Анализ и оценка структуры актива и пассива

Финансовое состояние предприятия – это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. В последнее время увеличивается заинтересованность в анализе финансового состояния как для самого предприятия, так и для его разнообразных партнеров, собственников и финансовых органов. Финансовая стабильность, деловая активность и рентабельность предприятия становятся вопросом его выживания, поскольку банкротство предприятия в условиях рынка является вероятным результатом его хозяйственной деятельности наряду с другими возможностями.

Основным и наиболее доступным и компактным источником информации для финансового анализа служит бухгалтерская отчетность (квартальная и годовая) среди которой основной является Баланс и Отчет о прибылях и убытках.

Цель финансового анализа - подробная характеристика имущественного и финансового положения предприятия, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития предприятия на перспективу.

В общем виде программа финансового анализа включает следующие основные блоки:

- анализ и оценка структуры состава активов и пассивов;

- критерий оценки уровня платежеспособности (ликвидности);

- оценка финансовой устойчивости;

- анализ финансовых коэффициентов.

В следующих параграфах данной главы раскрывается содержание каждой из перечисленных частей методики анализа финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственный капитал и обязательства, т.е. пассивов). Основа этих сведений представлена в балансе предприятия.

Наиболее полную и глубокую информацию о финансовом состоянии и его динамике можно получить при помощи построения на основе баланса предприятия специального сравнительного аналитического баланса в агрегированном виде. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период.

Сравнительный аналитический баланс позволяет свести воедино и систематизировать те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Сравнительный аналитический баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса. Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:

- показатели структуры баланса;

- показатели динамики баланса;

- показатели структурной динамики баланса.

В табл. 10 представлен сравнительный аналитический баланс по предприятию за 2003 г.

Для наглядного изображения структуры и динамики финансового состояния могут использоваться столбиковые диаграммы, получаемые на основе сравнительного аналитического баланса (гр. 3 и 4 табл. 10 и 11). При

Таблица 10

Актив сравнительного аналитического баланса за 2003 г.

АКТИВ	Абсолютные величины, тыс. руб.		Удельные веса, %		Изменения
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах, тыс. р.	в удельных весах, %	В % к величине на начало периода	в % к изменению итога баланса
1.Основные средства и прочие внеоборотные активы (I раздел)	860	1039	5,1	4,3	+179	- 0,8	+ 120,8	+ 2,4
2. Запасы и затраты (стр. 210)	5366	9286	32,1	38,4	+ 3920	+ 6,3	+ 173,1	+ 52,7
3. Денежные средства, расчеты и прочие активы – всего, в т. ч.:	10497	13837	62,8	57,3	+ 3340	- 5,5	+ 131,8	+ 44,9
- дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (стр. 290-210-250-260)	10421	13506	62,3	55,9	+ 3085	- 6,4	+ 129,6	+ 41,5
- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250+260)	76	331	0,5	1,4	+ 255	+ 0,9	+ 435,5	+ 3,4
БАЛАНС	16723	24162	100,00	100,00	+ 7439	0,00	+ 144,5	+ 100,00

 

 

Таблица 11

Пассив сравнительного аналитического баланса за 2003 г.

 

ПАССИВ	Абсолютные величины, тыс. руб.		Удельные веса, %		Изменения
	на начало периода	на конец периода	на начало периода	на конец периода	в абсолютных величинах, тыс. р.	в удельных весах, %	в % к величине на начало периода	в % к изменению итога баланса
1. Источники собственных средств (III р.)	1009	583	6,0	2,4	- 426	- 3,6	- 57,8	- 5,7
2. Долгосрочные пассивы (IV раздел)	0	0	0,00	0,00	0	0,00	-	-
3. Расчеты и прочие пассивы – всего, в т. ч.:	15714	23579	94,0	97,6	+ 7865	+ 3,6	+ 150,0	+ 105,7
- краткосрочные кредиты и займы (стр.610)	0	0	0,0	0,00	0	0,00	-	-
- кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы	15714	23579	94,0	97,6	+ 7865	+ 3,6	+ 150,0	+ 105,7
БАЛАНС	16723	24162	100,00	100,00	+ 7439	0,00	+ 144,5	+ 100,00

этом баланс представляется в виде двух смежных прямоугольников, один из которых представляет актив баланса, а другой - пассив. Каждый прямоугольник разбивается на сегменты, соответствующим разделам и наиболее важным группам статей баланса. Площади сегментов находятся по отношению к общей площади каждого прямоугольника в определенных пропорциях, соответствующих удельным весам итогов разделов и групп статей баланса в общем итоге баланса. Построим столбиковые диаграммы для исследуемого предприятия на начало и конец 2003 г. (рис. 5 и рис. 6).

Благодаря диаграмме качественные особенности финансового состояния воспринимаются непосредственно, в то время как для их определения по сравнительному аналитическому балансу требуется изучение числового материала.

На основе табл. 10 и табл. 11 проведем общий обзор изменения финансового состояния за отчетный период. Для приведенных расчетов можно сделать следующее аналитическое заключение.

За отчетный период имущество ОАО «Новый Регион» увеличилось на 7439 тыс. р., составив в конце периода 24162 тыс. руб. Данное изменение на 44,5 % обусловлено увеличением оборотных (мобильных) средств (на 73,1% за счет роста запасов и затрат и на 31,8% - денежных средств и расчетов) и на 20,8% - увеличением основных средств и прочих внеоборотных активов. В конце периода удельный вес основных средств и прочих внеоборотных активов в имуществе предприятия снизился на 0,8% и составил 4,3%, а удельный вес запасов и затрат возрос на 6,3%, составив 38,4 %.

На 6,4% снизился к концу отчетного периода удельный вес дебиторской задолженности и прочих оборотных активов, составивший 55,9%. Величина дебиторской задолженности является достаточно проблемным вопросом предприятия ОАО «Новый Регион», как и многих других предприятий страны. На 0,9% увеличился удельный вес денежных средств и краткосрочных финансовых вложений и составил 1,4%.

Увеличение имущества предприятия на 7439 тыс. р. было обеспечено ростом собственных средств на 1,07 %, а на 98,93 % покрывалось увеличением

 

Актив	Пассив
Внеоборотные активы (I раздел) 5,1%	Источники собственных средств (III раздел + стр.630 по 660) 6,0%     Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы 94,0%
Запасы (стр. 210)   32,1%
Денежные средства и расчёты   62,8%

 

Рис. 5. Диаграмма финансового состояния предприятия на 01.01.2003 г.

 

Актив	Пассив
Внеоборотные активы (I раздел) 4,3% Запасы (стр. 210)   38,4% Денежные средства и расчёты   57,3%	Источники собственных средств (III раздел + стр.630 по 660) 2,4%   Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы 97,6%

 

Рис. 6. Диаграмма финансового состояния предприятия на 31.12.2003 г.

 

обязательств предприятия. Вследствие снижения источников собственных средств на 426 тыс. руб., доля имущества предприятия, покрываемая собственными средствами за период снизилась на 3,6%, составив 2,4%. Удельный вес кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов предприятия увеличился на 3,6%, достигнув 97,6%.

В целом следует отметить, что структура активов предприятия за 2003 г. почти не изменилась и характеризуется значительной долей оборотных средств, которые составляют на конец года 95,7%, большая часть которой составляет дебиторская задолженность. Пассивная часть баланса характеризуется достаточно низким удельным весом собственных средств на начало периода, к тому же на конец года их доля в общем объеме снизилась на 2,4% и составила 97,6% за счет роста кредиторской задолженности. Поэтому основным источником активов предприятия является кредиторская задолженность. Необходимо уделить особое внимание управлению дебиторской и кредиторской задолженности. Увеличение валюты баланса (в абсолютном выражении) за отчетный период свидетельствует об увеличении предприятием хозяйственного оборота.

Анализ ликвидности баланса

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов. Ликвидность активов определяется как величина, обратная ликвидности баланса во времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется для превращения данного вида активов в деньги, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;

А3 – медленно реализуемые активы – запасы (за исключением расходов будущих периодов), долгосрочные финансовые вложения и расчеты с учредителями;

А4 – труднореализуемые активы – основные средства и иные внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность;

П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 – постоянные пассивы – собственные средства.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активам и пассивам. Существует пять степеней ликвидности баланса:

1. Абсолютная ликвидность:

А1 ³ П1,

А2 ³ П2, 

А3 ³ П3,

А4 £ П4.

2. Текущая ликвидность, если выполняется, то свидетельствует о платежеспособности на ближайший промежуток времени:

А1 + А2 ³ П1 + П2

А3 ³ П3,

А4 £ П4.

3. Перспективная ликвидность:

А1 + А2 £ П1 + П2

А3 ³ П3,

А4 £ П4.

4. Недостаточный уровень перспективной ликвидности:

А1 + А2 < П1 + П2

А3 < П3,

А4 £ П4.

5. Баланс неликвиден:

А4 ³ П4.

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде табл. 12– 14.

Таблица 12

Анализ ликвидности предприятия за 2001 г., тыс. р.

 

АКТИВ	На начало года	На конец года	ПАССИВ	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток		В % к величине итога группы пассива
						На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
А1	-	14	П1	-	10124	-	- 10110	-	- 99,8
А2	-	6000	П2	-	0	-	+ 6000	-	-
А3	-	4488	П3	-	0	-	+ 4488	-	-
А4	-	433	П4	-	811	-	- 378	-	- 46,6
Итого	-	10935	Итого	-	10935	-	0	-	Х

 

Таблица 13

Анализ ликвидности предприятия за 2002 г., тыс. р.

 

АКТИВ	На начало года	На конец года	ПАССИВ	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток		В % к величине итога группы пассива
						На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
А1	14	76	П1	10124	15714	- 10110	- 15638	- 99,8	- 99,5
А2	6000	9461	П2	0	0	+ 6000	+ 9461	-	-
А3	4488	6326	П3	0	0	+ 4488	+ 6326	-	-
А4	433	860	П4	811	1009	- 378	- 149	- 46,6	- 14,8
Итого	10935	16723	Итого	10935	16723	0	0	х	Х

 

Таблица 14

Анализ ликвидности предприятия за 2003 г., тыс. р.

 

АКТИВ	На начало года	На конец года	ПАССИВ	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток		В % к величине итога группы пассива
						На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
А1	76	331	П1	15714	23579	- 15638	- 23248	- 99,5	- 98,6
А2	9461	12104	П2	0	0	+ 9461	+ 12104	-	-
А3	6326	10688	П3	0	0	+ 6326	+ 10688	-	-
А4	860	1039	П4	1009	583	- 149	+ 456	- 14,8	+ 78,2
Итого	16723	24162	Итого	16723	24162	0	0	х	Х

 

 

Характеризуя ликвидность баланса предприятия по полученным данным (табл. 12 – 14) следует отметить, что за 2001 – 2003 гг. ликвидность баланса можно охарактеризовать как перспективную, поскольку наблюдается возрастающий платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (на конец 2003 г. он составляет 23248 тыс.руб.). Кроме того, дефицит наиболее ликвидных активов не может быть покрыт избытком наиболее быстрореализуемых активов над краткосрочными пассивами. Медленно реализуемые активы (то есть в основном запасы и незавершенное производство) превышают долгосрочные пассивы, однако данный платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие наиболее краткосрочных обязательств. Таким образом, недостаточная ликвидность баланса говорит о том, что предприятие находится в неустойчивом финансовом положении. В основном это связано со сменой основного вида деятельности предприятия - предоставления услуг на производство.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выявить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный).

На рис. 7 изображена схема алгоритма, задающего последовательность проведения диагностики ликвидности баланса. На схеме показано, как на основе исходных данных и вычисляемых показателей (платежных излишков или недостатков) определяется текущая платежеспособность (неплатежеспособность) предприятия, тенденции ее изменения и оценка в долгосрочной (перспективной) платежеспособности.

Рис. 7. Экспресс-диагностика ликвидности предприятия

 

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Расчет коэффициентов ликвидности приведен в табл. 15 и 16.

Таблица 15

Вспомогательная таблица для оценки ликвидности

 

Показатели	Расчетная формула	Информационная база по ф.№1
1	2	3
1. Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы / Краткосрочные пассивы	(с. 290 – с. 252 – с. 244 – с. 230) / с. 690

Продолжение табл. 15

 

 

1	2	3
2. Коэффициент быстрой ликвидности	Оборотные активы за минусом запасов / Краткосрочные пассивы	(с. 290 – с. 252 – с. 244 – - с. 210 – с. 220 - с. 230) / с. 690
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства / Краткосрочные пассивы	с. 260 / с. 690
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	(Источники собств. средств – – Внеобор. активы) Оборотные средства	(Итог III разд. – Итог I разд.) Итог II разд.
5. Коэффициент восстановления платежеспособности	К1к + 6/Т (К1к – К1н) 2	К1к – к-нт тек. ликв. на начало; К1н – к-нт тек. ликв. на конец; Т – отчетный период в месяцах; 6 – период восстановления платежеспособности; 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности К1норм.

 

Таблица 16

Расчет коэффициентов ликвидности предприятия

 

Коэффициент ликвидности	Нормальное ограничение	Значение на
		2001	2002	2003
1	2	3	4	5
1. Коэффициент текущей ликвидности	1 – 3	1,04	1,01	0,98

Продолжение табл. 16

 

1	2	3	4	5
2. Коэффициент быстрой ликвидности	0,7 – 0,8	0,59	0,61	0,53
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 – 0,25	0,0014	0,0048	0,0140
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Не менее 0,1	0,0	0,0	0,0
Коэффициент восстановления платежеспособности	Больше 1,0	Х	Х	0,45

 

Рис.8. Динамика коэффициентов ликвидности предприятия

 

Таким образом, подтвердились выводы, сделанные ранее при анализе ликвидности баланса. Предприятие имеет невысокую платежеспособность, на что указывают два коэффициента. Причем, наиболее остро стоит проблема абсолютной ликвидности, равной почти нулю. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время и является характеристикой платежеспособности предприятия на дату составления баланса.

Лучше обстоят дела с прогнозируемыми платежными возможностями предприятия, которые отражает коэффициент быстрой ликвидности (другое название – промежуточный коэффициент покрытия), но и его значение не удовлетворяет нормальному. При его расчете в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы. Коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Наконец, если в состав ликвидных средств включить также запасы и затраты (за вычетом расходов будущих периодов), то получим коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия. Его значение удовлетворяет нормальному. Он равен отношению стоимости всех оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Полученные значения коэффициентов ликвидности не удовлетворяет нормальному ограничению данных коэффициентов, за исключением коэффициента текущей ликвидности. Но следует отметить, что уровень коэффициентов зависит и от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Однако снижение динамики коэффициентов означает для предприятия неблагоприятную тенденцию.