Папиллярные узоры пальцев рук - маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни...
Автоматическое растормаживание колес: Тормозные устройства колес предназначены для уменьшения длины пробега и улучшения маневрирования ВС при...
Топ:
Выпускная квалификационная работа: Основная часть ВКР, как правило, состоит из двух-трех глав, каждая из которых, в свою очередь...
Комплексной системы оценки состояния охраны труда на производственном объекте (КСОТ-П): Цели и задачи Комплексной системы оценки состояния охраны труда и определению факторов рисков по охране труда...
История развития методов оптимизации: теорема Куна-Таккера, метод Лагранжа, роль выпуклости в оптимизации...
Интересное:
Национальное богатство страны и его составляющие: для оценки элементов национального богатства используются...
Влияние предпринимательской среды на эффективное функционирование предприятия: Предпринимательская среда – это совокупность внешних и внутренних факторов, оказывающих влияние на функционирование фирмы...
Распространение рака на другие отдаленные от желудка органы: Характерных симптомов рака желудка не существует. Выраженные симптомы появляются, когда опухоль...
Дисциплины:
2017-12-10 | 390 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
При оценке проектов в условиях высокой инфляции необходима поправка на индекс инфляции либо будущих поступлений, либо коэффициентов дисконтирования.
Скорректированный коэффициент дисконтирования равен сумме банковского процента r и индекса инфляции i:
p = r + i.
Приведем пример поправки на инфляцию. Пусть величина инвестиций равна 5 млн. рублей. Срок реализации проекта – 3 года. Доходы по годам – 2, 2, 2.5 млн. рублей. Текущий коэффициент дисконтирования r = 9.5%. Среднегодовой индекс инфляции 5%. Если делать оценку без учета инфляции, то NPV = + 399 тыс. рублей, то есть проект принимается. Если же учесть индекс инфляции, тогда p=14.5% и NPV = - 62 тыс. рублей и проект отвергается.
Для оценки проекта в условиях риска используются различные имитационные модели оценки рисков.
В целом методика расчета эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции и других рисков состоит в следующем.
1. По каждому проекту строят 3 возможных варианта развития – пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический.
2. По каждому варианту рассчитывают значение NPV.
3. Для каждого проекта рассчитывают размах вариации, как разницу между NPV оптимистического варианта и NPV пессимистического варианта.
4. Из сравниваемых проектов наиболее рискованным считается тот, у которого размах вариации выше.
СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Рассмотрим три предлагаемых предприятию проекта, из которых следует выбрать наиболее выгодный проект при данной банковской процентной ставке. Для определения наиболее эффективного проекта вычислим показатели по всем критериям: чистый приведенный эффект, индекс рентабельности, норму рентабельности, срок окупаемости инвестиций.
|
Первый проект предполагает вложение 360 млн. рублей с получением доходов в течение 3 лет размером 200, 160 и 120 млн. рублей. Банковская процентная ставка равна r=10%.
Второй проект предусматривает вложения 500 млн. рублей с получением доходов в течение 6 лет размером 120 млн. рублей. Банковская процентная ставка равна r=10%.
Третий проект предусматривает инвестиции 400 млн. рублей с получением доходов в течение 7 лет размером 100 млн. рублей при той же банковской процентной ставке.
РАСЧЕТ ОЦЕНОК ЭФФЕКТИВНОСТИ ПЕРВОГО ПРОЕКТА
В таблице 6 представлен расчет чистого приведенного эффекта для первого проекта и все промежуточные данные, необходимые для его определения по годам. Из таблицы следует, что NPV = 44.2 млн. рублей. Пользуясь данными таблицы, вычисляем индекс рентабельности PI=PV/IC=404.2/360 =1.123. Не приведенный срок окупаемости, очевидно, равен 2 годам.
РАСЧЕТ ЧИСТОГО ПРИВЕДЕННОГО ЭФФЕКТА
Таблица 6
Год | Денежные поступления за год | Коэффициент дисконтирования | Текущая стоимость дохода | Чистая текущая стоимость | |
За год | Текущий аннуитет | ||||
- 360 | 1.000 | - | - | -360.00 | |
0.909 | 0.909 | 181.8 | -178.2 | ||
0.826 | 1.735 | 132.2 | -46.0 | ||
0.751 | 2.486 | 90.2 | +44.2 | ||
Всего | 404.2 |
Определим затем все показатели первого инвестиционного проекта, пользуясь рассмотренными ранее методами.
|
|
Папиллярные узоры пальцев рук - маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни...
История создания датчика движения: Первый прибор для обнаружения движения был изобретен немецким физиком Генрихом Герцем...
Эмиссия газов от очистных сооружений канализации: В последние годы внимание мирового сообщества сосредоточено на экологических проблемах...
Археология об основании Рима: Новые раскопки проясняют и такой острый дискуссионный вопрос, как дата самого возникновения Рима...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!