Функционирование холдинговых компаний может принести максимальную отдачу для экономики в следующих случаях:

• в отраслях промышленности с высокой концентрацией про­изводства (например, в черной и цветной металлургии);

• в отраслях, являющихся естественными монополиями (газо­вая промышленность, энергетика);

• в отраслях, где происходит конгломератная интеграция пред­приятий, объединенных общей технологической цепочкой (напри­мер, нефтедобыча и нефтепереработка);

• в случае, когда происходит неконтролируемая скупка конт­рольных пакетов акций предприятий криминальными коммерче­скими структурами (здесь необходима передача контрольных паке­тов акций государственным холдинговым компаниям).

Дифференцированный подход со стороны государства к обра­зованию и поддержке холдинговых компаний позволяет повысить эффективность подобных структур. Холдинговая компания должна быть зарегистрирована в законодательном порядке. С момента ре­гистрации она приобретает все права юридического лица. Холдин­ги могут от своего имени заключать договоры, приобретать имуще­ственные и неимущественные права. Доходы холдинговых компаний формируются за счет дивидендов по акциям и процентов по иным ценным бумагам, находящимся в их портфеле, а также за счет предпринимательской деятельности (для смешанных холдингов) и той части прибыли дочерних обществ, которая перечисляется на счет холдинговой компании.

В современных условиях получил значительное распростране­ние такой метод, как взаимное холдинговое владение акциями, практикуемое между различными компаниями одной страны или разных стран. Интернационализация деятельности холдингов про­является также в том, что большинство крупных компаний стремят­ся открывать филиалы, представительства, дочерние общества в различных странах и регионах. При этом региональные подразделе­ния управляются соответствующими региональными субхолдинга­ми (чистыми или оперативными), подконтрольными головной ком­пании холдинга. Как свидетельствует мировой опыт, холдинговые компании столь активно развиваются, что можно говорить о фор­мировании сети холдингов, контролирующих крупнейшие корпо­рации. Характерно, что вопрос о месте размещения субхолдингов решается головной холдинговой компанией на основе учета комп­лекса факторов, где помимо чисто практических задач производ­ственного и коммерческого характера немалое место занимает срав­нительная характеристика уровней налогообложения в различных странах.

Холдинговая компания называется диверсифицированной, если ее дочерние общества не имеют между собой функциональных и технологических связей и относятся к разнообразным отраслям эко­номики. Такая холдинговая компания осуществляет исключитель­но финансовое управление деятельностью дочерних обществ, а все оперативные вопросы решаются управленческим персоналом каж­дого дочернего общества самостоятельно.

По формам собственности холдинги могут подразделяться на государственные, частные и смешанные государственно-частные структуры. Государственные холдинги обеспечивают выполнение разнообразных задач, ставящихся государством перед хозяйству­ющими субъектами, входящими в холдинг, в соответствии с нацио­нальными интересами (содействие реорганизации отраслей про­мышленности, модернизации производства, инновационной дея­тельности, завоеванию рынков сбыта и т. д.). Государственные холдинги осуществляют свою деятельность в различных отраслях через субхолдинги, управляющие акционерными компаниями от­дельных отраслей. В современных условиях на передний план выдвигаются частные холдинговые компании или смешанные частно государственные структуры.

КОНСОРЦИУМ

Консорциум представляет собой одну из форм объединении, создава­емых по основе соглашения между несколькими банками, предприятия­ми, компаниями, фирмами, научными центрами, государствами для совместного проведения крупных финансовых операций по размещению займов, акций или осуществлению науко и капиталоемких проектов, в том числе международных. Благодаря этому происходит сращивание банковского и промышленного капитала, однако партнеры, входя­щие в консорциум, полностью сохраняют свою экономическую и юридическую самостоятельность, за исключением той части деятель­ности, которая касается целей консорциума. Консорциумы органи­зуются для усиления конкурентных позиций его участников.

Консорциумы обычно создаются в форме товариществ с огра­ниченной ответственностью, акционерных обществ и др. Они мо­гут быть временными и постоянными. Временные консорциумы образуются для размещения облигаций национальных и иностран­ных займов на сравнительно небольшие суммы, а также для осуще­ствления краткосрочных сделок. Постоянные консорциумы, как правило, осуществляют операции по размещению займов опреде­ленной страны или группы стран, с ценными бумагами отдельных акционерных обществ, используемыми для реализации финансо­вых, коммерческих и инвестиционных проектов значительного мас­штаба.

Консорциум, как правило, возглавляется крупным банком или банковской монополией, которые подбирают участников соглаше­ния - консортов, разрабатывают условия займа или организации акционерного общества, занимаются юридическим оформлением документации, введением займов в биржевую котировку, размеща­ют акции и облигации среди покупателей. Ведущая монополия име­ет обширную сеть различных филиалов и агентств, обеспечивающих реализацию выпускаемых консорциумом ценных бумаг. Члены кон­сорциума резервируют за собой право на получение комиссионного вознаграждения, размеры которого определяются долей их участия в размещении займа, объеме эмиссии акций или общей стоимости реализуемых консорциумом акций и других ценных бумаг.

В конце XIX — начале XX века консорциумы и основном пред­ставляли собой соглашения между банками для осуществления фи­нансовых операций на национальном и международном рынках.

В середине XX пека консорциумы широко распространяются в сфе­ре промышленности и служат целям реализации крупных промыш­ленных, научно-технических, строительных и других проектов. Так, консорциумы создавались крупнейшими объединениями промышленников для строительства атомных электростанций. Участника­ми консорциума могут быть частные и государственные структуры. На современном этапе развития научно-технического прогресса консорциумы практикуются в отраслях, связанных с новыми тех­нологиями, на стыке различных сфер деятельности и отраслей. Ха­рактерной особенностью современных консорциумов является со­вместное проведение научно-исследовательских работ.

Управление консорциумом организуется таким образом, что из числа его членов выбирается лидер, который координирует их сов­местную деятельность. Лидер представляет интересы консорциума перед заказчиком и третьими лицами, но действует в пределах пол­номочий, полученных от других членов консорциума. Ответствен­ность же по договорным обязательствам несут члены консорциума в размере их доли в общем объеме поставок и услуг. В рамках консор­циума возможны различные варианты ответственности, например долевая, солидарная. Каждый член консорциума обеспечивает фи­нансирование определенной доли работ и принимает на себя ком­мерческие и технические риски, связанные с выполнением своих обязательств.

Существенной стороной деятельности консорциумов становит­ся их интернационализация. В частности, целью консорциума мо­жет быть сотрудничество банковских монополий разных стран в вопросах финансирования развития мировой торговли и межотрас­левого движения капиталов. Основная его.,функция — размещение займов для финансирования капитальных проектов в любой стране мира. Такой консорциум также предоставляет кредиты средним и крупным экспортерам, привлекает срочные вклады во всех валютах. Для современных консорциумов характерно многонациональное представительство. Появились и консорциумы нового типа, в которых в качестве участников выступают целые государства, на­пример ИНТЕЛСАТ — Международный консорциум спутниковой связи.

КОНГЛОМЕРАТ

Конгломерат представляет собой организационную форму объеди­нения предприятий, которая возникает в результате слияния различ­ных фирм, вне зависимости от их горизонтальных или вертикальныхт связей. Конгломератные слияния подразделяются на три типа: 1) функциональные; 2) рыночно ориентированные; 3) чисто конг­ломератные.

Как правило, конгломераты представляют собой образования, ориентированные на развитие и максимизацию прибыли независи­мо от сфер их деятельности. Как новейшая форма монополистиче­ских объединений, они возникли в 1960-х годах и получили распрос­транение в виде интеграции предприятий различных отраслей, не имеющих производственной общности. В настоящее время распрос­транены конгломераты, объединяющие под единым финансовым контролем со стороны холдинговой компании сеть разнородных предприятий. Эти предприятия не имеют ни технологического, ни целевого единства с основной сферой деятельности холдинга. Поэто­му профилирующее производство в объединениях конгломератного типа принимает расплывчатые очертания или отсутствует вовсе.

Основными способами образования конгломератов являются слияние и поглощение фирм различной производственной и ком­мерческой ориентации. Слияние в данном случае означает объеди­нение нескольких фирм, в результате которого одна из них выжива­ет, а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование. Возможны три метода слияний: 1) компания А по­купает активы компании К с оплатой наличными или ценными бу­магами, выпущенными компанией-покупателем; 2) компания А может купить контрольный пакет акций компании Б, став при этом холдингом для компании Б, которая продолжает функционировать как самостоятельная единица; 3) акции компании А могут быть вы­пущены специально для собственников компании Б, в результате чего компания А приобретает активы и пассивы компании Б, а ком­пания Б теряет право на существование.

Слияние отличается от объединения, при котором новая компа­ния образуется на основе нескольких прежних фирм, полностью утрачивающих свою самостоятельность. Новая компания, образо­вавшаяся на основе объединения, берет под свой контроль и управ­ление все активы и обязательства компаний - участников объеди­нения, после чего последние распускаются. Например, если компа­ния А объединяется с компаниями Б, В и Г, то в результате на рынке может появиться новая компания Д, а все остальные распускаются. Несмотря на некоторые различия между слияниями и объединени­ями, экономические последствия этих процессов одни и те же — со­здание условий для объединения деятельности под общим центра­лизованным контролем.

Конгломераты как новейшая форма монополистических объ­единений появились в период усиления общеэкономических тен­денций к диверсификации производства, роста концентрации и централизации капитала крупнейших фирм, ищущего своего при­менения на рынке, на гребне бурного развития научно-технической революции, в условиях динамичных изменений конъюнктуры рын­ка, спроса и предложения. Конгломераты, сфера деятельности ко­торых распространяется на фирмы различных, не связанных друг с другом ни функционально, ни технологически отраслей, не тожде­ственны, тем не менее, диверсифицированным концернам, по­скольку обладают рядом специфических особенностей в организа­ции управления.

Конгломератам свойственна значительная децентрализация уп­равления. Отделения конгломератов пользуются существенно боль­шей свободой и автономией в определении всех аспектов своей деятельности, чем аналогичные структурные подразделения тради­ционных диверсифицированных концернов. В условиях децентра­лизации в качестве основных рычагов управления конгломератами выступают финансово-экономические методы, косвенное регули­рование деятельности подразделений со стороны стоящей во главе конгломерата холдинговой компании. Специфика деятельности конгломерата на рынке вызывает необходимость формирования в его структуре особого финансового ядра, куда помимо холдинговой компании входят крупные финансовые инвестиционные компании. Подобные структуры конгломератов придают им большую устойчи­вость в конкурентной борьбе и уменьшают риск убытков от конъ­юнктурных, структурных и циклических колебаний.

Главной сферой интересов конгломератных слияний становятся молодые, передовые в технологическом отношении отрасли, свя­занные с производством и использованием наукоемкой продукции, технологических новинок, сверхсложной техники. При конгломе­ратных слияниях происходит поглощение перспективных фирм, ко­торые обменивают свои акции на акции конгломерата на выгодных для себя условиях. Кроме того, стимулируется обмен акций конгло­мерата на акции поглощаемых фирм путем предоставления креди­тов на эти цели, частичного освобождения от налогов на сумму за­долженности по процентам за кредит.

Тактика покупки конгломератом различных фирм в кредит, бу­дучи довольно успешной в периоды экономического подъема, ока­зывается малоперспективной во время спада производства, с на­ступлением кризиса, а превышение стоимости акций купленных фирм над их рыночной стоимостью усиливает вероятность обесце­нения акций конгломератов и их биржевого краха; В этом главная слабость монополистических объединений конгломератного типа. Создание конгломератов в странах с развитой рыночной экономи­кой происходит неравномерно, волны конгломератных слияний сменяют периоды спада их активности. Характерно, в частности, то, что, в отличие от США, где конгломераты поглощают крупные фир­мы, в Европе поглощаются мелкие и средние компании, семейные фирмы, небольшие акционерные общества смежных отраслей.

КАРТЕЛЬ

В течение последних десятилетий весьма распространенной формой объединения ряда предприятий одной отрасли является картель. При образовании картеля его участники не утрачивают про­изводственной и коммерческой самостоятельности] между ними за­ключается соглашение по ряду вопросов: цены на производимую продук­цию, квоты, разграничение рынков сбыта, условия найма рабочей силы и т. д. Наиболее часто картельное соглашение предусматривает вза­имные обязательства сторон по условиям сбыта продукции.

Участники картеля продают продукцию самостоятельно, но в рамках соответствующих договоренностей: о сбыте по ценам, не ниже предусмотренных соглашением; о производстве и сбыте про­дукции по строго определенным нормам - квотам каждого участ­ника в общем объеме производства или сбыта конкретного вида продукции; о разграничении рынков сбыта. Нарушение соглашения в. виде превышения квоты или вторжения на чужие рынки сбыта влечет за собой уплату штрафа в картельную кассу. Картельные со­глашения содержат также пункты об условиях найма рабочей силы. На более поздних стадиях развития картельные соглашения стали предусматривать патентные соглашения, договоры о взаимном об­мене научно-технической информацией, ноу-хау и др.

Картели возникли в результате концентрации производства и централизации капитала в конце XIX века. Картелированию про­мышленности способствовали протекционистская политика прави­тельств, ведущая к ограничению иностранной конкуренции, и стремление бизнесменов к объединению усилий с целью захвата внешних рынков.

В экономической литературе по формам соб­ственности различают частные и государственные картели. Деятель­ность государственных картелей строится па основе инструкций и правил, вырабатываемых правительством с учетом интересов промышленников картелированной отрасли. Частные картели основываются на соглашениях между частными собственниками, могут по своему усмотрению учитывать или не учитывать требования госу­дарственных органов власти в зависимости от типа заключенного соглашения, места и времени основания картеля, особенностей национального законодательства и т. д. Большинство картелей от­носится к соглашениям международного типа. Причем только не­которые международные картели были созданы как частные моно­полии, в основном это соглашения между национальными прави­тельствами.

Современная форма картеля предполагает максимизацию при­были его участников на основе такого распределения квот произ­водства, при котором минимизируются затраты. Как правило, уча­стники картеля имеют различный технико-экономический уровень производства, что в конечном счете ведет к закрытию наименее эф­фективных производств. Традиционно частные картели могут осу­ществлять дотирование недостаточно эффективных производств. Существенным признаком картелей является наличие системы при­нуждения, включающей выявление нарушений и санкции к наруши­телям. Легче всего нарушения выявляются па открытых аукционах, где к нарушителям сразу же могут быть применены соответствующие санкции. Закрытые же аукционы усложняют данную процедуру, что связано с необходимостью получения открытой информации по из­менениям квот соответствующих участников картеля и цен на их про­дукцию.

Обычно фирмы с низким уровнем издержек обладают более вы­годными рыночными перспективами вне картельного соглашения. Если они будут определять картельную цену, то она может оказать­ся ниже, чем монопольная цена фирм той же отрасли. На картель­ную цену могут оказывать влияние и мелкие фирмы. Фирма, кото­рая слишком мала, чтобы к ней применялось картельное соглаше­ние, может продавать продукцию со скидкой по отношению к цене, устанавливаемой картелем. Такая малая фирма, став членом карте­ля, склонна поддерживать картельную цену на высоком уровне с тем, чтобы затем иметь возможность делать по отношению к ней скидку. Появление достаточно большой массы таких малых фирм ведет либо к необходимости применения к ним дисциплинарного воздействия со стороны крупных компаний — субъектов соглаше­ния, либо в конечном счете, разрушает само картельное соглашение.

Государственные картели во многом отличаются от частных. Немало случаев, когда государственные картели осуществляли кво­тирование в интересах малых и высокозатратных фирм, в противоположность практике преуспевающих частных картелей. Как пра­вило, эффективные картели приводят к расширению емкости рын­ка по ряду причин. Перспективы получения сверхприбылей привле­кают дополнительных субъектов рынка. Высокие цены позволяют извлекать дополнительные доходы постоянно, в отличие оттого, что происходило бы в условиях совершенной конкуренции. Фирмы, действующие на данном рынке, часто вводят резервы производ­ственных мощностей, если это способствует увеличению продаж, так как при ценах, значительно превышающих предельные затраты, дополнительные продажи компенсируют возросшие расходы фир­мы. Равновесие картельных цен достигается в том случае, когда вве­дение дополнительных производственных мощностей повышает стоимость продукции до такой степени, при которой начинается снижение прибыли до нормального уровня, и, следовательно, рас­ширение производства более не является привлекательным для про­изводителя. Проблема ввода резервных производственных мощно­стей существует также и для частных картелей.

Во многих странах допускается создание картелей определенных видов в соответствии с общественными интересами. Большинство индустриально развитых стран оказывает содействие экспортным картелям, которые способствуют защите национальных интересов на международных рынках. Национальный доход этих стран, таким образом, может увеличиваться в результате укрепления позиций та­ких картелей за рубежом. Однако если большинство стран будет проводить подобную стратегию, то это, в конечном счете, может при­вести к общим для всех стран потерям. Создание государственных картелей практически всегда сопутствует установлению импортных квот. Лицензии на импорт распределяются правительством на ос­нове ограничений на торговлю. В настоящее время главными целя­ми установления импортных квот являются протекционизм и рас­пределение дефицитной иностранной валюты.

Ряд стран использует картели в качестве помощи отраслям, пе­реживающим спад. Предприятия таких отраслей могут на один год или даже менее короткий срок создавать картели при одобрении со стороны соответствующего государственного органа. Такой времен­ный картель может стать одним из наименее дорогостоящих спосо­бов помощи отраслям, серьезно пострадавшим в результате общего спада в экономике. Считается, что разорение плохо работающих фирм во время подъема и экономического процветания, способ­ствующее переливу капитала из менее эффективных к более эффек­тивным производителям, не имеет ничего общего с финансовыми трудностями отдельных производств в период депрессии, поэтому «депрессионный» картель выполняет положительную роль в эконо­мике.

                                    СИНДИКАТ

Синдикат — организационная форма объединения, отличительной особенностью которой является заключение соглашения между пред­приятиями одной отрасли промышленности по контролю над сбытом продукции и закупкой сырья с целью получения монопольной прибыли. Предприятия, входящие в синдикат, сохраняют производственную и юридическую самостоятельность, но при этом утрачивают ком­мерческую самостоятельность. Сбыт продукции всеми участника­ми синдиката осуществляется через единый орган — сбытовую кон­тору. Этим достигается продажа всей однородной продукции по мо­нопольно высоким ценам. Сбытовая контора принимает продукцию предприятий по ценам, заранее установленным синдикатом.

В функции сбытовой конторы может входить также концентрация всех заказов с последующим распределением их между участ­никами соглашения в строгом соответствии с установленными кво­тами. Кроме того, синдикат может осуществлять закупки сырья для его участников по монопольно низким ценам. Таким образом, кон­центрация торговых операций позволяет участникам синдиката по­лучать непосредственную выгоду от закупки сырья по заниженным ценам и продажи продукции по завышенным, а также диктовать цены на рынке, проводить товарный демпинг и др.

Синдикаты обычно создаются в форме акционерных обществ. Наряду с отдельными предприятиями участниками синдиката могут быть отдельные тресты и концерны. Последние стали играть до­минирующую роль в синдикатах на поздних стадиях их развития, что было вызвано необходимостью усиления контроля над мелки­ми и средними предприятиями на внутреннем рынке, а также осу­ществления экспансии на внешний рынок. Синдикаты вступают в конкурентную борьбу с фирмами, производящими аналогичную продукцию, с предприятиями-аутсайдерами. Взаимоотношения; участников соглашения также носят конкурентный характер, проявляющийся, в частности, в борьбе за заказы и квоты, что, в конечном счете, ведет к ослаблению синдиката и нередко к его распаду. Наибольшее распространение синдикаты получили в России, Германии, Франции в начале XX века. Одним из первых монополистических объединений в России был синдикат сахарозаводчиков; образованный в 1887 г. В период 1900—1903 гг. возник ряд крупнейших синдикатов в тяжелой промышленности. В СССР в период нэпа синдикат рассматривался как добровольный союз государ­ственных промышленных трестов, основанный на соглашении меж­ду ними. В современных условиях синдикат как форма монополи­стического объединения одноотраслевого профиля утрачивает свое значение, уступая место более сложным и гибким формам — конг­ломератам, корпорациям, концернам.

ТРЕСТ

Трестом принято считать объединение собственности и управле­ния предприятий одной или нескольких отраслей, полностью утрачи­вающих производственную и коммерческую самостоятельность. Тре­сты обычно создаются в форме акционерных компаний. Предпри­ниматели — владельцы предприятия, вступая в трест, становятся его акционерами, при этом их предприятия подчиняются единому ру­ководству.

Во главе треста стоит правление, руководящее производством, сбытом продукции, финансовыми операциями всех предприятий, входящих в объединение. Каждый участник треста получает опре­деленный пакет акций в соответствии со своей долей капитала. Со­ответственно этому он получает право на участие в делах треста и на определенную долю прибыли. Более высокая, чем в картеле и син­дикате, концентрация капитала обеспечивает тресту повышение уровня конкурентоспособности, а его участникам - более высокую прибыль. Однако незавершенность процесса централизации капи­тала в тресте выражается в распределении общей прибыли в соот­ветствии с долевым участием каждого члена соглашения, что пре­пятствует созданию единого инвестиционного фонда.

Тресты имеют разновидности. По уровню слияния тресты могут подразделяться на объединения полностью слившихся предприятий и объединения, участники которых сохраняют формальную само­стоятельность при фактическом подчинении головному финансо­вому центру — холдинговой компании. Контроль над предприятия­ми, входящими в трест, обеспечивает обладание контрольным па­кетом акций или особым доверительным сертификатом. Кроме того, тресты могут быть образованы из предприятий одной или раз­личных связанных друг с другом отраслей (вертикальное трестиро­вание), представляя собой разновидность комбинатов. Комбинаты имеют преимущества перед другими видами объединений. Во-пер­вых, доходы комбинатов более устойчивы вследствие объединения предприятий различных отраслей и возможностей варьирования

материальными, финансовыми и другими ресурсами. Во-вторых, возможность создания технологических цепочек по выпуску гото­вой продукции и снижения в результате этого издержек ведет к росту прибыли объединения.

В прошлом в России тресты получили распространение в сахар­ной, металлургической и некоторых других отраслях промышлен­ности, в строительстве. Создавались и международные тресты. Е индустриально развитых странах Запада было введено антитрес­товское законодательство. Под влиянием антитрестовского законо­дательства формы претерпели изменения. На смену трестам пришли концерны, конгломераты и иные, более развитые формы объедине­ний. В современных условиях тресты утратили свое значение как организационная форма управления промышленностью.

ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЕ ГРУППЫ

Современные финансово-промышленные группы (ФПГ) представ­ляют собой диверсифицированные многофункциональные структу­ры, образующиеся в результате объединения капиталов предприя­тий, кредитно-финансовых и инвестиционных институтов, а также других организаций с целью максимизации прибыли, повышения эффективности производственных и финансовых операций, усиле­ния конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках, уп­рочения технологических и кооперационных связей, роста эконо­мического потенциала их участников. Развитие финансово-про­мышленных групп становится перспективным путем формирования современного крупного производства.

Характерной чертой нынешнего этапа развития финансово-промышленных групп является их многоотраслевая направленность, что позволяет оперативно реагировать на изменения рыночной конъюнк­туры. Вместе с тем, несмотря на устойчивую тенденцию к диверси­фикации деятельности, наблюдается создание и функционирование финансово-промышленных групп с выраженной специализацией. Речь идет, прежде всего, о формировании финансово-промышленных групп на основе технологически связанных предприятий. Благодаря этому максимально концентрируются материальные и финансовые ресурсы на каком-либо одном или нескольких направлениях, даю­щих наибольший эффект, и отсекаются второстепенные, малоэффективные сферы деятельности. Такой подход достаточно оправдан в случаях формирования ФПГ на основе наиболее передовых, наукоемких отраслей, определяющих приоритетные направления научно-технического прогресса (например, в топливно-энергетическом комплексе, электронной промышленности и ряде других). Он позволяет, не нарушая отраслевой специализации, расширять сферу функци­онирования ФПГ за счет проникновения в смежные сферы деятель­ности.

Финансово – промышленные группы

Форма собственности

Способ внутригрупового управления

Тип организационного строения

Способ формирования

Территориальные границы осуществления производственной деятельности

Разновидности финансово-промышленных групп и критерии их образования показаны на рис. 28.1. Характер деятельности ФПГ, степень ее универсализации

предопределяют экономическую целесообразностью, с одной стороны, и степенью развитости рыноч­ных отношений к стране — с другой. Как показывает опыт, в насто­ящее время сохраняется устойчивая тенденция к универсализации ведущих ФПГ.

Создание финансово-промышленных групп осуществляется не­сколькими способами: по инициативе участников, по решению го­сударственных органов, по межправительственным соглашениям. Наиболее распространенным является добровольное объединение капиталов отдельных участников и учреждение акционерного обще­ства, представляющего собой вновь созданную организационную структуру, со всеми экономико-правовыми полномочиями и соот­ветствующей юридической и хозяйственной ответственностью. Вто­рым способом является добровольная передача участниками созда­ваемой финансово-промышленной группы пакетов своих акций в управление одному из участников группы, как правило, банку или финансово-кредитному институту. Третий способ состоит в приоб­ретении одним из участников группы пакетов акций других пред­приятий и организаций, которые в результате этого становятся участ­никами финансово-промышленной группы. Подобное приобрете­ние пакетов акций не всегда носит добровольный характер и может быть органически связано с процессами слияний и поглоще­ний одних компаний другими.

Тенденции формирования финансово-промышленных групп отражают закономерности развития мирового производства и носят универсальный характер. К таким закономерностям относятся: кон­центрация капитала (слияния и поглощения, создание стратегиче­ских альянсов), интеграция промышленного и финансового капи­тала, диверсификация форм и направлений деятельности. В этом же ряду находятся глобализация деятельности (распространение товаров и услуг, создание дочерних структур на наиболее привлекатель­ных зарубежных рынках), интернационализация капитала (рост транснациональных компаний, привлечение зарубежных инвести­ций). Необходимо выделить и секьюритизацию активов компаний, использование новейших информационных технологий, распрост­ранение международных стандартов регулирования национальных рынков (капитала, товаров, услуг, труда).

Международная финансово-промышленная группа представля­ет собой структуру, состоящую из головной компании и отделений, филиалов, дочерних обществ в других странах. Чем выше степень интернационализации капитала ФПГ, тем (при прочих равных условиях) большее число зарубежных отделений входит в ее структуру. Характерно, что за рубеж выносятся не только производственные подразделения финансово-промышленных групп, как это наблюда­лось ранее, но и их финансовые звенья, что способствует ускорению проведения финансовых операций группы, позволяет использовать особенности рыночной конъюнктуры в различных странах с макси­мальным эффектом (разные курсы валют, неодинаковые темпы ин­фляции, налоговые льготы и т. д.).

Финансово-промышленные группы — это крупные интеграль­ные структуры разных видов, в которых финансовые институты иг­рают не меньшую роль, чем производственные. Они организуются как по принципу горизонтальной — объединение многопрофильных производств, так и вертикальной интеграции – по технологическим цепочкам (рис. 3). Создание ФПГ подразумевает объединение под одной крышей трех структур: финансовой — банк, инвестиционная компания, пенсионный фонд, консалтинговая фирма, брокерские конторы, внешнеэкономические, информаци­онно-рекламные подразделения; производственной — производ­ственные предприятия; коммерческой — внешнеторговые компании, товарно-сырьевая биржа, страховая, транспортная и сервисные фирмы.

В развитых странах банки являются центрами финансово-про­мышленных структур (рис. 3). Работая на определенный круг предприятий, банк хорошо осведомлен о процессах движения их фондов. В случае возникновения каких-либо проблем он тут же принимает необходимые меры, ведь результаты того или иного про­изводственного процесса затрагивают его собственные экономичес­кие интересы. С другой стороны, нормативно-правовая система финансового положения. Финансовая устойчи­вость может быть различной и складывается под воздействием ком­бинации многих факторов, но только она создает благоприятный климат для интеграции банковского и промышленного капитала. Уровень финансовой устойчивости банка определяет уровень его «компетенции» как участника ФПГ. В вертикальных ФПГ, функци­онирующих по принципу замкнутой технологической цепочки, а также горизонтальных объединениях картельного типа банк пред­назначается сугубо для внутренних расчетов.

Создание и функционирование ФПГ дает возможность решать вопросы более эффективного инвестирования предприятий за счет привлечения внутренних и внешних инвестиций путем получения. кредитов, размещения выпусков ценных бумаг, концентрации средств участников группы в целях производства конкурентоспо­собной продукции. Современной финансово-промышленной груп­пе присущи оперативность и маневренность в управлении потока­ми финансовых ресурсов как между головной компанией и филиа­лами, так и между самими филиалами (подразделениями). Выбор варианта финансирования какой-либо операции - из центра (го­ловной компании) или на уровне филиалов — предопределяется об­щей стратегией фирмы, а также тактическими предпочтениями в области организации внутренних финансовых потоков. Расширение масштабов финансово-промышленных групп за счет роста числа зарубежных подразделений может осуществляться посредством уве­личения прямых заграничных инвестиций. Это может быть финан­сирование строительства новых производственных мощностей за границей или покупка контрольного пакета акций действующих предприятий.