Оценка ликвидности и финансовой устойчивости

 

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств и источников их формирования.

В процессе функционирования предприятия и величины активов и их структуры претерпевают постоянные изменения. Наиболее общие представления об имевших место, качественных изменениях в структуре средств их источников, можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчётности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятий и их источников. Преимущество вертикального анализа по сравнению с горизонтальным, является использование в нём относительных показателей, которые в определённой степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчётности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Ниже привожу вариант вертикального анализа актива и пассива баланса по трансформированной номенклатуре статей (таблица 3).

Таблица 3

Структура активов баланса

(руб.)

Статьи баланса	2003 г.		2004 г.		Прирост (+)    Снижение (-)
	Сумма, руб.	Уд.вес, %	Сумма, руб.	Уд.вес, %	Сумма, руб.	Уд.вес, %
1. Нематериальные активы.	760	0,04	360	0,02	-400	-0,02
Основные средства	51820	2,6	55500	2,95	+3680	+0,35
Незавершённое строительство	11520	0,6	0	0	-11520	-0,6
Итого по внеоборотным активам	64100	3,2	55860	2,97	-8240	-0,23
2. Запасы	568140	28,1	1082290	57,6	+514150	+29,5
НДС	73090	3,6	74200	3,95	+1110	+0,35
Дебиторская задолженность до 12 месяцев	654580	32,3	223120	11,9	-431460	-20,4
Дебиторская задолженность более 12 месяцев	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные финансовые вложения	612910	30,3	443270	23,6	-169640	-6,7
Денежные средства	52590	2,6	1130	0,06	-51460	-2,54
Итого по оборотным активам	1961310	96,8	1824010	97,03	-137300	+0,23
Баланс	2025410	100	1879870	100	-145540	-

 

Таблица 4

Структура пассива баланса

(руб.)

Статьи баланса	2003 г.		2004 г.		Прирост (+)    Снижение (-)
	Сумма, руб.	Уд.вес, %	Сумма, руб.	Уд.вес, %	Сумма, руб.	Уд.вес, %
Уставный капитал	60000	2,96	60000	3,2	0,0	+0,24
Добавочный капитал	270	0,01	28950	1,54	+28680	+1,53
Нераспределенная прибыль прошлых лет	1220630	60,3	1142540	60,8	-78090	+0,5
Непокрытый убыток прошлых лет	-44420	-	-	-	+44420	-
Нераспределенная прибыль отчетного периода	Х	Х	89890	4,8	Х	Х
Непокрытый убыток отчетного года	Х	Х	7170	0,4	Х	Х
Итого по капиталу и резервам	1236480	61,0	1314210	69,9	+77730	+8,9
Кредиторская задолженность	788930	39,0	565660	31,1	-223270	-8,9
Итого по краткосрочным обязательствам	788930	39,0	565660	31,1	-223270	-8,9
Баланс	2025410	100	1879870	100	-145540	-

 

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру баланса так и динамику отдельных её показателей. Приведем аналитическую таблицу – вариант горизонтального анализа.

Таблица 5

Показатели структуры активов

(руб.)

Статьи баланса	2003 г.		2004 г.		Изменение, %
	Сумма, руб.	Уд.вес, %	Сумма, руб.	Уд.вес, %
1	2	3	4	5	6
1. Нематериальные активы	760	100	360	47,4	-52,6
Основные средства	51820	100	55500	107,1	+7,1

Продолжение табл. 5

 

1	2	3	4	5	6
Незавершённое строительство	11520	100	0	0	-100,0
Итого по внеоборотным активам	64100	100	55860	87,1	-22,9
2. Запасы	568140	100	1082290	190,5	+90,5
НДС	73090	100	74200	101,5	+1,1
Дебиторская задолженность до 12 месяцев	654580	100	223120	34,1	-65,9
Краткосрочные финансовые вложения	612910	100	443270	72,3	-27,7
Денежные средства	52590	100	1130	2,1	-97,9
Итого по оборотным активам	1961310	100	1824010	93,0	-7,0
Баланс	2025410	100	1879870	92,8	-7,2

 

Таблица 6

Показатели структуры пассива

 

Статьи баланса	2003 г.		2004 г.		Изменение, %
	Сумма, руб.	Уд.вес, %	Сумма, руб.	Уд.вес, %
Уставный капитал	60000	100	60000	100	-
Добавочный капитал	270	100	28950	10722	+10622
Нераспределенная прибыль прошлых лет	1220630	100	1142540	93,6	-6,4
Непокрытый убыток прошлых лет	-44420	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль отчетного периода	Х	100	89890	-	-
Непокрытый убыток отчетного года	Х	100	7170	-	+2,8
Итого по капиталу и резервам	1236480	100	1314210	106,3	+6,3
Кредиторская задолженность	788930	100	565660	71,7	-28,3
Итого по краткосрочным обязательствам	788930	100	565660	71,7	-28,3
Баланс	2025410	100	1879870	92,8	-7,2

 

Проанализировав и сравнив представленные выше аналитические таблицы, можно сделать следующее описание.

Судя по данным баланса, имущество предприятия за 2003-2004 гг. снизилось на 145540 руб. (с 2025410 до 1879870 руб.). В том числе произошло снижение оборотных активов с 1961310 руб. до 1824010 руб. на 31.09.2004 г., что в общей стоимости имущества составило 0,23%.

Структура оборотных активов изменилась за счет следующих статей:

- запасы увеличились с 568140 руб. до 1082290 руб. Прирост составил 514150 руб. Это привело к увеличению налога на добавленную стоимость;

- денежные средства снизились с 52590 до 1130 руб.;

- краткосрочная дебиторская задолженность снизилась с 654580 руб. до 223120 руб., что в общей стоимости имущества составило 32,3% и 11,9% соответственно;

- краткосрочные финансовые вложения снизились с 612910 до 443270 руб., т.е. на 169640 руб.;

- за счет приобретения основных фондов доля основных средств и прочих необоротных активов возросла на 3680 руб., в составе имущественной массы они составляют 2,95%.

Рассмотрим "пассивную" часть баланса. Источники формирования имущества за 2003– 2004 гг. увеличились с 1236480 руб. до 1314210 руб. на 77730 руб., в том числе:

- добавочный капитал увеличился с 270 до 28950 руб.;

- обязательства предприятия составляют 31,1% в составе имущества предприятия, они снизились с 788930 до 565660 руб. Снижение, в основном, произошло за счет снижения задолженности перед бюджетом, авансами полученными и прочими кредиторами, однако задолженность перед поставщиками и подрядчиками выросла с 238130 до 373990 руб.

Обобщив рассмотренные показатели, сделаем следующие выводы.

Активы предприятия возросли за счет увеличения производственных запасов, в первую очередь сырья и материалов, что не могло не сказаться на ликвидности предприятия, поскольку произошло затоваривание складов предприятия.

Более ликвидные средства - дебиторская задолженность и денежные средства по удельному весу снизились в активах предприятия

При анализе пассивной части баланса обращают на себя внимание увеличение доли добавочного капитала предприятия и образовавшаяся прибыль отчетного года в сумме 89890 руб.

В течение 2004-2004 гг. предприятие не имело долгосрочных обязательств.

Обобщая рассмотренные показатели можно сказать, что на данном предприятии за год произошло снижение имущественного потенциала предприятия. Чтобы говорить о влиянии данного потенциала, необходимо проанализировать данное предприятие на ликвидность и платёжеспособность и выяснить, сможет ли предприятие погасить все свои краткосрочные обязательства без нарушений сроков погашения, и имеет ли предприятие достаточное количество денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить кредитоспособность предприятия, т.е. способность рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность определяется следующими коэффициентами:

а) Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами понимают денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

Краткосрочные обязательства предприятия включают кредиторскую задолженность, краткосрочные кредиты и заемные средства.

б) Коэффициент критической ликвидности показывает, какую часть своих обязательств, предприятие может погасить при условии поступления также средств от дебиторов, поэтому для расчета этого коэффициента к денежным средствам и долгосрочным финансовым вложениям добавляется дебиторская задолженность до 12 мес.

в) Коэффициент текущей ликвидности показывает, сможет ли предприятие рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам всеми оборотными активами.

Коэффициенты ликвидности приведены в таблице 7.

Таблица 7

Коэффициенты ликвидности за 2002-2004 гг.

Показатели	Порядок расчета	Норматив	2002	2003	2004
1. Коэффициент текущей ликвидности	К = ОС / ОП	>2	1,13	2,49	3,22
2. Коэффициент критической ликвидности	К = ДСА / ОП	>0,8	0,73	1,67	1,18
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	К = ДСФ / ОП	>0,2	0,29	0,84	0,78

 

Все показатели ликвидности предприятия за последние два года находятся на достаточно высоком уровне и полностью соответствуют нормативу.

Числовое значение коэффициента абсолютной ликвидности указывает на невысокий уровень краткосрочных обязательств. Так, в 2003-2004 гг. кафе “Эдем” смогло бы достаточно легко за счет своих денежных средств погасить все свои срочные обязательства. При этом наблюдается незначительное снижение коэффициента в 2004 г..

Величина коэффициента критической ликвидности уменьшилась с 1,67 в 2003 г. до 1,18 в 2004 г., однако он все равно заметно превышает нормативное значение в 0,8.

Рассмотрим изменение коэффициента текущей ликвидности. Его величина продолжает увеличиваться с 2002 г., когда он составлял 1,13 до 2,49 в 2003 г., а в настоящее время его величина составляет 3,22.

Эта положительная тенденция во многом обусловлена снижением обязательств предприятия.

Анализ финансовой деятельности предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчиво анализируемое предприятие в финансовом отношении.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Финансовая устойчивость предприятия оценивается как абсолютными, так и относительными показателями.

Таблица 8

Относительные показатели финансовой и рыночной
устойчивости за 2002-2004 гг.

Показатели	Порядок расчета	Норматив	2002	2003	2004
1. Соотношение собственных оборотных средств и запасов и затрат	К = СОС/ 33	>0,6	0,33	1,83	1,09
2. Обеспеченность запасов и затрат собственными и приравненными к ним долгосрочными заемными средствами	К = СОСдз /33	-> 1	0,33	1,83	1,09
3. Индекс постоянного актива	К = ОСВ / Исос	<1	0,25	0,05	0,04
4. Коэффициент автономии	К = Исос/ ВБ	>0,5	0,15	0,61	0,70
5. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	К=ОВ/ Исос	<1	5,66	0,64	0,43
6. Коэффициент маневренности	К = (Исос -ОСВ) / Исос	>0,33	0,75	0,75	0,76

Значение коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными и приравненными к ним долгосрочными заемными средствами был равен коэффициенту соотношения собственных оборотных средств и запасов и затрат, что связано с отсутствием у предприятия на протяжении трех лет долгосрочной кредиторской задолженности.

Оценивая же динамику данных показателей, нужно отметить, что в 2004 г. предприятие обеспечивало запасы и затраты на 109%, что меньше аналогичного показателя 2003 г. (183%), но больше показателя 2002 г. (33%).

Индекс постоянного актива за 2002-2004 гг. улучшил свое значение. Если в 2002 г. он составил 0,25, то в 2003 г. – 0,05, а в 2004 г. его значение составило 0,04. Следовательно, можно отметить, что основные средства и внеоборотные активы стали еще больше финансироваться собственным капиталом предприятия, а значит меньше оборотных средств стало образовываться за счет заемных.

Динамика коэффициента автономии с 2002 г. до 2004 г. имела положительную тенденцию, а сам коэффициент автономии в последние 2 года имел значения соответствующие нормативу, за 2002 г. – 0,15, за 2003 г. – 0,61. За 2004 г. показатель составил 0,70. Его значение остается все же на высоком уровне, что позволяет говорить о значительном запасе прочности, обусловленном высоким уровнем собственного капитала. В данном случае предприятие сможет покрыть все свои обязательства собственными средствами.

Увеличение коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств, а для самого предприятия предоставляет более широкие возможности привлечения дополнительных заемных средств.

Величина коэффициента соотношения собственных и заемных средств в 2003 – 2004 гг. находится на оптимальном уровне. В 2003 г. только 64% деятельности финансировалась за счет заемных источников. Тенденция показателя свидетельствует о снижении зависимости предприятия от привлеченного капитала в 2004 г. – 43%.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме (в форме оборотных активов) и позволяет свободно ими маневрировать. В 2002 г. предприятие могло маневрировать средствами в пределах 75%, в 2003 г. - 75% и в 2004 г. - 76%. Из этого следует, что вероятность задержки платежей по текущим операциям в 2004 г. стала у предприятия меньше, чем в предыдущие годы.