Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ - конструкции, предназначенные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой...
История развития пистолетов-пулеметов: Предпосылкой для возникновения пистолетов-пулеметов послужила давняя тенденция тяготения винтовок...
Топ:
Основы обеспечения единства измерений: Обеспечение единства измерений - деятельность метрологических служб, направленная на достижение...
Когда производится ограждение поезда, остановившегося на перегоне: Во всех случаях немедленно должно быть ограждено место препятствия для движения поездов на смежном пути двухпутного...
Комплексной системы оценки состояния охраны труда на производственном объекте (КСОТ-П): Цели и задачи Комплексной системы оценки состояния охраны труда и определению факторов рисков по охране труда...
Интересное:
Инженерная защита территорий, зданий и сооружений от опасных геологических процессов: Изучение оползневых явлений, оценка устойчивости склонов и проектирование противооползневых сооружений — актуальнейшие задачи, стоящие перед отечественными...
Что нужно делать при лейкемии: Прежде всего, необходимо выяснить, не страдаете ли вы каким-либо душевным недугом...
Принципы управления денежными потоками: одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является...
Дисциплины:
2020-02-15 | 152 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Вновь прибывшие на товарные рынки обычно не знают, что делать с ценовыми несоответствиями между идентичными фьючерсными контрактами, предлагающими поставки товара в разные месяцы. Почему, они спрашивают, июньское серебро стоит - 6.09 $, тогда как апрельское серебро - 5.99 $? Почему июньская свинина стоит 48 центов за фунт, тогда как апрельская свинина - 44 цента за фунт? Как правило, более дальние фьючерсные контракты имеют более высокие цены, чем те, которые предлагают поставку в этом или следующем месяце. Этому есть легкое объяснение.
Хранение меди, серебра, рогатого скота, апельсинового сока, свиных брюшек да фактически любого товара требует денег. В затраты входят складские или магазинные издержки, выплата страховых взносов и процентов, и, в некоторых случаях, оплата фуража (например, для рогатого скота и свиней). Эти затраты взятые вместе, известные как издержки хранения, имеют прямое влияние на цены фьючерсного контракта.
Скажем, Вы владелец свинофермы, желающий в скором времени продать свой товар. Вы можете продать фьючерсный контракт, предлагающий к поставке в апреле или июне. Июньская цена контракта будет превышать апрельскую цену на сумму равную издержкам хранения, компенсируя тем самым затраты на фураж и т.д.
Долговременные контракты обычно продают за большую сумму, чем ближайшие срочные контракты - разница почти никогда не превышает издержки хранения.
Например, при издержках хранения - два цента в месяц, июньские свиные брюшки продавали бы на четыре цента дороже, чем апрельские. Но цена июньского фьючерса свиных брюшек не может превысить цену апрельского фьючерса более чем на четыре цента. И вот почему. Допустим, разница увеличилась до пяти центов. Что случилось бы? Хорошо осведомленный владелец свинофермы купил бы некоторое количество свиней сегодня и тут же продал бы июньский фьючерсный контракт на пять центов больше чем его покупная цена. Так как его бивуак и фураж для свиней (издержки хранения) течение двух месяцев будет стоить ему только четыре цента, он гарантирует себе прибыль в размере одного цента. На эффективном рынке, крупные владельцы свиноферм поступают таким же образом, зарабатывая на этой разнице, если она становится больше чем издержки хранения.
|
Бэквардизейшен
В то время как эффективный рынок препятствует превышению цен дальних контрактов над ценами ближних контрактов на сумму большую чем затраты на издержки хранения, иногда происходит обратное - контракты продаются за меньшую цену за счет так называемого БЭКВАРДИЗЕЙШЕНА (backwardation - скидка с цены за поставку товара в более близкие сроки - примеч. перев.)
Например, апрельский рогатый скот был продан по 78.15 центов за фунт, в то время как июньский рогатый скот стоил 75.27 центов, хотя последний должен был иметь более высокую цену из-за издержек хранения. Или мартовская медь была продана по 1.51 $ за фунт, в то время как июльская медь продавалась по 1.33 $. Что случилось с издержками хранения? Краткосрочный дефицит рогатого скота и меди оказался сильнее, чем компенсирующий эффект. Бэквардизейшен постоянно происходит из-за цикличности урожаев или краткосрочного дефицита поставок, искажая традиционные ценовые соотношения.
Опционные трейдеры могут с выгодой использовать ценовые несоответствия между фьючерсными контрактами, применяя следующие два правила:
1. Покупайте путы (избегайте коллов) на долговременные фьючерсные контракты, в которых отражены издержки хранения. Из-за дороговизны таких фьючерсов, путы обычно стоят дороже. Покупайте путы, потому что дальние цены фьючерсных контрактов постепенно будут приближаться к спотовым или текущим ценам. В то время как спотовая цена остается той же самой, цена фьючерсного контракта должна падать.
|
2. Покупайте коллы (избегайте путов), когда существует бэквардизейшен, то есть долгосрочные фьючерсные контракты продаются дешевле, чем краткосрочные срочные контракты. Хотя backwardization получается из-за краткосрочного дефицита поставки (tight markets – рынка с недостаточным предложением), иногда затруднение с поставкой длится дольше, чем ожидает большинство людей. Если такое состояние сохраняется, дальние срочные контракты будут подтягиваться к текущей цене.
|
|
Эмиссия газов от очистных сооружений канализации: В последние годы внимание мирового сообщества сосредоточено на экологических проблемах...
Биохимия спиртового брожения: Основу технологии получения пива составляет спиртовое брожение, - при котором сахар превращается...
Архитектура электронного правительства: Единая архитектура – это методологический подход при создании системы управления государства, который строится...
Таксономические единицы (категории) растений: Каждая система классификации состоит из определённых соподчиненных друг другу...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!