Экономические последствия инфляции

Последствия инфляции зависят от того, является ли она предсказуемой (экономические агенты примерно знают заранее, каким будет рост цен) или неожиданной. В первом случае ущерб от инфляции будет меньше, поскольку решения принимаются в условиях определенности. Однако и тогда имеются определенные общественные потери от инфляции.

Издержки предсказуемой инфляции:

-инфляция ведет к возникновению особого инфляционного налога. Этот налог уплачивают те, кто хранит деньги на руках и текущих счетах, поскольку покупательная способность денег уменьшается. С другой стороны, государство, печатая деньги, получает дополнительный доход, называемый «сеньораж». В странах, переживающих гиперинфляцию, сеньораж является основным источником государственных доходов.

- пытаясь избежать инфляционного налога, люди начинают открывать срочные процентные счета в банках или скупать иностранную валюту. Но тогда при совершении сделок приходится чаще посещать банк или обменный пункт. Возникающие в связи с этим затраты времени и сил получили название «издержки стоптанных башмаков».

- инфляция заставляет фирмы чаще изменять прайс-листы, ценники и т.п. Все это стоит денег, и такого рода издержки называются «издержки меню». Именно стремление избежать издержек меню побуждает российские фирмы устанавливать цены на дорогостоящее товары не в рублях, а в «условных единицах».

- дополнительная прибыль, полученная вследствие инфляции, облагается налогом наравне с обычной прибылью. В результате фирмы фактически несут повышенные налоговые обязательства.

Издержки непредвиденной инфляции:

-резкое обесценивание денежных сбережений фирм и населения. В частности у предприятий обесцениваются амортизационные фонды, что подрывает процесс воспроизводства.

- перераспределение богатства от кредиторов к должникам. Предоставляя деньги взаймы, кредиторы ориентируются на реальную процентную ставку, которую они желают получить. Реальная процентная ставка (r) получается вычитанием темпа инфляции (π) из номинальной процентной ставки (i):

r = i - p

Отсюда вытекает, что номинальная процентная ставка есть сумма реальной процентной ставки и темпа инфляции:

i = r + p

Последняя запись известна как уравнение Фишера. Из него вытекает, что номинальная процентная ставка зависит от реальной процентной ставки и темпа инфляции: при повышении цен на 1% номинальная ставка тоже возрастает на 1%. Это соотношение между темпом инфляции и номинальной процентной ставкой получило название «эффект Фишера».

В то же время при заключении кредитного договора стороны еще не знают, каким будет рост цен, а потому, договариваясь о номинальной процентной ставке, ориентируются на свои инфляционные ожидания. Таким образом, уравнение Фишера приобретает вид:

i = r + p_e,

где p_e – ожидаемая инфляция.

В результате, если номинальная процентная ставка зафиксирована договором, а фактическая инфляция оказалась выше ожидаемой из-за непредвиденной инфляции, реальная процентная ставка снижается в сравнении с расчетной ставкой. Последнее означает выигрыш заемщиков за счет кредиторов – займы были взяты «дорогими деньгами», а отдаются «дешевыми». Разрыв между ожидаемой и фактической реальной процентной ставкой, возникающий из-за неожиданной инфляции, разрушает кредитную систему.

3. Перераспределение богатства от людей с фиксированными доходами (пенсионеры, работники с заработной платой, размер которой закреплен договором и т.п.) к тем, чьи доходы гибко реагируют на изменение цен.

4. Увеличение инвестиционных рисков, соответственно сокращение инвестиций.

Особенно велики издержки гиперинфляции. Такая инфляция полностью разрушает экономику, делая невозможным любое бизнес-планирование. Фирмы прекращают капиталовложения, т.к. не знают, какими будут цены на товары и ресурсы даже через несколько месяцев. Потребительский спрос деформируется из-за стремления населения вкладывать деньги в товары длительного пользования, покупаемые «впрок», и в валюту. Производство вытесняется спекулятивными операциями. Хуже всего то, что при гиперинфляции деньги перестают выполнять свою роль платежного средства. Никто не хочет ничего продавать за деньги, обесценивающие с каждым днем. Нормальные денежные расчеты вытесняются бартерными операциями, что многократно усложняет обмен. Начинается бегство от денег, еще больше подстегивающее инфляцию.