Биохимия спиртового брожения: Основу технологии получения пива составляет спиртовое брожение, - при котором сахар превращается...
Кормораздатчик мобильный электрифицированный: схема и процесс работы устройства...
Топ:
Оценка эффективности инструментов коммуникационной политики: Внешние коммуникации - обмен информацией между организацией и её внешней средой...
Выпускная квалификационная работа: Основная часть ВКР, как правило, состоит из двух-трех глав, каждая из которых, в свою очередь...
Техника безопасности при работе на пароконвектомате: К обслуживанию пароконвектомата допускаются лица, прошедшие технический минимум по эксплуатации оборудования...
Интересное:
Подходы к решению темы фильма: Существует три основных типа исторического фильма, имеющих между собой много общего...
Отражение на счетах бухгалтерского учета процесса приобретения: Процесс заготовления представляет систему экономических событий, включающих приобретение организацией у поставщиков сырья...
Средства для ингаляционного наркоза: Наркоз наступает в результате вдыхания (ингаляции) средств, которое осуществляют или с помощью маски...
Дисциплины:
2017-07-24 | 607 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Современные (финансовые) теории инвестиций:
· Портфельная теория инвестиций раскрывает особенности формирования оптимального портфеля ценных бумаг, учет влияния инвестиционного риска на принятие инвестиционных решений. Оптимальный портфель ценных бумаг – это портфель, состоящий из инвестиций с минимальным уровнем риска или максимальной нормой доходности. Риск ценной бумаги определяется уровнем вариации (отклонения) фактической доходности ценной бумаги от некоторого расчетного (ожидаемого) значения.
· Теории функционирования фондового рынка разрабатывались двумя школами – фундаментальной и технической. Представители фундаментальной школы создали методологию фундаментального прогнозирования фондового рынка. Представители технической школы считали, что в биржевых ценах уже отражена вся необходимая информация, поэтому прогноз рынка следует делать на основе изучения спроса и предложения на ценные бумаги и тенденции изменения рыночных котировок без учета экономических, политических и психологических факторов.
· Теории дивидендной политики – оценивается влияние дивидендной политики на рыночную стоимость акций компании.
· Теории структуры капитала – исследуется влияние соотношения между заемным и собственным капиталом в структуре источников финансирования компании на ее рыночную стоимость.
Современная финансовая теория базируется на следующих гипотезах:
1) Гипотеза о совершенности рынков капитала, включающая отсутствие налогов, транспортных затрат, затрат на информационное обеспечение, наличие большого числа покупателей и продавцов, вследствие чего действия отдельных субъектов не влияют на цены.
|
2) Гипотеза об эффективности (информационной) рынков, которая требует выполнения следующих условий:
· информация становится доступной всем субъектам рынка одновременно и ее получение не связано с какими либо затруднениями;
· отсутствуют трансакционные затраты, налоги и другие препятствующие совершению сделок факторы;
· сделки, совершаемые отдельными физическими или юридическими лицами, не могут повлиять на общий уровень цен;
· все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую выгоду.
Очевидно, что все эти четыре условия не соблюдаются ни на одном реальном рынке. Поэтому гипотеза подразделяется на три уровня:
сильная форма – предполагает, что в текущих рыночных ценах отражена вся информация: и общедоступная, и доступная лишь отдельным лицам (т.е. сверхдоходы не могут получить даже посвященные менеджеры);
умеренная форма – предполагает, что текущие рыночные цены отражают не только изменение в прошлом, но также и всю остальную общедоступную информацию (т.е. аналитики, имеющие доступ лишь к общедоступной информации, не могут добиться результатов, существенно превышающих среднерыночные);
слабая форма – подразумевает, что вся информация, содержащаяся в прошлых изменениях цен, полностью отражена в текущих рыночных ценах (т.е. бессмысленно заниматься техническим анализом).
3) Гипотеза компромисса между риском и доходностью. При умеренной форме эффективности рынка, когда в ценах отражена вся информация и, следовательно, стоимости ценных бумаг не содержат никаких искажений, альтернативы заключаются в том, что более высокие доходы сопряжены с более высоким риском.
Теории (модели) инвестиционного анализа:
1) Теория дисконтированных денежных потоков (Discounted Cash Flow, ВСF), включающая модели и методы анализа:
· расчета прогнозируемых денежных потоков;
· оценки степени риска для денежных потоков;
· включения оценки риска в анализ (метод безрискового эквивалента или метод скорректированной на риск ставки дисконта);
|
· определения приведенной стоимости денежного потока с помощью техники расчета временной ценности денег.
2) Теория структуры капитала (модели Модильяни и Миллера) о том, что стоимость любой фирмы определяется исключительно ее будущими доходами и не зависит от соотношения акционерного и заемного капитала. Модильяни и Миллер доказали с помощью теории арбитражных операций, что способ привлечения средств в фирму на совершенных рынках капитала при нулевом налогообложении не влияет на ее будущую стоимость. Позднее теория Модильяни−Миллера модифицирована в теорию компромисса между экономией от снижения налоговых выплат и затрат от финансовых затруднений.
3) Теория инвестиционного портфеля (модель Марковица−Тобина), а также теория оценки доходности финансовых активов Шарпа (Capital Asset Pricing Model, CAPM).
4) Теория ценообразования опционов (модель Блэка−Шоулза, Black-Scholes Option Pricing Model, OPM).
5) Теория агентских отношений, позволившая формализовать конфликты интересов собственников капитала и менеджеров – лиц, которым предоставлено право принятия решений.
|
|
Особенности сооружения опор в сложных условиях: Сооружение ВЛ в районах с суровыми климатическими и тяжелыми геологическими условиями...
Историки об Елизавете Петровне: Елизавета попала между двумя встречными культурными течениями, воспитывалась среди новых европейских веяний и преданий...
История создания датчика движения: Первый прибор для обнаружения движения был изобретен немецким физиком Генрихом Герцем...
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰)...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!