Чего не хватает экономической науке?

 

В книге было озвучено несколько предложений о том, как экономика должна двигаться вперед. Их можно резюмировать в форме трех простых утверждений. В XXI веке экономическая наука должна стремиться к:

большему реализму, а не формальной строгости;

большей справедливости, а не эффективности;

сдержанности, а не впадению в гордыню.

Повсеместный упор на математическую и логическую строгость позволил экономической науке добиться внутренней последовательности, которой нет ни в одной другой социальной науке. Но мало пользы в том, чтобы последовательно ошибаться. Экономика должна отказаться от модели совершенно рационального, дальновидного и исключенного из общества агента, решения которого были предметом анализа в течение десятилетий. Абстрагирование от запутанной сложности принятия решений человеком и рассмотрение лишь ключевых факторов в этом процессе все равно необходимо. Но факторы, которые важны в микроэкономическом анализе товарных рынков, могут отличаться от факторов, которые играют важную роль на рынках труда или при анализе агрегированных макроэкономических связей.

За три десятилетия, в течение которых рыночные либералы продвигали политику, основанную на эффективности и утверждениях об эффективности финансовых рынков, экономические показатели улучшились не слишком сильно, зато произошел резкий рост неравенства, особенно в англоговорящих странах. Экономисты должны вновь обратиться к политике более справедливого распределения дохода.

Наконец, с крахом очередной «новой эры» в экономике, экономистам пора продемонстрировать хотя бы капельку скромности. Более чем через два века после Адама Смита экономистам придется признать правоту сократовского наблюдения: «Мудрейший человек тот, кто знает, что он ничего не знает». Хотя абсолютное точное знание, скорее всего, недостижимо, экономисты способны улучшить наше понимание сильных и слабых сторон рынков, фирм и других форм экономической организации, а также возможных вариантов политики, нацеленной на достижение более высоких экономических и социальных результатов.

Каждый кризис – это возможность. Глобальный финансовый кризис дает экономистам шанс похоронить зомби-идеи, приведшие мир к кризису, и создать более реалистичную, скромную и, самое главное, общественно полезную систему идей.

 

 

Библиография

 

Акерлоф Дж. Рынок «лимонов»: неопределенность качества и рыночный механизм // THESIS. 1994. № 5.

Акерлоф Дж., Шиллер P. Spiritus Animalis, или Как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для мирового капитализма. М.: Юнайтед-Пресс, 2010.

Бьюкенен Дж., Таллок Г. Расчет согласия // Бьюкенен Дж. Сочинения. Т. 1. М.: Таурус Альфа, 1997.

Вальрас Л. Элементы чистой политической экономии, или Теория общественного богатства. М.: Изограф, 2000.

Гэлбрейт Дж. К. Великий крах 1929 года. Минск: Попурри, 2009.

Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Избранное. М.: Эксмо, 2007.

Киндлбергер Ч. Мировые финансовые кризисы: мании, паники и крахи. М.: Питер, 2010.

Коуз Р. Проблема социальных издержек // Коуз Р. Фирма, рынок и право. М.: Новое издательство, 2007.

Кругман П. Кредо либерала. М.: Европа, 2009.

Малкиел Б. Случайная прогулка по Уолл-стрит. Минск: Попурри, 2006.

Нейман Дж. фон, Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение. М.: Наука, 1970.

Рикардо Д. Опыт о системе фундированных займов // Рикардо Д. Сочинения. Т. 2. М.: Государственное издательство политической литературы, 1955.

Рейнхарт К. М., Рогофф К. С. На этот раз все будет иначе. Восемь столетий финансового безрассудства. М.: Карьера Пресс, 2011.

Пигу А. С. Экономическая теория благосостояния: в 2 т. М.: Прогресс, 1985.

Робинсон Дж. Экономическая теория несовершенной конкуренции. М.: Прогресс, 1986.

Самуэльсон П. А., Нордхаус В. Д. Экономика. 19-е изд. М.: Вильямс, 2015.

Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Соцэкгиз, 1962.

Смит А. Игра на деньги. М.: Альпина Паблишер, 2007.

Сото Э. де. Загадка капитала. Почему капитализм торжествует на Западе и терпит поражение во всем остальном мире. М.: Олимп-Бизнес, 2004.

Талеб Н. Н. Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости. М.: КоЛибри, 2009.

Фукуяма Ф. Доверие. М.: ACT, 2004.

Фукуяма Ф. Конец истории и последний человек. М.: ACT, 2005.

Фридмен Т. Lexus и олива. Понимая глобализацию. М.: ИГ «Весь», 2003.

Akerlof G. The Market for «Lemons»: Qualitative Uncertainty and the Market Mechanism // Quarterly Journal of Economics. 1970. Vol. 84 (3). P. 488–500.

Akerlof G. Behavioral Macroeconomics and Macroeconomic Behavior. Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel 2001 Prize Lecture, Aula Magna, Stockholm University. Stockholm, 2001.

Akerlof G., Shiller R. Animal Spirits: How Human Psychology Drives the Economy, and Why It Matters for Global Capitalism. Princeton: Princeton University Press, 2009.

Akerlof G., Yellen J. A Near-Rational Model of the Business Cycle, with Wage and Price Inertia // Quarterly Journal of Economics. 1985a. Vol. 100 (4). P. 823–838.

Akerlof G., Yellen J. Can Small Deviations From Rationality Make Significant Differences to Economic Equilibria? // American Economic Review. 1985b. Vol. 75. P. 708–720.

American Bankruptcy Institute. U. S. Bankruptcy Statistics. 2010. <http://www.abiworld.org/Content/NavigationMenu/NewsRoom/BankruptcyStatistics/Bankruptcy_Filings_l.htm> (accessed 28 January, 2010).

Andrews D., Jencks Ch., Leigh A. Do Rising Top Incomes Lift All Boats? Harvard University Working Paper. Cambridge, MA: Harvard University Press, 2009.

Arrow K., Debreu G. Existence of an Equilibrium for a Competitive Economy// Econometrica. 1954. Vol. 22 (3). P. 265–290.

Astin A., Oseguera L. The Declining 'Equity' of American Higher Education // Review of Higher Education. 2004. Vol. 27 (3). P. 321–341.

Bachelier L., Samuelson P., Davis M., Etheridge A. Louis Bachelier's Theory of Speculation: The Origins of Modern Finance. Princeton: Princeton University Press, 2006.

Bai M. The Poverty Platform // The New York Times. 2007. 10 June.

Baker G. Welcome to the Great Moderation // The Times. 2007. 19 January.

Baker G. Bringing Down the Curtain on the Folly of My Faith in the Great Moderation // The Times. 2009. 13 January.

Bank for International Settlements (BIS). Semiannual Over-The-Counter (OTC) Derivatives Markets Statistics, 2009. <http://www.bis.org/statistics/derstats.htm> (accessed 15 May, 2010).

Barr N. The Welfare State As Piggy Bank: Information, Risk, Uncertainty, and the Role of the State. Oxford: Oxford University Press, 2001.

Barr o R. Are Government Bonds Net Wealth? // Journal of Political Economy. 1974. Vol. 82 (6). P. 1095–1117.

Barr o R., Grossman H. Money, Employment and Inflation. New York: Cambridge University Press, 1976.

Bator F. The Anatomy of Market Failure // Quarterly Journal of Economics. 1958. Vol. 72 (3). P. 351–379.

Baumol W. Contestable Markets: An Uprising in the Theory of Industry Structure // American Economic Review. 1982. Vol. 72 (1). P. 1–15.

Baumol W., Panzar]., Willig R. Contestable Markets and the Theory of Industry Structure. New York: Harcourt Brace Jovanovich, 1982.

Beck U. Risk Society: Towards a New Modernity / transl. M. Ritter. London: Sage, 1992.

Bel G. Retrospectives: The Coining of «Privatization» and Germany's National Socialist Party // Journal of Economic Perspectives. 2006. Vol. 20 (3). P. 187–194.

Bell S., Quiggin J. Asset Price Instability and Policy Responses: The Legacy of Liberalization // Journal of Economic Issues. 2006. Vol. 40 (3). P. 629–649.

Berlin I. Two Concepts of Liberty: An Inaugural Lecture, University of Oxford, 1958. Oxford: Clarendon Press, 1959.

Berman S. The Social Democratic Moment: Ideas and Politics in the Making of Interwar Europe. Cambridge, MA: Harvard University Press, 1998.

Berman S. The Roots and Rationale of Social Democracy// Social Philosophy and Policy. 2002. Vol. 20 (1). P. 113–144.

Bernanke B. The Great Moderation (Presentation to the Eastern Economic Association). Washington, DC, 2004a. 20 February.

Bernanke В. Essays on the Great Depression. Princeton: Princeton University Press, 2004b.

Bernanke В., Gertler M. Monetary Policy and Asset Price Volatility // Federal Reserve Bank of Kansas City, Economic Review. 1999. Vol. 84 (4). P. 17–51.

Bezruchka S. Societal Hierarchy and the Health Olympics // Canadian Medical Association Journal. 2001. Vol. 164 (12). P. 1701–1703.

Black E, Scholes M. The Pricing of Options and Corporate Liabilities // The Journal of Political Economy. 1973. Vol. 81 (3). P. 637–654.

Blanchard O. J. The State of Macro. NBER Working Paper No. 14259. Cambridge, MA: National Bureau of Economic Research, 2008.

Blanchard O., Simon J. The Long and Large Decline. U. S. Output Volatility// Brookings Papers on Economic Activity. 2001. Vol. 32 (1). P. 135–174.

Blanchard O., Summers L. Hysteresis and the European Unemployment Problem//NBER Macroeconomics Annual. 1986. Vol. 1. P. 15–78.

Blanden J., Goodman A., Gregg P., Machin S. Changes in Intergenerational Mobility in Britain // M. Corak (ed.). Generational Income Mobility in North America and Europe. Cambridge: Cambridge University Press, 2004. P. 122–146.

Bon o C., Lowe P. Monetary Policy: A Subtle Paradigm Shift? // World Economics. 2003. Vol. 4 (2). P. 103–119.

Boskin M. et al. Consumer Prices, the Consumer Price Index and the Cost of Living// Journal of Economic Perspectives. 1998. Vol. 12 (1). P. 3–26.

Bowen W., Bok D. The Shape of the River: Long-Term Consequences of Considering Race in College and University Admissions. Princeton: Princeton University Press, 1998.

Bradbury K. The Shrinking Middle Class // New England Economic Review. 1986. September. P. 41–55.

Bramley G. Horizontal Disparities and Equalization: A Critique of Paying for Local Government // Local Government Studies. 1987. Vol. 13 (1). P. 69–89.

Brittan S. A Restatement of Economic Liberalism. London: Palgrave Macmillan, 1988.

Buchanan]., Tullock G. The Calculus of Consent: Logical Foundations of Constitutional Democracy. Ann Arbor: University of Michigan Press, 1965.

Buiter W. The Unfortunate Uselessness of Most 'State of the Art' Academic Monetary Economics. 2009. <http://blogs.ft.com/maverecon/2009/03/the-unfortunate-uselessness-of-most-state-of-the-art-academic-monetary-economics/> (accessed 10 May, 2010).

Buiter W., Miller M. The Thatcher Experiment: The First Two Years // Brookings Papers on Economic Activity. 1981. No. 2. P. 315–379.

Bureau of Economic Analysis. National Economic Accounts. 2010. <http://www.bea.gov/national/index.htm> (accessed 28 January 2010).

Burtless G. A Future of Lousy Jobs? The Changing Structure of U. S. Wages. Washington, DC: Brookings Institution Press, 1990.

Cant o V., Jones D., Laffer A. Foundations of Supply Side Economics: Theory and Evidence (Economic Theory, Econometrics, and Mathematical Economics). New York: Academic Press, 1982.

Cassidy J. After the Blowup (Letter From Chicago) // New Yorker. 2010. 11 January. P. 28.

Central Intelligence Agency (CIA) // World Factbook. 2009. <https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/index.html> (accessed 28 January, 2009).

Chamberlin E. The Theory of Monopolistic Competition. Cambridge, MA: Harvard University Press, 1933.

Clark C. The National Income 1924–1931. London: Macmillan, 1932.

Clark G. Dismal Scientists: How the Crash is Reshaping Economics // Atlantic Monthly. 2009. 16 February. <http://wwwtheatlantic.com/business/archive/2009/02/dismal-scientists-how-the-crash-is-reshaping-economics/614/>.

Coase R. The Problem of Social Cost // Journal of Law and Economics. 1960. Vol. 3 (1). P. 1–44.

Cochrane J. How Did Paul Krugman Get it So Wrong? 2009. <http://modeledbe-havior.com/2009/09/11/john-cochrane-responds-to-paul-krugman-full-text/>.

Cockett R. Thinking the Unthinkable: Think-Tanks and the Economic Counter-Revolution, 1931–1983. London: HarperCollins, 1995.

Coddington A. Keynesian Economics: The Search for First Principles // Journal of Economic Literature. 1976. Vol. 14 (4). P. 1258–1273.

Coibion O., Gorodnichenk o Y. Monetary Policy, Trend Inflation, and the Great Moderation: An Alternative Interpretation. NBER Working Paper No. 14621. Cambridge, MA: National Bureau of Economic Research, 2008.

Coibion О., Gorodnichenk o Y. Does the Great Recession Really Mean the End of the Great Moderation? 2010. <http://www.voxeu.org/index.php?q=node/4496> (accessed 2 March, 2010).

Cole H., Ohanian L. New Deal Policies and the Persistence of the Great Depression: A General Equilibrium Analysis // Journal of Political Economy. 2004. Vol. 112 (4). P. 779–816.

Commonwealth of Australia. Full Employment in Australia. Canberra: Commonwealth Government Printer, 1945.

Cox M., Alm R. Myths of Rich and Poor: Why We're Better off Than We Think New York: Basic Books, 2000.

Davidson P. Is Probability Theory Relevant for Uncertainty? A Post-Keynesian Perspective // Journal of Economic Perspectives. 1991. Vol. 5 (1). P. 129–143.

Davis J., Ossowski R., Richardson Т., Barnett S. Fiscal and Macroeconomic Impact of Privatization. Washington, DC: International Monetary Fund, 2000.

Debreu G. Theory of Value. New York: Wiley, 1959.

DeLongB. Which Economists Got It So Wrong? 2009a. <http://delong.typepad.com/sdj/2009/09/which-economists-got-it-so-wrong.html> (accessed 16 May, 2010).

DeLong B. Why Does the New York Times Publish Casey Mulligan? 2009b. <http://delong.typepad.com/sdj/2009/08/why-does-the-new-york-times-publish-casey-mulligan.html> (accessed 15 May, 2010).

DeLongB. How Scared of the Future Should Macroeconomists Be? 2010. <http://delong.typepad.com/sdj/2010/01/how-scared-of-the-future-should-macroeconomists-be.html> (accessed 2 March, 2010).

Doster A. Durbin on Congress: The Banks 'Own The Place'. 2009. <http://progressillinois.com/2009/4/29/durbin-banks-own-the-place>.

Downs A. An Economic Theory of Democracy. New York: Harper &Row, 1957.

Drucker P. The Age of Discontinuity. New York: Harper & Row, 1969.

Dynan K., Elmendorf D., Sichel D. Financial Innovation and the Great Moderation: What Do Household Data Say? Paper presented at Financial Innovations and the Real Economy, Federal Reserve Bank of San Francisco. 2006. <http://www.frbsf.org/economics/conferences/061 l/2_Sichel.pdf>.

Easton B. The Commercialisation of New Zealand. Auckland: Auckland University Press, 1997.

Easton В. What Has Happened in New Zealand to Income Distribution and Poverty Levels? // Social Policy for the Twenty-first Century: Justice and Responsibility // S. Shaver, P. Saunders (eds). Proceedings of the National Social Policy Conference, Sydney, 21–23 July. Sydney: Social Policy Research Centre. 1999. Vol. 2. P. 55–66.

Ehrenreich B. Fear of Falling: The Inner Life of the Middle Class. New York: Harper Perennial, 1990.

Ehrenreich B. Nicked and Dimed: On (Not) Getting By in America. New York: Metropolitan Books, 2001.

Ellenberger J. We're Down $700 Billion. Let's Go Double or Nothing! Posted Aug. 2 // Slate.com. 2008. <http://slate.com/id.2201428>.

Epstein L., Schneider M. Recursive Multiple-Priors // Journal of Economic Theory. 2003. Vol. 113 (1). P. 1–31.

European Anti-Poverty Network (Eapn). Poverty and Inequality in the European Union. 2009. <http://www.poverty.org.uk/summary/eapn.shtml>.

Fama E. The Behavior of Stock-Market Prices // The Journal of Business. 1965. Vol. 38 (1). P. 34–105.

Fama E. Bailouts and Stimulus Plans. Posted Jan. 2009. <http://www.dimensional.com/famafrench/2009/01/bailouts-and-stimulus-plans.html>.

Fama E. Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work// Journal of Finance. 1970. Vol. 25 (2). P. 383–417.

Feldstein M. The Effect of Marginal Tax Rates on Taxable Income: A Panel Study of the 1986 Tax Reform Act // Journal of Political Economy. 1995. Vol. 103 (3). P. 551–572.

Fellner W., Phelps E. S., Gordon R. J. The Credibility Effect and Rational Expectations: Implications of the Gramlich Study// Brookings Papers on Economic Activity. 1979. Vol. 1. P. 167–189.

Fisher G. The Development and History of the Poverty Thresholds // Social Security Bulletin. 1992. Vol. 55 (4). P. 3–14.

Fisher I. The Debt-Deflation Theory of Great Depressions // Econometrica. 1933. Vol. 1 (4). P. 337–357.

Food Research and Action Center (Frac). Hunger and Food Insecurity in the United States. 2009. <http://www.frac.org/html/hunger_in_the_us/hunger_index.html> (accessed 30 January, 2010).

Fox J. The Myth of the Rational Market: A History of Risk, Reward, and Delusion on Wall Street. New York: Harper Business, 2009.

Friedman M. The Role of Monetary Policy // American Economic Review. 1968. Vol. 68 (1). P. 1–17.

Friedman M., Friedman R. Free to Choose. New York: Harcourt Brace Jovanovich, 1980.

Friedman M., Heller WW Monetary versus Fiscal Polic. New York: W. W. Norton, 1969.

Friedman T. The Lexus and the Olive Tree: Understanding Globalization. New York: Farrar Strauss Giroux, 1999.

Fukuyama F. The End of History and the Last Man. New York: Free Press, 1992.

Fukuyama F. Trust: The Social Virtues and the Creation of Prosperity New York: Free Press, 1996.

Galbraith J. K. The Great Crash, 1929. New York: Penguin, 1969.

Galindo-Rueda F., Vignoles A. The Declining Relative Importance of Ability in Predicting Educational Attainment // Journal of Human Resources. 2005. Vol. 40 (2). P. 335–353.

Garber P. Famous First Bubbles: The Fundamentals of Early Manias. Cambridge, MA: MIT Press, 2001.

Giddens A. The Third Way: The Renewal of Social Democracy. London: Blackwell, 1999.

Giddens A Runaway World: How Globalization Is Reshaping Our Lives (1999 Reith Lecture). London: Routledge, 2002.

Glassman]., Hassett K. Dow 36000. New York: Times Books, 1999.

Glyn A. Capitalism Unleashed: Finance, Globalization, and Welfare. New York: Oxford University Press, 2007.

Goldin C., Marg o R. The Great Compression: The Wage Structure in the United States at Mid-Century // Quarterly Journal of Economics. 1992. Vol. 107 (1). P. 1–34.

Goodin R., Headey В., Muffels R., Dirven H.-J. The Real Worlds of Welfare Capitalism. Cambridge: Cambridge University Press, 1999.

Goolsbee A. Evidence on the High-Income Laffer Curve from Six Decades of Tax Reform (with comments from R. E. Hall, L.F Katz) // Brookings Papers on Economic Activity. 1999. Vol. 2. P. 1–64.

Gordon D. Fat and Mean: The Corporate Squeeze of Working Americans and the Myth of Managerial «Downsizing». New York: Martin Kessler Books and Free Press, 1996.

Gordon R., Dew-Becker L Controversies about the Rise of American Inequality: A Survey. NBER Working Paper No. 13982. Cambridge, MA, 2008.

Gosselin P. High Wire: The Precarious Financial Lives of American Families. New York: Basic Books, 2009.

Gottschalk P. Inequality, Income Growth, and Mobility: The Basic Facts // Journal of Economic Perspectives. 1997. Vol. 11 (2). P. 21–40.

Graham L., Snower D. Hyperbolic Discounting and the Phillips Curve // Journal of Money, Credit and Banking. 2008. Vol. 40 (2–3). P. 427–448.

Grant S., Kline J., Quiggin J. A Matter of Interpretation: Bargaining over Ambiguous Contracts. Paper presented at the 5th Pan-Pacific Conference on Game Theory. 2009. Nov. 20. <http://epublications.bond.edu.au/business_pubs/69/>.

Grant S., Quiggin J. The Risk Premium for Equity: Implications for the Proposed Diversification of the Social Security Fund // American Economic Review. 2002. Vol. 92 (4). P. 1104–1115.

Grant S., Quiggin J. Public Investment and the Risk Premium for Equity// Economica. 2003. Vol. 70 (277). P. 1–18.

Grant S., Quiggin J. Noise Trader Risk and the Welfare Effects of Privatization // Economics Bulletin. 2004. Vol. 5 (9). P. 1–8.

Grant S., Quiggin J. What Does the Equity Premium Mean? // Economists' Voice. 2005. Vol. 2 (4). Article 2.

Grant S., Quiggin J. The Risk Premium for Equity: Implications for Resource Allocation, Welfare, and Policy // Australian Economic Papers. 2006. Vol. 45 (3). P. 253–268.

Grossman S., Stiglitz J. On the Impossibility of Informationally Efficient Markets // American Economic Review. 1980. Vol. 70 (3). P. 393–408.

Gruen D. Reflections on the Global Financial Crisis. Paper presented at address to the Sydney Institute. Sydney, 2009. 16 June.

Gudmundsson M. How Might the Current Financial Crisis Shape Financial Sector Regulation and Structure? Keynote address by Mr. Mar Gudmundsson, Deputy Head of the Monetary and Economic Department of the BIS, at the Financial Technology Congress 2008. Boston, 2008. 23 September, <http://www.bis.org/speeches/sp081119.htm>.

Hacker]. Great Risk Shift: The Assault on American Jobs, Families, Health Care, and Retirement, and How You Can Fight Back. New York: Oxford University Press, 2006.

Hall R. Notes on the Current State of Empirical Macroeconomics. Stanford University, 1976, mimeo.

Hansen L., Sargent T. Robust Control and Model Uncertainty // American Economic Review. 2001. Vol. 91 (2). P. 60–66.

Harcourt W. Speech to the House of Commons on the Labourers' Allotments Bill (11 August). 1887. <http://en.wikiquote.org/wiki/William_Harcourt> (accessed 12 July, 2010).

Harrod R. F. The Trade Cycle: An Essay. (Reprints of Economic Classics). New York: A. M. Kelley 1936.

Haskins R., Sawhill I. Creating an Opportunity Society. Washington, DC: Brookings Institution Press, 2009.

Hayek F. A. Monetary Theory and the Trade Cycle. New York: Augustus M. Kelley, 1966.

Hazeldine Т., Quiggin J. No More Free Beer Tomorrow? Economic Policy and Outcomes in Australia and New Zealand Since 1984 // Australian Journal of Political Science. 2006. Vol. 41 (2). P. 145–159.

Headey В., Muffels R. Up and Down: The Rich, the Poor, and Income Mobility // Institute of Public Affairs Review: Quarterly Review of Politics and Public Affairs. 1999. December. P. 3–6.

Helleiner E. States and the Reemergence of Global Finance: From Bretton Woods to the 1990s. Ithaca: Cornell University Press, 1996.

Heller W. New Dimensions of Political Economy. New York: WW Norton, 1966.

Hicks J. R. Mr. Keynes and the 'Classics': A Suggested Interpretation // Econometrica. 1937. Vol. 5 (2). P. 147–159.

Himmelstein D., Thorne D., Warren E., Woolhandler S. Medical Bankruptcy in the United States, 2007: Results of a National Study // American Journal of Medicine. 2009. Vol. 122 (8). P. 741–746.

Holt Ch., Modigliani F., Muth J., Simon H. Planning Production, Inventories, and Work Force (Prentice-Hall International Series on Management). Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall, 1960.

House of Commons. Paper No. 12. Financial Statement and Budget Report 1995–1996. HMSO, 1994. <http://www.archive.official-documents.co.uk/ document/hmt/budget94/budget94.htm> (accessed 12 February, 2010).

Howard J. Interview with // Australian Financial Review. 2004. 22 September. P. 1.

Judt T. Postwar: A History of Europe since 1945. New York: Penguin, 2005.

Kahneman D., Tversky A. Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk// Econometrica. 1979. Vol. 47 (2). P. 263–291.

Kay J. The Truth about Markets: Why Some Nations Are Rich But Most Remain Poor. New York: Penguin, 2004.

Kay J., Thompson D. Privatization: A Policy in Search of a Rationale // Economic Journal. 1986. Vol. 96 (381). P. 18–32.

Kennedy J. F. Remarks in Heber Springs, Arkansas, at the Dedication of Greers Ferry Dam. 1963. 3 October. <http://www.presidency.ucsb.edu/ws/index.php?pid=9455> (accessed 12 February, 2010).

Keynes J. M. The General Theory of Employment, Interest, and Money. New Delhi, India: Atlantic Publishers, 1936; Google Book edition, 2008.

Keynes J. M. The General Theory of Employment // Quarterly Journal of Economics. 1937. Vol. 51 (2). P. 209–223.

Keynes J. M. How to Pay for the War: A Radical Plan for the Chancellor of the Exchequer. Toronto: Macmillan Canada, 1940.

Kindleberger Ch. Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises. New York: Wiley, 2000.

Klein J. Malefactors of Great Wealth. 2009. <http://swampland.blogs.time.com/2009/01/29/malefactors-of-great-wealth/> (accessed 15 June, 2009).

Kogan R. Will the Tax Cuts Ultimately Pay for Themselves? Center on Budget and Policy Priorities. 2003. <http://www.cbpp.org/cms/?fa=view&id =119> (accessed 20 September, 2009).

Krasnolutska D., Martens J. Ukraine Gets $16.5 Billion Loan from IMF; Hungary Next in Line. 2008. 26 October. <http://wwwbloomberg.com.au/apps/news?pid=20601110&sid=ai.iCUxotV0k> (accessed 20 September, 2009).

Krugman P. The Spiral of Inequality // Mother Jones. 1996. November/December. <http://motherjones.com/politics/1996/ll/spiral-inequality>.

Krugman P. Baby-sitting the Economy// Slate. 1998. <http://www.slate.com/id/1937/> (accessed 2 February, 2010).

Krugman P. Why Americans Hate Single-Payer Insurance. 2009a. <http://krugman.blogs.nytimes.com/2009/07/28/why-americans-hate-single-payer-insurance/> (accessed July 12, 2010).

Krugman P. The Conscience of a Liberal. New York: W. W. Norton, 2009b.

Krugman P. How Did Economists Get It So Wrong? // New York Times. 2009c. 2 September.

Kuznets S. The National Economic Accounts of the United States: Review, Appraisal, and Recommendations. 1934. <http://library.bea.gov/u?/SOD,88> (accessed 15 January, 2010).

Kydland ЕЕ., Prescott E. C. Time to Build and Aggregate Fluctuations // Econometrica. 1982. Vol. 50 (6). P. 1345–1370.

Lakoff G. Don't Think of an Elephant! Know Your Values and Frame the Debate – The Essential Guide for Progressives. New York: Chelsea Green, 2004.

Leeper E., Yang Shu-Chun. Dynamic Scoring: Alternative Financing Schemes // Journal of Public Economics. 2008. Vol. 92 (1–2). P. 159–182.

Leigh A., Jencks Ch. Inequality and Mortality: Long-run Evidence from a Panel of Countries // Journal of Health Economics. 2007. Vol. 26 (1). P. 1–24.

LeRoy S. Excess Volatility Tests // S. Durlauf, L. Blume (eds). The New Palgrave Dictionary of Economics. London: Palgrave Macmillan, 2006. <http://wwwdictionaryofeconomics.com/article?id=pde2008_E000294&q=leroy&topicid=&result_number=4>.

Levitt S. My Colleague Casey Mulligan in the Times: There is No Reason to Panic. 2008. <http://freakonomics.blogs.nytimes.com/2008/10/10/my-colleague-casey – mulligan – in-the-times-there-is-no-reason-to-panic/> (accessed 15 May, 2010).

Lindsey L. Individual Taxpayer Response to Tax Cuts: 1982–1984, with Implications for the Revenue Maximizing Tax Rate // Journal of Public Economics. 1987. Vol. 33 (2). P. 173–206.

L o A. W., MacKinlay A. C. A Non-Random Walk Down Wall Street. Princeton: Princeton University Press, 2001.

Long J., Plosser C. Real Business Cycles // Journal of Political Economy. 1983. Vol. 91 (1). P. 39–69.

Lucas R. Econometric Policy Evaluation: A Critique // K. Brunner, A. Meltzer (eds). The Phillips Curve and Labor Markets. New York: Elsevier, 1976. P. 19–46.

Lucas R. Understanding Business Cycles // K. Brunner, H. Meltzer (eds). Stabilization of the Domestic and International Economy. New York: Elsevier, 1977. P. 7–29.

Lucas R. Methods and Problems in Business Cycle Theory // Journal of Money, Credit, and Banking. 1980. Vol. 12 (4). P. 696–715.

Luttwak E. Turbo Capitalism: Winners and Losers in the Global Economy. New York: Harper Collins, 1999.

Malkiel B. A Random Walk Down Wall Street: The Time-Tested Strategy for Successful Investing (Revised and Updated). New York: WW Norton, 1973; 2007.

Mankiw N. G. Consumer Durables and the Real Interest Rate // Review of Economics and Statistics. 1985. Vol. 67 (3). P. 353–362.

Mankiw N. Gregory and Matthew Weinzierl. Dynamic Scoring: A Back-of-the-Envelope Guide // Journal of Public Economics. 2006. Vol. 90. P. 1415–1433.

Manzi J. Keeping Americas Edge National Affairs. 2010. <http://national affairs.com/publications/detail/keeping-americas-edge> (accessed 1 March, 2010).

Marglin S., Schor J. The Golden Age of Capitalism. Oxford: Clarendon Press, 1990.

Marmot M. The Status Syndrome: How Social Standing Affects Our Health and Longevity. New York: Holt Paperbacks, 2005.

McCain J. John McCains Florida Primary Speech // New York Times. 2008. 29 January.

McKean R. The Unseen Hand in Government // American Economic Review. 1965. Vol. 55 (3). P. 496–506.

Mehra R., Prescott E. The Equity Premium: A Puzzle // Journal of Monetary Economics. 1985. Vol. 15 (2). P. 145–161.

Merton R. C. Theory of Rational Option Pricing // Bell Journal of Economics and Management Science. 1973. Vol. 4 (1). P. 141–183.

Mill J. S. Principles of Political Economy: And Chapters on Socialism (Oxford Worlds Classics). New York: Oxford University Press, 2008.

Minford P., Peel D. The Role of Monetary Stabilization Policy under Rational Expectations // Manchester School of Economics & Social Studies. 1981. Vol. 49 (1). P. 39–50.

Minsky H. John Maynard Keynes. London: Macmillan, 1975.

Minsky H. Can «It» Happen Again? New York: M. E. Sharp, 1982.

Minsky H. Stabilizing an Unstable Economy. New Haven, CT: Yale University Press, 1986.

Mises L., Rothbard M. N., Haberler G., Hayek F. A. The Austrian Theory of the Trade Cycle and Other Essays. Auburn, AL: Ludwig Von Mises Institute, 1996.

Mishel L., Bernstein]., Allegrett o S. The State of Working America 2006/2007. Washington, DC: Economic Policy Institute, 2006.

Modigliani E, Papademos L. Targets for Monetary Policy in the Coming Year // Brookings Papers on Economic Activity. 1975. Vol. 1. P. 141–165.

Monter o A. State Interests and the New Industrial Policy in Brazil: The Privatization of Steel, 1990–1994 // Journal of Interamerican Studies and World Affairs. 1998. Vol. 40 (3). P. 27–62.

Moss D. When All Else Fails: Government as the Ultimate Risk Manager. Cambridge, MA: Harvard University Press, 2002.

Mueller D. Public Choice II. Cambridge: Cambridge University Press, 1989.

Mulligan C. An Economy You Can Bank on // New York Times. 2008. 9 October, <http://www.nytimes.com/2008/10/10/opinion/10mulligan.html?_r=2&hp&oref=slogin> (accessed 15 May, 2010).

Mulligan C. Aggregate Implications of Labor Market Distortions: The Recession of 2008–2009 and Beyond. NBER Working Paper No. 15681. National Bureau of Economic Research, Cambridge, MA, 2009.

Muth J. Rational Expectations and the Theory of Price Movements // Econometrica. 1961. Vol. 29 (3). P. 315–335.

Nairn B. Civilising Capitalism: The Beginnings of the Australian Labor Party. Melbourne: Melbourne University Press, 1989.

Nash J. Non-cooperative Games // Annals of Mathematics. 1951. Vol. 54. P. 286–295.

Neumann J. von, Morgenstern O. Theory of Games and Economic Behavior. Princeton: Princeton University Press, 1944.

New Economics Foundation. A Bit Rich: Calculating the Real Value to Society of Different Professions. 2009. <http://wwwneweconomics.org/publications/bit-rich> (accessed 12 February, 2010).

Norvell S. Rally around the Economy, As Well As Flag. Fox News, 2001. 17 September. <http://www.foxnews.com/story/0,2933,34378,00.html>.

Valley Th. Speculation and Tobin Taxes: Why Sand in the Wheels Can Increase Economic Efficiency // Zeitschrift fur Nationalokonomie. 1999. Bd. 69 (2). S. 113–126.

Phelps E. Money-Wage Dynamics and Labor-Market Equilibrium//Journal of Political Economy. 1968. Vol. 76 (4). P. 678–711.

Phillips A. W. The Relationship between Unemployment and the Rate of Change of Money Wages in the United Kingdom, 1861–1957 // Economica. 1958. Vol. 25 (4). P. 283–299.

Pigou A. C. The Economics of Welfare. London: Macmillan, 1920.

Piketty Th., Saez E. Income Inequality in the United States, 1913–1998 // Quarterly Journal of Economics. 2003. Vol. 118 (1). P. 1–39.

Piketty Th., Saez E. The Evolution of Top Incomes: A Historical and International Perspective // American Economic Review. 2006. Vol. 96 (2). P. 200–205.

Plosser Ch. Understanding Real Business Cycles // Journal of Economic Perspectives. 1989. Vol. 3 (3). P. 51–77.

Putnam R. Bowling Alone: The Collapse and Revival of American Community. New York: Simon & Schuste, 2001.

Quiggin J. A Theory of Anticipated Utility // Journal of Economic Behavior and Organization. 1982. Vol. 3 (4). P. 323–343.

Quiggin J. Egoistic Rationality and Public Choice: A Critical Review of Theory and Evidence // Economic Record. 1987. Vol. 6 (180). P. 10–21.

Quiggin J. Generalized Expected Utility Theory: The Rank-Dependent Model. Amsterdam: Kluwer, 1993.

Quiggin J. Does Privatisation Pay? // Australian Economic Review. 1995. Vol. 110. 2nd quarter. P. 23–42.

Quiggin J. Privatisation // I. Mcallister, S. Dowrick, R. Hassan (eds). The Cambridge Handbook of the Social Sciences in Australia. Melbourne: Cambridge University Press, 2003. P. 17–30.

Quiggin J. The Unsustainability of U. S. Trade Deficits // The Economists' Voice. 2004. Vol. 3. Article 2.

Quiggin J. The Risk Society: Social Democracy in an Uncertain World. Centre for Policy Development Occasional Paper No. 2. Sydney 2007.

Quiggin J. Six Refuted Doctrines // Economic Papers. 2009a. Vol. 28 (3). P. 238–247.

Quiggin J. An Agenda for Social Democracy. Whitlam Institute Perspectives 1. University of Western Sydney, 2009b.

Quiggin J. Australia and the Global Financial Crisis // R. Manne, D McKnight (eds). Goodby to All That. Melbourne: Black Inc, 2010. P. 99–123.

Rauchway E. The Pony Chokers. 2009. <http://edgeofthewest.wordpress.com/2009/02/02/the-pony-chokers/> (accessed 15 February, 2010).

Realty T. Foreclosures Home News and Trends Center Press Room. 2010. <http://www.realtytrac.com/ContentManagement/pressrelease.aspx?ChannelID=9&ItemID=5681&accnt=64847> (accessed 28 January, 2010).

Reinhart C, Kenneth R. This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly. Princeton: Princeton University Press, 2009.

Ricard o D. On the Principles of Political Economy and Taxation // The Works and Correspondence of David Ricardo. 1817. Vol. 1. Repr., ed. P. Sraffa, with the collaboration of M. Dobb. Cambridge: Cambridge University Press, 1951.

Robinson J. Economics of Imperfect Competition. London: Macmillan, 1932.

Rumsfeld D. Transcript of Press Briefing, 2002.12 February. <http://www.defense.gov/transcripts/transcript.aspx?transcriptid=2636> (accessed July 12, 2010).

Ryan P. A Republican Road to Economic Recovery // Wall Street Journal. 2009.2 March. <http://online.wsj.com/article/SB123595257066605147.html>.

Samuelson P. Summing Up on Business Cycles: Opening Address // J. Fuhrer, S. Schuh (eds). Beyond Shocks: What Causes Business Cycles. Conference Series 42. Boston: Federal Reserve Bank of Boston, 1998. P. 33–36.

Samuelson P. Economics: An Introductory Analysis. New York: McGraw Hill, 1948.

Samuelson P. Proof That Properly Discounted Present Values of Assets Fluctuate Randomly // Industrial Management Review. 1965. Vol. 6 (2). P. 41–49.

Samuelson P. Proof That Properly Discounted Present Values of Assets Vibrate Randomly // Bell Journal of Economics. 1973. Vol. 2. P. 369–374.

Samuelson P., Nordhaus W. Economics. New York: McGraw-Hill / Irwin, 2009.

Samuelson P., Solow R. Analytical Aspects of Anti-inflation Policy// American Economic Review. 1960. Vol. 50 (2). P. 177–194.

Sargent Th., Wallace N. Rational Expectations and the Theory of Economic Policy// Journal of Monetary Economics. 1976. Vol. 2 (2). P. 169–183.

Sassoon D. One Hundred Years of Socialism: The West European Left in the Twentieth Century. London: New Press, 1998.

Schiff P., Downes J. Crash Proof: How to Profit from the Coming Economic Collapse. New York: Wiley, 2007.

Setser B., Roubini N. How Scary Is the Deficit? (with response from Levey and Brown) // Foreign Affair. 2005. Vol. 84 (4). P. 194–200.

Shackle G. Expectations in Economics. Cambridge: Cambridge University Press, 1952.

Shackle G. The Years of High Theory: Invention and Tradition in Economic Thought, 1926–1939. Cambridge: Cambridge University Press, 1983.

Shiller R. Consumption, Asset Markets, and Macroeconomic Fluctuations // Carnegie-Rochester Series on Public Policy. 1982. Vol. 17. P. 203–238.

Shiller R. Market Volatility. Cambridge, MA: MIT Press, 1989.

Shiller R. Irrational Exuberanc. Princeton: Princeton University Press, 2000.

Shiller R. The New Financial Order: Risk in the Twenty-first Century, Princeton: Princeton University Press, 2003a.

Shiller R. From Efficient Markets Theory to Behavioral Finance // Journal of Economic Perspectives. 2003b. Vol. 17 (1). P. 59–82.

Shiller R. The Subprime Solution: How Today's Global Financial Crisis Happened, and What to Do About It. Princeton: Princeton University Press, 2008.

Shlaes A. The Forgotten Man: A New History of the Great Depression. London: Jonathan Cape, 2007.

Shonfield A. In Defence of the Mixed Economy. Oxford: Oxford University Press, 1984.

Shulman D. The Goldilocks Economy: Keeping the Bears at Bay. Salomon Brothers strategy paper, 1992.

Silverman B. The Rise and Fall of the Swedish Model – Interview with Swedish Economist Rudolf Meidner. Challenge, 1998. January-February <http:// findarticles.eom/p/articles/mi_ml093/is_nl_v41/ai_20485334/> (accessed 28 February, 2010).

Smith A. The Wealth of Nations (1976 ed.). Raleigh NC: Hayes Barton Press, 1776.

Smith A. (George Goodman). The Money Game By «Adam Smith» New York: Random House, 1968.

SolowR. Comments (response to Friedman's Comments on Solow's paper, The Case against the Case against Guideposts) // H. Rockoff (ed.). Price Controls. Aldershott, UK: Elgar, 1966; 1992. P. 248–251.

Sot o H. de. The Mystery of Capital: Why Capitalism Triumphs in the West and Fails Everywhere Else. New York: Basic Books, 2003.

Sowell Th. Liberals and Class: Part II. 2005. <http://www.Jewish-world review.com/cols/sowell060905.asp> (accessed July 12, 2010).

Sowell Th. Intellectuals and Society. New York: Basic Books, 2010.

Sperling G. How to Refloat These Boats // Washington Post. 2005. 18 December.

Sperry P. The Real Reagan Economic Record: Responsible and Successful Fiscal Policy // Heritage Foundation Backgrounder 1414. Washington, DC: Heritage Foundation, 2001. P. 3–23. (Update of Ferrara P. J. What Really Happened in the 1980s? // Issues 94: The Candidate's Briefing Book)

Stiglitz J. E. Freefall: America, Free Markets, and the Sinking of the World Economy. New York: WW. Norton, 2010.

Stock J. H., Watson M. W. Has the Business Cycle Changed, and Why? NBER Working Paper No. 9127. Cambridge, MA: National Bureau of Economic Research, 2002.

Strebel P. A Contract Hysteresis Model of Inflation and Unemployment// Southern Economic Journal. 1980. Vol. 46 (4). P. 1167–1174.

Sullivan T, Warren E., Westbrook J. Less Stigma or More Distress: An Empirical Analysis of the Extraordinary Increase in Bankruptcy Filings // Stanford Law Review. 2006. Vol. 2. November. P. 257–272.

Summers L. The Great Liberator // The New York Times. 2006. 19 November.

Sumner S. Defending the Indefensible. 2010. <http://www.the-moneyillusion.com/?p=3773> (accessed 12 July, 2010).

Surowiecki J. The Wisdom of Crowds: Why the Many Are Smarter Than the Few and How Collective Wisdom Shapes Business, Economies, Societies and Nations. New York: Anchor, 2005.

Sweeney]., Sweeney R. Monetary Theory and the Great Capitol Hill Baby Sitting Co-op Crisis: Comment // Journal of Money, Credit, and Banking. 1977. Vol. 9 (1). P. 86–89.

Taleb N. The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable. New York: Random House, 2007.

Taylor J. Discretion versus Policy Rules in Practice // Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy. 1993. Vol. 39. P. 195–214.

Temin P. Lessons from the Great Depression (Lionel Robbins Lectures). Cambridge, MA: MIT Press, 1991.

Thaler R., Sunstein C. Nudge: Improving Decisions about Health, Wealth, and Happiness. New Haven, CT: Yale University Press, 2009.

Tobin J. Liquidity Preference as Behavior toward Risk // Review of Economic Studies. 1958. Vol. 25 (1). P. 65–86.

Tobin J. Stabilization Policy Ten Years After // Brookings Papers on Economic Activity. 1980. Vol. 1. P. 19–78.

Tobin J. A Proposal for Monetary Reform // Eastern Economic Journal. 1978. Vol. 4 (3–4). P. 153–159.

Tobin J. Tax the Speculators // Financial Times. 1992. 12 December, 7T.

Tversky A., Kahneman D. Cumulative Prospect Theory: An Analysis of Attitudes towards Uncertainty and Value // Journal of Risk and Uncertainty. 1992. Vol. 5 (3). P. 297–323.

United Nations. Gini Coefficent-Factsheet. 2010. <http://www.scribd.com/doc/328232/United-Nations-Gini-Coefficient> (accessed 28 January, 2010).

Vickrey W. The Other Side of the Coin // American Economist. 1993. Vol. 37(2). P. 5–17.

Wade R. Governing the Market: Economic Theory and the Role of Government in East Asian Industrialization. Princeton: Princeton University Press, 1990.

Wakker P. Prospect Theory. Cambridge: Cambridge University Press, 2010.

Walras L. Elements of Pure Economics (Reprints of Economics Classics). Cambridge, MA: Harvard University Press, 1877 (repr. 1954).

Wanniski J. The Way the World Works: How Economists Fail and Succeed. New York: Basic Books, 1978.

Wikipedia. A Rising Tide Lifts All Boats. 2010. <http://en.wikipedia.org/wiki/A_rising_tide_lifts_all_boats> (accessed 28 January, 2010).

Wilkinson R., Pickett K. The Spirit Level: Why More Equal Societies Almost Always Do Better. London: Allen Lane, 2009.

Williamson J. What Washington Means by Policy Reform // J. Williamson (ed.). Latin American Adjustment: How Much Has Happened? Washington, DC: Institute for International Economics, 1990. P. 7–33.

Wilper A. et al. A National Study of Chronic Disease Prevalence and Access to Care in Uninsured US Adults // Annals of Internal Medicine. 2008. Vol. 149 (3). P. 170–176.

Woodford M. Convergence in Macroeconomics: Elements of the New Synthesis // American Economic Journal: Macroeconomics. 2009. Vol. 1 (1). P. 1–23.

Woodward B. Maestro: Greenspans Fed and the American Boom. New York: Simon & Schuster, 2001.

Yergin D., Stanislaw J. The Commanding Heights: The Battle for the World Economy. New York: Free Press, 2002.

Zywicki T. Institutions, Incentives, and Consumer Bankruptcy Reform // Washington & Lee Law Review. 2005. P. 149–190.

 

[1]Не менее трудно подобрать название и для второй стороны дискуссии. Рыночный либерализм возник как реакция на те идеи и политику, которые в Европе обычно называют «социальным либерализмом» или «социал-демократией», а в США – просто «либерализмом». Одна из этих идей состоит в том, что государство должно обеспечивать полную занятость, в основном с помощью кейнсианского управления спросом, а также гарантировать людям, что они не останутся без дохода и будут иметь доступ к здравоохранению и образованию. Я чаще буду использовать термин «социал-демократия», чтобы избежать двусмысленности, связанной с термином «либерализм».

 

[2]Чтобы упростить чтение, я решил обойтись без традиционных сносок в конце книги, которые заставили бы читателя держать книгу открытой сразу в двух местах только для того, чтобы узнать: многие из этих ссылок представляют собой простые сноски, соответствующие академическим стандартам. Вместо этого я вставил в текст небольшое количество постраничных сносок, посвященных второстепенным вопросам: что за экономист написал рассматриваемую работу и т. п. Список литературы для дополнительного чтения в конце каждой главы включает краткие описания книг и статей, упомянутых в тексте главы, а полная библиографическая информация приведена в конце книги.

 

[3]Помимо всего прочего, Фишер был сторонником сухого закона, пропагандистом здорового образа жизни и евгеники. Он внес фундаментальный вклад в теорию процентных ставок и инфляции и, по иронии судьбы, показал, насколько сильно может дефляция усугублять депрессию.

 

[4]У Кейнса как экономиста было много общего с Фишером, но во всем остальном едва ли могли существовать люди более различные. Бонвиван, член Блумсберийского кружка интеллектуалов, женатый на очаровательной русской балерине, Кейнс к тому же был успешным игроком на бирже, в то время как Фишер потерял большую часть своего состояния в годы Великой депрессии.

 

[5]См.: [Hellner, 1986, p. 9].

 

[6]См.: [Fukuyama, 1992, р. 4; Фукуяма, 2007, с. 7].

 

[7]Вечно с сигарой в зубах, двухметровый Волкер буквально возвышался над экономическим ландшафтом своих дней и до сих пор остается в строю (в свои 81 он – советник у президента Обамы), но в общественной памяти его полностью вытеснил Алан Гринспен.

 

[8]Роберт Вудворд – известный журналист, один из авторов расследования Уотергейтских событий в 1973 году, редактор Washington Post. – Примеч. пер.

 

[9]То есть спад в виде буквы W. – Примеч. пер.

 

[10]Тейлор – одна из ведущих фигур новой кейнсианской школы макроэкономики (более подробно о нем говорится в гл. III), а также видный экономист республиканской партии США.

 

[11]В отечественной литературе – производства. – Примеч. пер.

 

[12]Политическое движение, выступавшее за социальные реформы, расширение избирательных прав, борьбу с коррупцией и являвшееся главной политической силой в эпоху прогрессивизма (периода в истории США с 1890-х по 1920-е годы). – Примеч. пер.

 

[13]Вера в этот постулат была поколеблена в ходе финансового кризиса, когда в США уровни безработицы быстро подскочили и превысили уровни ЕС, отчасти вследствие того, что осуществление увольнений было упрощено. Ничуть не стушевавшись, Чарльз Мюррей из Американского института предпринимательства, выступая в 2009 году с лекцией в честь Ирвинга Кристола на ежегодном обеде названного института, заверил публику, что генетика и нейрофизиология обязательно подтвердят новыми открытиями всю противоестественность и неустойчивость европейской модели.

 

[14]Термин «самопроизвольный оптимизм» (animal spirits, также иногда переводится как «дух оптимизма» и «иррациональное начало». – Примеч. пер.) был впервые введен Кейнсом, который отметил, что «заметная часть наших действий, поскольку они направлены на что-то позитивное, зависит скорее от самопроизвольного оптимизма, нежели от скрупулезных расчетов, основанных на моральных, гедонистических или экономических мотивах. Вероятно, большинство наших решений позитивного характера, последствия которых скажутся в полной мере лишь по прошествии многих дней, принимается под влиянием одной лишь жизнерадостности – этой спонтанно возникающей решимости действовать, а не сидеть сложа руки» [Keynes, 1936, р. 161–162; Кейнс, 2007, с. 168]. Этот термин отражает, с одной стороны, важность эмоциональных факторов, таких как оптимизм и пессимизм, а с другой – практическую невычислимость математических ожиданий, которые обычно постулируются экономистами в качестве определяющего фактора инвестиционного и прочего экономического поведения.

 

[15]На специальном статистическом языке это называется «высокочастотной волатильностью».

 

[16]Поскольку в случае несостоятельности семейные пары подают общее заявление, численность обанкротившихся людей больше числа заявлений, в среднем составивших 1,4 млн в год.

 

[17]См.: [Coibion, Gorodnichnenko, 2010].

 

[18]Часть домохозяйств окажется сразу в двух списках.

 

[19]См. примечание о bezzle в гл. II. – Примеч. пер.

 

[20]По этой причине более уместно было бы назвать ее «гипотезой о совершенно эффективных финансовых рынках». Следствия, которые вытекают из неполноты финансовых рынков, будут подробно рассмотрены в гл. V.

 

[21]Позднее под новым названием «Fannie Mae» она была, по сути, приватизирована, а с началом глобального финансового кризиса вновь национализирована.

 

[22]Поскольку слабая версия гипотезы эффективного рынка вызывает относительно мало споров и не слишком примечательна, я буду использовать термин «гипотеза эффективного рынка» для обозначения сильной и средней версий. В случаях, когда важно иметь в виду разницу между ними, я буду подчеркивать, о какой версии речь.

 

[23]Опцион – это одна из самых простых разновидностей деривативов, то есть финансовых инструментов, производных от других активов. Опцион дает право купить или продать данную акцию по заранее установленной цене в определенный момент времени в будущем.

 

[24]См.: [Samuelson, 1998, p. 36].

 

[25]Эта метафора – явная аллюзия на выражение «грохочущее стадо», прозвище банка Merrill Lynch, известнейшего из всех инвестиционных банков. В октябре 2008 года Merrill Lynch стоял на краю пропасти, но был спасен благодаря тому, что его поглотил Bank of America. На помощь Bank of America, в свою очередь, пришло правительство США, одолжившее ему громадные суммы в миллиарды долларов.

 

[26]По крайней мере это касается тех, кто, согласно средней по силе версии гипотезы об эффективности, не обладает инсайдерской информацией.

 

[27]Допустим, к примеру, что компания собирается вложить деньги в очень прибыльное, но опасное для окружающей среды дело. Рынок акций оценит компанию исходя из ее будущих прибылей и даст деньги на инвестиции, хотя для общества более ценной, возможно, была бы другая, более экологичная альтернатива. Однако на это сторонник гипотезы эффективного рынка ответит, что нужно не пытаться менять финансовые рынки, а исправлять ситуацию, воздействуя непосредственно на соответствующую цену, например, облагая налогом тех, кто загрязняет воздух.

 

[28]Об этом говорил Алан Гринспен в перерывах между тостами за здоровье растущего пузыря.

 

[29]Хотя в Австралии произошло резкое увеличение цен на землю, стоимость кредита оставалась гораздо более высокой, чем в США и других странах. Возможно, на решение регуляторов повлияли своими предостережениями специалисты Резервного банка [Quiggin, 2010].

 

[30]Для оправдания этого факта употреблялись разные риторические приемы – теперь смотрящиеся совершенно нелепо. В частности, рассуждали о повышении энергичнос