История создания датчика движения: Первый прибор для обнаружения движения был изобретен немецким физиком Генрихом Герцем...
Эмиссия газов от очистных сооружений канализации: В последние годы внимание мирового сообщества сосредоточено на экологических проблемах...
Топ:
Комплексной системы оценки состояния охраны труда на производственном объекте (КСОТ-П): Цели и задачи Комплексной системы оценки состояния охраны труда и определению факторов рисков по охране труда...
Когда производится ограждение поезда, остановившегося на перегоне: Во всех случаях немедленно должно быть ограждено место препятствия для движения поездов на смежном пути двухпутного...
Интересное:
Финансовый рынок и его значение в управлении денежными потоками на современном этапе: любому предприятию для расширения производства и увеличения прибыли нужны...
Отражение на счетах бухгалтерского учета процесса приобретения: Процесс заготовления представляет систему экономических событий, включающих приобретение организацией у поставщиков сырья...
Принципы управления денежными потоками: одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является...
Дисциплины:
2018-01-13 | 223 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Базовый вопрос. Каким должен быть желаемый уровень денежных средств (плановое сальдо)?
Модель BAT (Baumol-Allais-Tobin). Предположения:
Согласно модели оптимальное сальдо денежных средств находится из равенства издержек неиспользованных возможностей (недополученный доход по ценным бумагам) и коммерческих издержек компании (затраты на транзакционные издержки при продаже ценных бумаг, F).
Модель Миллера-Орра. Компания устанавливает верхний (U) и нижний (L) пределы, а также плановое значение (C) денежного сальдо. Когда денежное сальдо превышает верхний предел, компания изымает со счета часть средств и размещает их в легкореализуемых ценных бумагах, восстанавливая таким образом денежное сальдо до планового уровня. Когда достигает нижнего предела – продает часть ценных бумаг и восстанавливает сальдо до планового уровня.
С = L + (3/4 * F * σ2/r)1/3 [39]
U = 3C – 2L [40]
Значение L устанавливается компанией.
σ – стандартное отклонение денежного потока.
Вывод из модели: чем выше неопределенность, тем больше разница между C и U.
Некоторые наблюдения:
В части кредитной политики
Базовый вопрос. Предоставлять или непредоставлять кредит клиенту? Используемые переменные:
|
P – цена товара (35 ед).
v – переменные издержки (15 ед).
π – вероятность того, что клиент, получив кредит, не оплатит его.
r – требуемая доходность по дебиторской задолженности (3% годовых).
Рассмотрим две достаточно типичные ситуации:
Если компания отказывается предоставить кредит, то у нее нет прироста денежных потоков. Но если кредит предоставляется, то тогда компания тратит v переменных издержек и планирует получить (1-π)P на следующий период. Тогда:
Например: NPV = -15 + ((1- π)35) / (1+0,03)
Если, скажем, 30% клиентов откажутся платить, то даже и тогда NPV больше нуля и равен 8,8 ед.
Вопрос: при каком максимальном значении π, следует отказаться от практики кредитования клиентов?
Важно: если кредит предоставляется старом клиенту, то компания рискует полной продажной цены, поскольку тот может отказаться от покупку, если кредит не будет предоставлен. Но если кредит предоставляется совершенно новому клиенту, то компания рискует лишь переменными издержками.
Если компания предоставляет кредит, то она тратит v переменных издержек. В следующем периоде компания или не получает ничего, потому что клиент отказывается платить, или получает P, если клиент заплатил. Но тогда, согласно нашему условию, он будет регулярно покупать товар (это приток P денежных средств), а компания – тратить v переменных издержек. Денежный приток за период составит (P – v). Тогда стоимость каждого нового клиента будет составлять:
А эффективность (NPV) предоставления кредита:
Например: NPV = -15 + ((1- π)(35-15)) / 0,03
Если, скажем, 30% клиентов откажутся платить, то и тогда NPV = 451 ед.
Иначе говоря, компании стоит всего 15 ед. узнать платежеспособность клиента. А стоимость клиента получается достаточно высокой – 451 ед.
|
Обратите внимание на знаменатель обоих формул. В чем различие?
|
|
Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций...
Семя – орган полового размножения и расселения растений: наружи у семян имеется плотный покров – кожура...
Папиллярные узоры пальцев рук - маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни...
Архитектура электронного правительства: Единая архитектура – это методологический подход при создании системы управления государства, который строится...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!