Управление денежными потоками.

Организация денежных расчетов. Платежные поручения и платежные требования, аккредитивы. Управление кредиторской задолженностью.

Анализ и планирование движения денежных средств. Управление денежным оборотом на предприятии. Платежный календарь. Понятие о бюджетировании – составление, исполнение и коррекция бюджета корпорации. Годовой, квартальный и месячный бюджеты. Управление денежными средствами предприятия: направление, цели, содержание процесса. Определение оптимального уровня денежных средств.

Методы оценки финансовых активов. Управление денежными потоками с целью обеспечения платежеспособности предприятия. Показатели ликвидности – абсолютной, текущей и общей. Ликвидность баланса. Оценка вероятности банкротства организации.

Портфель ликвидных ценных бумаг организации – сберегательная, фиксированная и свободная части портфеля. Роль финансовых инструментов с постоянной доходностью в портфеле ценных бумаг организации.

 Анализ денежных потоков корпорации. Денежный поток по операционной деятельности. Агрегаты EBIT, EBITDA, NOPAT.

Принципы управления денежными потоками. Синхронизация денежных потоков. Планирование денежных потоков в краткосрочной перспективе. Отчет о движении денежных средств предприятия: значение и методы составления. Финансовый план и платежный календарь.

Показатели эффективности деятельности корпорации – показатели рентабельности продаж, оборачиваемости активов и доли заемных средств в активах. Рентабельность собственного капитала.

CVP анализ. Операционный леверидж DOL. Методы расчета эффекта операционного (производственного) рычага. Точка безубыточности. Финансовый леверидж DFL и общий леверидж DTL.

Чистый денежный поток NCF и свободный денежный поток FCF. Денежные потоки по инвестиционной и финансовой деятельности. Финансовый леверидж. Расчет продолжительности финансового цикла.

Цена и структура капитала.

Понятие цены и структуры капитала. Отношение D/E (соотношение заемных и собственных средства) и уровень финансового левериджа. Теории структуры капитала и их сущность.

Понятие цены собственного капитала. Цена заемного капитала с учетом налоговых щитов. Средневзвешенная и предельная цена капитала. WACC. Введение в теорию Модильяни-Миллера.

Оценка стоимости корпорации по приведенной стоимости денежных потоков, формула Вильямса. Дивидендная политика корпорации и ее влияние на стоимость акций, коэффициент Р/Е (отношение рыночной стоимости акции к доходу на акцию). Формула Гордона.

Балансовая оценка цены корпорации и рыночная оценка цены корпорации. Актив «деловая репутация» и стоимость бизнеса.

Долгосрочное финансирование и лизинг.

Внутренние источники финансирования – амортизация и нераспределенная прибыль. Амортизационная политика организации. Финансирование инвестиций за счет прибыли. Источники собственного капитала предприятия и определение их стоимости.

Долговое финансирование инвестиций – выпуск облигаций и привлечение долгосрочных кредитов. Политика привлечения заемных средств предприятиями: необходимость, критерии оценки. Роль финансовых корпораций и инвестиционных банков в размещении облигаций. Привлечение долгосрочных кредитов банков – сравнение с выпуском облигаций.

Эмиссия акций. Первичное размещение акций. Роль финансовых корпораций и инвестиционных банков. Дополнительная эмиссия акций и опционы для акционеров.

Лизинговые операции, как вид долгосрочного кредитования. Финансовый и операционный лизинг. Принципы определения лизинговых платежей – метод аннуитета и метод неравномерных платежей. Приведенная стоимость лизинговых платежей. Эффективная ставка эквивалентного кредита.

Особенности российского законодательства о лизинге. Преимущества лизинга при финансировании закупки оборудования – теория и практика. Лизинговые корпорации и их роль.