Анализ ликвидности активов предприятия

 

 

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки обязательств. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу, во - первых, своей особой функциональной роли в процессе производства и, во - вторых, весьма затруднительных условий их срочной реализации.

Показатели этой группы позволяют описать и проанализировать способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам. В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочными пассивами. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятия оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности (способностью к быстрой конвертации в абсолютно ликвидные средства -денежные средства), рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности.

Для предварительной оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отражаемая во 2 и 3 разделах актива баланса, характеризует величину текущих активов в начале и в конце отчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в 3 разделе пассива баланса.

Необходимо иметь в виду, что различные показатели ликвидности активов предприятия не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при различной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту критической ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвидности.

Рассмотрим наиболее важные показатели ликвидности.

1. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия):

К = ОС: ОП                                                                                         (1)

Этот коэффициент показывает общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств на 2-3 месяца вперед, т.е. сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2, однако, это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

2. Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия):

К2 = ДСА: ОП                                                                           (2)

По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; показывает обеспеченность предприятия оборотными средствами для своевременного погашения срочных обязательств на 1 - 2 месяца вперед, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика этого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. Критическое значение показателя - 0.8.

3. Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности исчисляется как отношение наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) к сумме срочных обязательств предприятия

КЗ = ДСФ: ОП                                                                           (3)

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0.2.

Для ГУП «Удмурттара» приведенные коэффициенты ликвидности будут иметь следующие значения:

 Таблица 8

Коэффициенты ликвидности

 

Показатель	Расчет, №№ строки баланса	Период
		2002	2003	2004	2005
Наиболее ликвидные активы (А1)	260 + 250	975	1925	1451	1553
Быстро реализуемые активы (А2)	250 + 260 + 240	2181	3828	6494	5191
Краткосрочные обязательства (П2)	620 + 610 + 630 + 660 + 670	1832	3221	5579	3731
Коэффициент абсолютной ликвидности	À1 / П2	0,53	0,6	0,26	0,42
Коэффициент срочной ликвидности	А2 / П2	1,19	1,19	1,16	1,4

 

Как видно из приведенных данных, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты, краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена предприятием в 2002, 2003, 2005 гг. примерно за 2 дня, в 2004 г. – за 4 дня.

В целом в течение периода наблюдается неравномерное значение коэффициента абсолютной ликвидности, а по итогам 2005 г. он составил 79% от уровня 2002 г.

Коэффициент текущей ликвидности был более стабильным, а к 2005 г. увеличился на 18% по сравнению с 2002 г.

Показатели ликвидности подтверждают, что у предприятия на ближайшую перспективу могут возникнуть проблемы, значения коэффициентов к концу отчетного периода становятся менее благоприятными для предприятия. Что же касается коэффициентов срочной и общей ликвидности, то их значения намного превышают требуемые. Это характеризуется прежде всего тем, что у предприятия неоправданно высокое значение дебиторской задолженности.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью да­вать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевре­менно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств орга­низации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку по­гашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность акти­вов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для пре­вращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А-1). Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А-2). Быстро реализуемые активы - платежи, оплата по которым ожидается в течение 12 месяцев.

А-3). Медленно реализуемые активы - Запасы и затраты, (-) сч. 31 (-) НДС (+) расчёты с учредителями (+) долгосрочные финансовые вложения (за исключением вкладов в УК).

А-4). Трудно реализуемые активы - Долгосрочные финансовые вложения.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П-1). Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность и ссуды непогашенные в срок.

П-2). Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства.

П-3). Долгосрочные пассивы - раздел 5 баланса (долгосрочные кредиты и займы).

П-4). Постоянные пассивы - 1 раздел “Источники собственных средств” пассива баланса (+) стр. 640, 650, 660 (-) сч. 31 (-) сч. 19 (-) иммобилизация (собственные средства предприятия за минусом расходов будущих периодов IV раздела).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А-1 > П-1

А-2 > П-2

А-3 > П-3

А-4 < П-4

Таблица 9

Исходные данные для анализа ликвидности баланса

Показатель	Расчет, №№ строки баланса	Период
		2002	2003	2004	2005
А1	260 + 250	975	1925	1451	1553
А2	230 + 240 + 270	1206	1903	5043	3638
А3	210 – 217 + 140	595	915	892	640
А4	190 – 140	91	130	308	308
П1		0	0	0	0
П2	620 + 610 + 630 + 660 + 670	1832	3221	5579	3731
П3	590	0	0	0	0
П4	490 + 640 +650 + 660 – 217 – 390 – 220	1035	1652	2115	2408

 

Исходя из приведенных данных, неравенства по годам будут иметь следующий вид:

Таблица 10

Ликвидность баланса

 

Норматив	2002		2003		2004		2005
	Показатель	Соблюдение	Показатель	Соблюдение	Показатель	Соблюдение	Показатель	Соблюдение
А1 > П1	975 > 0	+	1925 > 0	+	1451 > 0	+	1553 > 0	+
А2 > П2	1206 < 1832	-	1903 < 3221	-	5043 < 5579	-	3638 < 3731	-
А3 > П3	595 > 0	+	915 > 0	+	892 > 0	+	640 > 0	+
А4 < П4	91 < 1035	+	130 < 1652	+	308 < 2115	+	308 < 2408	+

 

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит “балансирующий” характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. Как видим, соотношение групп активов и пассивов не изменилось в течение анализируемого периода, и, за исключением второго неравенства, соответствует условию абсолютно ликвидного баланса.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Однако в данном случае, как видно из приведенных данных, активы второй группы не намного меньше пассивов второй группы, а в 2005 г. практически сравнялись. Поэтому в целом можно признать баланс ГУП «Удмурттара» ликвидным.