Деньги как всеобщий эквивалент в обменных операциях

Непосредственный опыт показывает, что ликвидность – реальное свойство активов рыночной экономики; в принципе, в роли платежного средства может выступить любой актив, на который на рынке имеется спрос. Все дело в затратах, связанных с обменом данного актива на другой актив. Ликвидность и означает относительную величину затрат на обмен данного актива по сравнению с аналогичными затратами при обмене другого актива (в экономической теории такие затраты на обмен называются "трансакционные издержки".

Исходя из вышесказанного, все активы можно расположить по степени убывания ликвидности. Один полюс этого длинного ряда займут активы, трансакционные издержки которых минимальны; «чемпионом» среди них являются наличные деньги (банкноты и монеты). Поскольку деньги обладают свойством непосредственного, прямого обмена на любой иной актив с нулевыми затратами на обмен, все продавцы всегда и в любом количестве готовы принять у вас этот актив. Короче говоря, наличные деньги представляют собой абсолютно ликвидный актив.

На другом полюсе расположится абсолютно неликвидный актив, на который нет и не будет рыночного спроса (например, ваша пуговица).

Между этими полюсами и пребывают все остальные активы. Понятно, что чем выше ликвидность актива, тем ближе он становится к деньгам, тем больше похож на деньги.

Ликвидность охватывает три свойства любого потенциально отчуждаемого актива (т. е. принадлежащей субъекту ценности, которую он при необходимости мог бы обменять на другую ценность):

· возможность использования актива в качестве средства платежа;

· скорость и легкость превращения актива в средство оплаты;

· способность актива (в том числе и денег) сохранять «во времени и пространстве» свою первоначальную номинальную стоимость (степень антиинфляционной устойчивости).

Итак, можно утверждать, что практически любой отчуждаемый рыночный (т. е. имеющий спрос) актив может выступить в роли средства платежа и тем самым, пусть с потерями, выступить в роли единичных, одномоментных денег.

Определить размер денежной массы можно в зависимости от того, какая степень ликвидности включается в характеристику средства платежа (обращения). Очевидно, что если признается только абсолютная ликвидность, то к средствам платежа будут отнесены лишь наличные деньги; если высоколиквидные активы (например, краткосрочные государственные ценные бумаги) – то объем денежной массы значительно расширится.

Денежные агрегаты

Нам хорошо известен один компонент денежной массы – наличность, объединяющая банкноты и монеты. Однако в хозяйственной жизни они составляют совсем небольшую часть средств обращения: основной современный вид средств обращения – это не наличность, а текущие чековые счета (депозиты).

Депозитные вклады – те же деньги, хотя и невидимые, ибо оплата с их помощью осуществляется через чеки и посредством записи в банковских книгах, не требуя наличности.

Следовательно, нам необходимо расширить традиционное понимание денег как наличности (банкноты и монеты). В современной теории денег общепризнано, что в число денег включаются средства, лежащие на переводных счетах (трансакционные депозиты), созданных именно для использования их в безналичных расчетах. В развитых странах мира абсолютное большинство сделок происходит с помощью трансакционных депозитов.

Чем же руководствуются люди, выбирая способ хранения денежных средств – в форме наличности или в форме переводных счетов?

В пользу использования в качестве платежного средства наличности склоняются к четырем жизненно важным мотивам:

· мотив предпочтения ликвидности, под которым понимается спрос на наличные деньги из-за их абсолютной ликвидности;

· трансакционный мотив, согласно которому люди предпочитают наличность из-за удобства ее использования в качестве средства платежа;

· мотив предосторожности (безопасности), когда хранение наличных денег рассматривается как резерв покупательной способности на случай неожиданной возможности;

· спекулятивный мотив, когда владелец не рискует вкладывать наличные деньги в ценные бумаги из-за опасения непредсказуемости рыночного курса последних.

Зная мотивы, по которым часть денег пребывает в форме наличности, можно перейти к характеристике используемых в теории денег денежных агрегатов.

Группировки рыночных активов по той или иной степени ликвидности получили название денежные агрегаты, поскольку они показывают количество денег и высоколиквидных активов, которые могут выступить при необходимости заменителями денег.

Ликвидный подход и лежит в основе денежных агрегатов – группировок ликвидных активов с целью подсчета их общей величины.

Различают следующие денежные агрегаты (рис.11) – «М1», «М2», «М3» и «L».

По традиции мы все еще представляем деньги в виде банкнот и монет. Поскольку в большинстве стран основная часть денег имеет форму чеков, выписываемых на банковские счета до востребования, то первый денежный агрегат (М1) включает наличные деньги и средства счета до востребования. Следовательно, М1 ограничивается традиционным пониманием денег как только средств платежа. Когда экономисты говорят о необходимости регулирования денежной массы, то они имеют в виду прежде всего М1.

наличные деньги

+

банковские счета М1

до востребования М2

–––––––––––––––

обыкновенные и

срочные счета М3

–––––––––––––––––––– L

крупные депозитные

сертификаты

––––––––––––––––––––––––––

ценные бумаги (облигации, векселя)

с длительным (более 18 месяцев)

сроком погашения

________________________________

Рис.11.Денежные агрегаты.

С 80-х годов ΧΧ века теория денег принимает новый денежный агрегат – М2, который включает М1 и еще два вида депозитов (банковских вкладов): обыкновенные (т. е. вклады, приносящие проценты и изымаемые без штрафа в любой момент, но не представляющие права пользования чеками для оплаты из средств счета) и срочные (вклады, приносящие повышенные проценты, но при условии, что досрочное изъятие влечет штрафы). Следовательно, денежный агрегат М2 = М1 + +обыкновенные + срочные счета.

Далее возник еще более широкий денежный агрегат (М3), включающий М2 + депозитные сертификаты + крупные срочные депозиты.

Наконец, в теории денег фигурирует и предельно широкий денежный агрегат (L), который к М3 присоединяет все прочие ликвидные ценности.

В настоящее время понятие «деньги» становится крайне аморфным, включая все, что может служить средством платежа. При этом ликвидность различных активов неодинакова, больше ценится тот актив, у которого растет степень ликвидности.