Как покупать акции без риска

 

 

Играйте Индексами

   Хотите покупать акции без какого-либо риска с нижней стороны? В течение бума последних 90-ых, некоторые инвесторы чувствовали, что бумаги взаимных фондов столь же безопасны, как и фондов кредитного рынка. Серьезный медвежий рынок 2000-2002 годов привёл их к внезапному пробуждению и преподал болезненный урок.

   Владение акциями даже в форме взаимного капитала может быть опасным. Большинство фондов взявших главные вершины благодаря технологическим акциям потеряло 90% своей стоимости. Крах Enron, который как полагали, был главной надежной акцией, дает нам дополнительные свидетельские показания опасности владения акциями.

   Пут опционы являются идеальным способом обеспечить некоторое страхование удерживаемых акций или бумаг взаимных фондов (См. Главу 12). Но это требует определенной работы с Вашей стороны, и, скорее всего, у Вас не получится полностью защититься от риска. В реальности, полная защита может быть слишком дорогой.

   Если Вы являетесь инвестором взаимного фонда, вашим лучшим выбором могут быть индексные фонды. Исследования показали, что индексные фонды превосходят другие взаимные фонды 80% времени. Хорошим выбором здесь являются      Депозитарные Квитанции S&P, соответствующих индексу S&P 500, и торгуемые подобно акциям, поскольку Вы можете покупать и продавать их в любое время в течение дня. Другим выбором могут быть бумаги QQQ соответствующие индексу Nasdaq 100. Но с этими индексными инструментами Вы так же как при владении акциями имеете риск с нижней стороны.

   Другой альтернативой являются фонды аналогичные Gateway Fund (GATEX), который в качестве основы использует индекс S&P 500, но страхуется от риска с нижней стороны. Такие фонды добиваются такого страхования, продавая индексные колл опционы и покупая индексные пут опционы. Такие действия уменьшают прибыль, если индекс повышается, но также и уменьшают риск с нижней стороны.

 

 

Структурированный Продукт

    Но есть ли способ избавиться от всего риска с нижней стороны, владея бумагами индексного фонда? Да! Это использование структурированного продукта. Некоторые крупные брокеры придумали новые производные инвестиционные инструменты, назвав их структурированными продуктами. Эти продукты торгуются как акции и действуют как закрытый завершенный индексный фонд (closed ended index funds), но они гарантируют Вам минимальную цену по истечению продукта (бумаги фонда) подчас на довольно приличный срок в пять или шесть лет.

   Здесь Вы можете найти продукт, который будет соответствовать 90% перемещений индекса S&P 500, гарантируя при этом существующую цену продукта по истечению срока действия бумаги через несколько лет.

Например, более чем пять лет назад я купил структурированный продукт, который соответствовал индексу S&P Midcap 400 (MID). Я купил Ценную Бумагу Индекса Акций (Stock Index Return Security) с возвратом 8%, гарантирующую к моменту её истечения стоимость – 10. Таким образом, я был блокирован в прибыли, продолжая иметь почти все те же самые выгоды, как и у тех, кто имел бумаги индексного фонда но, в отличие от меня, имел весь риск с нижней стороны. Я продал эту ценную бумагу за 32 через несколько лет и получил почти 300%-ую прибыль от гарантируемой инвестиции без риска с нижней стороны.

   Структурированный продукт, в сущности, является связанной долговой распиской. Он похож на собравший колл опционы вексель и оформленный таким образом, чтобы им можно было торговать как акцией. Структурированный продукт гарантируется брокерской фирмой, которая создала его. Ваш единственный риск наступает лишь в случае банкротства брокерской фирмы.

    Например, Merrill Lynch имеет структурированный продукт, символ которого - MLF, соответствующий индексу S&P 500. Бумага, названная, как S&P 500 "MITTS" - MLF является главной необеспеченной дебетовой ценной бумагой Merrill Lynch. Эта бумага на индекс S&P 500 имела страйковую цену 1011, но к своему истечению 1 июля 2005 года, только прибыль S&P 500 выше 1119.49 была бы отражена в цене MLF. Разница ушла на оплату стоимости защиты с нижней стороны. 

   24 апреля 2002 года рыночная цена MLF была 9.94, когда индекс S&P 500 составлял 1094, но гарантируемая цена по истечению равнялась 10 независимо от состояния рынка, даже если индекс S&P 500 потерял бы 50% или больше своей стоимости. Таким образом, это способ покупки бумаг взаимного фонда, в определенной степени без какого либо риска с нижней стороны, который может наступить при падении стоимости индекса.

  MLF торгуется на американской Фондовой бирже наряду с другими крупнейшими структурированными продуктами. Перед покупкой такой ценной бумаги внимательно прочитайте проспект. Информацию о бумаге можете узнать, позвонив на 1-800-AMEX, или зайдя на сайт www.amex.com.

   Зачем покупать бумаги взаимных фондов с риском, когда Вы можете сделать это без риска? Структурированные продукты определенно достойны рассмотрения для инвестиций. Они - превосходные инструменты для ваших пенсионных накоплений. Они могут нейтрализовать ваши опасения на нервном рынке. Они могли бы быть безопасной гаванью для вашего финансового корабля, уставшего болтаться по морю. Другими словами, структурированные продукты, возможно, подходят для Вас больше всего.

 

   Ну вот, наступил момент, когда я хочу пожелать Вам самых больших успехов в этой игре. Вы имеете всё необходимое для достижения победы. Если Вы все ещё чувствуете себя некомфортно с опционами, перечитайте или просмотрите эту ещё раз книгу. Опционы - это сложная тема, даже для интеллектуального человека.

   Если Вы будете использовать инструменты и стратегии, с которыми я Вас познакомил, и станете применять их в соответствии с моими рекомендациями, Вы перейдёте в класс успешных ИСКУСНЫХ ОПЦИОННЫХ ИГРОКОВ.

 

ПРИЛОЖЕНИЕ