Оценка стоимости методом «освобождения от роялти»

 

Исходными данными для расчета являлись фактические и прогнозные показатели выручки от оказания услуг с использованием товарного знака «ЗАКАЗЧИК-ТМ» (табл.№9, №9-1 и №10), а также заключения эксперта (табл.№7 и 8).

В следствии высокой инфляции в рассматриваемый период исходные данные о фактических объемах реализации услуг с использованием товарного знака и затратах, связанных с его поддержанием в силе были пересчитаны в доллары США по среднегодовому курсу.

Ставка роялти является одной из наиболее трудноопределимых характеристик. Из-за отсутствия надежных методов определения научно-обоснованного ее значения для оцениваемого объекта, в качестве стартовой точки (для пессимистического сценария) берем нижнее значение (3%-10%) рекомендуемых в мировой практике ставки роялти - 3%.

Таблица №9

Фактический объем реализации услуг с использованием товарного знака и затраты, связанные с его поддержанием в силе

Показатели	Фактические показатели, в долларах США
	1997	1998	1999	2000	2001
Объем услуг, оказанных с использованием товарного знака «ЗАКАЗЧИК-ТМ»	66.750	236.072	747.054	1.335.172	1.722.343
Расходы на рекламу	168	1.596	1.754	23.224	4.625
Затраты на рекламу от общей выручки	0,04 %	0,12 %	0,04 %	0,3 %	0,05 %
Расходы, связанные с поддержанием в силе ТЗ	29,4	279,3	306,9	4064,2	809,4
Среднегодовой курс доллара США, руб/USD	892	2140	4586	5124	5834
Средневзвешанное значение затрат на рекламу от общей выручки	0, 123 %

 

Оценщик определил прогнозные показатели выручки компании «ЗАКАЗЧИК-ТМ» для каждого из сценариев (пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический) на основании анализа собранной информации, в том числе полученной от администрации Заказчика, о состояние и перспективе деятельности компании.

Таблица №9-1. Прогнозные показатели выручки компании «ЗАКАЗЧИК-ТМ»

Сценарий развития	Прогнозные показатели выручки от услуг компании «ЗАКАЗЧИК-ТМ» с использованием товарного знака, USD
	2002	2003	2004	2005	2006
ПЕССИМИСТИЧЕСКИЙ (с 1999 увеличение на 5%)	1.722.000	1.808.100	1.898.505	1.993.430	2.093.102
НАИБОЛЕЕ ВЕРОЯТНЫЙ (с 1998 увеличение на 10%)	1.870.000	2.057.000	2.262.700	2.488.970	2.737.867
ОПТИМИСТИЧЕСКИЙ (математическая экстраполяция финансовых результатов за предшествующие периоды)	2.136.241	2.550.140	2.964.037	3.377.936	3.791.834

Расчет стоимости товарного знака «ПЕССИМИСТИЧЕСКИЙ ВАРИАНТ»

ПЕССИМИСТИЧЕСКИЙ ВАРИАНТ (ставка дисконтирования- 35%)
Показатели	Прогнозные показатели
	2002	2003	2004	2005	2006
Выручка от услуг, оказанных с использованием товарного знака, $USD	1.722.000	1.808.100	1.898.505	1.993.430	2.093.102
Роялти	3%	3%	3%	3%	3%
Доход от использования товарного знака, $USD	51 660	54 243	56 955	59 803	62 793
Прогноз расходов на поддержание в силе ТЗ, $	1000	1000	1000	1000	1000
Реверсия по ставке 35% к доходу от 2002 года, $USD	176 552
Денежный поток, $USD	50 660	53 243	55 955	58 803	238 345
Коэфф. текущей стоимости	0,740741	0,548697	0,406442	0,301068	0,223014
Тек.ст-ть денеж. потока, $	37 526	29 214	22 743	17 704	53 154
Стоимость денежного потока (итого), $USD	160 340

Таблица №10-2

Расчет стоимости товарного знака «НАИБОЛЕЕ ВЕРОЯТНЫЙ ВАРИАНТ»

НАИБОЛЕЕ ВЕРОЯТНЫЙ ВАРИАНТ (ставка дисконтирования - 30%)
Показатели	Прогнозные показатели
	2002	2003	2004	2005	2006
Выручка от услуг, оказанных с использованием товарного знака, $USD	1.722.000	1.808.100	1.898.505	1.993.430	2.093.102
Роялти	4%	4%	4%	4%	4%
Доход от использования товарного знака, $USD	74 800	82 280	90 508	99 559	109 515
Прогноз расходов, связанных с поддержанием в силе товарного знака, $USD	1000	1000	1000	1000	1000
Реверсия по ставке 30% к доходу от 2002 года, $USD	361 716
Денежный поток, $USD	73 800	81 280	89 508	98 559	470 230
Коэфф. текущей стоимости	0,769231	0,591716	0,455166	0,350128	0,269329
Тек.ст-ть денеж. потока, $	56 769	48 095	40 741	34 508	126 647
Стоимость денежного потока (итого), $USD	306 760

Таблица №10-3. Расчет стоимости товарного знака «ОПТИМИСТИЧЕСКИЙ ВАРИАНТ»

ОПТИМИСТИЧЕСКИЙ ВАРИАНТ (ставка дисконтирования - 25%)
Показатели	Прогнозные показатели
	2002	2003	2004	2005	2006
Выручка от услуг, оказанных с использованием товарного знака, $USD	1.722.000	1.808.100	1.898.505	1.993.430	2.093.102
Роялти	5%	5%	5%	5%	5%
Доход от использования товарного знака, $USD	106 812	127 507	148 202	168 897	189 592
Прогноз расходов, связанных с поддержанием в силе товарного знака, $USD	2000	2000	2000	2000	2000
Реверсия по ставке 25% к доходу от 2002 года, $USD	750 367
Денежный поток, $USD	104 812	125 507	146 202	166 897	937 959
Коэфф. текущей стоимости	0,800000	0,640000	0,512000	0,409600	0,156013
Тек.ст-ть денеж. потока, $	83 850	80 324	74 855	68 361	146 333
Стоимость денежного потока (итого), $USD	453 724

 

Ожидаемое значение текущей стоимости денежного потока (стоимости ТЗ «ЗАКАЗЧИК-ТМ») определяется с вероятностью осуществления сценариев:

С ^тм = С^песс х 0,2 + С^вер х 0,6 + С^опт х 0,2 = 306 869 USD

 

или округленно: 307 000 USD (в рублях по курсу 6,18 - 1 897 260 руб)

Доверительный интервал значений С ^тм рассчитывается с использованием среднеквадратического отклонения от средневзвешенного значения:

Var = 0,2 х (С^песс - С ^тм)² + 0,6 х (С^вер - С ^тм)² + 0,2 х (С^опт - С ^тм)² = 8 607 397 594

S_d = Sqrt (Var) = 92 776 USD

 

или округленно: 93 000 USD. (в рублях по курсу 31,24 - 2 905 320 руб)

Вывод

 

При заданных вероятностях осуществления сценариев, рыночная стоимость товарного знака «ЗАКАЗЧИК-ТМ» на дату оценки методом «освобождения от роялти» с вероятностью 68% будет находиться в диапазоне (307 000 ± 93 000) USD или (9 590 680 руб ± 2 905 320) рублей.

 

ПРОЦЕСС ОПРЕДЕЛЕНИЯ УЩЕРБА

 

Вывод об обоснованной стоимости ущерба от незаконного использования фирмой ЗАО «ЗАКАЗЧИК-ТМ» товарного знака «ЗАКАЗЧИК-ТМ» представляет собой взвешенное предположение об уровне доходов (приведенных на дату оценки), которые могли бы быть получены в случае заключения лицензионного соглашения между ТОО «ЗАКАЗЧИК-ТМ» и ЗАО «ЗАКАЗЧИК-ТМ» на использование товарного знака «ЗАКАЗЧИК-ТМ», а также затрат по восстановлению нарушенных прав владельца товарного знака.

Оценщик определил дату начала незаконного использования товарного знака «ЗАКАЗЧИК-ТМ» консалтинговой фирмой ЗАО «ЗАКАЗЧИК-ТМ» с 28 декабря 1999 года, с момента регистрации ЗАО «ЗАКАЗЧИК-ТМ», а также возможные условия лицензионного договора.

При определении возможных условий лицензионного договора Оценщик исходил из следующих предположений:

1 рыночная стоимость товарного знака «ЗАКАЗЧИК-ТМ» должна быть самортизирована (замещена) в течении 10 лет (т.е. по 210000 - 40000 долларов США ежегодно).

2 лицензионное соглашение заключается сроком на три года (с 01.01.2000 до 01.01.2003). При этом ставку роялти оценщик определил (исходя из стоимости ТЗ «ЗАКАЗЧИК-ТМ», обычаев делового оборота, срока возможного договора в 3 года, «рейтинга» ЗАО «ЗАКАЗЧИК-ТМ» и отсутствия должного контроля за качеством услуг Лицензиата) в размере 8% от выручки ЗАО «ЗАКАЗЧИК-ТМ» от услуг с использованием ТЗ «ЗАКАЗЧИК-ТМ».

3 ежегодная выручка от услуг ЗАО «ЗАКАЗЧИК-ТМ» с использованием ТЗ «ЗАКАЗЧИК-ТМ» должна составлять не менее 200000 долларов США, а роялти не менее 16000 долларов США в год (платежи производятся не позднее 2 месяцев по истечении календарного года).

4 лицензионное соглашение имеет обязательный пункт о возмещении Лицензиатом ущерба (упущенной выгоды) в случае нарушения исключительных прав на ТЗ, а также затрат по восстановлению нарушенных прав владельца товарного знака (включая судебные издержки, расходы на адвоката, патентного специалиста, оценщика, расходы на публикацию сообщения о нарушении прав и информирование клиентов Лицензиата и владельца ТЗ).

5 Паушальный платеж (при подписании договора) составляет 3000 USD.

Обычаи делового оборота показывают, что платежи по лицензионному договору на уступку товарных знаков можно разделить на следующие виды: паушальный (единовременный), роялти (периодические отчисления), комбинированные платежи (т.е. выплату части платежа в виде паушального, а последующей части - в виде роялти).

В лицензионном договоре может быть предусмотрен паушальный платеж. В отдельных случаях паушальный платеж может осуществляться вразбивку, в зависимости от выполнения этапов соглашения. Выплата первой части паушального платежа производятся в согласованные сроки после подписания договора и составляет обычно 10-25% от общей суммы. Выплата остальных частей платежа может быть соотнесена с определенными датами - предоставлением документации, оказанием помощи, выпуском в свет первой партии продукта и т.д. Часто паушальные платежи применяются в случаях, когда нельзя проконтролировать объем выпущенной по лицензии продукции или покупателем является неизвестная на рынке фирма и есть сомнения, удастся ли ей наладить выпуск продукции по лицензии.

Роялти осуществляется в течение срока действия договора в размере определенного процента от прибыли лицензиата. При определении роялти следует решить вопрос о размере процента отчислений (ставке роялти) и о том, с чего должны взиматься эти отчисления (база роялти).

В качестве базы роялти могут быть взяты: экономический эффект, прибыль, объем реализации, оборот и т.д. Наиболее часто в качестве базы роялти используется объем реализации в денежном выражении.

Прибыль, в качестве базы роялти, используется реже, так как величина прибыли зависит от ряда факторов: это и ценовая политика и неудачная рекламная кампания, и каналы сбыта.

На ставку роялти влияет и вид лицензионного договора. Наиболее дорогой является полная лицензия, наиболее дешевая - простая лицензия. Влияют и сроки - чем больше срок, тем меньше процент отчислений.

Возможность контролировать выпуск продукции по лицензии влияет на ставку роялти. В случаях, когда контроль затруднен, ставку роялти повышают.

Договором могут быть предусмотрены минимальные гарантированные платежи, выплачиваемые независимо от объема оборота в определенный период времени. Эти платежи обеспечивают лицензиару вне зависимости от прибыли лицензиата возмещение за предоставление предмета лицензии. В случае наступления форс-мажорной ситуации (форс-мажор, т.е. обстоятельства непреодолимой силы (стихийные бедствия и др., не зависящие от воли сторон) лицензиат может быть освобожден от своего обязательства до исчезновения препятствия.

Расчет стоимости ущерба

Виды платежей и расходов	2000	2001	2002	Приведенная стоимость на дату оценки
1.Паушальный платеж, USD	3000			3470
2.Роялти (min), USD		16000	8000	25600
3.Затраты по восстановлению нарушенных прав, (3.4.1+3.4.2+3.4.3) в т.ч.:				10160
3.1.услуги патентного специалиста				300
3.2.услуги оценщика				1500
3.3.услуги юриста (адвоката)				2500
3.4.информирование потребителей услуг через СМИ, (3.4.1+3.4.2+3.4.3) в т.ч:				5860
3.4.1.журнал «ХХХХХ» 1/2 полосы (2 номера)				2860
3.4.2.справочник «Консультанты» 1 полоса				2000
3.4.3.информирование клиентов о нарушении исключительных прав (факсовая рассылка, direct-mail)				1000
ИТОГО УЩЕРБ (1+2+3), USD				39230 или округленно 39200

 

При приведении потенциальных доходов в прошлом к дате оценки оценщик сделал следующие допущения:

1 Ставка доходности по альтернативным вложениям капитала принята 10% годовых;

2 Затраты по восстановлению нарушенных прав рассчитаны по состоянию на дату оценки.

Таким образом, проведенные исследования и анализ позволяет сделать вывод о том, что минимальная стоимость ущерба, вследствие нарушения исключительных прав на товарный знака «ЗАКАЗЧИК-ТМ» фирмой ЗАО «ЗАКАЗЧИК-ТМ» по состоянию на дату оценки, составляет 39200 долларов США.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

товарный знак маркировка амортизация

1. Конституция РФ (ст.15 п.4, ст.144, ст.71)

2. Гражданский Кодекс РФ часть 1

.   Патентный закон РФ от 23.09.92г. № 5317-1

.   Закон РФ от 23.07.93г. № 5351-1 «Об авторском праве и смежных правах»

.   Федеральный Закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.96г. № 129-ФЗ

.   Федеральный Закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» №135-ФЗ от 23 июля 1998 года

.   Астахов В.П. «Бухгалтерский учет. Внеоборотные активы и ценные бумаги», М.,Экспертное бюро, 1997г.

.   Астахов В.П. «Нематериальные активы», М.,1996г.

.   Валдайцев С.В. «Оценка бизнеса и инновации», М., 1997г.

.   Интеллектуальная собственность. Словарь-справочник. -М.: 1993.

.   Ковалев А.П. «Как оценить имущество предприятия», М.,1996г.

.   Козырев А.Н. «Оценка интеллектуальной собственности», М.

.   Кондраков Н.П. «Бухгалтерский учет», М., изд-во «Дело», 1996г.

.   Конов Ю. «Рыночная стоимость товарного знака». Экономика и жизнь, 1995г. №18

.   Логвин С.И. «Учет нематериальных активов», Бухгалтерский учет и налоги, 1997г. №2.

.   Мухопад В.И. «Международная торговля лицензиями», М.: ВНИИПИ, 1994 г.

.   Николаева С.А. «Бухгалтерский учет нематериальных активов и долгосрочных инвестиций в нематериальные активы», Экономика и жизнь, 1995г. №№19-22

.   Николаева С.А. «Нематериальные активы», Экономика и жизнь, Бухгалтерское приложение № 5, июнь 1997г.

.   Палий B.C. «Бухгалтерский учет нематериальных активов и финансовых вложений», Главбух, 1995г. №10

.   Патентное законодательство (бизнес-конспект), Экономика и жизнь 1995г. №18

.   Петров А.В. «Бухгалтерский учет нематериальных активов», Главбух, 1995г. №2

.   Проскуряков А. Интеллектуальная собственность: учет, налоги, право, аудит. -М.: 1998.

.   Селивановский С.А. Промышленная интеллектуальная собственность. -М.: 1996.

.   Сесекин Б.А. «Определение рыночной цены лицензии», М., ВНИИПИ, 1987 г.

.   Карпова Н.Н., Азгальдов Г.Г. «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности», М., ИПО, 1997 г.