Принципы формирования дивидендной политики.

1.Мах совокуп. состав акционеров

2.Достаточность финансиров. деятельности компании

3.Обоспечение инвистиц. привлекат. компании для акционеров.

 

Типы дивидендной политики.

1.Остаточная пол.див. выплат в соответствии с которой размер див выпла. и опр. после удовслетв. инвест потребителей

Преимущ.- высокий темп развития предприятия Недост(акционеров) нестабил. непредск. дивидендов;отсутствие див выплат в период больших инвест потреб компании;результат снижение рыночной стоимости таких компаний.

Такая дивидендная политика используется на ранних стадиях жизненного цикла предприятия.

2.Постоянно стабильного размера див выплат. Предполагает выплату постоян. Сум.дивид. на протяжении длительного периуда времени, с учетом коррективов на темпы инфляции «+» гарант для акционеров выплаты див -> снижению риск инвист. стабильн. номеров акц. на фин. рынке -«-«слабая связь с результатом деятельности вероятность возникновения ситуации, при которой инвест деятельность может быть приостановлена

Данный метод используется чаще на предприятия с низким уровнем производства коммерц. и фин.риска.

3.Полит.устойчивость роста дивид предусматривает: стабильный рост уровня дивид. Выплат в расчете на 1 акцию – установление твердого % прироста к их раз предыдущ. периоде; «+»рост рыночной стоимости акции,- формиров. положит имидже компании; «минус»- отсутствие гибкости; рост финансовой напряженности в случае опережения темпов роста дивид выплач. по ср. с темпами роста прибыли

Данный тип используется в компании с высоким темпом роста прибыли.

4.Полит выплаты див как постоян доли чистой прибыли. Предусм. установ. коэфицент. див выплаты в отношении сум.приб на длит период; «+» простое формирование честная связь с размером полученной прибыли; минус не стабильность величины дивидендов; из за этого перепады рыночной стоимости акции в определенный период; сдерживание максимальной рыночной стоимости компании; угроза банкротства при больших перепадах прибыли; повышение риска для инвест. избегающего риски.

Данный тип дивидендной политики используется только в зрелой компании со стабильной прибылью.

5.Полит. выплаты постоян. и перемен. части дивид. которые предполагает регулярные распределения небольших дивидендов с возможностью дополнительной выплаты в прибыльный период. Наиболее взвешенный тип политики.

«+» гарантированные выплаты; связь с финальным результатом возможные получения дополнительных доходов для инвесторов; возможный рост дивидендов для компании не снижения при этом инв. активности.

-«-«возможность снижения стоимости акции при длительном периоде ток минимальные части.

Влияние дивидендной политике на рыночной стоимости акции, а так же на рыночной стоимости компании демонстрирует формула

P=D/z-t

D-велич.дивид.на 1А

P-Раночн.цена 1А

z-ставка дохода

t-темп прироста дивид

 

Факторы влияющ. на выбор дивид. политики:

1) Объективные ограничения:

· уровень налогообложения дивид. и порядок налогообложения дивид.(налог на приборг. для физ и юр.л.)

Ставка для физ.л. по дох-9%, для юр.л.,резедентов-9%,для ин.орг.- 15%.

· запрет на снижен.собственного капитала означает, что сумма выплат дивид. не может привышать объем нараспр.приб., отраж. в балансе

· налич.дивид. ограничений на их выплату

· уровень инфляции

2) Инвестиционные возможности компании:

· стадия жизненного цикла

· необходим. расширен.воспроизвод.основного капитала

3)Доступность альтернативных источников капитала:

· достаточность резервов собствен.капитала, образовыв. в предыдущ. периоде

· стоимость привлечен.источниковА и заемн.капитала

· доступность кредитов

· уровень кредитоспособн.компании как заемщика

· контроль над управлен.капитала

4)Прочии факторы:

· состояние деловой репутации

· фактич.размер чистой приб. и уровень рентабельности

· достигнутый эффект фин.рычага

· уров.выплаты компан.дивид.конкурент.

· доля привелиг.А в общем объеме и уров. дивид., объявленный по ним.

29. Заемный капитал предприятия: понятие и структура.

Заемный капитал общества характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Источники заемного капитала можно разделить на две группы – долгосрочные и краткосрочные. К долгосрочным в российской практике относятся те заемные источники, срок погашения которых превышает двенадцать месяцев. К краткосрочному заемному капиталу можно отнести кредиты, займы, а также вексельные обязательства – со сроком погашения менее одного года; кредиторскую и дебиторскую задолженности.

Заемный капитал-это капитал, полученный в виде долгового обязательства, совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль. З.к. имеет конечные сроки и подлежит возврату.

З.К. подразделяется на следующие элемента:

1. облигационные займы. Облигация-эмиссионная цб., закрепляющая право за ее владельцем на получение от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Номинальная стоимость всех облигаций хоз. субъекта не должна превышать размер его УК.

2. Банковские кредиты и займы: долгосрочные кредиты и займы (более 1 года)-используются для финансирования затрат по инвестициям. краткосрочные кредиты и займы – используются для финансирования текущих операций и поддержания ликвидности и поддержание ликвидности и платежеспособности предприятия.

3. Кредиторская задолженность – задолженность организации другим организациям, ИП, физ.лицам и т.п.

Наиболее распространен банковский кредит в качестве источника заемных средств. Он используется более эффективно, чем собственные оборотные средства, так как совершает более быстрый круговорот, имеет строго целевое назначение, выдается на строго обусловленный срок, сопровождается взиманием банковского процента.

Кредиторская задолженность относится, как правило, к внеплановому привлечению в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств носит закономерный характер. В большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-кассовой дисциплины. В связи с этим у предприятия возникает просроченная задолженность поставщикам за полученные, но не оплаченные товарно-материальные ценности. При нарушении сроков уплаты налоговых платежей возникает просроченная задолженность по налоговым органам.

Несвоевременные взносы во внебюджетные фонды и другие неплатежи также приводят к возникновению незаконной кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность сопряжена с образованием дебиторской задолженности, являясь основным источником ее покрытия.

В обороте предприятия, кроме банковских кредитов и кредиторской задолженности, могут находиться прочие привлеченные средства. Это остатки фондов, резервов и целевых средств самого предприятия, временно не используемых по прямому назначению. Целевые фонды и резервы предприятия образуются за счет себестоимости, прибыли и других целевых поступлений. К этой группе средств относятся амортизационный фонд, ремонтный фонд, резерв предстоящих платежей, финансовый резерв, премиальный и благотворительный фонды и др. Все эти фонды и резервы предприятия в установленные сроки используются по своему целевому назначению. Вовлекаться в оборот могут лишь остатки этих фондов на период времени, предшествующий их целевому назначению.

30. Долгосрочный заемный капитал предприятия.

Долгосрочный заемный капитал предприятия. – используется для финансирования затрат по инвестициям. При получении долгосрочного кредита предприятию необходимо предоставить банку экономические расчеты, подтверждающие способность заемщика в срок расплатиться за полученный кредит. Кредитный договор предусматривает целевое использование кредита, гарантии и процедуры возврата кредита и должен быть заключен в письменной форме.

31. Краткосрочные источники финансирования предприятия.

Краткосрочные источники финансирования предприятия (до 1 года) – используется для финансирования текущих операций и поддержания ликвидности и платежеспособности предприятия. Прямое финансирование текущей деятельности осуществляется путем привлечения различного рода краткосрочных банковских кредитов, косвенное финансирование осуществляется за счет кредиторской задолженности или коммерческих кредитов.

Банковское краткосрочное кредитование осуществляется в след.формах: Срочный кредит – перечисление банком оговоренной суммы на расчетный счет заемщика.

Контокоррентный кредит – ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачисления выручки.

Онкольный кредит – выдается под залог товарно-материальных ценностей или цб, оплата счетов клиента осуществляется в пределах обеспечения кредита.

Учетный (вексельный) кредит предоставляется банком векседержателю путем покупки (учета) векселя до наступления срока платежа.

 

32. Состав и классификация внеоборотных активов предприятия, их формирование и использование.

Состав: ОС, незавершенное строительство, нематериальные активы, долгосрочные финансовые инвестиции.ОС-это средства, вложенные в совокупность материально-вещественных ценностей, относящихся к средствам труда. К ОС относят: здания, сооружения, оборудование, техника.

Классификация ОС:

-по функциональному назначению: производственные и непроизводственные

-по отраслевому признаку: ос промышленности, ос с/хоз.

-по вещественно-натуральному составу: здания, сооружения, машины и оборудования

-по принадлежности: собственные и арендованные

-по использованию: в эксплуатации, в запасе.

Незавершенное производство – часть затрат на приобретение и строительство ОС, к-я еще не превратилась в ОС и не может участвовать в процессе хоз.деятельности.

Нематериальные активы-права пользования и преимущества, объекты интеллектуальной собственности, имеющие собственность. Не предназначены для продажи, используются в производстве в течение длительного срока, принадлежат предприятию на правах собственности и приносят доход.

33. Экономическое содержание и источники финансирования основного капитала.

Долгосрочные финансовые инвестиции представляют собой затраты на долевое участие в УК в других предприятиях, на приобретение акций и облигаций на долговременной основе. К финансовым инвестициям относятся долгосрочные займы, выданные другим предприятиям под долговые обязательства.

К собственным источникам финансирования основного капитала относят:

-чистую прибыль предприятия,

-амортизационные отчисления.

К заемным источникам финансирования относят: банковские кредиты, облигационные займы, лизинг…

К привлеченным относят: средства, полученные от эмиссии акций, паевых и др взносов физ. и юр.лиц в УК, средства федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ.

34. Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе.

Износ – это потеря стоимости объекта основных средств, связанная с потерей его физических и функциональных качеств

Амортизация - это перенос стоимости объекта основных средств на производимую продукцию, выполняемые работы, оказываемые услуги

Амортизационные отчисления – это денежное выражение размера амортизации, соответствующего степени износа фонда. Они включаются в себестоимость продукции и возмещаются после ее продажи.

Объекты, по которым амортизация не начисляется:

· - объекты основных средств, потребительские свойства которых с течением времени не изменяются (земельные участки, объекты природопользования);

· - жилищный фонд. Тут надо принять во внимание, что согласно пункту 50 по объектам жилого фонда, которые используются организацией для извлечения дохода и учитываются на счете учета доходных вложений в имущество, амортизация начисляется в общеустановленном порядке;

· объекты внешнего благоустройства и другие аналогичные объекты лесного хозяйства;

· объекты дорожного хозяйства;

· специализированные сооружения судоходной обстановки и т.п. объекты;

· продуктивный скот, буйволы, волы и олени;

· многолетние насаждения, не достигшие эксплуатационного возраста;

· объекты основных средств некоммерческих организаций;

· объекты, относящиеся к фильмофонду;

· сценическо - постановочные средства;

· экспонаты животного мира в зоопарках и других аналогичных учреждениях;

· мобилизационные мощности, если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации.

Методы начисления амортизации:

1. Линейный способ

2. Способ уменьшаемого остатка

3. Способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования

4. Способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ, услуг)

Срок полезного использования (СПИ) – это период, в течение которого объект основных средств или объект НМА служит для выполнения целей деятельности организации (ст. 258 НК РФ).

СПИ определяется исходя из:

1. ожидаемого срока эксплуатации объекта в соответствии с ожидаемой производительностью или мощностью

2. ожидаемого физического износа, который зависит от режима использования (сменности) и влияния агрессивной среды

3. нормативно – правовых ограничений

4. реконструкции или модернизации (данный фактор повышает срок полезного использования)

Методами ускоренной амортизации являются:

1. Способ уменьшаемого остатка
2. Способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования

Цель ускоренной амортизации – создание финансовых условий для ускорения обновления основных производственных фондов

35. Лизинг как источник финансирования воспроизводства основных средств.

Лизинг – совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинге, в том числе приобретением предмета лизинга.

Договор лизинга – договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучатель) имущество у определённого им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.

Лизинговая деятельность – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество.

Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения.

Субъектами лизинга являются:

Лизингодатель – физическое или юридическое лицо, которое за счёт привлечённых и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определённую плату, на определённый срок и на определённых условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определённую плату, на определённый срок и на определённых условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продаёт лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга.

Формы лизинга

Основными формами лизинга являются внутренний лизинг и международный лизинг:

· При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель и лизингополучатель являются резидентами РФ

· При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель являются нерезидентами РФ

· Сублизинг – вид поднайма предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга передаёт третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и в пользование за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга.

Виды лизинга

v Финансовый лизинг (финансовая аренда). Срок договора лизинга равен сроку полезного использования объекта лизинга. По окончании договора лизинга остаточная стоимость объекта лизинга близка к нулю и объект лизинга может без дополнительной оплаты перейти в собственность лизингополучателя.

v Операционный (оперативный) лизинг. Срок договора лизинга существенно меньше срока полезного использования объекта лизинга. Предметом лизинга являются уже имеющиеся в распоряжении лизингодателя активы. По окончании договора объект лизинга либо возвращается лизингодателю и может быть передан в лизинг повторно, либо выкупается лизингополучателем по остаточной стоимости.

Лизинговая ставка обычно выше, чем по финансовому лизингу.

Под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга, в которую входит возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход лизингодателя.

Преимущества лизинга

Лизинг не предполагает единовременное привлечение крупных сумм собственных средств для закупки предмета лизинга.

Лизинговые платежи распределяются наиболее удобным способом для лизингополучателя и соответствуют срокам, когда компания уже начала получать прибыль от использования предмета лизинга, и он уже окупается.

Лизинг позволяет экономить денежные средства за счёт налоговых преференций (налог на прибыль, зачет НДС, налог на имущество)

Лизинг позволяет применять ускоренную амортизацию с коэффициентом до 3. За счёт этого балансовая стоимость имущества уменьшается в 3 раза быстрее и как следствие уменьшается сумма налога на имущество.

График погашения задолженности (график лизинговых платежей) отличается гибкостью. Лизингополучатель не производит выплат до ввода предмета лизинга в эксплуатацию.

Предмет лизинга может учитываться либо на балансе лизингодателя, либо на балансе лизингополучателя. Если балансодержателем является лизинговая компания, то лизингополучатель получает возможность улучшить структуру своего баланса за счёт учёта предмета лизинга на забалансовых счетах.

Если предмет лизинга находится на балансе лизинговой компании, у лизингополучателя отсутствует необходимость переоценки основных фондов (в части предмета лизинга).

36. Показатели эффективности использования основных производственных фондов на предприятиях.

Фондоотдача это объем выпущенной продукции деленный на среднюю сумму промышленно-производственных основных фондов по первоначальной стоимости.

Фондоемкость является обратной величиной от фондоотдачи. Она характеризует сколько основных производственных фондов приходится на 1 рубль произведенной продукции.

Фондоемкость это средняя сумма промышленно производственных основных фондов по первоначальной стоимости деленная на объем выпущенной продукции.

 

Фондовооруженность оказывает огромное влияние на величины фондоотдачи и фондоемкости.

Фондовооруженность применяется для характеристики степерь оснащенности труда работающих.

37. Финансовые инвестиции предприятия: понятие, виды.

Финансовые инвестиции – это вложения в ценные бумаги, выпущенные государством и частными компаниями, размещенные на депозитных счетах банков и других финансовых учреждений.

Приобретенные ценные бумаги делятся на долгосрочные и текущие финансовые инвестиции.

Долгосрочные инвестиции делятся на:

• инвестиции, содержащиеся предприятием до их погашения;
• инвестиции в ассоциируемые и дочерние предприятия;
• инвестиции в совместную деятельность с созданием юридического лица контрольными участниками;

Текущие финансовые инвестиции делятся на эквиваленты денежных средств и другие текущие финансовые инвестиции.

В зависимости от видов приобретенных бумаг финансовые инвестиции делятся на паевые и долговые. Инвестиции первой группы характеризуются тем, что они:

• удостоверяют право собственности предприятия на долю в уставном капитале эмитента корпоративных прав;
• ыступают в виде паевых ценных бумаг (акций) или взносов в уставный капитал других предприятий;
• имеют неограниченный срок обращения;
• содержатся предприятием с целью получения дохода за счет дивидендов или приобретены с целью перепродажи или получения дохода за счет роста рыночной стоимости инвестиций.

Ко второй группе относятся инвестиции, которые:

• имеют долговую природу;
• выступают как долговые ценные бумаги (облигации);
• содержатся предприятием до их погашения с целью получения дохода в виде процентов или приобретены с целью перепродажи и получения дохода за счет роста рыночной стоимости инвестиций;
• имеют установленный срок обращения.

38. Состав и классификация оборотных активов предприятия.

Оборотные средства предприятия существуют в сфере производства и в сфере обращения. Оборотные производственные фонды и фонды обращения подразделяются на различные элементы, составляющие материально-вещественную структуру оборотных средств.

Оборотные производственные фонды включают:

• производственные запасы;

• незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления;

• расходы будущих периодов.

Производственные запасы – это предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс. В их составе можно, в свою очередь, выделить следующие элементы: сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, горючее, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, тара и тарные материалы, запасные части для текущего ремонта, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления – это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, незаконченные полностью производством в одних цехах и подлежащие дальнейшей переработке в других цехах того же предприятия.

Расходы будущих периодов – это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода.

Фонды обращения состоят из следующих элементов:

• готовая продукция на складах;

• товары в пути (отгруженная продукция);

• денежные средства;

• средства в расчетах с потребителями продукции.

Классификация оборотных активов предприятия:

1. Функциональная роль:

v Авансированные в оборотные производственные фонды

v Авансированные в фонды обращения

2. Возможность планирования (нормирования):

v Планируемые (нормируемые)

v Непланируемые (ненормируемые)

3. Отношение собственности:

v Собственные

v Заёмные

4. Степень ликвидности:

v Наиболее ликвидные

v Быстро реализуемые

v Медленно реализуемые

v Трудное реализуемые

5. Степень финансового риска:

v С минимальным риском вложения

v С малым риском вложения

v Со средним риском вложения

v С высоким риском вложения

39. Источники формирования оборотных средств. Определение потребности в оборотном капитале.

В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможным. Привлекательность работы предприятия за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных.

Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

Структура источников формирования оборотных средств охватывает:

•собственные источники;

•заемные источники;

•дополнительно привлеченные источники,

Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита,

инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов.

Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов - это финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование: сезонных потребностей предприятия; временного роста товарно-материальных запасов; временного роста дебиторской задолженности; налоговых платежей; экстраординарных расходов.

Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторными компаниями.

Инвестиционные кредиты могут предоставляться: правительственными учреждениями, страховыми компаниями, коммерческими банками, андеррайтерами, индивидуальными инвесторами.

Потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (3 - 7 лет), долгосрочные (7 - 30 лет).

Определение потребности в оборотном капитале важно для всех предприятий. Оно вызывается необходимостью оптимизации размеров оборотного капитала. Можно выделить общую потребность в оборотном капитале и потребность в его структурных элементах. Потребность в оборотном капитале рассчитывается исходя из планируемого объема производства, себестоимости различных видов продукции, сезонных особенностей работы, стабильности поставок и сбыта продукции, оплаты и др. Потребность в оборотном капитале также определяется с учетом скорости расчетов за готовую продукцию. Рассчитываемая потребность может оказаться выше суммы собственных оборотных средств. В этом случае возникает недостаток оборотных средств, который может быть восполнен за счет заемных средств. Если потребность в оборотных средствах оказывается меньше величины собственных оборотных средств, то возникает излишек оборотных средств. Потребность в оборотном капитале можно определить, используя данные отчета и движении денежных средств.

 

40. Эффективность использования оборотного капитала. Операционный, производственный и финансовый цикл.

Эффективность использования оборотного капитала. Операционный, производственный и финансовый цикл.

Производственный цикл – цикл, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки продукции покупателю.

Операционный цикл – цикл, который характеризует общее время течении которого оборотные средства в запасы и дебиторскую задолженность (задача предприятия – снижение операционного цикла)

Финансовый цикл – период времени, в течении которого, денежные средства отвлекаются из оборота предприятия. Он начинается с момента оплаты кредиторской задолженности и заканчивается в момент получения денежных средств от покупателя и заказчика.

Факторы сокращения продолжительности производственного цикла: уменьшение периода оборота запасов, уменьшение периода оборота незавершенного производства, уменьшение периода оборота готовой продукции.

Факторы, влияющиена длительность финансового цикла: отраслевые особенности и вид бизнеса; спрос и предложение на товары и уровень цен на них; стоимость кредита; уровень инфляции; цены на энергоносители и грузоперевозки.

41. Финансовое планирование на предприятии: понятие, принципы, методы.

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки финансовых планов и плановых показателей по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами и увеличению эффективности ее деятельности на определенном отрезке времени.

Финансовое планирование помогает своевременно выполнять обязательства перед бюджетом, различными фондами, банками и другими кредиторами, тем самым, защищая фирму от применения к ней штрафных санкций.

Финансовое планирование воплощает выработанные стратегические цели в форму конкретных показателей, дает возможность определить насколько перспективен тот или иной проект, новое направление деятельности. Также финансовое планирование является инструментом получения инвестиций.

 

Методы планирования — это конкретные способы и приемы плановых расчетов. Планирование финансовых показателей осуществляется с помощью нескольких методов:

1.Расчетно-аналитический - корректировка базовых показателей (достигнутых результатов) на предполагаемые изменения в наступающем плановом периоде с учетом тенденций роста (снижения) взаимосвязанных данных, намечаемых мероприятий по совершенствованию их структуры, ускорению роста и других кол-х и кач-х показателей. Примен. в тех случаях, когда отсутствуют фин.-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена не прямым способом, а косвенно, на основе изучения их динамики за ряд периодов. Путем использования этого метода может быть установлена плановая потребность в оборотных активах, величина амортизационных отчислений и другие показатели.

2.Нормативный – закл. в том, что на основе заранее установленных норм и нормативов опред. потребность предприятия в фин. ресурсах и источниках их образования. Такими нормативами явл. ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений, учетная ставка банковского процента и др. Является самым простым и доступным. Поэтому актуальной проблемой является разработка экономически обоснованных норм и нормативов с целью формирования и использования ден. ресурсов и организации контроля над их соблюдением каждым структурным подразделением предприятия.

3.Балансовый - состоит в достижении увязки имеющихся в наличии фин. ресурсов и фактической потребности в них. Метод применяется при прогнозировании поступлений и выплат из денежных фондов на нужды потребления и накопления, квартального плана доходов и расходов, платежного календаря.

4.Метод оптимизации плановых решений - сводится к составлению нескольких вариантов плановых расчетов, т. е. составляется несколько бюджетов разной продолжительности с разной детализацией, параллельно прорабатывается несколько вариантов плана. Например, составляется оптимистический и пессимистический сценарии развития событий.

5.Экономико-математический метод моделирования - позволяет опред. кол-е выражение взаимосвязей между фин. показателями и факторами, влияющими на их величину. Взаимосвязь выражается через экономико-математическую модель, которая предст. собой математическое описание эк. процессов с помощью математических методов и приемов. В модель вкл. только основные определяющие факторы, при этом она может базироваться как на функциональной, так и на корреляционной связи — вероятностной зависимости, которая проявляется только в общем виде при большом количестве наблюдений и выражается уравнениями регрессии различного вида.

Процесс финансового планирования включает несколько этапов, таких как:

• 
  анализ финансовой ситуации;
• 
  разработка общей финансовой стратегии фирмы;
• 
  составление текущих финансовых планов;
• 
  корректировка, увязка и конкретизация финансового плана;
• 
  осуществление оперативного финансового планирования;
• 
  выполнение финансового плана;
• 
  анализ и контроль выполнения плана.

Виды финансового планировании: перспективное (стратегическое) на1 -3 года; текущее финансовое планирование на 1 год;оперативное финансовое планирование на декаду, квартал, месяц.

42. Система финансовых планов (бюджетов). Методы финансового планирования.

Система финансового планирования состоит из систем планирования деятельности структурных подразделений предприятия и деятельности предприятия в целом. Осн.задача – организация условий его реализации. С этой целью на предприятии выделяют центры ответственности, под которыми понимаются подразделения хозяйствующего субъекта, руководство которого наделено определенными ресурсами и полномочиями, достаточными для исполнения установленных плано