Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого...
Индивидуальные очистные сооружения: К классу индивидуальных очистных сооружений относят сооружения, пропускная способность которых...
Топ:
Характеристика АТП и сварочно-жестяницкого участка: Транспорт в настоящее время является одной из важнейших отраслей народного...
Когда производится ограждение поезда, остановившегося на перегоне: Во всех случаях немедленно должно быть ограждено место препятствия для движения поездов на смежном пути двухпутного...
Марксистская теория происхождения государства: По мнению Маркса и Энгельса, в основе развития общества, происходящих в нем изменений лежит...
Интересное:
Как мы говорим и как мы слушаем: общение можно сравнить с огромным зонтиком, под которым скрыто все...
Отражение на счетах бухгалтерского учета процесса приобретения: Процесс заготовления представляет систему экономических событий, включающих приобретение организацией у поставщиков сырья...
Подходы к решению темы фильма: Существует три основных типа исторического фильма, имеющих между собой много общего...
Дисциплины:
2017-09-28 | 546 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Параметры сопоставления: | Методы добавленной стоимости (EVA) | Метод дисконтированного денежного потока (DCF) |
Учет денежных потоков (ДП) | прогноз только части будущих денежных потоков, которые «добавляют» РСП | прогноз всех ДП на длительном промежутке времени |
Возможность определения текущего значения РСП и мониторинга ее изменения | тесная связь текущих и долгосрочных показателей | дает оценку в конкретный момент времени, но не позволяет проводить мониторинг |
Учет ранее созданных активов | учитываются все инвестированные активы | не учитывает прошлую деятельность |
Критерии оценки эффективности управления
Методы | Создание стоимости | Стабилизация стоимости (равновесное состояние) | Разрушение (потеря) стоимости |
DCF | |||
EVA |
Определение вида РСП, ставки дисконтирования в EVA и DCF
Парамет-ры: | Проект как инновация | Инновационный проект в стадии реализации | |||
Создание проектной компании | На действующем предприятии | ||||
без учета финан-я | с учетом финан-я | без учета финан-я | с учетом финан-я | ||
поток | FCF | FCF | FCFE | FCF | FCFE |
Ставка, i | WACC | ||||
Стои-мость | NPVпроекта | NPVбизнеса | NPVакцион. капитала | NPVпредприятия с проектом | NPV акц. капитала предп. с проектом |
Приложение 2. Методика формирования финансовых показателей EBIT, EBITDA, FCFF
Free Cash Flows can be computed in a variety of equivalent ways. One way is directly from the Non US GAAP number Earnings Before Interest and Taxes (EBIT). For this method the following notation is again used[34]:
FCFF = Free Cash Flow to the Firm
NI = Net Income after Tax
EBIT = Earnings Before Interest and Taxes
OCF = Cash Flows from Operating Activities
Am = Depreciation and Amortizations
ONCI = Other Non-Cash Items
ΔNWC = Change in Working Capital (itemized in the Cash Flow Statement)
This is simple because of the relationship between EBIT and Net Income:
Tc = Effective Tax Rate
CAPEX = Capital Expenditure
Calculating FCFF from EBIT
|
EBIT is related to cash flows from operations (OCF), as measured under US GAAP, as follows:
Substituting into FCFF and cancelling out the Interest*(1 – Tax Rate) terms we get:
F
CAPEX can be computed directly from the Investing Activities section of the Cash Flow Statement or it can be computed indirectly by reconciling the change in real assets for the period in terms of Depreciation expense and CAPEX such that, CAPEX equals change in real assets plus Depreciation.
EBITDA Form of FCFF
EBITDA is Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. It is a non US GAAP measure that is often used as an approximation for cash flow from operations. It is popular because it differs from cash flow from operations under US GAAP by excluding interest and changes in working capital. These differences will become clear in the following reconciliation of EBITDA and FCFF.
Free Cash Flow to the Firm can be derived from EBITDA as follows. First, we note the differences between EBITDA and Net Income are as follows:
Therefore, EBITDA is related to cash flows from operations (CFO) as follows:
ONCI is again Other Non-Cash Items and Am is depreciation and amortization.
Canceling out the common DA terms to get:
Substituting into FCFF and cancelling out the terms we get:
The above form allows FCFF to be computed directly from EBITDA.
|
|
Автоматическое растормаживание колес: Тормозные устройства колес предназначены для уменьшения длины пробега и улучшения маневрирования ВС при...
Своеобразие русской архитектуры: Основной материал – дерево – быстрота постройки, но недолговечность и необходимость деления...
Семя – орган полового размножения и расселения растений: наружи у семян имеется плотный покров – кожура...
История развития пистолетов-пулеметов: Предпосылкой для возникновения пистолетов-пулеметов послужила давняя тенденция тяготения винтовок...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!