Где: r – процент скидки при оплате в течение t дней; T – максимальная продолжительность отсрочки, дней

1. Укажите причины, почему многие покупатели используют предоставляемую отсрочку платежа, хотя коммерческий кредит, как правило, очень дорог.

Предоставление коммерческого кредита означает, что покупатель может платить не сразу, а через некоторое время. Это удобно, т.к. в период отсрочки платежа покупатель может переработать купленный товар и продать его. В результате потребность в СК у покупателя оказывается существенно ниже, чем при немедленной оплате. Также коммерческий кредит удобен тем, что в большинстве случаев формально не оформляется.

Второй вариант:

Одни предприятия уже имеют такую структуру баланса, что не могут рассчитывать на доп. кредиты банка, другие действительно успевают переработать купленную продукцию и вновь продать так, что эти 30 дней позволяют им работать практически без собственного капитала, третьи просто не считают, а четвёртые пытаются уменьшить процент за кредит, существенно выходя за оговоренные сроки оплаты.

 

1. Чем коммерческий кредит отличается от поставки на реализацию?

Под поставкой на реализацию понимается кредитование клиента поставщиком на всю стоимость поставленного товара и на весь период реализации. Более того, поставщик обязуется взять обратно весь не проданный в оговоренный срок товар. Между действительной продажей и поставкой на реализацию есть очень существенное различие: при продаже поставщику все равно, по какой цене покупатель будет перепродавать его товар. При поставке на реализацию эта цена имеет большое значение, т.к. в случае перепродажи по очень высокой цене реализация пойдет медленно, капитал поставщика, вложенный в товар, окажется связанным на длительный срок, в результате чего поставщик может понести убытков больше, чем он получит дохода от продажи.

 

Параметр	Коммерческий кредит	Поставка на реализацию
1. Что поставляют?	Сырье и материалы	Готовый товар
2. Срок оплаты	Сами решаем, когда платить	В конце срока реализации
3. Сумма	Договариваемся	Вся стоимость товара
4. Цена реализации	Никак не контролируется поставщиком (да и зачем ему?)	Контролируется поставщиком, т.к. он заинтересован в быстрой реализации
5. В конце срока	Ничего толком не происходит, платим деньги	Платим деньги и возвращаем непроданный товар

 

1. Дайте определение толлинга.

Толлинг – способ получения сырья для производства. При толлинге обработчик получает сырье по нулевой цене, обрабатывает его и возвращает законченный продукт владельцу. Сырье и, соответственно, конечный продукт все время принадлежит владельцу, заключившему с предприятием договор на обработку. Владелец вознаграждает обработчика за работу. Плата за толлинг может быть в виде денежных средств или в виде части готовой продукции

1. Какие преимущества дает использование толлинга владельцу сырья? В чем состоят недостатки?

1.       Отпадает потребность в оборотных средствах для финансирования запасов сырья и материалов. (САМ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ОБРАБОТЧИКОМ ПОДОБНОГО СЫРЬЯ).

2.       Компенсируется недостаток производственных мощностей для обработки сырья (если такой недостаток существует).

3.       Другое предприятие может обрабатывать сырье намного дешевле

4.       Большая экономия на налогах.

+ бонус, описанный в 89 вопросе

Недостаток: Обработчику нужно платить, т.е. прибыль владельца снижается.

СПРОСИТЬ НА КОНСУЛЬТАЦИИ

Владелец сырья использует толлинг, если:

a) Он сам не является обработчиком подобного сырья

b) Не имеет достаточно мощностей для обработки всего его сырья, но имеет достаточный рынок для реализации конечного продукта

c) Другое предприятие может обрабатывать сырье гораздо дешевле

 

1) Основную прибыль, как правило, получает владелец сырья, продающий продукцию конечному пользователю.

2) При толлинговых операциях отпадает потребность в оборотных средствах для финансирования запасов сырья и материалов. Поскольку многие предприятия испытывают острый дефицит в оборотных средствах, они вынуждены соглашаться на толлинг.

3) Владельцы сырья могут использовать толлинг из-за того, что в результате они получают большую экономию на налогах.

 

1. Какие преимущества дает использование толлинга переработчику? В чем состоят недостатки?

1.       При недостатке средств финансирования и отсутствия иных способов приобретения сырья, толлинг дает возможность удерживаться на рынке.

2.       Появляется возможность увеличить загрузку мощностей для распределения постоянных затрат между толлинговыми и нетоллинговыми, при этом нетоллинговые операции становятся более прибыльными.

3.       И владелец сырья и обработчик получают большую экономию на налогах.

Недостаток: Низкая прибыль. Основную прибыль получает владелец сырья, который доводит продукцию до конечного покупателя.

СПРОСИТЬ НА КОНСУЛЬТАЦИИ

Предприятие-обработчик может прибегнуть к толлингу, если:

• Оно в настоящий момент не имеет иных средств финансирования и способов приобретения сырья и хочет продолжать операции с надеждой получения их в будущем;

• Ему нужно увеличить загрузку мощностей для распределения постоянных затрат между толлинговыми и нетоллинговыми операциями, делая нетоллинговые операции более прибыльными;

 Основную прибыль, как правило, в этом случае получает владелец материала, продающий продукцию конечному пользователю; обработчик получает только плату за обработку. При толлинговых операциях отпадает потребность в оборотных средствах для финансирования запасов сырья и материалов. Поскольку многие предприятия испытывают острый дефицит в оборотных средствах, он вынуждены соглашаться на толлинг.

 В настоящее время имеет место перекачка за границу оборотного капитала и прибыли отечественных предприятий, которые оказались в сырьевой и финансовой зависимости от иностранных посредников. При этом государство теряет не только значительную часть национального капитала, но и текущие доходы, получаемые за счет НДС и пошлин, которые не взимаются с заводов, использующих толлинг.

1. Почему взаимозачет можно рассматривать как одну из форм финансирования предприятия?

При взаимозачете две или более стороны погашают денежные обязательства друг перед другом путем поставки товаров. Хотя взаимозачет – это и не денежная сделка, но это – механизм финансирования: любое принятие товара от поставщика до поставки товаров другой стороне равносильно краткосрочному займу. У крупнейших предприятий России взаимозачетные операции в конце 1999г. составляли более 70% объёмов продаж и, таким образом, являлись значительным источником финансирования.

1. Почему бартерные операции можно рассматривать как одну из форм финансирования предприятия?

Бартер должен рассматриваться лишь как форма взаимозачёта, когда товары, полученные от потребителя в качестве уплаты, не являются сырьём для продавца. Хотя взаимозачет – это и не денежная сделка, но это – механизм финансирования: любое принятие товара от поставщика до поставки товаров другой стороне равносильно краткосрочному займу. У крупнейших предприятий России взаимозачетные операции в конце 1999г. составляли более 70% объёмов продаж и, таким образом, являлись значительным источником финансирования.

1. Дайте определение облигации.

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая право её держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация также предоставляет право её держателю на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

1. Перечислите разновидности облигаций.

1) Купонные облигации

2) Дисконтные облигации

3) Конвертируемые облигации

4) Амортизируемые облигации

5) Облигации с опционом

6) Индексируемые облигации

1. Что такое дисконтная облигация?

Дисконтные облигации эмитируются по эмиссионной стоимости, которая ниже номинальной, а гасятся они по номинальной стоимости. Разница между эмиссионной и номинальной стоимостями и есть доход инвесторов.

 

 

1. Что такое конвертируемая облигация?

Разновидность облигаций, погашение которых происходит путем обмена их через заранее определенный промежуток времени на акции общества, эмитировавшего облигации. Акции, которые получает инвестор, служит и выплатой процентов по облигации, и её погашением.

 

1. Перечислите условия, которыми характеризуется любой выпуск облигаций.

1) Номинальной стоимостью облигаций

2) Номинальной процентной ставкой

3) Периодом обращения

4) Периодичностью выплаты процентов

5) Формой выплаты процентов

6) Условиями погашения

7) Обеспечением

 

1. В силу каких причин реальная доходность облигаций может не равняться номинальной ставке купонного дохода?

1) Периоды выплаты процентов короче года

2) Цена продажи облигации часто не совпадает с её номинальной стоимостью

1. Напишите формулу для определения эффективной ставки процента купонной облигации.

Где:

i ном – номинальный процент за год;

T – число периодов выплат в течение года;

1. Напишите формулу для определения доходности дисконтной облигации.