Как покупать акции по сниженным ценам

 

   Хотите верьте, хотите нет но выписка голых путов, обычно считаемая агрессивной опционной игрой, является консервативной инвестиционной стратегией взятой на вооружение всеми инвесторами акций. Эта практика, в действительности очень похожа на покрытую опционную выписку.

   "Пут" является правом поставить акцию автору опциона. Другими словами, автор обязан купить акцию у держателя пута по страйковой цене.

Помня эту концепцию, предположим, Вы хотите купить 100 акций Home Depot (HD), оцениваемых по 54, если их цена упадёт до 50. Вы могли бы установить «действительный до отмены» лимит-ордер для покупки акций по 50. Но еще лучше, Вы могли бы выписать голый пут на акции Home Depot. Если январский пут HD со страйком 50 оценивается в 4, Вы могли бы продать пут по этой цене. Теперь, если цена акции Home Depot станет ниже 50 в момент истечения в январе, или если Вам назначено ассигновать (исполнить опционы) до того времени, Вы будете обязаны купить акции по 50 - за сколько Вы, и хотели в самом начале. Кроме этого, Вы будете иметь 400 $ на своём счёте, так как ранее выписали опцион по 4.

Таким образом, реально на приобретение акций вы используете лишь 46 $ (50 - 4 = 46). Если Home Depot не упадёт ниже 50 по истечению опциона, Вы не получите акцию, но Вам достанется утешительный приз в 400 $ наличных, за то что Вы выписали пут по 4.

 

 

Как получить то, что Вы хотите

 

   Голая выписка путов - уникальный способ покупки акций, при котором Вы получаете плату за ожидание, пока цена акции не достигнет запланированного Вами уровня. В таких условиях, голая выписка путов более консервативна, чем закупка акций.

   Используя низко оцененные акции можно выстроить довольно заманчивые игры. Например, в одной из моих рекомендаций было предложено выписать июльский пут Bolar Pharmaceutical со страйком 5 оцениваемый в марте по 1-½, когда акция стоила 7. Это было бы великолепной игрой, если бы Вы запланировали покупку акций, потому что вместо оплаты 7$ за акцию, Вы ждёте покупки акций по 5.

    Если бы акция Bolar Pharmaceutical действительно упала ниже 5, и Вам было назначено купить акции по 5, Вы получили бы дополнительную 30%-ую скидку, т.к. Вы имеете 150 $ в вашем счёте от выписки пута, сокращающих стоимость акции до 3-½ (5 - 1-½= 3-½).

    Выписывая пут, чтобы купить акции, Вы сэкономили бы 50%, т.к. заплатили бы 3-½, вместо 7. А если бы Вы не купили акции, то Вам достался бы утешительный приз - 150 $. Радуйтесь жизни!

   Выписка голых путов является безопасной благоразумной инвестиционной техникой, пока Вы планируете покупать акции и имеете капитал для этой покупки. Опасной такая выписка становится тогда, когда Вы выписываете слишком много путов, не собираясь покупать акции, или не имея средств, чтобы купить их. Тогда выписка голых путов превращается в чрезвычайно рискованную игру гладиаторов.

    Когда Вы начинаете консервативную выписку путов, следуйте тем же самым принципам, которые были представлены в предыдущей главе по покрытой выписке колл опционов.

    В известной пословице Уолл Стрита говорится: "Покупайте когда низко, продавайте, когда высоко". Выписка голых путов заставляет Вас покупать акции, когда они снижаются, а выписка покрытых коллов заставляет Вас продавать акции, когда они повышаются.

 

 

Глава 19

СЫГРАЙТЕ ГОЛЫМ

 

    Вы получили первое представление о выписке опционов, познакомившись с консервативной оборонительной стратегией – покрытой опционной выпиской. Теперь давайте откажемся от некоторых ограничений и сыграем в более захватывающую игру. Давайте СЫГРАЕМ ГОЛЫМ.

    До этого места, мы обсуждали позиции покрытого опционного автора, покрывающего риски выписанных опционов акциями, которые он имел в своей собственности. Играя безопасно за счет поддержки консервативной защитой, такой игрок извлекает только часть прибыли от опционной выписки. Он не сможет собрать полный урожай прибыли, доступный автору опциона.

    Напротив, "игра голым" является методом, который собирает весь выигрыш и потенциальную прибыль в спорте, называемым - выпиской опционов. Голый опционный автор выписывает опционы без покрытий своих позиций обычными акциями.

    Хотя в этой игре имеются существенные риски, которую мы исследуем позже, позвольте нам сначала рассмотреть некоторые из наиболее важных преимуществ, которые могут быть получены.