Риски при операциях с векселями

Операции с ценными бумагами сопровождаются риском, который связан с возможностью недополучения или потерь каких-то денежных сумм. Риски делятся на систематические и несистематические [20, с.137].

Систематический риск – это риск возможности кризисных явлений на рынке ценных бумаг в целом. Такой риск не зависит от конкретной ценной бумаги, его нельзя диверсифицировать, уменьшить. Избежать его можно, лишь вообще отказавшись от операций с ценными бумагами.

Несистематический риск – это риск, связанный с конкретной ценной бумагой. Несистематические риски можно уменьшить, их можно диверсифицировать. Такие риски можно классифицировать по разным критериям. По уровню экономики они делятся на макроэкономические и микроэкономические [19, с.312].

К макроэкономическим рискам относятся:

-риски непредвиденного изменения законодательных актов;

- валютные риски, т.е. риски потерь из-за изменения валютных курсов, неблагоприятного воздействия валютного курса на экономическое положение компании;

- страновые риски, т.е. риски потерь из-за вложений в ценные бумаги какой-либо страны;

- региональные риски, т.е. риски потерь из-за вложений в ценные бумаги отдельных регионов;

- отраслевые риски, т.е. риски потерь из-за вложений в ценные бумаги какой-либо отрасли;

- инфляционный риск – риск потерь от инфляции.

Микроэкономические риски – это риски предприятий, риски формирования портфеля ценных бумаг, технические риски. К рискам предприятийотносятся:

- риск ключевой фигуры в составе менеджеров – риск отсутствия таковой или ее непредсказуемости, недобросовестности, некомпетентности;

- риск недостаточной диверсифицированности рынков сбыта, источников ресурсов, продукции предприятия;

- риск узости набора источников финансирования предприятия, финансовой неустойчивости фирмы;

- риск вложений в малое предприятие – небольшой уставный капитал, отсутствие активов для имущественного обеспечения кредитов;

- риски недобросовестности, неплатежеспособности, недееспособности и другие риски;

- риск ликвидности – риск потерь при реализации ценных бумаг;

- процентный риск – это риск потерь из-за изменения ставки рефинансирования Банка России.

Риски управления портфелем ценных бумаг включают:

- риск потерь от изменения курса акций;

- временной риск – риск потерь из-за осуществления сделок с ценными бумагами в неоптимальное время;

- риск досрочного отзыва ценных бумаг эмитентом;

- портфельный риск – риск потерь из-за неоптимальной структуры портфеля ценных бумаг;

К техническим рискам относятся:

- операционный риск – риск потерь из-за непрофессионализма персонала, сбоя в технических системах, нарушения технологии операций с ценными бумагами;

- технический риск – риск потерь из-за технических поломок, аварий.

Операции по учету векселей являются для банков в значительной степени рискованными. Как показывает практика, в настоящее время наиболее рискованными являются инвестирование средств в векселя и предоставление займов путем заключения договоров займа [32,с.36].

Для выпуска векселей и заключения договоров займа не требуется ни государственной регистрации, ни получения каких-либо специальных разрешений (лицензий).

Именно поэтому эти финансовые инструменты чаще всего используются недобросовестными предпринимателями с целью обмана населения. При этом ни эмитент векселей, ни заемщик по договору займа, как правило, не раскрывают никакой информации о своем финансовом положении и роде деятельности.

Поэтому, заключая договор займа и вступая в гражданско-правовые отношения с заемщиком, в случае возникновения конфликта, свои интересы можно отстоять только через суд.

Специфика же векселя такова, что отсутствие даже одного обязательного реквизита делает его недействительным. Вложение средств в эти финансовые инструменты связано с большим риском, если не знать правил составления векселей, вексельного обращения и гражданского законодательства.

Вексель является письменным документом. Чтобы иметь юридическую силу, он должен быть составлен в соответствии с определенными правилами.

Как письменный документ, вексель обладает рядом обязательных реквизитов. Простой вексель имеет следующие реквизиты:

- наименование «Вексель», выраженное на том языке, на котором составлен документ;

- простое и ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную сумму;

- указание срока платежа;

- указание места платежа;

-наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен;

- указание дат и места составления векселя;

- подпись векселедателя (приложения В,Г).

Переводной вексель имеет свои обязательные реквизиты:

- наименование «Вексель», включенное в текст документа, выраженное на том языке, на котором составлен документ;

- простое и ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную сумму;

- наименование того, кто должен платить по векселю (плательщика);

- указание срока платежа;

- указание места платежа;

- наименование того, кому или по приказу кого должен быть совершен платеж;

- указание даты и места составления векселя;

- подпись векселедателя;

Риск потерь связан не только с финансовым положением векселедателя, но определяется помимо этого рядом других факторов.

В частности, наблюдается информационная закрытость рынка. Эта проблема наиболее остра и связана с труднодоступностью информации о находящихся в обращении векселях, процедуре выпуска, погашении, фактах утери или хищении векселей, сводных данных, финансовой отчетности векселедателя.

Участники рынка пока не могут пользоваться общепринятой технологией совершения операций. Это связано с тем, что отсутствует унифицированный порядок выпуска и погашения векселей, проверки их на подлинность, устоявшегося документа оборота и порядка расчетов по совершаемым сделкам на вторичном рынке.

Сегодня отсутствует и торговая система или общепризнанная торговая площадка по операциям с векселями. Сделки с ними осуществляются на неорганизованном не биржевом рынке. Процедуры из заключения, совершение расчетов, передача долговых обязательств определяются индивидуально.

Поэтому участники вексельного обращения практикуют различные способы исполнения сделок: на условиях предоплаты или предпоставки бумаг, закрытым или открытым индоссаментом.

Высок и риск мошенничества. Он связан с документарной формой векселя как долгового инструмента и усугубляется возможностью передачи векселей по бланковому индоссаменту, что усиливает риск злоупотребления.

При работе с векселями возникают различные коллизии по отдельным вопросам уголовного, гражданского и вексельного права.

Например, существующая в рамках уголовного и гражданского прав процедура "ареста" денежных средств в обеспечении платежа или долговых обязательств, являющихся предметом спора, выступает в противоречии с нормами вексельного права [30,с.31].

Такая ситуация делает рискованными не только активные операции банка по учету, но и пассивные – по привлечению ресурсов.

Определенный вклад в снижение степени риска по операциям с векселями могут внести принятые в рамках ассоциации участников вексельного рынка единые стандарты раскрытия информации, выпуска и погашения, а также обращения векселей, обязательных для исполнения участниками ассоциации.

Следующим шагом, видимо, должна быть организация вексельной торговой площадки в рамках ассоциации.

Ее создание повысит ликвидность обращающихся векселей, ускорят торговые операции, снизят риск совершаемых сделок, сократит издержки для конечных участников, это приведет к повышению "прозрачности" вексельного рынка.

Одной из операций, получающих развитие, является авалирование коммерческими банками векселей сторонних векселедателей. При этом банк становится солидарно обязанным по векселям и в виде компенсации за риск получает комиссионные вознаграждения.

Такая операция не влечет за собой отвлечение ресурсов, но требует тщательной проработки обеспечения сделки.

Чаще всего в его роли выступает залог ликвидных материальных ценностей. Тогда уровень риска по сделке для банка определяется найденным механизмом перехода права собственности или реализации залога [10,с.46].

Вексельный рынок в России очень подвижен, поэтому и операции банков с векселями отличаются высокой динамичностью. Представляется, что чисто портфельные операции на вексельном рынке теряют значимость в силу снижения объемов вексельного кредитования и выравнивания доходности по региону.

Перспективным направлением становится ориентация банков на корпоративную клиентуру, разработка и внедрение различных расчетных схем с использованием как собственных векселей, так и обращающихся на рынке других долговых обязательств.

В зависимости от конкретной ситуации банк может брать на себя выполнение ряда функций – от разработки схемы до совершения комиссионных операций по поручению клиента, выполнение функций платежного агента. При этом банк, как посредник имеет ряд преимуществ относительно других финансовых институтов, представляемых на вексельном рынке.

Прежде всего, они заключаются в более жестком контроле за финансовым состоянием со стороны Центробанка России, опыте работы на вексельном рынке, широком круге контрагентов, информационной обеспеченности и наличии финансовых ресурсов.