Индекс Пааше несколько занижает уровень инфляции, поскольку не учитывает ассортиментные сдвиги в текущем периоде относительно базисного.

Индекс Ласпейреса завышает уровень инфляции, потому что не учитывает эффект замещения дорогих товаров на аналогичные дешевые товары. Чтобы устранить эти разногласия, предлагается применять индекс И. Фишера, который вычисляется как среднее геометрическое значение индексов Ласпейреса и Пааше:
IF = ILxIP

Индекс цен Фишера является обратимым во времени, то есть при перестановке базисного и отчетного периодов получается обратный индекс (величина обратная величине первоначального индекса).

Индекс цен Фишера лишен какого-либо экономического содержания. В силу сложности расчета и трудности экономической интерпретации используется довольно редко (например при исчислении индексов цен за длительный период времени для сглаживания значительных изменений).

Сферы применения

В современной экономической системе существует несколько ключевых задач, при решении которых используются индексы цен. Основными сферами применения индексов цен являются:
- определение экономической политики на макроуровне;
- отраслевые и территориальные сопоставления уровней и динамики цен;
- определение конъюнктуры и тенденций цен внешней торговли, расчеты соотношений изменения валютных курсов и внутренних цен;
- переоценка показателей макроуровня — ВВП и других в сопоставимые цены и определение изменения покупательной способности национальной валюты;
- факторный анализ;
- расчеты реальных доходов населения, влияния изменения цен на жизненный уровень населения в целом, определение величины изменении цен на товары и услуги, оказывающие существенное воздействие на конкретные слои населения;
- расчеты индексации денежных доходов населения, индексации вкладов и т. п.

Использование разнообразных индексов цен позволяет определять макроэкономическую политику, делать необходимые расчеты влияния инфляции на уровень жизни и осуществлять соответствующие поправки величин трансфертных выплат, сопоставлять динамику инфляции по различным отраслям и регионам экономики и т. п.

Общий (базисный) индекс инфляции I (tj, t0) - индекс изменения средневзвешенной цены по определенной совокупности товаров за определенный период или за весь период использования ИП. Для оценки эффективности ИП желательно, чтобыобщий индекс инфляции был транзитивен. Транзитивность означает, что общее изменение цены (инфляции) за общий более длительный промежуток времени равно произведению цепных индексов, рассчитанных за более короткие промежутки времени. Для обеспечения транзитивности необходимо принимать определенные меры по набору продуктов, входящих в корзину, по которой определяются базисные индексы инфляции

Инфляция это повышение общего уровня цен с течением времени, что приводит к снижению покупательной способности денег.

Инфляция существенно влияет на величину эффективности инвестиционных проектов, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала.

Это влияние особо заметно для проектов

-с длительным инвестиционным циклом (пр. в добывающей промышленности)

-требующих значительной величины заёмных средств

- реализуемых с одновременным использованием нескольких валют.

Инфляционный фактор должен учитываться так же при оценке влияния неопределённости и рисков на эффективность инвестиционного проекта.

Учёт инфляции осуществляется с использованием:

- общего индекса внутренней рублевой инфляции, определяемого с учётом систематически корректируемого рабочего прогноза хода инфляции

- прогнозов валютного курса рубля

- прогнозов внешней инфляции

Прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы (нефть, газ)

- прогноза ставок налога, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ и других финансовых нормативов.

Для учёта инфляции используются два метода: учёт инфляции в норме дисконта и в прогнозируемых денежных потоках.

При Первом методе используется формула фишера, который базируется на предположении об одиннаковости всех цен как на продукцию так и на ресурсы, т.е предполагается однородная инфляция. в этом случае достаточно увеличить норму дисконта на процент инфляции.

В идеальном случае учёт инфляции должен быть на каждый продукт, участвующий в проекте, однако это трудно реализуемо и по этому инфляция описывается по основных статьям поступлений затрат, выручка от реализации продукции, стоимость материалов и комплектующих изделий, заработная плата, общие и административные издержки, стоимость основных фондов.

Прогноз инфляционных процессов используется при расчёте цен на продукцию, являющуюся результатом реализации инвестиционного проекта, так и на потребные ресурсы. В экономических обоснованиях инвестиций используют текущие (без учёта инфляции), прогнозные (с учётом инфляции) и дефлированные (прогнозные цены, приведённые к уровню цен фиксированного момента времени в помощью так называемого дефлятора) цены.

Дефлированные цены используются для расчёта показателей эффективности инвестиционного проекта, если затраты и поступления выражаются в прогнозных ценах. Это необходимо что бы сопоставить результаты, полученные на разных уровнях инфляции.

Для описания влияния инфляции на эффективность инвестиционного проекта используются такие показатели как:

-общий индекс инфляции за период (с 0 шага до конца m-шага), который отражает отношение среднего уровня цен к конце m шага к среднему уровню цен в начальный момент времени (это базисный общий индекс инфляции)

- общий индекс инфляции за m-й шаг Jm отражающий отношение среднего уровня цен в конце m шага к среднему уровню цен в конце шага m1 (это цепной общий индекс инфляции)

- темп (уровень, норма) общей инфляции за этот шаг im выражаемый обычно в процентах в год (или в месяц)

- средний базисный индекс инфляции на m-ом шаге MJm отражающий отношение среднего уровня цен в середине m шага к среднему уровню цен в начальный момент.

Инфляция называется равномерной если темп общей инфляции не зависит от времени.

Величины индексов и темпов инфляции зависят от вида используемой валюты. Для многовалютных проектов необходимо знать индексы (или темпы) изменения валютного курса для всех шагов расчёта.

Основное влияние на показатели эффективности инвестиционных проектов оказывают:

-неоднородность инфляции (т.е. различная величина её уровня) по видам продукции и ресурсов

-превышение уровня инфляции над ростом курса иностранной валюты.

Однородная инфляция это такая инфляция при которой темпы изменения цен всех товаров и услуг зависят только от номера шага, но не от характера товара или услуги. Если эти условия нарушаются инфляция считается неоднородной.

Прогноз цен на продукты можно производить как непосредственно, так и с помощью коэффициента неоднородности.

Для того чтобы учесть влияние инфляции на показатели эффективности инвестиционного проекта, необходимо на основе прогнозных цен определить рублёвую и валютную составляющие денежных потоков в прогнозных ценах, после чего привести их к единому потоку.

Виды влияния инфляции:

-влияние на потребность в финансировании

- влияние на потребность в оборотном капитале.

2. Расчёт нормы прибыли на капитал на предприятиях с разной структурой финансирования (на примере 2х предприятий)

Норма прибыли на капитал

Норма прибыли на капитал - процентные выплаты из среднегодового расчета, которые можно получить в результате применения капитала его владельцем.

Норма прибыли на капитал - продукция (товар) капитала, который представлен в форме среднегодового отношения (выражается в процентах).