Основные взаимосвязи в открытой экономике.

Для того чтобы получить полную картину макроэкономи­ческих связей между различными экономиками, следует овладеть двумя взаимосвязанными и важными инструмента- реи. Первый из них — счет национального дохода, в который записываются все расходы, связанные с выпуском продук­ции и созданием дохода страны. Второй инструмент — счет платежного баланса, который помогает отслеживать как из­менения задолженности страны иностранцам, так и доходы ее отраслей, конкурирующих в области экспорта и импорта. Счета платежного баланса показывают также связь между сделками с зарубежными партнерами и национальным пред­ложением денег.

Главный объект макроэкономического анализа — ВВП.

Валовым внутренним продуктом в открытой экономи­ке является сумма внутренних и зарубежных расходов на то­вары и услуги, произведенных с участием национальных факторов производства. Таким образом, основное тождество национальных счетов для открытой экономики имеет вид

Y =С + I + G + EX - IM. (9.1)

Разность между экспортом и импортом товаров и услуг известна как сальдо счета текущих операций. Если обо­значить его через Х_п, то можно записать следующим образом:

Х_п = ЕХ - I М. (9.2)

Бели величина Х_п больше нуля, то страна имеет положи­тельное сальдо счета текущих операций, если меньше ну­ля — дефицит, или отрицательное сальдо счета текущих операций.

Тождество национальных счетов в открытой экономии указывает на одну из причин, почему баланс текущих операций играет важную роль в международной макроэкономике Поскольку правая сторона уравнения (9.2) — это совокупные расходы, связанные с внутренним производством, то изменения в балансе текущих операций могут быть связаны, с изменениями в этом производстве и, таким образом, с занятостью.

Баланс текущих операций важен также и потому, щ с его помощью измеряются объемы и направления между народной задолженности. Когда страна импортирует больше, чем экспортирует, она должна как-то финансировать возникший дефицит счета текущих операций. Это возможно только в том случае, если страна займет соответствующую сумму за рубежом, следовательно, данная страна должна увеличить свою чистую внешнюю задолженность на величину образовавшегося дефицита. Даже если страна будет ф_инансировать дефицит баланса текущих операций, используя для оплаты импорта ранее накопленные за рубежом активы то у нее будут уменьшаться чистые активы за рубежом, а это то же самое, что и увеличение чистой внешней задолженности.

Аналогично страна с положительным сальдо счета текущих операций, зарабатывая на экспорте больше, чем он» тратит на импорт, финансирует счета текущих операций своих торговых партнеров, кредитуя их. Зарубежные активы этой страны растут, так как иностранцы оплачивают любой импорт, не покрытый их экспортом, посредством выпуска долговых обязательств, которые они в конце концов должны будут выкупить.

Из приведенных рассуждений можно сделать следующий вывод: баланс текущих операций страны равняется вели­чине, на которую изменяются ее чистые активы за рубе­жом (или баланс движения капитала).

Отсюда следует взаимосвязь счета текущих операций и счета движения капитала. Если приток капитала обозначить К_IM, а отток — К _ех, то разность между ними дает баланс движения капитала К_п

    К_IM - К _ех = К_п           (9.3)

Таким образом, если платежный баланс находится в рав­новесии, то

(EX - IM) + (К_IM - К _ех) = 0, или Х_п =          - К_п.     (9.4)

Исходя из    уравнений (9.1) и (9.2) можно записать сле­дующее:

Y - (С + I + G) = Х_п.     (9.5)

В открытой экономике важное значение имеет взаимо­связь сбережений и баланса текущих операций. В закрытой экономике сбережения и инвестиции всегда должны быть равны. В открытой экономике сбережения и инвестиции мо­гут различаться. Помня, что национальные сбережения S равны Y - С - G и что NX = EX - IM, мы можем переписать тождество (9.1) в следующем виде:

S = I + Х_п.     (9.6)

Данное уравнение выявляет важное различие между от­крытой и закрытой экономиками: открытая экономика мо­жет сберегать либо путем увеличения объема капитала, либо путем покупки иностранных активов, а закрытая экономика может осуществлять сбережения, лишь увеличивая собст­венный капитал.

В отличие от закрытой открытая экономика с выгодными инвестиционными возможностями не нуждается для их ис­пользования в увеличении собственных ресурсов. Можно од­новременно увеличивать и инвестиции, и займы за рубежом, не изменяя размеров сбережений. Например, если одна стра­на решит построить нефтеперерабатывающий завод, она мо­жет импортировать из другой необходимое оборудование и для его оплаты занять средства в этой же стране. Эта сделка повысит внутренние инвестиции в первой стране, поскольку увеличится накопленный капитал. Сделка также увеличит дефицит баланса текущих операций на сумму, равную при­росту инвестиций. Сбережения же в этой стране не изменят­ся. Чтобы это стало возможным, резиденты второй страны должны сберегать больше, чтобы высвободить ресурсы для использования их другими странами. При этом возникнет положительное сальдо баланса текущих операций во второй стране, которое часто называют чистыми иностранными инвестициями.

До сих пор при рассмотрении проблемы сбережений не проводилось различие между частными и государственными сбережениями. Однако решения о государственных сбережениях принимаются правительством в расчете на их воздей­ствие на производство и занятость. Тождество национального дохода может быть использовано для выявления каналов через которые правительственные решения о сбережениях влияют на макроэкономические условия. Напомним, что частные сбережения представляют собой часть располагаемого дохода, которая не потребляется, а сберегается. Располагаемый доход — это национальный доход Y за вычетом чистых налогов Т, собранных правительством с домашних хозяйств и фирм. Частные сбережения обозначим S^p и вырfзим их следующим образом:

S^P = Y - T - C. (9.7)

Государственные сбережения представляют собой разницу между доходами государства (это в основном доход от налогов) и его расходами, каковыми являются государственные закупка G. Если обозначить государственные сбережения через S^g, то

S^g = T - G. (9.8)

Используя определения частных и государственных сбе­режений, тождество национального дохода можно перепи­сать в форме, удобной для исследования влияния государ­ственных сбережений на открытую экономику. Итак,

S=S^p + S^g=I + Х_п;   (9.9)

S^P = I + Х_п - S^g = I + Х_п - (Т - G) = I + Х_п + (G – Т). (9.10)

Уравнение (9.9) устанавливает связь частных сбереже­ний с внутренними инвестициями, положительным сальдо счета текущих операций и государственными сбережения­ми. Чтобы раскрыть смысл уравнения (9.10), определим бюджетный дефицит государства как (G - Т), т.е. как госу­дарственные сбережения со знаком минус. Бюджетный де­фицит государства является показателем того, как прави­тельство финансирует свои расходы посредством займов. Тогда из уравнения (9.10) следует, что частные сбережения страны могут принимать три формы: инвестиций в нацио­нальный капитал (I), приобретения активов у иностранцев (Х_п) и приобретения вновь выпущенных долговых обяза­тельств своего государства (G - T). Изменения в бюджетном дефиците являются важным фактором, оказывающим влия­ние на изменения в балансе текущих операций: увеличение бюджетного дефицита уменьшает величину положительного сальдо баланса текущих операций, в то время как снижение бюджетного дефицита вызывает ее рост.

В открытой экономике существует также особый тип сде­лок — покупка и продажа официальных резервных активов центрального банка.

Официальные международные резервы — это иностран­ные активы, которые держит центральный банк в качестве буфера, предохраняющего экономику от экономической ка­тастрофы. Обычно этим термином обозначаются находящие­ся в собственности страны международно признанные сред­ства платежа, предназначенные для покрытия кратко- и среднесрочных дефицитов платежного баланса и обеспече­ния связанных с этим мер контроля за изменением курса собственной валюты.

Официальные международные резервы находятся под прямым контролем государства и могут использоваться для постижения целей экономической политики. Центральные банки часто продают или покупают международные резервы на фондовых рынках, чтобы воздействовать на макроэконо­мические условия своих стран. Такого рода сделки называ­ются валютными интервенциями. Интервенции на валют­ном рынке оказывают влияние на макроэкономические усло­вия, так как посредством них центральный банк может либо увеличить количество денег в обращении, либо уменьшить.

Изменение официальных резервов показывается под чер­той в платежном балансе. Страна имеет дефицит платежного баланса, когда у нее сокращаются официальные международ­ные резервы или когда она берет взаймы у иностранных цен­тральных банков; в противном случае у нее имеется положи­тельное сальдо платежного баланса.