Управление денежными средствами и дебиторской задолженностью

 

Рис. 9. Пути повышения эффективности использования оборотных средств

 

Денежные средства организации включают в себя деньги в кассе и на расчетном счете в коммерческом банке. Возникает вопрос: почему эти наличные средства остаются свободными, а не используются, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента? Ответ заключается в том, что денежные средства более ликвидны, чем ценные бумаги. В частности, облигацией невозможно расплатиться в магазине, такси и т.п.

Различные виды текущих активов обладают различной ликвидностью, под которой понимают временной период, необходимый для конвертации данного актива в денежные средства, и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, организация должна обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание связано с некоторыми расходами, точный расчет которых в принципе невозможен. Поэтому принято в качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги. Основанием для такого решения является предпосылка, что государственные ценные бумаги безрисковые, точнее степенью риска, связанного с ними, можно пренебречь. Таким образом, деньги и подобные ценные бумаги относятся к классу активов с одинаковой степенью риска, следовательно, доход (издержки) по ним является сопоставимым. Однако вышеизложенное не означает, что запас денежных средств не имеет верхнего предела. Дело в том, что цена ликвидности увеличивается по мере того, как возрастает запас наличных денег. Если доля денежных средств в активах организации невысокая, небольшой дополнительный приток их может быть крайне полезен, в обратном случае наоборот. Перед главным бухгалтером стоит задача определить размер запаса денежных средств исходя из того, чтобы цена ликвидности не превысила маржинального процентного дохода, по государственным ценным бумагам.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно - материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности. Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

а) общий объем денежных средств и их эквивалентов;

б) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;

в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера - Орра. Первая была разработана В. Баумолом в 1952 г., вторая - М. Миллером и Д. Орром в 1966 г.

Далее в работе рассмотрим метод определения оптимального уровня денежных средств - Модель Баумола. Если ООО «МНТиС - Информ» начинает работать, имея максимальный и целесообразный для себя уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от продажи товаров и услуг организация вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, организация продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

Денежные расходы ООО «МНТиС - Информ» в течение года составляют 150000 тыс. руб. Процентная ставка по ценным бумагам равна 8%, а расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств в соответствии с договором с учреждением банка составляет 25 руб. Средний размер денежных средств на расчетном счете составляет 4850 тыс. руб. Общее количество сделок по трансформации ценных бумаг в денежные средства за год составит: 150000 тыс. руб.: 4 850 тыс. руб. = 31.

Таким образом, политика организации по управлению денежными средствами и их эквивалентами такова: как только средства на расчетном счете закончатся, организация должно продать часть, ценных бумаг. Такая операция будет выполняться примерно раз в неделю. Максимальный размер денежных средств на расчетном счете составит 9 700 тыс. руб., средний 4 850 тыс. руб.

Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для организации, в связи с тем, что денежные расходы в принципе стабильны и прогнозируемы. В иных случаях такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания. Руководство организации самостоятельно решит, стоит ли применять предложенную модель в управлении оборотными средствами. В результате предложенного мероприятия по управлению денежными средствами путем применения организацией модели Баумола бухгалтерский баланс будет выглядеть следующим образом.

 

Изменение денежных средств в балансе после применения модели Баумола

Показатель	2009 г., тыс. руб.	2010 г., тыс. руб.	Изменение	Темп прироста,
Денежные средства	5 997	9 700	3 703	61,7

 

Для того, чтобы снизить дебиторскую и кредиторскую задолженность в данных условиях целесообразно:

. Погасить всю давнюю задолженность:

разработать график платежей - для равномерного отвлечения финансовых ресурсов;

возвратить средства согласно графику;

задолженность со сроками более 3-х лет списать на финансовый результат.

. Взыскать со сторонних покупателей всю причитающуюся дебиторскую задолженность:

добиться немедленной оплаты путем предложения неначисления штрафных санкций и пеней;

потребовать график погашения;

продать задолженность компаниям-контрагентам наших покупателей;

обратиться к услугам факторинговой компании;

списать данную задолженность на финансовый результат.

 

Прогноз возврата дебиторской задолженности

Показатель	Факт 2009 г.	План 2010 г.	Отклонение
Дебиторская задолженность на начало года	4 389	5 587	1 198
Объем реализации в текущем году	86 807	90 000	3 193
Поступления за услуги, работы В том числе путем	85 609	93 587	7 978
Оплаты услуг, работ	69 200	73 500	4 300
Услуг факторинговой компании		1 500	1500
Погашения задолженности согласно графику погашения	14 000	17 300	3 300
Списания задолженности на финансовый результат	2 409	1 287	- 1122
Дебиторская задолженность на конец года	5 587	2 000	- 3 587

 

Большое внимание также следует уделить динамике изменения кредиторской задолженности организации. Желательно, чтобы кредиторская задолженность была немного выше дебиторской. Это обусловлено тем, что дебиторская задолженность - это отвлеченные из оборота, а кредиторская - денежные средства, вовлеченные в оборот. Также нежелательно сильное превышение кредиторской задолженности над дебиторской, потому что в случае требования кредиторов (особенно по краткосрочной задолженности) вернуть долг, организация может быть поставлена в зависимость от финансового состояния дебиторов. В связи с этим рассмотрим прогноз погашения кредиторской задолженности.

 

Прогноз погашения кредиторской задолженности

Показатель	Факт 2009 г.	План 2010 г.	Отклонение
Кредиторская задолженность на начало года	23 227	28 686	5 459
Погашение кредиторской задолженности	5 459	19 436	13 977
Кредиторская задолженность на конец года	28 686	9 250	-12 431

 

По данным таблиц 14 и 15 можно сделать вывод, что в результате предложенных мероприятий дебиторская и кредиторская задолженность предприятия снизится.

В результате предложенных мероприятий дебиторская и кредиторская задолженность снизится.

 

Изменение дебиторской и кредиторской задолженности в балансе после применения вышеуказанных мероприятий ООО «МНТиС - Информ»

Показатель	2009 г., тыс. руб.	2010 г., тыс. руб.	Изменение (+, -)	Темп роста, %
Дебиторская задолженность	5 587	2 000	3 703	35,8
Кредиторская задолженность	28 686	9 250	12 431	35,7

 

По дебиторской и кредиторской задолженности ООО «МНТиС - Информ» - установить равные сроки погашения и взыскания, чтобы не допускать резких перепадов в ту или другую стороны. В дальнейшей работе предприятию необходимо придерживаться данной позиции.