Дебаты. Нужна ли девальвация рубля?

Выиграют те, у кого затраты в рублях, а выручка – в валюте.

v Экспортеры. На 2/3 это производители нефти и газа. В первую очередь государственные «Газпром» и «Роснефть». Впрочем, не стоит забывать также о металлургическом экспорте (частные заводы) и экспорте вооружений (государственные «Ростехнология», объединенные авиа- и судострительные компании и т.д.).

v Импортозаместители. Производители для внутреннего рынка получат конкурентные преимущества в результате относительного удорожания импорта.

v Бюджет получит больше доходов от роста прибыли у категорий № 1 и № 2, а также за счет «курсовой разницы» – рублевого пересчета бюджетных резервов, номинированных в валюте.

v Население. Если ослабление рубля реально стимулирует экономический рост в стране, люди получат больше работы и большую зарплату.

v Держатели валютных депозитов – при пересчете их сбережений в рубли, чтобы тратить внутри страны. Если они будут тратить свою валюту за рубежом, то никакого выигрыша не будет. Также могут выиграть держатели рублевых кредитов – при пересчете стоимости их обслуживания в валюту.

Проиграют те, у кого затраты в валюте, а доходы – в рублях.

v Импортеры. Им придется повышать рублевые цены на импортные товары и терять долю рынка или сокращать свою прибыль.

v Производители товаров из импортных материалов для внутреннего рынка. Материалы дорожают – и они находятся фактически в той же ситуации, что и импортеры.

v Население – при удорожании импортных товаров, которое может повлечь за собой отчасти и удорожание отечественных аналогов (инфляция). А также в части валютных расходов (например, при поездках за границу: туры станут дороже в пересчете на рубли, обмен валюты тоже станет дороже).

v Держатели рублевых депозитов. Они не потеряют в рублях, но потеряют при пересчете на валюту. Держатели валютных кредитов – стоимость их обслуживания за счет рублевых доходов возрастет.

v Те, кто уводят капиталы за границу. Сильный рубль – это дешевая валюта, допстимул для утечки капитала. При ослаблении рубля вывод капиталов за границу будет обходиться дороже.

Краткосрочно можно сказать, что для бюджета это плюс. Потому, что бюджет перегружен обязательствами. Мы получаем достаточное количество выручки от экспортеров. И бюджет будет получать в рублевом выражении большее количество средств. И в этом смысле будет немного легче бюджету с выполнением обязательств. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, это конечно плохо и оставляет нас за бортом развитых экономик.

Если говорить на ближайший год по трендам девальвации, конечно, больше плюсов. Потому, что это повысит конкурентоспособность экономики. Наш платежный баланс не так хорошо себя чувствует.

К сколько-нибудь заметному импортозамещению девальвация не приведет. Доля импорта в товарообороте розницы в последние два года находится на уровне в 44% и примерно на этом же уровне и останется по итогам нынешнего года. Импорт сильнее реагирует на изменение спроса, а не на девальвацию, а так как рост доходов продолжится, удорожание импорта на 16% может привести к снижению объема покупок импорта на 2-3%, что практически не повлияет ни на его долю в потреблении, ни на импортозамещение. Ослабление рубля вряд ли сможет повлиять на импортозамещение на рынке бытовой техники и электроники. Цифровая техника – планшеты, смартфоны, фотоаппараты – в России просто не производится и заменить ее нечем. При этом у нас производится значительная часть крупной бытовой техники – холодильники, телевизоры и т.д. Частичное импортозамещение может произойти в демократичных форматах – гипермаркетах, дискаунтерах, там, где потребители наиболее чувствительны к цене. В нишевых специализированных магазинах, ориентированных на средний класс, импортозамещение может быть незначительным. Например, как отметил сотрудник одной из аптечных сетей, прошлый кризис показал: люди не стремятся покупать более дешевые препараты.

Специалисты не советуют сейчас оформлять жилищные кредиты по плавающей ставке, и ни в коем случае не советуют брать ипотеку в иностранной валюте. Если есть необходимость в оформлении ипотеки в 2014 году, то на фоне ожидания девальвации рубля лучше оформить займ в российской валюте под фиксированную ставку.

Девальвация помогает ориентированным на экспорт отраслям промышленности. Причем особенно выигрывают от девальвации те производители, чья продукция эластична по цене (то есть чем ниже цена на нее, тем больше спрос), а это высокотехнологичная продукция либо, наоборот, ширпотреб. А больше 80% российского экспорта – сырье, объемы экспорта которого мало зависят от цен, так что в девальвации добывающая промышленность сильно не нуждается.

Оба процесса – девальвация и ревальвация – могут представлять опасность, если они происходят в очень короткое время на очень большую величину, то есть при существенном скачкообразном изменении курса. Девальвация – это метод искусственного поддержания конкурентоспособности, причем ценовой конкурентоспособности. Это не сказывается на качестве экспортируемых товаров, технологичности, т.е. на эффективностных параметрах производства. Другое дело, что со временем экспортеры, получив добавочный доход, могут пустить его часть на повышение той же технологичности и улучшение качественных параметров производства. При сложившейся структуре российской экономики интенсификация экономического роста (именно эта цель заявлена правительством) будет обеспечивать инфляционное давление в экономике. Поэтому надо научиться жить с инфляцией 6-8% и способствовать развитию обрабатывающих секторов. Россия привязана к импорту очень серьезно, поэтому импортированная инфляция приведет к повышению цен на нашем рынке. Ограничением на стратегию импортозамещения при девальвации сейчас, в отличие от девальвации 1998 года, когда обрабатывающие сектора оживились, является худшее состояние промышленных систем России... Получается, что девальвация осуществляется в целях укрепления позиций сырьевого сектора, и инфляция, вызванная ею не так опасна, а вот при снижении процента – обязательно будет инфляция и она будет очень опасна. Такая логика совершенно ущербна для развития нашей страны, особенно с точки зрения поставленных перед нею задач (в частности, инновационного развития и индустриализации). Девальвация является отражением неэффективности и невысокой конкурентоспособности российской экономики. Это создает впечатление благополучия на какой-то период. Опасность её в том, что она через определенный лаг времени вызывает потребность «в себе самой», т.е. необходимость очередной девальвации.

Кейс. Как сочетаются в российских условиях эффект девальвации и эффект дохода?

Источники. Кто выиграет и кто проиграет от девальвации рубля. Нужна ли девальвация рубля. Почему девальвации-2014 не избежать.  NR2 Ru: За девальвацию рубля заплатит население. Российская промышленность требует девальвации рубля. Чем грозит России девальвация рубля? (мнение экономиста О.Сухарева).