Базовые показатели финансового менеджмента (ФМ).

В наст время во всем мире принята единая предприним терминология, кт лежит в основе всех осн расчетов упр-я к-лом. Выделяют 4 таких показателя.

1. Добавленная стоимость (ДС). С эк т.з. — это ст-ть, созданная на п/п за опр период времени, это вклад каждого эк субъекта в ВВП как результат общ пр-ва за опр период времени. С бух т.з. ДС — это разница между произведенной (реализованной) продукцией и затратами (внешними издержками), которые несет фирма. ДС = СтПр – МЗ.

ДС состоит из 5 составляющих:

· платежей гос-ву,

· оплаты труда,

· % за кредит,

· выплат различным инвесторам,

· прибыли на собственный капитал.

Динамика ДС свидет-ет о масштабах деятельности п/п.

2. БРЭИ. С эк т.з. — это та часть ст-ти, созданной п/п, которую можно назвать прибавочным продуктом, содержащим ст-ть потребленных средств труда. С бух т.з. — это ДС за вычетом всех затрат на труд: БРЭИ= ДС-ОТ.

3. НРЭИ. С эк т.з. — это показатель, наиболее близкий к прибавочному продукту п/п. Иногда говорят еще о НРЭИ как о прибыли до уплаты % за кредит и налога на прибыль. С бух т.з. — это БРЭИ за вычетом затрат на восстановление ОС. НРЭИ можно считать балансовую прибыль, восстановленную до НРЭИ за счет прибавления % за кредит, относимых на с/с. НРЭИ = БРЭИ-ОФ.

 

 

НРЭИ – это эк эффект, снимаемый п/п с затрат. Для ускорения расчетов за НРЭИ принимают прибыль + фин издержки по задолженности, но необходимо избегать двойного счета % за кредит, т.к. они учитываются в с/с.

4. Эк рентабельность активов (ЭРА). С эк т.з. — это показатель эф-ти функц-я п/п, позволяющий сопоставлять результат (эффект) с затратами.Общая формула эф-ти пр-ва: эффект пр-ва/затраты*100%.

Эффект производства – это НРЭИ, т.к. в активе баланса п/п отражены направления расходования СС и ЗС, то подставим в знаменатель объем актива за минусом отсроченных платежей поставщикам и др субъектам эк жизни (КЗ). Для сопоставимости числителя и знаменателя основные средства в составе актива возьмем по остаточной стоимости.

ЭРА = НРЭИ/ (Актив - Отсроченные платежи)*100% = (П балансовая + Фин издержки по зад-ти)/ (Активы -КЗ).

 

К функциям субъекта управления относят:

1. планирование – играет существенную роль в фин. менед-те. Для эффективного управления движением фин. рес-в необходим финансовый план, охватывающий все стороны фин. деятельности п/п.

2. прогнозирование –разработка на длительную перспективу изменений фин. состояния объекта в целом и его различных частей. В отличие от планирования, прогнозирование не ставит задачи практического осуществления предполагаемых прогнозов. Это только предвидение изменений.

3. Организация в фин. мен-те – это объединение людей по совместной реализации фин. программы на основе опред. правил и процедур. К последним относят: создание органов управления, построение структуры аппарата управления, разработка норм и т.д.

4. Регулирование – это воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости с-мы в случае отклонения от заданных параметров. Это текущие мероприятия по ликвидации отклонений от планов, графиков.

5. Координация – это согласованность работы всех звеньев системы управления, аппарата управления и спец-тов.

6. Стимулирование – это побуждение работников фин. службы к заинтересованности в результатах своего труда.

7. Контроль – это проверка организ-и фин. работы и выполнения фин. планов. Контроль предполагает анализ фин. рез-тов, что является частью фин. планирования.

Подходы к решению фин. задач м.б. разнообразными, поэтому фин. мен-т обладает многовариантностью – это сочетание стандарта и неординарных фин. комбинаций; гибкость тех или иных способов в конкретных хозяйственных ситуациях. Готовых решений в фин. мен-те нет. Он учит как, зная методы, приемы и способы, решить хоз. задачи, добиться конкретного результата для фирмы.

 

В общем виде финансовый менеджмент м.б. показан на схеме: постановка фин задачи (цель исп-я к-ла) → выбор фин методов, рычагов и приемов решения задачи → составления программы мероприятий финансового плана → организация выполнения решений → контроль за выполнение решением → анализ и оценка результатов решения. Схема показывает, что финансовый менеджмент – это механизм управления движением финансовых ресурсов. Конечная цель такого управления – получение прибыли.

Фин. мен-т рассматривается как единство: а) системы эк управления; б). органа управления (аппарата управления); в). формы предприним д-ти.

Фирма выживает в условиях рынка при реализации двух основных условий:

1. наличия достаточного размера капитала,

2. обеспечение надежными рынками сбыта.

Из данного закона видно, что в условиях рынка любое п/п может выжить только в случае получения хотя бы мин прибыли, т.к. ему необходимо возместить обязательства и долги, закупить средства для дальнейшего производства и торговли. Известны два пути роста прибыли: 1. рост выпуска и реализации товаров (выручки); 2. уменьшение затрат (с/с). Фин. мен-т способствует реализации этих направлений увеличения прибыли.

 

64. Финансово-эксплуатационные потребности п/п. Факторы, их определяющие.

ФЭП – это разница между ср-вами, иммобилизованными в запасах и клиентской задолженности, и задолженностью п/п поставщикам.

В процессе произв-хоз д-ти п/п постоянно испытывает потребность в ОбС, или эксплуатационную потребность.

Для финансового состояния п/п:

благоприятно:

поставщики: любая отсрочка платежа дает дополнительный источник финансирования, порождаемый самим эксплуатационным циклом; 1. коммерческий кредит. 2. инвестиц налог кредит. 3 Устойчивые пассивы – это ср-ва, кт нах-ся в обороте п/п, но ему не принадлежат.

мин зад-ть з/п = ФЗПквартал/90*Кд (увел.)        Кд – кол-во дней разрыва между выдачей з/п и начислением.

Неблагоприятно:

клиенты: предоставление отсрочек потр-лям нашей прод (второй фактор основного з-на фин. менедж.);

запасы.

ФЭП = Неблагоприятные ф-ры – Благоприятные = (клиенты +запасы) – поставщики. Для благоприятной ситуации ФЭП должно быть отрицательным, что более всего возможно для малых п/п, что представлено на весах Ж. Франшона и И. Романе в книге «Финансы п/п».

Для достижения своих целей п/п необходим производств аппарат Затраты на него отраж-ся а активе баланса. Для целей анализа производств аппарат – сов-ть сумм, иммобилизованных в осн ср-вах и ФЭП.

Схема производственного аппарата.

Иммобилизованные активы: а) здания, соор-я, б) машины, станки, в) нематер активы + ФЭП: а) клиенты, б) запасы, в) поставщики.

ФЭП исчисляют в % к обороту. Н-р, 30% от объема продаж или 35 % от выручки реализации, или во времени относительно оборота. ФЭП эквивалентно дням (месяцам) оборота: ФЭП * 360 дней/оборот.

Т.о, для успеха в бизнесе необходимо, чтобы клиентская задолженность была значительно ниже об-в перед поставщиками. В этом случае ФЭП будет отрицательной, а средств у п/п более чем достаточно для бесперебойной работы.

 

65. Критерии принятия инвестиционных решений. Дисконтирование капитала.

В общем виде вл-е средств целесообразно, если доходы превышают издержки и из неск-ких вариантов выбирается наиб эф.

3 основных закона принятия инвестиционных решений. 

1) вкладывать ср-ва имеет смысл, если от этого м.б. получена чистая прибыль больше, чем от хранения денег в банке.

2) инвестировать ср-ва имеет смысл, когда рент-ть инвестиций превышает темпы инфляции.

Учитывая равила, инвестору имеет смысл вкладывать средства, если доходность по данному инвестиционному проекту будет > чем % банка + % инфляции.

3). инвестировать ср-ва имеет смысл только в наиб рентабельные с учетом дисконтирования проекты.

Дисконтирование: инв-ние средств всегда является процессом рискованным, и чем длительнее срок окупаемости, тем более рискованным является проект. Поэтому, при принятии фин решений необходимо оценивать затраты, выручку, прибыль и эк рентабельность с учетом временных изменений. Эта операция является дисконтированием и проводится для неск-ких альт проектов. Дисконтирование основано на том, что любая сумма, кт будет получена в будущем, в наст время обладает меньшей субъективной полезностью (ценностью). Это основано на том, что если эту сумму пустить сегодня в оборот и заставить приносить доход, то в будущем она приумножится.