Индивидуальные и групповые автопоилки: для животных. Схемы и конструкции...
Папиллярные узоры пальцев рук - маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни...
Топ:
Марксистская теория происхождения государства: По мнению Маркса и Энгельса, в основе развития общества, происходящих в нем изменений лежит...
Особенности труда и отдыха в условиях низких температур: К работам при низких температурах на открытом воздухе и в не отапливаемых помещениях допускаются лица не моложе 18 лет, прошедшие...
Эволюция кровеносной системы позвоночных животных: Биологическая эволюция – необратимый процесс исторического развития живой природы...
Интересное:
Что нужно делать при лейкемии: Прежде всего, необходимо выяснить, не страдаете ли вы каким-либо душевным недугом...
Влияние предпринимательской среды на эффективное функционирование предприятия: Предпринимательская среда – это совокупность внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на функционирование фирмы...
Лечение прогрессирующих форм рака: Одним из наиболее важных достижений экспериментальной химиотерапии опухолей, начатой в 60-х и реализованной в 70-х годах, является...
Дисциплины:
2017-05-13 | 937 |
5.00
из
|
Заказать работу |
Содержание книги
Поиск на нашем сайте
|
|
№ п/п | Период времени (t), лет | Начальные инвестиционные затраты (-) и чистые денежные потоки (+,-), тыс.р. | Фактор будущей стоимости денежных вложений при r, равной 14%, коэф. | Будущая стоимость денежных потоков к концу срока реализации проекта, тыс.р. |
-1285886 | X | X | ||
+553495 | ||||
+627542 | ||||
+677990 | ||||
Заключительная стоимость проектных денежных потоков | ||||
Фактор будущей стоимости денежных потоков при ставке MIRR за n периодов времени, коэф. |
2. Будущая стоимость денежных потоков к концу срока реализации проекта равна величине денежных потоков (CF), умноженной на фактор будущей стоимости (), (гр.3 *гр.4).
3. Заключительная стоимость проектных денежных потоков равна сумме будущих стоимостей денежных потоков за весь период реализации проекта (гр.5 стр.2+стр.3+стр.4).
4. Расчёт фактора будущей стоимости денежных потоков при ставке MIRR за n периодов времени определяется как отношение заключительной стоимости проектных денежных потоков к величине начальных инвестиционных затрат. Для расчёта используйте следующую формулу:
,
где - фактор будущей стоимости денежных вложений при ставке MIRR за n периодов времени;
TV - заключительная стоимость;
- начальные инвестиционные затраты.
5. Определив в табл. 1.3.15 значение для проекта с трёхлетним сроком реализации, с помощью стандартных значений данного показателя можно найти искомую величину модифицированной внутренней нормы рентабельности.
Показатель MIRR представляет собой процентную ставку, которая уравнивает дисконтированную стоимость денежных потоков, реинвестированных по ставке r, с текущей стоимостью капитальных вложений. Для принятия осматриваемого проекта к реализации необходимо сравнить расчётное значение MIRR с ценой инвестированного капитала (r=14%) и соблюдать следующее условие: MIRR>r.
|
Задание 17
На основании данных табл.1.3.16 требуется:
1. Рассчитать NPV к концу каждого года в течение всего срока реализации проекта.
2. Обосновать оптимальный срок реализации проекта.
Таблица 1.3.16
Оценка оптимального срока реализации инвестиционного проекта
Показатели | Год эксплуатации проекта (t) | ||||
t=0 | t=1 | t=2 | t=3 | t=4 | |
1. Начальные инвестиционные затраты (-) и операционные денежные потоки (+,-), млн.р. | -500,0 | +290,0 | +250,0 | +200,0 | +160,0 |
2. Дисконтирующий фактор проектных денежных потоков () при r, равной 14%, коэф. | 1,0 | ||||
3. Текущая стоимость проектных CF, млн.р. | |||||
4. Текущая стоимость нарастающим итогом, млн.р. | |||||
5. Ликвидационные денежные потоки (Sd), млн.р. | X | +406,0 | +280,0 | +68,0 | +15,0 |
6. Текущая стоимость ликвидационного денежного потока, млн.р. | |||||
7. Чистая текущая стоимость проекта, млн.р. |
Методические указания к решению задания 17
Важным моментом является количественная оценка денежных потоков в последнем году эксплуатации проекта. Для обоснования даты завершения проекта финансовым аналитикам необходимо оценить ликвидационную стоимость имущества к концу каждого года в пределах планируемого горизонта инвестирования и поочерёдно для каждого периода рассчитать чистую текущую стоимость. Проект с оптимальным сроком реализации будет иметь максимальное значение чистой текущей стоимости.
Задание 18
На основании данных табл.1.3.17 требуется:
1. Рассчитать NPV к концу каждого года в течение всего срока реализации проекта.
2. Обосновать оптимальный период завершения проекта.
Таблица 1.3.17
Оценка оптимального срока реализации инвестиционного проекта
Показатели | Год эксплуатации проекта (t) | ||||
t=0 | t=1 | t=2 | t=3 | t=4 | |
1. Начальные инвестиционные затраты (-) и операционные денежные потоки (+,-), млн.р. | -65780 | +13400 | +28800 | +32730 | +14600 |
2. Фактор текущей стоимости () при r, равной 12%, коэф. | |||||
3. Текущая стоимость проектных CF, млн.р. | |||||
4. Текущая стоимость нарастающим итогом, млн.р. | |||||
5. Ликвидационные денежные потоки (Sd), млн.р. | X | +47800 | +30600 | +18700 | +6000 |
6. Текущая стоимость ликвидационного денежного потока, млн.р. | |||||
7. Чистая текущая стоимость проекта (NPV), млн.р. |
|
Задание 19
Используя коэффициент сравнительной экономической эффективности (), обоснуйте замену изношенного и морально устаревшего оборудования более производительными новыми основными фондами. Объём старых капитальных вложений равен 700 тыс. р., а новых инвестиций – 750 тыс. р. Известно, что при этом себестоимость продукции на старом оборудовании составит 5100 тыс. р., а на новых основных фондах – 5060 тыс.р. Нормативный показатель эффективности капитальных вложений для данной коммерческой организации установлен в размере 15%.
Составьте аналитическое заключение (письменно).
Методические указания к решению задания 19
Для обоснования инвестиционного решения используется коэффициент сравнительной экономической эффективности , который рассчитывается по следующей формуле:
,
где - себестоимость продукции соответственно до и после осуществления капитальных вложений, тыс. р.;
- объём капитальных вложений соответственно по старым по планируемым к вводу активам, тыс. р.
Для принятия оптимальных инвестиционных решений необходимо сравнивать значение с нормативной величиной эффективности, где нормативный коэффициент эффективности долгосрочных инвестиций меньше или равен коэффициенту сравнительной экономической эффективности (). При выборе взаимоисключающих проектов принимают вариант с наибольшим , превышающим норматив.
Задание 20
Финансовые аналитики коммерческой организации «Центр» оценивают два альтернативных варианта приобретения оборудования A и B, которые отличаются друг от друга полезным сроком эксплуатации и производительности изготовления требуемого продукта. Оборудование A рассчитано на три года эксплуатации, проект B – на два года. Наименьший общий кратный срок эксплуатации составит шесть лет.
|
На основании данных табл.1.3.18 требуется:
1. Осуществить сравнительный анализ альтернативных проектов с неравными сроками реализации, используя способ оценки капительных вложений по наименьшему общему кратному сроку эксплуатации.
2. Составить аналитическое заключение (письменно).
Таблица 1.3.18
Оценка эффективности альтернативных вариантов приобретения
|
|
Историки об Елизавете Петровне: Елизавета попала между двумя встречными культурными течениями, воспитывалась среди новых европейских веяний и преданий...
Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого...
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰)...
Кормораздатчик мобильный электрифицированный: схема и процесс работы устройства...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!