Архитектура электронного правительства: Единая архитектура – это методологический подход при создании системы управления государства, который строится...
Типы сооружений для обработки осадков: Септиками называются сооружения, в которых одновременно происходят осветление сточной жидкости...
Топ:
Особенности труда и отдыха в условиях низких температур: К работам при низких температурах на открытом воздухе и в не отапливаемых помещениях допускаются лица не моложе 18 лет, прошедшие...
Характеристика АТП и сварочно-жестяницкого участка: Транспорт в настоящее время является одной из важнейших отраслей народного...
Отражение на счетах бухгалтерского учета процесса приобретения: Процесс заготовления представляет систему экономических событий, включающих приобретение организацией у поставщиков сырья...
Интересное:
Подходы к решению темы фильма: Существует три основных типа исторического фильма, имеющих между собой много общего...
Принципы управления денежными потоками: одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является...
Наиболее распространенные виды рака: Раковая опухоль — это самостоятельное новообразование, которое может возникнуть и от повышенного давления...
Дисциплины:
2018-01-13 | 210 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Оценка стоимости может осуществляться:
Между стоимостью компании с точки зрения продавца и стоимостью этой же компании с точки зрения покупателя есть разница – продавец исходит из того, что имеет, а покупатель – из того, что планирует.
Оценка стоимости компании методом мультипликатора. Некоторые из коэффициентов:
P/E – рыночная цена акции к прибыли на акцию.
P/EBITDA – цена акции к объёму прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений.
P/EBIT – цена акции к прибыли до вычета процентов по заемным средствам и уплаты налогов.
P/CF – цена к денежному потоку.
P/B – цена к собственному капиталу (стоимости чистых активов).
P/S – цена к выручке (объему продаж).
P/NW – цена к собственному капиталу.
P/A – цена к активам.
Коэффициент Тобина (q)
Отношение рыночной стоимости компании к восстановительной стоимости ее активов. Применяется для оценки инвестиционных перспектив компании. удобен тем, что позволяет уйти от использования отраслевых показателей, например среднеотраслевой доходности. В числителе все обязательства компании и акционерный капитал. В знаменателе – все активы, указанные по восстановительной стоимости. Восстановительная стоимость – сумма денежных средств или их эквивалентов, которая должна быть уплачена в случае приобретения таких же или аналогичных активов в настоящий момент. Считается, что если q >1 – уже получен или ожидается прирост капитала компании. Чем выше коэффициент Тобина, тем выше ожидания рыночного роста. Если цена компании существенно превосходит цену ее материальных активов, то считается, что по достоинству оценены ее нематериальные активы – талант персонала, эффективность управляющих систем, менеджмента и др. Покупатель, таким образом, приобретает в основном не физические, а нематериальные активы. Считается, что сегодня для большинства компаний значения коэффициента Тобина должно колебаться от 5 до 10. Для наукоемких фирм – еще больше.
|
Коэффициент Тобина некоторых российских компаний
Таблица 14
Росбизнесконсалтинг | 9,9 |
Вимм-билль-данн | 3,9 |
Вымпелком | 2,7 |
Балтика | 2,5 |
Приморское морское пароходство | 2,3 |
Норильский никель | 1,6 |
Сургутнефтегаз | 1,2 |
Северсталь | 1,2 |
МГТС | 1,1 |
Ростелеком | 1,1 |
Славнефть-Мегионнефтегаз | 1,0 |
Лукойл | 1,0 |
РАО ЕЭС России | 1,0 |
Северо-Западное пароходство | 0,5 |
Татнефть | 0,5 |
Мосэнерго | 0,5 |
Источник – http://www.koism.rags.ru/publ/articles/25.php
Считается, что коэффициент Тобина в среднем довольно устойчив во времени, а фирмы с высоким его значением обычно обладают уникальными факторами производства или выпускают уникальные товары, для этих фирм характерно наличие монопольной ренты.
Как спрогнозировать коэффициент P/E (цена акции на прибыль)? Существует две уже известные читателю модели оценки стоимости акций, когда дивиденд постоянен и, когда он растет постоянным темпом. Поскольку:
D = p * E
p – доля прибыли, которая направляется на выплату дивидендов;
E – прибыль.
то:
PV = P = D / r = p*E / r
P/E = p/r
Или, в случае в постоянным ростом:
P0 = D0 * (1+g) / (r – g) = p * E * (1+g) / (r – g)
|
P/En = p * (1+g)n+1 / (r – g)
МОДЕЛИ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ КОМПАНИИ
Годы возникновения
|
|
Кормораздатчик мобильный электрифицированный: схема и процесс работы устройства...
Типы оградительных сооружений в морском порту: По расположению оградительных сооружений в плане различают волноломы, обе оконечности...
Автоматическое растормаживание колес: Тормозные устройства колес предназначены для уменьшения длины пробега и улучшения маневрирования ВС при...
Состав сооружений: решетки и песколовки: Решетки – это первое устройство в схеме очистных сооружений. Они представляют...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!