В. Инвестиции: понятие, значение в деятельности предприятия, виды, показатели оценки.

Инвестиции– этовложениекапиталавобъектыпредпринимательскойиинойдеятельностисцельюполученияприбылиилидостижениядругогоэффекта. Врыночнойэкономикеполучениеприбылиявляетсядвижущиммотивоминвестиционнойдеятельности. Какрезультат – производствоконкретныхтоваров, оказаниеуслуг, которыенаходятпризнаниенарынкеиприносятопределеннуюприбыль, безэтогоинвестицииокажутсябесполезными. Этуприбыльцелесообразнорефинансировать, т. е. направлятьеевопределенномобъеменаразвитиепроизводства.

Вст.1 Федеральногозакона «ОбинвестиционнойдеятельностивРоссийскойФедерации, осуществляемойвформекапитальныхвложений» даетсяследующееопределениетермина «инвестиции». «Инвестиции – денежныесредства, ценныебумаги, иноеимущество, втомчислеимущественныеправа, иныеправа, имеющиеденежнуюоценку, вкладываемыевобъектыпредпринимательскойдеятельностии (или) инойдеятельностивцеляхполученияприбылии (или) достиженияиногополезногорезультата» [31].

Такимобразом, вусловияхрыночнойэкономикисущностьинвестицийзаключаетсявсочетаниидвухаспектовинвестиционногопроцесса: затраткапиталаирезультатов[18]. Соизмерениеэтихэлементовлежитвосноветеорииэкономическойоценкиинвестиций. Инвестицииосуществляютсясцельюполученияопределенногорезультата (прибыли) истановятсябесполезными, еслиданногорезультатанеприносят.Следовательно, вкладываемыесредствадляполученияэффекта – этоинвестиции. Процессвложенияэтихсредствназываютинвестированием. Принципиальноважнымдляпринятиярешенияобинвестированииявляетсяопределение «цены» отказаотсиюминутногопотребления.

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Причины, обусловливающие необходимость инвестиций могут быть различны [6]: 

обновление имеющейся материально-технической базы;

 наращивание объемов производственной деятельности;

 освоение новых видов деятельности и др.

Дляуясненияэкономическойприродыинвестицийважноиметьввиду, чтовихсоставвключаетсякапиталвразнообразныхформах. Всоставинвестицийвходятденежныесредствавформе:

-привлеченныхсредств (акций), -заемныхсредств, собственныхсредств,-формеконкретныхматериально-вещественныхэлементов, (вформезданий, сооружений, оборудования, интеллектуальныхценностей, имущественныхправ, вносимыхучастникамиинвестиционногопроцессадлясозданияобъектапредпринимательскойдеятельности).

Влюбомслучаеинвестицииприобретаютстоимостнуюхарактеристику. Указанныеформыинвестицийобъединяет, во-первых, то, чтоонивсевоплощаютсявсоздаваемомобъектепредпринимательскойдеятельности, формируютегоактивы, и, во-вторых, долговременноеперераспределениесредствиресурсовмеждутеми, ктоимирасполагает, итеми, ктовнихнуждается.

Инвестиционнаядеятельность– этосложныйпосодержаниюидинамичностипроцессинвестированиясредств, которыйнапредприятиивыделяетсявотносительносамостоятельнуюпроизводственно- финансовуюсферу.

Инвестиционнаядеятельностьнаправленанарешениестратегическихзадачразвитияпромышленногопредприятия, созданиенеобходимыхдляэтогоматериально-техническихпредпосылок. Онатесносвязанасоперационнойдеятельностью, т. е. спроцессамипроизводстваиреализациипродукции. Втожевремяприосуществленииоперационнойдеятельностиформируютсяфинансовыепредпосылкидляреализацииинвестиционнойдеятельности.

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характерформирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.

Инвестиционная стратегия — система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Инвестиционная стратегия является эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия и представляет собой концепцию ее развития и в качестве генерального плана осуществления инвестиционной деятельности предприятия. Она определяет:

приоритеты направлений инвестиционной деятельности;

формы инвестиционной деятельности;

характер формирования инвестиционных ресурсов предприятия;

последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей предприятия;

границы возможной инвестиционной активности предприятия
по направлениям и формам его инвестиционной деятельности;

систему формализованных критериев, по которым предприятие моделирует, реализует и оценивает свою инвестиционную деятельность.

Классификация инвестиций

По объектам инвестирования инвестиции подразделяются на финансовые, реальные и инвестиции в нематериальные активы.Финансовые инвестиции – это вложение денежных средств в ценные бумаги, акции, облигации, долговые права, на депозитные счета в банке под определенные проценты.

Реальные инвестиции предполагают вложение капитала в производство, на его создание и развитие. В результате осуществления реальных инвестиций формируется основной и оборотный капитал предприятия. Соответственно, реальные инвестиции складываются из двух частей:

- инвестиции в основной капитал;- инвестиции в оборотный капитал.

Инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты, определяются в законодательстве как капитальные вложения.

Инвестиции в нематериальные активы – вложение средств в научные исследования, подготовку кадров, рекламу, приобретение лицензий на использование новых технологий.

На начальном этапе развития предприятия основной объем инвестиций направляется в реальный сектор, а в дальнейшем еще и на приобретение акций предприятий, обслуживающих данное предприятие и снабжающих его сырьем, материалами (финансовые инвестиции).

По продолжительности инвестирования инвестиции подразделяются на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные*:

– краткосрочные – когда период вложения менее одного года, основными инструментами краткосрочного инвестирования являются банковские депозиты, векселя, сертификаты и высоколиквидные ценные бумаги;

– среднесрочные – период вложения составляет от одного года до трех лет;

– долгосрочные – вложения на продолжительный период времени (более трех лет). Это инвестиции в реальный сектор экономики. К ним относятся долгосрочные финансовые вложения, например, в акции дочерних предприятий, в уставный капитал других фирм. Цель долгосрочных инвестиций состоит в приумножении основных и оборотных средств предприятия.

По формам воспроизводства в реальном секторе:

- на создание объекта предпринимательской деятельности: предприятий и т.п.; - на расширение производства: увеличение объемов выпуска существующей продукции, налаживание выпуска новой продукции;- на реконструкцию, техническое перевооружение: реконструкция и перепрофилирование основных фондов;

- обновление, замена, модернизация оборудования и т. п.

Структура инвестиций по данным направлениям зависит от стадий, на которых находится предприятие. На начальном этапе инвестиции направляются на создание объекта. В условиях, когда продукт востребован на рынке, инвестиции направляются на расширение производства. Все зависит от масштабности, производства и конъюнктуры рынка. По мере роста износа основных фондов возникает необходимость в их реконструкции, техническом перевооружении.

В зависимости от конечных результатов выделяют инвестиции:

- на рост объемов производства;- на повышение качества производимой продукции;- на экономию ресурсов (в конечном счете, на снижение себестоимости);- на увеличение количества рабочих мест.

По формам собственности:

- частные;- государственные.

Участников инвестиционного процесса по их вкладу в разработку и реализацию проекта разделяют следующим образом:

- предприятия;- акционеры;- коммерческие банки;

- структуры более высокого уровня по отношению к проекту (компании, холдинги, ФПГ);- бюджеты разного уровня (федеральный, региональный, местный) и др.

По характеру влияния на конечный результат:

- начальные, т. е. инвестиции на создание предприятия;

- экстенсивные, т. е. направленные на расширение, модернизацию производства;

- пассивные – на выживание;- активные – рост дохода, конкурентоспособности.

По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе:

- прямые инвестиции, которые осуществляются при непосредственном участии инвестора в выборе проектов инвестирования и вложении средств;

- непрямые инвестиции, имеющие место, когда инвестор участвует в выборе объекта инвестирования опосредованно, с привлечением третьих лиц.

По региональному признаку:

- инвестиции, осуществляемые внутри страны;- инвестиции за рубежом.

По методу расчета:

- валовые инвестиции – это общий объем инвестированных средств в определенном периоде, направленный на новое строительство, приобретение средств производства и на прирост товарно-материальных запасов;

- чистые инвестиции – объем валовых инвестиций, уменьшенный на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.

По источникам финансирования:

- собственные (амортизация, прибыль);- заемные (кредиты);- привлеченные (посредством эмиссии акций).

Соотношение между собственными и заемными инвестициями формирует показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда собственные средства при инвестировании составляют около 70 %, заемные – 30 %. Разные источники имеют разную ценность для предприятия. Необходимо, чтобы соотношение между источниками инвестирования было оптимальным. Главная задача – сократить расходы, связанные с инвестированием.

Под собственными средствами понимается использование собственного капитала корпорации, руководства компании или инвестора, открывающего новое дело.

Заемные источники финансирования инвестиционных проектов предполагают банковские, коммерческие, бюджетные или целевые кредиты; инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов; международные финансовые институты; институциональные инвесторы или предприятия. Долговое финансирование предполагает привлечение финансовых ресурсов на условиях срочности, платности, возвратности. Центральным вопросом для просящего кредит заключается в расчете предельной ставки, при которой кредит становится эффективным.

К привлеченным ресурсам предприятия относятся взносы; пожертвования; продажа и дополнительная эмиссия акций; инвестиционные ресурсы компаний резидентов (в т.ч. паевых инвестиционных фондов); инвестиционные ресурсы страховых компаний-резидентов; инвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов-резидентов.

Самофинансирование заключается в том, что после исключения из прибыли налогов и других обязательных платежей в бюджет все остальные денежные накопления остаются в распоряжении предприятия (организации).

При самофинансировании за счет собственных источников обеспечивается расширенное воспроизводство, а также решение социальных задач предприятия. Создание системы самофинансирования предполагает увеличение доли собственных источников (прибыли и амортизационных отчислений) в финансировании инвестиционных программ предприятий. При этом собственные накопления инвестора дополняются кредитными источниками и привлеченными средствами (эмиссией ценных бумаг).