Своеобразие русской архитектуры: Основной материал – дерево – быстрота постройки, но недолговечность и необходимость деления...
Семя – орган полового размножения и расселения растений: наружи у семян имеется плотный покров – кожура...
Топ:
Комплексной системы оценки состояния охраны труда на производственном объекте (КСОТ-П): Цели и задачи Комплексной системы оценки состояния охраны труда и определению факторов рисков по охране труда...
Техника безопасности при работе на пароконвектомате: К обслуживанию пароконвектомата допускаются лица, прошедшие технический минимум по эксплуатации оборудования...
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов...
Интересное:
Средства для ингаляционного наркоза: Наркоз наступает в результате вдыхания (ингаляции) средств, которое осуществляют или с помощью маски...
Искусственное повышение поверхности территории: Варианты искусственного повышения поверхности территории необходимо выбирать на основе анализа следующих характеристик защищаемой территории...
Наиболее распространенные виды рака: Раковая опухоль — это самостоятельное новообразование, которое может возникнуть и от повышенного давления...
Дисциплины:
2017-10-11 | 461 |
5.00
из
|
Заказать работу |
Цена продажи облигаций определяет объем средств, которые могут быть привлечены для целей развития компании.
В общем виде текущую цену купонной облигации можно представить как стоимость ожидаемого денежного потока, приведенного к текущему моменту времени:
где С – купонные выплаты;
r - требуемая доходность по облигации;
Н – номинальная стоимость облигации;
n – число лет погашения облигации.
Если купонные выплаты осуществляются несколько раз в году, то формула определения цены облигации будет иметь вид:
где m – количество купонных выплат в течение года.
Облигации продаются и покупаются в течение срока их обращения. День совершения операции в большинстве случаев не совпадает с началом купонного периода. Облигация может быть куплена в любой день текущего купонного периода. Поэтому при определении цены облигации следует учитывать, что до срока погашения остается не целое, а дробное число купонных периодов и что продавцу облигации необходимо возместить накопленный купонный период. В этом случае цена облигации, по которой купонный доход выплачивается один раз в год определяется по формуле:
где С – сумма купонных выплат;
r – доходность к погашению (ставка дисконтирования);
n – число лет до погашения облигации;
i – порядковый номер года от текущей даты;
H – номинальная стоимость облигации;
k – доля купонного периода от даты покупки облигации до даты его окончания.
k=t/360(365)
где t – число дней с момента сделки до даты выплаты очередного купона.
Если купонные выплаты осуществляются несколько раз в течение года, то в формуле определения цены облигации вместо числа полных лет необходимо брать число купонных выплат. При этом дробная часть купонного периода определяется с учетом количества дней в купонном периоде. Если число купонных выплат в году равно m, то показатели i и n умножаются на m, а величина k определяется по формуле:
k=t/Т
где t – число дней с даты совершения сделки до даты очередных купонных выплат;
Т – число дней в купонном периоде.
Бескупонную облигацию можно рассматривать как частный случай купонной, только все купоны равны нулю. Поэтому цена бескупонной облигации рассчитывается по формуле:
Отличительной особенностью бескупонных облигаций является короткий период их обращения (до 1 года). В этом случае n, которое в формуле показывает число лет до погашения, получается дробной величиной. Чтобы не возводить в дробную степень, на практике широко используется упрощенная формула определения стоимости бескупонных облигаций:
где t – число дней до погашения облигации;
r – рыночная годовая доходность.
Накопленный купонный доход (НКД) рассчитывается по формуле:
где С – сумма купонных выплат;
Т – длительность купонного периода;
t – количество дней от начала купонного периода до даты совершения сделки.
Цена сделки по приобретению облигации складывается из двух составляющих: стоимость облигации и накопленный купонный доход.
При покупке облигации следует учитывать и такой фактор, как «экс – дивидендная дата», которая определяет получателя купонного дохода. Доход по облигации получает тот, кто владел облигацией в день, объявленный «экс – дивидендной датой». Необходимость введения такой даты обусловлена тем, что для расчета и перечисления владельцам облигации облигаций купонного дохода необходимо определенное время. Поэтому, за несколько дней до установленной даты выплаты дохода фиксируется состав владельцев облигаций, которые и получают причитающиеся по облигациям проценты. Дата регистрации собственников облигаций и называется экс-дивидендной датой.
Период от даты регистрации владельцев облигаций до даты купонных выплат называется экс-дивидендным периодом.
Цена сделки определяется по формуле:
где Pxd – котировки облигаций в экс-дивидендный период;
С – купон по доходу;
Тi – число дней от даты покупки облигации до даты купонных выплат.
Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций...
Эмиссия газов от очистных сооружений канализации: В последние годы внимание мирового сообщества сосредоточено на экологических проблемах...
Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ - конструкции, предназначенные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой...
Биохимия спиртового брожения: Основу технологии получения пива составляет спиртовое брожение, - при котором сахар превращается...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!