Архитектура электронного правительства: Единая архитектура – это методологический подход при создании системы управления государства, который строится...
История создания датчика движения: Первый прибор для обнаружения движения был изобретен немецким физиком Генрихом Герцем...
Топ:
Когда производится ограждение поезда, остановившегося на перегоне: Во всех случаях немедленно должно быть ограждено место препятствия для движения поездов на смежном пути двухпутного...
Характеристика АТП и сварочно-жестяницкого участка: Транспорт в настоящее время является одной из важнейших отраслей народного хозяйства...
Интересное:
Распространение рака на другие отдаленные от желудка органы: Характерных симптомов рака желудка не существует. Выраженные симптомы появляются, когда опухоль...
Искусственное повышение поверхности территории: Варианты искусственного повышения поверхности территории необходимо выбирать на основе анализа следующих характеристик защищаемой территории...
Национальное богатство страны и его составляющие: для оценки элементов национального богатства используются...
Дисциплины:
2017-07-01 | 382 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
1. Объявленный дивиденд означает, что должно быть дополнительно выпущено 750 тыс. шт. обыкновенных акций (т.е.:15 млн. шт. * 5%).
Таким образом, необходимо капитализировать 900 тыс. руб.(т.е.: 1,2 руб. * 750 тыс. шт.).
2. Эта величина распределяется следующим образом: Уставный капитал увеличивается
на 750 тыс. руб. (т.е.: 1 руб. * 750 тыс. штук);
Резервный капитал (эмиссионный доход) увеличивается на 150 тыс. руб. (т.е.: 20 коп. * 750 тыс. штук).
Нераспределенная прибыль уменьшится на 900 тыс. руб.
3. Таким образом, структура собственного капитала после выплаты дивидендов будет следующей:
Уставный капитал:
в т.ч.: привилегированные акции (1 млн. шт. по 5 руб.) – 5,0 млн. руб.
обыкновенные акции (15750000 шт. по 1 руб.) – 15,75 млн. руб.
Резервный капитал – 2,15 млн. руб.
Нераспределенная прибыль – 6,1 млн. руб.
Всего – 29, 0 млн. руб.
Вопросы для повторения
1. Охарактеризуйте основные теоретические подходы к дивидендной политике;
2. Что такое "норма распределения" и для чего ее используют?
3. В чем смысл показателя ВТР и где его применяют?
4. Какие существуют методики дивидендных выплат?
5. Как меняется структура капитала предприятия при начислении дивидендов акциями?
Задачи
1. Предприятие имеет следующие финансовые показатели:
Актив – 10 млн. руб.
Пассив – 10 млн. руб.
В т.ч. Займы – 6 млн. руб.
Соб. капитал – 4 млн. руб.
Продажи - 30 млн. руб.
НЭРИ - 1,8 млн. руб.
Коммерческая маржа - 6 %;
СПср - 14 %;
Ставка налога - 33 %;
Нор - 0,33;
Требуется:
а) рассчитать внутренние темпы роста.
б) если предприятие собирается расширить продажи на 20 % в следующем году, какая дивидендная политика будет лучшей?
Тема 11. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
|
Чистый оборотный капитал
В финансовом менеджменте используют так называемый «управленческий формат» баланса предприятия. Основное его отличие – укрупненность статей баланса (см. Рис. 1).
АКТИВЫ ПАССИВЫ
ПОСТОЯННЫЕ ПОСТО- (СС) 1 - й
ПА АКТИВЫ ЯННЫЕ способ
|
ПАС -
ДС ТЕКУ - СИВЫ (ДКР)
ЧОК ЩИЕ (ПП) ЧОК
|
ВЫ ТЕКУЩИЕ
2 - й ПАССИВЫ ТП
способ (ТА) (ТП)
Рис. 1. «Управленческий формат» финансового баланса
Управление оборотным капиталом – это решение комплекса задач по управлению текущими активами (ТА) и текущими пассивами (ТП). Важным показателем при этом является ЧОК – чистый оборотный капитал.
Существует 2 способа расчета чистого оборотного капитала:
1 – й способ: ЧОК = ТА – ТП; ( расчет «снизу»);
2 – й способ: ЧОК = ПП – ПА; (расчет «сверху»);
Чистый оборотный капитал (ЧОК) в англоязычной традиции называют «работающим капиталом» (Working Capital). У насчистый оборотный капитал часто называют «собственными оборотными средствами» (но здесь следует иметь в виду, что ЧОК – не совсем «собственные средства», т.к. они «покрыты» в том числе долгосрочными заемными средствами).
Чистый оборотный капитал (ЧОК) может быть представлен иначе:
ЧОК = ДС + ТФП,
где ДС – денежные средства;
ТФП – текущие финансовые потребности.
Текущие финансовые потребности (ТФП) – это текущие (оборотные) активы (ТА), которые «не покрыты» текущими пассивами (ТП - краткосрочными кредитами и кредиторской задолженностью) и денежными средствами на расчетном счете (ДС). Или:
ТФП = ТА – ТП – ДС;
Текущие финансовые потребности (ТФП) могут быть как положительными, так и отрицательными. В том и другом случае ТФП имеет разный смысл.
ТФП – это «дыра» в бюджете предприятия, если ТФП > 0; ТФП – это избыток оборотных средств, если ТФП < 0.
Задача управления чистым оборотным капиталом сводится к минимизации ЧОК. В идеале нужно стремиться, чтобы величина ЧОК была отрицательной.
|
В соответствии с делением деятельности на «операционную» (по профилю предприятия) и «внеоперационную» (связанную с побочной деятельностью предприятия) составляющие, все текущие финансовые потребности можно разделить на «операционные» (ТФПоп) и «внеоперационные» (ТФПвр) потребности:
ТФП = ТФПоп + ТФПвр
В свою очередь, величина ТФПоп в каждый момент времени численно равна сумме товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности за минусом кредиторской задолженности:
ТФПоп = МЗ + ДБ – КЗ,
где МЗ – товарно-материальные запасы;
ДБ – дебиторская задолженность;
КЗ – кредиторская задолженность.
Изменение текущих финансовых потребностей операционного (ТФПоп) характера зависит от величин и скорости оборота соответствующих параметров;
Величина ТФПоп увеличивается при: а) увеличении материальных запасов (МЗ) и дебиторской задолженности (ДБ); б) уменьшении кредиторской задолженности (КЗ).
С другой стороны, ТФПоп зависит от скорости обращения МЗ, ДБ и КЗ.
Данную зависимость можно продемонстрировать на модели оборота денежных средств (англ: CCC – Model; Cash Conversion Cycle Model).
ОМЗ = 72 дня ОДБ = 24 дня
ОКЗ = 30 дн. ОДС = 66 дней
Время
Покупка Оплата Продажа Получение
сырья сырья продукции. денег
Рис. 2. Модель оборота денежных средств
где ОМЗ – период оборота материальных запасов;
ОДБ – период оборота дебиторской задолженности;
ОКЗ – период оборота кредиторской задолженности;
ОДС – период ожидания поступления денежных средств (от продажи продукции). Если нет другого источника финансирования, то ОДС – период существования текущей финансовой потребности, связанной с «операционной» деятельностью предприятия.
ОМЗ = , где МЗ – материальные запасы;
ССТ – себестоимость продукции;
360 – количество дней в году;
ОДБ = , где ДБ – дебиторская задолженность;
ПДЖ – объем продаж;
ОКЗ = , где КЗ – кредиторская задолженность;
ЗАТоп – операционные затраты предприятия.
Пример: Предприятие имеет следующие характеристики:
ПДЖ = 15 млн. долл.; ЗАТоп = 12 млн. долл.; ССТ = 10 млн. долл.; ДБ = 1 млн. долл.;
КЗ = 1 млн. долл.; 360 – условное количество дней в году. МЗ = 2 млн. долл.
При этих условиях: ОМЗ = 2 * 360 / 10 = 72 дня;
ОДБ = 1 * 360 / 15 = 24 дня;
ОКЗ = 1 * 360 / 12 = 30 дней.
Отсюда: ОДС = 72 + 24 – 30 = 66 дней.
|
Это значит, что в течение 66 дней предприятию придется ожидать поступления денег за проданную продукцию и, соответственно, использовать в качестве финансовых ресурсов либо собственные денежные средства (если они есть), либо пользоваться кредитом.
|
|
Особенности сооружения опор в сложных условиях: Сооружение ВЛ в районах с суровыми климатическими и тяжелыми геологическими условиями...
Папиллярные узоры пальцев рук - маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни...
Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций...
Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ - конструкции, предназначенные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!