Руководящие принципы при Покупке ЛИПСОВ для Страхования

   Ниже приведены некоторые руководящие принципы, которых рекомендуется придерживаться при покупке долгосрочных путов для защиты ваших акций.

1. Старайтесь находить недооцененные путы, используя программы типа Option Master.

2. Покупайте долгосрочные путы " вне денег ", но не более чем на 7 - 10 пунктов. (Напоминаю, «вне денег» означает, - как далеко акция находится от страйковой цены).

3. Старайтесь платить, менее 1 (100 $) за эти долгосрочные путы, хотя более дорогие путы, могут всё ещё быть хорошей страховкой, если курс акций находится близко к страйковой цене или «в деньгах», но избегайте платить более 4-х (400 $).

4. Продавайте долгосрочные путы, у которых осталось шесть месяцев до истечения, или если акция падает к страйковой цене. Затем вновь покупайте долгосрочный пут опцион “вне денег“.

ЛИПСЫ как Заменители Акций

   Как дополнение к страхованию, ЛИПСЫ могут быть превосходными заменителями акций, в особенности - дорогостоящих акций. ЛИПСЫ дают Вам несколько преимуществ перед владением акциями. Во-первых, у Вас достаточно времени, чтобы дождаться, пока акция двинется. Во-вторых, если Вы ошиблись с акцией, и её цена рухнула, Вы можете так же, как и с покупкой обычных опционов, - потерять только то, что заплатили за ЛИПСЫ. В-третьих, покупка ЛИПСОВ, позволяет Вам участвовать в акциях, которые Вы обычно не смогли бы себе позволить.

    Например, в июльском выпуске 1996 года The Trester Complete Option Report, мы рекомендовали купить январский колл Procter & Gamble (PG) со страйком 80 по 14- ¹/₂ (1 450 $), когда курс акций был 86- ¹/₂. PG был превосходным кандидатом для покупки ЛИПС колла. Эта дорогая акция долго находилась в торговом диапазоне между 80 и 90. В прошлые годы подобная модель торгового диапазона заканчивалась взлетом цены.

  Дата истечения этого колла была - 18 января 1998 года. Таким образом, Вы получили бы возможность в течение 17 месяцев управлять 100 акциями PG всего лишь за 1 450 $, а не за 8 650 $. Добавьте к этому возможность выписать покрытые колл опционы против ЛИПС опционов. См. Главу 17.

   Лучшие для покупки ЛИПС опционы обычно находятся “в-деньгах” (в противовес обычным опционам, где лучше покупать дешевые опционы “вне денег”). ЛИПСЫ “в-деньгах” имеют тенденцию содержать в себе меньшую временную стоимость, чем ЛИПСЫ " вне денег ", давая вам ценовой прирост в точности с движением акции. Временная стоимость это цена опциона минус величина, на которую акция пересекла страйковую цену.

   Например, акция PG по 86- ¹/₂ прошла 6- ¹/₂ пунктов от страйковой цены к 80. Поэтому, отнимая 6- ¹/₂ пунктов от цены опциона 14- ¹/₂, получаем временную стоимость опциона - 8.

   Но благодаря тому, что Вы имеете достаточно времени до истечения опциона, цена опциона движется почти пункт в пункт, с движением цены акции PG. Например, 2 августа 1996 года, акция PG повысилась на 4 пункта до 90-1/2, а январский колл 1988 года PG повысился на 3- ¹/₂ пункта до 18. Процент, на который цена опциона переместится в сравнении с движением акции на 1 пункт, известен как "Дельта" и может быть вычислен оценочной программой типа Option Master.

  При покупке ЛИПС коллов, старайтесь приобретать опционы с Дельтами больше 63. Это означает что опционы, будут двигаться на 5/8-пунктов при движении акции на 1 пункт.

   При покупке ЛИПСОВ, используйте стоп-лоссы на акции. Если акция падает “вне деньги” (то есть - PG падает ниже 80), Вы, вероятно, сможете спасти часть опционной цены. Например, мы устанавливаем стоп-лосс на PG на цене 78, которая находится ниже торгового диапазона. Если бы PG быстро упал к 78, ЛИПС все еще оценивался бы приблизительно в 8-⁵/₈, ограничивая, таким образом, вашу потерю приблизительно 6-ю пунктами.

    В действительности акция Proctor & Gamble в начале 1997 года поднялась выше 128, а в январе 1998 года, колл со страйком 80 вырос от 14- ¹/₂ до более чем 50-ти дав 240%-й прирост. Такие долгосрочные опционы являются идеальным способом поиграть дорогостоящими акциями, особенно взрывными в росте, имеющими большой потенциал в верхней части, но уязвимыми к крупному падению.

   Эти долгосрочные опционы дают Вам возможность, в некотором смысле, купить 100 дорогих акций, который Вы обычно не могли бы себе позволить, а также значительно ограничить свой риск с нижней стороны, если вдруг цена акции обвалится. В течение нескольких последних лет нам пришлось наблюдать много взлетевших акций, впоследствии закончивших свой путь драматическим падением. Некоторые потеряли при этом до 80 % - 90 % своей стоимости.