Способы финансироваия деят-ти предприятия

Самофинансирование. В данном случае речь идет о финансировании деятельности фирмы, за счет генерируемой ею прибыли.

Финансирование через механизмы рынка капитала. предприятие прибегает к привлечению средств из других источников. Наиболее значимый источник — рынки капитала. Существуют два основных варианта мобилизации ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое финансирование.

Банковское кредитование

Бюджетное финансирование. Это наиболее желаемый метод финансирования, предполагающий получение средств из бюджетов различного уровня.

25. Подходы к определению сущности трактовки капитала. Средневзвешенная цена капитала.

В экономической теории в понятие «капитал» вкладывают различное содержание.
Меркантилисты считали, что капитал - это самовозрастающая стоимость. При этом они связывали накопление богатства со сферой обращения без учета каких-либо затрат труда, связанных с созданием товаров.
А. Смит и Д. Рикардо связывали капитал с затратами труда. А. Смит считал, что капитал выступает в качестве накопленного труда, Д. Рикардо - в качестве средств производства, физиократы рассматривали в качестве капитала землю.
В марксистской экономической науке капитал является важнейшей категорией всей системы общественного производства. К. Маркс связывал понятие «капитал» с эксплуатацией наемного труда. Капитал - это отношение между капиталистами и наемными рабочими, которые в процессе эксплуатации создают прибавочную стоимость. Следовательно, капитал - это стоимость, которая путем эксплуатации наемной рабочей силы приносит прибавочную стоимость

 

средневзвешенная цена капитала — средняя плата предприятия за все источники финансирования.

WACC = ∑di * K, где d-цена капитала i элемента капитала, K-удельный вес i элемета капитала

26. Управление структурой капитала предприятия. Эффект финансового рычага.

Структура капитала - структура средств предприятия, полученных за счет различных источников долгосрочного финансирования.

Рассматривая экономическую сущность капитала предприятия, следует отметить такие его характеристики как:

Капитал предприятия является основным фактором производства. В системе факторов производства (капитал, земля, труд) капиталу принадлежит приоритетная роль, т.к. он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.

Капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В данном случае он может выступать изолированно от производственного фактора в форме инвестированного капитала.

Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников.

 

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный капитал. Кроме того, в состав собственного капитала, которым может оперировать хозяйствующий субъект без оговорок при совершении сделок, входит нераспределенная прибыль; фонды специального назначения и прочие резервы. Также к собственным средствам относятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии. Величина уставного капитала должна быть определена в уставе и других учредительных документах организации, зарегистрированных в органах исполнительной власти. Она может быть изменена только после внесения соответствующих изменений в учредительные документы.
Добавочный капитал включает стоимость имущества, внесенного учредителями (акционерами) сверх зарегистрированной величины уставного капитала; суммы, образующиеся в результате изменений стоимости имущества при его переоценке; другие поступления в собственный капитал предприятия.
Резервный капитал – это часть собственного капитала, выделяемого из прибыли организации для покрытия возможных убытков и потерь. Величина резервного капитала и порядок его образования определяются законодательством РФ и уставом организации.
Нераспределенная прибыль – основной источник накопления имущества предприятия или организации. Это часть валовой прибыли, оставшаяся после уплаты налога на прибыль в бюджет и отвлечения средств за счет прибыли на другие цели.
Фонды специального назначения характеризуют чистую прибыль, направленную на производственное развитие и расширение предприятия, а также на мероприятия социального характера.
К прочим резервам относятся резервы, которые создаются на предприятии в связи с предстоящими крупными расходами, включаемыми в себестоимость и издержки обращения. Субсидии и поступления образуются в результате специальных ассигнований из бюджета, внебюджетных фондов, других организаций и физических лиц.

 

Заемный капитал общества характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Источники заемного капитала можно разделить на две группы – долгосрочные и краткосрочные. К долгосрочным в российской практике относятся те заемные источники, срок погашения которых превышает двенадцать месяцев. К краткосрочному заемному капиталу можно отнести кредиты, займы, а также вексельные обязательства – со сроком погашения менее одного года; кредиторскую и дебиторскую задолженности.

Заемный капитал формируется за счет получения кредитов, выпуска и продажи облигаций, получения средств по другим видам денежных обязательств.

 

Недостатки заемного капитала:

- возникает доп. фин. риск владельцев собств. капитала

- возникает необходимость концентрации ден.средств к моменту погашения ссуды

- опасность потери контроля над компанией в случае невозможности рассчитаться по кредиту, если в качестве залога выступают акции компании

 

Под стоимостью капитала понимается доход, который должны принести инвестиции для того, чтобы они себя оправдали с точки зрения инвестора. Стоимость капитала выражается в виде процентной ставки (или доли единицы) от суммы капитала, вложенного в какой-либо бизнес, которую следует заплатить инвестору в течение года за использование его капитала. Инвестором может быть кредитор, собственник (акционер) предприятия или само предприятие. В последнем случае предприятие инвестирует собственный капитал, который образовался за период, предшествующий новым капитальным вложениям и, следовательно, принадлежит собственникам предприятия. В любом случае за использование капитала надо платить и мерой этого платежа выступает стоимость капитала.

Основная область применения стоимости капитала - оценка экономической эффективности инвестиций. Ставка дисконта, которая используется в методах оценки эффективности инвестиций, т.е. с помощью которой все денежные потоки, появляющиеся в процессе инвестиционного проекта приводятся к настоящему моменту времени, - это и есть стоимость капитала, который вкладывается в предприятие.

 

WACC (средневзвешенная стоимость капитала) - относительный показатель, характеризующий оптимальный уровень общей суммы расходов на поддержание этой оптимальной структуры, определяющий стоимость капитала, авансированного в деятельность компании.

 

На стоимость капитала оказывают влияние следующие факторы:

• уровень доходности других инвестиций,
• уровень риска данного капитального вложения,
• источники финансирования.

WACC применяется для дисконтирования денежных потоков в конкретных вариантах использования и привлечения капитала, в том числе при выборе предприятием альтернативных вариантов вложения капитала в случае инвестиционного проектирования.

 

ЭФР – представляет собой приращение рентабельности собственного капитала, полученного благодаря использованию заемного каптала.

 

НЕОБХОДИМОЕ УСЛОВИЕ – НАЛИЧИЕ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ.(Кажется)

 

 

Формула:

 

3 составляющих:

1. -налоговый корректор

2. – Дифференциал

3. - плечо финансового рычага

 

tax – ставка налога на прибыль выражается десятичной дробью

ЭР – Экономическая рентабельность

– Проценты по кредиту

ЗК – сумма заемного капитала

СК – сумма собственного капитала

ЭФР – показывает дополнительную прибыль предприятия от использования заемных средств

 

ЭФР, как измеритель финансового риска. (В лекциях ни слова, только то, что ЭФР является этим показателем.)

 

Факторы влияющие на величину ЭФР:

1. Условия кредитования

2. Наличие льгот при налогообложении кредитных ресурсов.

3. От порядка уплаты % по кредиту.

 

27. Собственный капитал предприятия: понятие и структура.

Собственный капитал - совокупность средств, принадлежащих хозяйствам предприятия на правах собственности, участвующих в процессе производства и приносящих прибыль в любой форме.

 

28. Дивидендная политика предприятия. Факторы, определяющие дивидендную политику предприятия.

Дивидендная политика.

Это совокупность использов. акционер. обществ принципов и методов выплат дивидендов в соответствии с его целями на определенном этапе развития.

Д.пол. часть фин. полит

Суть: поиск орт пропорц. раз чист приб. на дивиденд и развитие.

 

Дивиденд - это часть прибыли эн. общества которое оно распределила между акционерами и выплачивая им ежегодно.

В соответствии со статьей №43 НКРФ дивид. признается любой доход получ. акционером от реализации при распределении прибыль остающуюся после налогообложения пропорционально долям акционеров в установленном капитале данной организации.