Факторы, влияющие на инвестиции

Если при характеристике потребительских расходов мы отмечали их относительную устойчивость, особенно в долгосрочном периоде, то инвестиционные расходы отличает изменчивость и динамичность. Это неудивительно, если учесть огромное количество факторов, влияющих на инвестиции.

Функция инвестиционного спроса отражает зависимость объема инвестиций от ставки процента (рис. 18.10), которую инвестор сос­тавляет с ожидаемой нормой прибыли. Кривая показывает динамику объема инвестиций при изменении ставки процента.

На рисунке18.10 видно, что между ставкой процента и объем требуемых инвестиций существует обратная связь.

 

Рис. 18.10 Изменение инвестиционного спроса

 

Реальную ставку про­цента и ожидаемую норму прибыли можно отнести к основным факторам, влия­ющим на объем инвестиций. Изменение этих факторов графически означает дви­жение вдоль кривой инвес­тиционного спроса (вверх-вниз).

Среди факторов, вли­яющих на динамику инвес­тиций (сдвигающих кривую инвестиционного спроса вправо и влево), можно вы­делить следующие:

• ожидаемый спрос на продукцию;

• налоги на предпринимательскую деятельность;

• изменения в технологии производства;

• динамика совокупного дохода;

• инфляционные ожидания;

• правительственная политика.

Следующие две составляющие совокупных расходов — государственные расходы (G) и чистый экспорт (Х_п).

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ РАСХОДЫ И ЧИСТЫЙ ЭКСПОРТ

КАК СОСТАВНАЯ ЧАСТЬ А D

Государственные расходы (G) — это прежде всего денежные сред­ ства на закупки государством на рынках благ.

Объемы этих за­купок определяются состоянием государственного бюджета. Общая тенденция после Второй мировой войны для стран с ры­ночной экономикой такова: размеры государственного бюджета, его расходных статей известны на год вперед.

Мы будем считать их величиной автономной, т.е. не зависящей от совокупного до­хода (Y), и обозначим функцию спроса государства на рынке благ как G = const. Такой подход не отрицает того очевидного факта, что государственное влияние на совокупный спрос определяет­ся не только величиной сумм статей расходов, утвержденных в бюджете, но и мероприятиями государства в сфере фискальной и денежно-кредитной политики.

На величину чистого экспорта (Х _n) также воздействует комплекс разнообразных причин, среди которых важнейшие — курс националь­ной валюты, величина издержек и цен в странах, торгующих друг с дру­гом, конкурентоспособность производимых товаров. Чистый экспорт — это сальдо торгового баланса страны, и мы также будем рассматривать его как величину постоянную.

 

КЕЙНСИАНСКАЯ МОДЕЛЬ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО РАВНОВЕСИЯ. ТЕОРИЯ МУЛЬТИПЛИКАТОРА

МОДЕЛЬ «ДОХОДЫ — РАСХОДЫ

Рассмотренная в модели AD — AS проблема достижения равнове­сия между совокупным спросом и совокупным предложением мо­жет быть интерпретирована как проблема достижения равновесия между созданным валовым внутренним продуктом (совокупное предложение) и планируемыми со стороны населения, бизнеса и государства расходами (совокупный спрос).

Модель равновесия совокупный доход — совокупные расходы», или «доходы — рас­ходы», или так называемый кейнсианский крест (крест Кейнса) является достаточно востребованной. Она используется при ана­лизе влияния макроэкономической конъюнктуры на нацио­нальные потоки доходов и расходов. Она, в частности, наглядно показывает, какое влияние на совокупный доход может оказывать изменение каждой из составляющих совокупных расходов.

Условия равновесия на рынке благ в кейнсианской модели определяются исходя из того, что равновесие достигается только тогда когда планируемые расходы (совокупный спрос) равны реальному выпуску (совокупное предложение).

Приведем графическую интерпретацию определения равновесия в модели «доходы — расходы», которую также называют крестом Кейнса (рис. 18.11).

 

 

 

 

Рис. 18.11. Модель «доходы — расходы» (крест Кейнса)

 

При ее построении мы используем функции, с которыми познакомились ранее.

1. Функция совокупных расходов:

E = C + I + G + X_n

2.  Функция потребления:

C = c + MPC (Y – T).

3.  Функция сбережения:

S = s + MPS (Y – T).

4. Функция инвестиций:

                                      I = I = const.

 5. Функция государственных расходов:

                    G = g = const.

Для простоты изложения предположим, что чистый экспорт равен нулю. Вспомним, что с, s, i и g — это автономные (экзогенные) величины, т.е. такие, которые не зависят от величины совокупного дохода текущего года.

Исходным моментом для построения данной модели служит линия под углом 45° к горизонтальной оси, в любой точке этой линии совокупные доходы равны совокупным расходам.

Пересечение данной линии в точке Е₃ с функцией планируемых расходов (С + I + G + Х _n), изображаемой как функция потребления, сдвинутая на величину (I + G + Х _n), показывает величину совокупного дохода, при котором уста­ивается макроэкономическое равновесие.

Наклон функции потребления, как было отмечено в предыдущем параграфе, отражает предельную склонность к потреблению, т.е. изменение в потреблении по сравнению пленением в доходах.     

Если объем производства ниже равновесного (слева отточки Е₃) — то означает, что покупатели готовы приобретать товаров больше, чем фирмы производят, т.е. AD > AS. Фирмы начинают снижать запасы и наращивать производство, т.е. доходы и планируемые расходы выравниваются.

И наоборот, в случае превышения объемов производства над планируемыми расходами (справа от точки Е₃) фирмы столкнутся с трудностями реализации и вынуждены будут сокращать производ­ство до выравнивания AD и AS.

Для производителя подобные коле­бания означают, что фактические инвестиции могут включать в себя как запланированные инвестиции, так и незапланированные, кото­рые, как правило, отражаются в изменении товарно-материальных запасов, т.е. именно последние выполняют функцию выравниваю­щего механизма.

Важный вывод, который следует из этой модели, следующий: рас­ходы определяют уровень производства. Иначе говоря, данная модель иллюстрирует идею Кейнса о том, что чем больше совокупный спрос (Е₂ > Е₁), тем больше равновесный объем национального дохода (про­дукта), т.е. того объема производства, к которому тяготеет национальная экономика (Y ₂ > Y ₁,).