Субсидирование бюджета пенсионного фонда

Для того, чтобы не допустить подобного развития событий, органы государственной власти прибегают к санкционированию трансфертов из государственного бюджета в бюджет пенсионного фонда. Это один из самых применяемых способов решения данной проблемы. Так, Российская Федерация уже в течение нескольких лет благодаря средствам федерального бюджета финансово обеспечивает обязательства пенсионного фонда, не обеспеченные целенаправленно собранными средствами. И в 2020-2022 гг. доля межбюджетного трансферта на обязательное пенсионное страхование из федерального бюджета в общем объеме доходов Пенсионного фонда РФ будет находится в диапазоне 24,9-29,8% [6].

Многие специалисты отмечают высокую эффективность данного способа финансирования существующего дефицита бюджета пенсионного фонда, поскольку он может применяться достаточно продолжительное время. Однако выделение межбюджетных трансфертов имеет свои пределы. Если темп прироста дефицита бюджета пенсионного фонда будет превышать темп прироста доходов государственного бюджета, то это будет означать увеличение доли соответствующей статьи расходов в общей структуре расходов федерального бюджета. Т.е. необходимым окажется сокращение каких-нибудь других статей расходов (например, государственные инвестиции, иные расходы в рамках социальной политики, финансовое обеспечение обороны государства, деятельности правоохранительных и административных органов и др.).

Таким образом, итоговым результатом субсидирования бюджета пенсионного фонда окажется повышение социальной нагрузки на бюджетную систему и, как следствие, на экономику страны в целом. Но с другой точки зрения эти деньги все равно будут обращаться в национальной экономике, но только в других ее секторах (в первую очередь, на рынке продовольственных товаров и жилищно-коммунальных услуг). Поэтому точный экономический эффект от подобного распределения может быть различным.

Но совершенно точно в случае слишком быстрого роста дефицита бюджета пенсионного фонда будет подрываться деятельность государства в других сферах общественной жизни. Поэтому финансирование дефицита бюджета пенсионного фонда с помощью средств государственного бюджета имеет место быть, но только при условии соблюдения определенных бюджетных ограничений. Если они будет нарушены, то государственным органам и должностным лицам необходимо будет прибегнуть к другим способам решения существующей проблемы.

Организация эмиссии облигационного займа пенсионного фонда

В качестве продолжения предыдущего способа можно рассмотреть организацию эмиссии облигационного займа пенсионного фонда. В принципе, к этому способу могут прибегнуть Центральный банк и Министерство финансов, чтобы профинансировать трансферты из государственного бюджета. Так, в Российской Федерации наблюдается один из самых низких уровней государственного долга [7]. Однако эти займы можно осуществлять напрямую пенсионным фондом, что устранит лишние трансакционые операции.

К тому же выполнение обязательств по данным облигациям также будут обеспечены надежным гарантом – государством в лице соответствующих органов. Это должно стать одним из конкурентных преимуществ данных ценных бумаг на финансовом рынке. Государство в роли гаранта обеспечит сравнительно низкие риски для потенциальных инвесторов [8].

Однако привлекательность облигаций пенсионного фонда также складывается из предлагаемого инвесторам инвестиционного дохода. Да и сами средства, заимствованные на определенный период, должны быть возвращены владельцам облигаций. Если финансовая ситуация в национальной пенсионной системе кардинально не изменится, то по сути придется выделять денежные средства из государственного бюджета, механизм чего был рассмотрен ранее.

Предполагается, что организация эмиссии облигационного займа пенсионного фонда может оказаться успешной при ее долгосрочном характере (от 10 лет), который позволил бы решить причину финансового обеспечения бюджета пенсионного фонда. Скорее всего, наибольшая эффективность этого способа будет при реализации следующего способа.