История развития пистолетов-пулеметов: Предпосылкой для возникновения пистолетов-пулеметов послужила давняя тенденция тяготения винтовок...
История развития хранилищ для нефти: Первые склады нефти появились в XVII веке. Они представляли собой землянные ямы-амбара глубиной 4…5 м...
Топ:
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов...
Эволюция кровеносной системы позвоночных животных: Биологическая эволюция – необратимый процесс исторического развития живой природы...
Характеристика АТП и сварочно-жестяницкого участка: Транспорт в настоящее время является одной из важнейших отраслей народного...
Интересное:
Средства для ингаляционного наркоза: Наркоз наступает в результате вдыхания (ингаляции) средств, которое осуществляют или с помощью маски...
Распространение рака на другие отдаленные от желудка органы: Характерных симптомов рака желудка не существует. Выраженные симптомы появляются, когда опухоль...
Мероприятия для защиты от морозного пучения грунтов: Инженерная защита от морозного (криогенного) пучения грунтов необходима для легких малоэтажных зданий и других сооружений...
Дисциплины:
2017-12-12 | 134 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Инвестиционные расходы
Основная статья инвестиционных затрат - расходы на аренду помещения. Общее описание капитальных затрат:
· Получение технического заключения на помещение
· Разработка различных частей проекта кафе-бара и их согласование в СЭС и УГПС:
® технология
® дизайн и архитектура
® электрика
® вентиляция и кондиционирование
® водоснабжение
® канализация
· Согласование перепланировок помещения и фасада
· Строительные и прочие работы
· Получение СанПаспорта на помещение
· Получение заключений от СЭС и УГПС
· Получение права производства продуктов питания
· Закупка технологического оборудования
· Разработка меню кухни и бара
· Закупка посуды, и инвентаря
· Проработка блюд и составление технологических и калькуляционных карт
· Определение системы автоматизации, ее покупка и регистрация
· Подбор и обучение персонала разработанным стандартам сервиса
· Изготовление полиграфической и рекламной продукции (меню, визитки, бланки, баннер и т.д.)
Основные критерии целесообразности вложения денег в данный инвестиционный проект следующие:
· чистая прибыль от вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит;
· рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;
· рентабельность проекта с учетом фактора времени выше рентабельности альтернативных проектов;
· рентабельность активов предприятия после осуществления проекта увеличится (или, по крайней мере, не уменьшится) и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам;
· рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии предприятия с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек, обеспечения необходимых поступлений.
|
Структура капитала
Структура капитала рассчитывается исходя из предпосылки о том, что банковский кредит с процентными платежами за кредитный период должен быть обеспечен собственными средствами. Поскольку проект окупается лишь через 2,5 года, начальные инвестиции, необходимые для работы компании в течение этого срока, составляют 6,24 млн рублей. В целом, структура капитал приведена в следующей таблице:
Структура капитала | За весь период проекта, руб. |
Акционерный капитал | 4 800 000 |
Заемный капитал | 4 800 000 |
Итого | 6 240 000 |
РАСЧЕТ ТРЕБУЕМОЙ ДОХОДНОСТИ
Для подсчета требуемой доходности, использовалась следующая формула (национальный вариант CAPM):
, где
CRP – премия за страновой риск (country risk premium), а - безрисковая ставка доходности.
По данным Дамодарана, , а CRP для России= 1,73%.
Следует отметить, что сумма есть безрисковая ставка доходности (), и она равна 6,64%. По данным Сбербанка РФ, ставка по безрисковым облигациям в России равна 5,8%. Иными словами, номинальная доходность по российским гособлигациям приблизительно равна , что доказывает верность проведенных вычислений.
Бета-коэффициент (по формуле Хамада) для данной фирмы с учетом структуры ее капитала и налогового щита:
Среднюю β для отрасли, близкой к нашей по основным характеристикам (Restaurant), мы также взяли из материалов Дамодарана, которая получилась βu =1,92.
Рыночная доходность за 2007 год, по данным Интернет-источников, составила 13%, то есть
Таким образом, подставив все полученные значения в первоначальную формулу, мы получаем требуемую доходность:
Эта ставка будет использоваться в качестве цены собственного капитала для расчета WACC.
Расчет WACC
Доля собственных средств в общем объеме имеющегося капитала составляет 23%, а цена капитала . А доля заемных средств – 77%, со ставкой 13% по кредиту. Налог составляет 24% (Налог на прибыль в РФ).
|
Таким образом, средневзвешенная стоимость капитала составляет:
Значит, для расчета экономической эффективности проекта принимаем ставку дисконтирования 19% в год (она равна средневзвешенной стоимости капитала фирмы, WACC).
|
|
Эмиссия газов от очистных сооружений канализации: В последние годы внимание мирового сообщества сосредоточено на экологических проблемах...
Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций...
Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ - конструкции, предназначенные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой...
Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!