Магистерская программа 080100.68-20 «Финансы»

 

 

Составитель

к.э.н., доцент Севрюгин Юрий Витальевич

тлф.8-912-853-12-55

Доступ в мессенджерах: Viber, WhatsApp, Gem4me

Предисловие

 

В классическом случае деятельность компании направлена на получении прибыли. Есть мнение, что в 5-ом технологическом укладе «бухгалтерские» критерии оценки эффективности управления не являются устаревшими и эффективными.

 

Поэтому, Концепция управления компанией на основе стоимости (Value-Based Management, VBM) – новая философия менеджмента.

Основные постулаты VBM:

1) максимизация стоимости бизнеса является главной целью стратегического управления;

2) стоимость бизнеса в наибольшей степени связана с будущим денежным потоком, который генерирует компания;

3) прирост стоимости бизнеса является главным критерием эффективности управления и от нее должен зависеть размер вознаграждения наемных менеджеров.

 

Научным фундаментом VBM является оценка рыночной стоимости бизнеса.

 

 

Оценка рыночной стоимости бизнеса - это

Профессиональная услуга оценщика, целью предоставления которой является выдача заключения о рыночной (или иной) стоимости бизнеса

2) процесс определения стоимости бизнеса.

 

Виды стоимости:

1. рыночная стоимость;

2. инвестиционная стоимость;

3. ликвидационная стоимость;

Кадастровая стоимость.

 

Субъекты и цели оценки стоимости бизнеса

 

Субъект оценки	Цели оценки – юридические действия	Объект оценки
Собственник и инвестор	1) купли-продажа предприятия в форме АО или ООО по договору купли-продажи ценных бумаг или доли полностью или по частям	Стоимость акции или доли
Собственник и инвестор	2) продажа части имущества предприятия	Основные средства и оборотные активы, НМА
Арендатор и собственник	3) передача имущества предприятия в аренду	Основные средства
Банк и собственник	4) получение кредита под залог имущества предприятия;	Основные средства и оборотные активы, НМА
Страховая компания и собственник	5) страхование имущества предприятия;	Основные средства и оборотные активы
ФНС и собственник	6) определение налоговой базы для исчисления налога на имущество;	Основные средства и НМА
ФНС и собственник	7) переоценка основных средств для целей бухгалтерского и налогового учета.	Основные средства
Собственник и инвестор	8) привлечения дополнительных инвестиций (выпуск или эмиссия дополнительных акций);	Стоимость акции
Собственник и инвестор	9) выкуп на АО или ООО выпущенных акций или долей у акционеров	Стоимость акции или доли

 

Законодательная база по оценочной деятельности

 

ü Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ» от 29.07.1998 г. № 135-ФЗ.

ü Федеральный закон от 16.07.1998 г. №102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)».

ü Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 г. № 395-1-ФЗ.

ü Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г. №127-ФЗ.

 

ü Федеральный стандарт оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)», утвержденный приказом Минэкономразвития России от 20.05.2015 г. № 297.

ü Федеральный стандарт оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)», утвержденный приказом Минэкономразвития России от 20.05.2015 г. № 298.

ü Федеральный стандарт оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)», утвержденный приказом Минэкономразвития России от 20.05.2015 г. № 299.

ü Федеральный стандарт оценки «Оценка бизнеса (ФСО № 8)», утвержденный приказом Минэкономразвития России от 01.06.2015 г. № 326.

ü Федеральный стандарт оценки «Оценка для целей залога (ФСО № 9)», утвержденный приказом Минэкономразвития России от 01.06.2015 г. № 327.

ü Федеральный стандарт оценки «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО № 11)», утвержденный приказом Минэкономразвития России от 22.06.2015 г. № 385.

ü Федеральный стандарт оценки «Определение ликвидационной стоимости (ФСО № 12)», утвержденный приказом Минэкономразвития России от 17.11.2016 г. № 721.

ü Федеральный стандарт оценки «Определение инвестиционной стоимости (ФСО № 13)», утвержденный приказом Минэкономразвития России от 17.11.2016 г. № 722.

 

 

Рис.1. Классификация подходов к оценке бизнеса

 

 

Затратный подход

Затратный подход основан на определении рыночной стоимости всего имущества за вычетом обязательств. Задачей оценщика является пересчет балансовой стоимости имущества в рыночную на дату оценки.

Балансовая стоимость активов предприятия в результате инфляции, изменения рыночной конъюнктуры, используемых методов учета существенно отклоняется от рыночной стоимости.

Метод скорректированных чистых активов основан на переоценке активов и обязательств предприятия по рыночной стоимости:

 

                                                 (1)

 

где:	С –	рыночная стоимость бизнеса, р.;
	∑А –	сумма рыночных стоимостей активов, р.;
	∑О –	сумма рыночных стоимостей обязательств, р.