Формирование бюджета денежных средств прямым методом

I квартал

1. «Очистка» затрат от неденежных элементов

Прочие расходы (75)

Амортизация 22.5

__________________________

Расходы с корректировкой на неденежную

составляющую (52,5)

 

1. Использование метода балансовых корректировок

А.Расчет суммы закупок

Запасы н.п. 0

Запасы к.п. 100

Затраты 0

Закупки 100

 

Б. Оплата закупок

КрЗ н.п. 0

Закупки 100

КрЗ к.п. 50

Платежи 50

 

В. Поступление денежных средств

ДЗ н.п. 0

Отгрузка 0

ДЗ к.п. 0

Поступление платежей 0

 

II квартал

А.Расчет суммы закупок

Запасы н.п. 100

Запасы к.п. 200

Затраты 150

Закупки 250

 

Б. Оплата закупок

КрЗ н.п. 50

Закупки 250

КрЗ к.п. 100

Платежи 200

 

В. Поступление денежных средств

ДЗ н.п. 0

Отгрузка 250

ДЗ к.п. 125

Поступление платежей 125

На примере плановых расчетов этого квартала покажем получение денежного результата косвенным методом:

Операционная прибыль 25

Амортизация 22,5

Изменения в оборотном капитале

Прирост запасов (100)

Прирост дебиторской задолженности (125)

Прирост кредиторской задолженности 50

Чистый денежный поток (127,5)

Изменение суммы денежных средств в балансе 70-197,5 = - 127,5

 

III квартал

А.Расчет суммы закупок

Запасы н.п. 200

Запасы к.п. 300

Затраты 300

Закупки 400

 

Б. Оплата закупок

КрЗ н.п. 100

Закупки 400

КрЗ к.п. 150

Платежи 350

 

В. Поступление денежных средств

ДЗ н.п. 125

Отгрузка 500

ДЗ к.п. 250

Поступление платежей 375

 

IУ квартал

А.Расчет суммы закупок

Запасы н.п. 300

Запасы к.п. 300

Затраты 450

Закупки 450

 

Б. Оплата закупок

КрЗ н.п. 150

Закупки 450

КрЗ к.п. 150

Платежи 450

 

В. Поступление денежных средств

ДЗ н.п. 250

Отгрузка 750

ДЗ к.п. 375

Поступление платежей 625

 

 

Бюджет движения денежных средств

	I кв.	II кв.	III кв.	IУ кв.
Поступление денежных средств от продаж	-
Оплата поставок	(50)	(200)	(350)	(450)
Оплата прочих расходов	(52,5)	(52,5)	(52,5)	(52,5)
Чистый денежный поток от операционной деятельности	(102,5)	(127,5)	(27,5)	122,5
Финансирование		-	-	-
Инвестиции	(900)	-	-	-
Чистый денежный поток итоговый	197,5		42,5

По итогам составления финансового плана может быть сделана оценка финансового состояния за 1 год деятельности:

1. Финансовая устойчивость. Оценивается структура источников. Коэффициент автономии, определяемый как доля собственных источников в валюте баланса (1500/1650 = 0,9) при рекомендуемом значении не ниже 0,5 имеет высокий уровень.

Ликвидность баланса.

Коэффициент общей ликвидности, равный отношению оборотных активов в краткосрочным обязательствам (690/150 = 4,6) при рекомендации иметь уровень не ниже 1,5-2,0 говорит о завышенной ликвидности.

Рентабельность продаж и собственного капитала

Рентабельность продаж как отношение операционной прибыли к выручке (225/750 = 30%) высокая.

Рентабельность собственного капитала как отношение прибыли к собственным источникам финансирования (225/1500 = 15%) следует признать заниженным по причине высокой доли собственного капитала ввиду отказа от заемных источников. Следует рассмотреть использование заемных источников финансирования бизнеса.

4. Результат движения денежных средств: по операционной деятельности положителен. Его доля в операционной прибыли (165/ 225 = 73%) достаточно высока.

 

Глава 3

Перспективное финансовое планирование

3.1 Бизнес-планирование

Бизнес-план – это документ, представляющий собой результат комплексного исследования основных сторон деятельности организации и позволяющий руководству определить целесообразность развития бизнеса в выбранном направлении.

В зависимости от значимости вопросов, затронутых в бизнес-плане, его можно трактовать и как инструмент стратегического планирования организации (формирования концепции развития бизнеса), и как инструмент обоснования инвестиционного проекта[11].

Задачи, решаемые организацией с использованием бизнес-плана следующие:

1) определение целесообразности и перспектив развития данного производства в сложившихся экономических условиях,

2) конкретизация перспектив развития бизнеса в виде системы количественных и качественных показателей развития,

3) установление ключевых показателей, по которым будет контролироваться реализация бизнес-плана,

4) предвидение рисков организации,

5) обеспечение поддержки со стороны инвесторов на основе доказательств выгодности вложений.

Бизнес-план имеет четко очерченный горизонт планирования, в течение которого осуществляются инвестиции и будут генерироваться доходы.

Поскольку бизнес план составляется на ряд лет, но с разбивкой по годам (или еще менее крупным периодам), то он объединяет в одну систему стратегическое и текущее планирование. Бизнес-план включает финансовую часть, где находят отражение финансовые расчеты:

- формирование доходов и расходов,

- формирование денежных потоков,

- оценка безубыточности,

- плановая форма бухгалтерского баланса,

- показатели коммерческой эффективности бизнес идеи (инвестиции).

Раз­работка финансового плана тесно связана со всеми разделами бизнес-плана и основывается на них.

Прогноз объемов реализации (план сбыта) - своего рода отправная точка при подготовке главного бюджета, поскольку намечаемый объем продаж оказывает влияние на все составные части главного бюджета. План сбыта обычно показывает количество единиц каждого изделия, которые компания предполагает продавать. Эта цифра умножается на предполагаемую цену продажи единицы изделия для составления плана сбыта. План сбыта включает также исчисление ожидаемых денежных поступлений от продажи в кредит, которые позднее будут учтены при составлении кассового плана. Прогноз объемов реализации призван дать представление о доле рынка, которую предполагается завоевать своей продукцией. Обычно он основан на оценке показателей перспективного спроса, предложений со стороны других производителей, результатах рыночных прогнозов и прогнозе доли рынка, а также прогнозах цен на товары.

Прогноз объемов реализации принято составлять на три года вперед, причем для первого года данные приводятся помесячно, для второго года поквартально, а третий год приводится общей суммой продаж за 12 месяцев. Логика такого разбиения проста: предполагается, что для начального периода производства уже точно известны будущие покупатели (имеется предварительная договоренность о будущих продажах). Начиная со второго года уже приходится заниматься прогнозными прикидками.

Наиболее частой ошибкой при составлении прогноза реализации является недоучет эластичности спроса, который должен тщательно оцениваться в разделе "Маркетинговый анализ" бизнес-плана.

Следует подчеркнуть главные рискованные моменты, способные воспрепятствовать достижению прибыльности и торгового успеха проекта, что существенно может повлиять на его финансовые результаты. Разработчики планов при этом рассматривают такие ситуации, как последствия от сокращения объема продаж или задержки с достижением запланированного уровня производительности.

После того, как подготовлен план сбыта, разрабатывается производственный план, определяется количество единиц изделия, которое намечается запустить в производство, с тем чтобы обеспечить планируемые продажи и потребности товарно-материальных запасов. Ожидаемый объем производства определяется вычитанием оцененных запасов готовой продукции на складе на начало периода из суммы предлагаемых к продаже единиц изделия и желательного объема наличной готовой продукции на складе на конец периода.

Планирование прямых затрат на материалы. Смета прямых затрат на материалы позволит определить, как много материала потребуется и сколько должно быть приобретено, исходя из потребностей производства. Количество материала, подлежащего закупке, зависит от предполагаемого его расхода и имеющихся запасов.

Смета прямых затрат на оплату труда. В производственном плане существуют предпосылки для подготовки сметы затрат на оплату труда. Для подсчета требуемых прямых затрат труда следует умножить ожидаемый объем производства за каждый период на число часов работы, необходимых для производства одной единицы изделия. Затем результат умножается на стоимость прямых затрат труда за час, чтобы получить бюджетные затраты на оплату труда.

Смета общепроизводственных накладных расходов. Это перечень всех общезаводских расходов, помимо прямых трат на материалы и оплату труда, таких как амортизация, затраты на ремонт и заводская арендная плата. Важно помнить, что амортизация не требует затрат денежных средств и, следовательно, должна вычитаться из сметы общезаводских накладных расходов, когда определяются денежные выплаты по смете общезаводских накладных расходов.

Смета коммерческих и управленческих расходов. Содержит перечень общефирменных расходов, понесенных в процессе реализации продукции и организации бизнеса. Для составления прогнозного отчета о прибылях и убытках (выручка минус переменные затраты минус постоянные затраты) нужно рассчитать переменную часть общехозяйственных и коммерческих расходов, приходящуюся на единицу продукции.

Финансовый план включает следующие формы:

1.План доходов и расходов, которыйосновывается на следующих прогнозных оценках:

доходов от реализации;

прочих доходов;

издержек производства и реализации продукции;

прочих издержек:

выплат процентов по долгам,

ожидаемых налоговых выплат.

2. Прогноз денежных потоков более важен, чем прогноз прибылей, из-за того, что в нем детально рассматриваются величина и время максимального денежного притока и оттока. Обычно уровень прибыли, особенно в начальные году осуществления проекта, не является определяющим при рассмотрении непосредственных финансовых нужд. Более того, доходы, как правило, не превышают расходы в некоторые периоды времени. Прогноз денежных потоков и выявит эти условия. Проводя планируемый уровень продаж и капитальных затрат в тот или иной период, прогноз подчеркивает необходимость и время дополнительного финансирования и определяет пиковые требования к рабочему капиталу. Администрация решает, как это дополнительное финансирование должно быть получено и в какие сроки и как будет осуществлен возврат средств.

Баланс денежных поступлений и выплат - это документ, позволяющий оценить, сколько денег нужно вложить, причем в разбивке по времени, т.е. до начала реализации и уже по ходу дела. Он строится на основе плана дохода и расходов, с поправкой на ожидаемые лаги и с такой же разбивкой по времени. Данный баланс строится на основе прогнозных оценок:

объема продаж за наличные;

объема продаж активов, ценных бумаг;

дохода от ценных бумаг;

объема привлечения банковских ссуд или средств из других источников;

объема материальных и трудовых затрат, необходимых для выполнения производственного плана;

расходов на административные цели;

объема выплат по ссудам, время платежей которых наступило;

объема выплаты дивидендов;

капитальных вложений в здания, сооружения, оборудование;

объема налоговых выплат.

Данный документ показывает, на что расходуются средства, полу­ченные предприятием в качестве доходов от собственной хозяйст­венной деятельности и из других источников. Цель такого плана — дать ясную картину, из чего складываются средства предприятия и каким образом они будут тратиться на прирост активов или на по­крытие задолженности.

Когда денежный поток сформирован, необходимо обсудить противоречия между денежными потребностями и их возможным удовлетворением в критические точки, например при низком накоплении средств и при предполагаемых снижениях продаж. Задача состоит в нахождении лучшего источника для каждой потребности и именно в то время, когда возникает такая потребность.

3.Плановый баланс демонстрирует финансовое состояние фирмы на конец рассчитываемого периода времени. Из его анализа можно сделать выводы о росте активов и об устойчивости финансового положения фирмы в конкретный период времени. Баланс не отражает результатов деятельности фирмы за конкретный период времени, а представляет собой ее "мгновенный снимок", фиксирующий слабые и сильные стороны с точки зрения финансов на данный момент. Прогнозный балансовый отчет подготавливается путем корректировки балансового отчета за предыдущий, только что закончившийся год, с учетом всех тех видов деятельности, которые предполагается использовать в течение бюджетного периода. Такой отчет необходимо иметь по следующим причинам:

- он может вскрыть отдельные неблагоприятные финансовые проблемы, решением которых руководство заниматься не планировало;

- служит в качестве высокоточного инструмента контроля всех остальных перспективных планов на предстоящий период деятельности компании;

- поможет руководству выполнять расчеты различных коэффициентов и показателей;

- определит перспективные источники финансирования и важнейшие обязательства прогнозного периода.

Баланс активов и пассивов отражает их состояние на предприятии на определенную дату. При его составлении используются подго­товленные ранее план доходов и расходов и баланс денежных по­ступлений и выплат. Схема баланса имеет такой вид.

Актив

Основные средства и прочие внеоборотные активы, в том числе:

нематериальные активы;

основные средства.

Запасы и затраты, в том числе:

производственные запасы;

малоценные и быстроизнашивающиеся предметы;

незавершенное производство;

расходы будущих периодов;

готовая продукция.

Денежные средства, расчеты и прочие активы, в том числе:

расчеты с дебиторами;

расчетный счет;

валютный счет;

касса.

Пассив

Источники собственных средств, в том числе:

уставный капитал;

добавочный капитал;

резервный капитал;

нераспределенная прибыль прошлых лет.

Расчеты и прочие пассивы, в том числе:

Долгосрочные кредиты;

Краткосрочные кредиты

Кредиторская задолженность.

Как уже было сказано ранее, бизнес – план предполагает расчеты критериев эффективности бизнес-идеи. В качестве характеристик эффективности используются основанные на дисконтировании денежных потоков показатели.

1. Чистая текущая стоимость, NPV (Net Present Value) - разница между суммой дисконтированных доходов будущих периодов и суммой инвестиции, т.е. прирост денежных средств вследствие реализации инвестиции:

NPV = - И + ∑ Рn / (1+r)ⁿ

Где И – сумма инвестиции,

Рn – денежный доход в п-ом периоде (чистый денежный поток)),

r- ставка доходности, т.е. требуемая инвестором доходность

n – период времени получения дохода

Требование эффективности: NPV > 0.

Исчисление Рп должно проводиться по правилам, изложенным в главе 2, т.е. на каждом шаге планирования формируются денежные потоки в разрезе видов деятельности и исчисляется итоговый денежный результат. При этом следует учитывать разные принципы вычисления, дающие одинаковый результат:

А) если в качестве ставки доходности будет использована средневзвешенная цена (WACC)капитала, то в оценке движения денежных средств не участвуют финансовые потоки, связанные с погашением и выплатой процентов по долговому капиталу, а при исчислении налога не учитывается налоговый эффект, связанный с привлечением долга. Сумма инвестиции принимается равной общей сумме вложения как собственного, так и долгового капитала;

Б) если ставка доходности – это цена собственного капитала, то и сумма инвестиции – это часть вложениия в виде вклада собственника, но тогда при формировании дохода следует учесть (вычесть) суммы погашения долга, выплаты процентов и определять итоговый результат с учетом налоговых эффектов.