Психологический путеводитель поведения опционов

 

   Добро пожаловать во Вводный курс по ПСИХОЛОГИИ ОПЦИОНОВ. В этой главе Вы впервые познакомитесь со сведениями учебного курса по изучению поведения опционной цены. Предпосылкой успеха проницательного опционного игрока является то, что он должен стать экспертом в предсказании и понимании поведения цены опциона.Изучая и анализируя поведение цены, Вы обнаружите, что оно может быть непостоянным, особенно когда Вы работаете с опционами "вне денег ", которые не имеют никакой внутренней стоимости. Цена такого опциона обусловливается временной стоимостью, которая упоминается также как ПРЕМИЯ.

       

 

   Временная стоимость является величиной, основанной на мнении. Какую Вы поставите цену двухдневного, двухнедельного и шестимесячного опциона? Каждый инвестор на разные периоды времени устанавливает различную стоимость, используя для уточнения этой стоимости многочисленные переменные. Поместите такие опционы «вне денег» на аукционный рынок и результат может Вас ошеломить.

 

 

Одиннадцать Факторов, влияющих на Поведение Опционных Цен

   Чтобы полностью понять поведение опционных цен, давайте пристально рассмотрим одиннадцать факторов, которые оказывают самое большое влияние на это поведение:

 

1. Цена и движение обычных основных акций [далее просто «акций» – прим. пер.].

2. Время, оставшееся на жизнь опциона.

3. Волатильность акций.

4. Рыночные ралли и падения.

5. Психология и настроение на рынке.

6. Спрос и предложение.

7. Учреждения.

8. Ликвидность опциона на рынке.

9. Количество и тип имеющихся в наличии опционов акций.

10. Прибыльность акций.

11. Процентные ставки.

 

 

Главные Факторы

    Из этого списка оказывающих влияние факторов, два производят существенный эффект на цену биржевого опциона [далее просто «опциона» - примеч. пер.]. Фактически, эти два фактора составляют от 50 % до 80 % цены опциона. Они - цена акции, и время, оставшееся для жизни опциона.

   Так как опцион - это право купить или продать 100 конкретных акций по указанной цене, цена тех акций будет иметь определяющее значение на цену опциона. Из-за критического характера временной стоимости в момент покупки опциона, время действия опциона оказывает большое влияние на цену, которую Вы платите за тот опцион. Временная стоимость, таким образом, становится более значимой, когда опцион близок к своему истечению.

 

 

Волатильность

  Другим элементом, который оказывает влияние на цену опциона, является ценовая волатильность акций, то есть значительность движения курса акции вверх и вниз. Цена акции, которая имеет высокую волатильность обычно в течение определенного времени перемещается с очень сильной амплитудой. Волатильная акция ежегодно может перемещаться на 40 % - 60 % от своей базисной цены. Такие широкие ценовые движения обеспечивают большую вероятность перемещения цены акции через страйковую цену опциона, и в результате, такой опцион будет иметь большую премию (временную стоимость).

    С другой стороны, акция с низкой волатильностью обычно торгуется в пределах узкого диапазона, не перемещаясь очень далеко в любом направлении. Это будет иметь отрицательный эффект на цену опциона, потому что вероятность перемещения курса акций через страйковую цену меньше.

   Понимание волатильности акции на опционном рынке может быть коварным. В некоторых случаях, акции, которые были исторически весьма волатильны, могут достигнуть периодов относительного бездействия, и наоборот, акции, которые обычно имели весьма низкую ценовую волатильность, внезапно драматично двинутся в одном или другом направлении. Эти изменения в динамике цен изменят влияние этого фактора на опцион.

    По ходу исследования, мы будем непрерывно обращаться к волатильности и изучим этот важный компонент более близко. Многие опционные игроки придают слишком большую важность волатильности акции, и переоценивают или недооценивают опционы, связанные с этой акцией.

    Таким образом, тремя главными факторами, влияющих на поведение опциона, являются: (1) цена акции; (2) время оставшейся жизни опционов; и (3) волатильность акции. Эти три фактора могут определять до 90 % цены опциона.