Оценка финансовой устойчивости организаций.

Финансовая устойчивость организации – одна из важнейших характеристик её финансовой деятельности. Финансовая устойчивость – это стабильность деятельности организации в долгосрочной перспективе. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо для того, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растёт или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности. Финансовая устойчивость организации во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

 

Показатели финансовой устойчивости позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, то есть отражают способность предприятия погасить обязательства.

 

Оценка финансовой устойчивости начинается с анализа абсолютных показателей.

 

Абсолютные (количественные) показатели финансовой устойчивости характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования, наличием долгосрочных источников формирования, а также общей величиной основных (нормальных) источников их формирования.

 

В соответствии с обеспеченностью запасов собственными и заемными средствами различают четыре типа финансовой устойчивости:

 

- абсолютная финансовая устойчивость (З<COC);

 

- нормальная финансовая устойчивость (COC<З<COC+ДП);

 

- неустойчивое финансовое состояние (СОС+ДП<З<COC+ДП+КП);

 

- кризисное финансовое состояние (СOC+ДП+КП<З)

 

При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит внешних источников.

 

Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством

 

3<СОС, (5)

 

где 3 - сумма запасов и затрат, тыс.руб.;

 

СОС –собственные оборотные средства, определяемые как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами, тыс.руб.

 

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством

 

СОС<3<СОС+ДП, (6)

 

где ДП - долгосрочные пассивы, тыс.р.

 

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера.

 

При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера.

 

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством

 

СОС+ДП< 3< СОС+ДП+КП, (7)

 

где КП - краткосрочные кредиты и займы, тыс.р.

 

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.

 

При неустойчивом финансовом состоянии возрастает риск неплатежеспособности. Тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет дополнительного привлечения собственных средств, сокращение дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

 

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние организации. Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством

 

СОС+ДП+КП<3, (8)

 

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом, поскольку денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность организации и прочие оборотные активы не покрывают его кредиторской задолженности и прочие краткосрочные пассивы.

 

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и расходов.

 

Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.

 

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников, представленные в таблице 2.

 

Таблица 2 - Алгоритм расчета абсолютных показателей, которые характеризуют различные виды источников

 

Показатели

Алгоритм расчета

Наличие собственных оборотных средств (СОС)

Собственный капитал за минусом

внеоборотных активов

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (СОС+ДП)

Собственные оборотные и

долгосрочные заемные средства за минусом внеоборотных активов

Наличие собственных, долгосрочных и

краткосрочных заемных источников (СОС + ДП +КП)

Собственные, долгосрочные и краткосрочные заемные средства за минусом внеоборотных активов

 

 

З

19,997

СОС

-62,754

ДП

76,125

КП

35,289

 

 

З<СОС

Не соответствует

СОС<З<COC+ДП

Не соответствует

СОС+ДП<З<COC+ДП+КП

Не соответствует

СОС+ДП+КП<З

Не соответствует

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

 

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ФС), определяемый как разница между наличием собственных оборотных средств и величиной запасов и затрат

 

ФС=СОС-3, (9)

 

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ФД), определяемый как разница между наличием собственных и долгосрочных заемных источников и величиной запасов

 

ФД= (СОС+ДП) - 3, (10)

 

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников ля формирования запасов и затрат (ФО), определяемый как разница между общей величиной основных источников и величиной запасов

 

ФО= (СОС+ДП +КП) - 3, (11)

 

С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

 

ФС

-82,751

ФД

-6,626

ФО

28,663

Выделяют четыре типа финансовых ситуаций.

 

Абсолютная финансовая устойчивость отвечает следующим условиям

 

ФС>0, ФД> О, Ф0>0 (12)

 

Трехкомпонентный показатель равен:S=(1; 1; 1).

 

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует платежеспособность предприятия

 

ФС< О, ФД > О, ФО> 0 (13)

 

Трехкомпонентный показатель равен:S=(0; 1; 1).

 

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности предприятия. При данном типе финансовой ситуации сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств

 

ФС< О, ФД< О, ФО > 0 (14)

 

Трехкомпонентный показатель равен:S=(0; 0; 1).

 

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности

 

ФС< 0, ФД< О, ФО< 0, (15)

 

Трехкомпонентный показатель равен:S=(0; 0; 0).

 

Трехкомпонентный показатель S

(0; 0; 1)

Финансовая ситуация

Неустойчивое финансовое состояние

Рассмотрим оценку финансовой устойчивости с помощью относительных показателей.

 

Для определения уровня финансовой устойчивости организации используют совокупность относительных показателей. С их помощью оценивают динамику финансовой структуры, финансовой устойчивости предприятия.

 

Основными коэффициентами финансовой устойчивости являются.

 

Коэффициент концентрации собственного капитала (К4) - определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами:

 

К4=, (16)

 

где СК — собственный капитал,

 

ВБ — валюта баланса.

 

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

 

Коэффициент финансовой зависимости (К5) показывает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств

 

К5=, (17)

 

где СК — собственный капитал,

 

ВБ — валюта баланса.

 

Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.

 

Коэффициент маневренности собственного капитала (К6) - характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме

 

К6=, (18)

 

где СОС — собственные оборотные средства,

 

СК — собственный капитал.

 

Коэффициент равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Нормативное значение от 0,2 до 0,5.

 

Коэффициент концентрации заемного капитала (К7) показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия

 

К7=, (19)

 

где ЗК- заемный капитал,

 

ВБ — валюта баланса.

 

Коэффициент концентрации заемного капитала положительно оценивается в случае его снижения, а сумма коэффициента концентрации заемного капитала и коэффициента концентрации собственного капитала равняется единице.

 

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (К8) - показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов предприятия

 

К8=, (20)

 

где ДП — долгосрочные пассивы,

 

ВА — внеоборотные активы предприятия.

 

Низкое значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое либо о возможности предоставления надежных залогов, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов.

 

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К9)- показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства.

 

К9=, (21)

 

где ДП — долгосрочные пассивы,

 

СК — собственный капитал предприятия.

 

Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами.

 

Коэффициент структуры заемного капитала (К10) показывает, из каких источников сформирован заемный капитал предприятия

 

К10=, (22)

 

где ДП — долгосрочные пассивы,

 

ЗК — заемный капитал.

 

В зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать вывод о том, как сформированы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные средства обычно берутся на приобретение внеоборотных активов, а краткосрочные — на приобретение оборотных активов и осуществление текущей деятельности.

 

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К11)

 

К11=, (23)

 

где СК — собственный капитал предприятия,

 

ЗК — заемный капитал.

 

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К12) показывает, долю оборотных активов компании, финансируемых за счет собственных средств предприятия.

 

К12=, (24)

 

где СОС – собственные оборотные средства,

 

ОА – оборотные активы.

 

Нормативное значение равняется 0,5.

 

К4

0,23

Коэффициент концентрации собственного капитала

К5

4,41

Коэффициент финансовой зависимости

К6

-1,92

Коэффициент маневренности собственного капитала

К7

0,47

Коэффициент концентрации заемного капитала

К8

0,80

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

К9

0,44

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

К10

1,11

Коэффициент структуры заемного капитала

К11

2,09

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

К12

-1,29

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Существует балльная оценка финансовой устойчивости.

 

Многие аналитики считают, что финансовая устойчивость характеризуется не только структурой капитала, но и ликвидностью и платежеспособностью. Поэтому в состав показателей, применяемых в балльной оценке финансовой устойчивости, включены показатели ликвидности. Алгоритм проведения балльной оценки финансовой устойчивости:

 

- выбор показателей финансовой устойчивости анализируемой организации;

 

- ранжирование показателей в баллах;

 

- оценка этих показателей в зависимости от их фактических значений;

 

- выявление условий снижения или повышения оценки;

 

- расчет общей суммы баллов финансовой устойчивости;

 

- определение класса финансовой устойчивости.

 

Сущность методики заключается в классификации организаций по уровню риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений показателей устойчивости, что приведено в таблицах 3 и 4.

 

Таблица 3 - Оценка показателей финансовой устойчивости организации

 

Показатель финансового состояния

Рейтинг показателя, баллы

Оценка показателей в зависимости от их фактических значений, баллы

Условия изменения оценки

Высший

Низший

Коэффициент

абсолютной

ликвидности

0,5 и выше –

20 баллов

Менее 0,1

-

0 баллов

За каждые 0,1 пункта по сравнению с 0,5 снимается 4 балла

Коэффициент

быстрой

ликвидности

1,5 и выше –

18 баллов

Менее 1,0

-

баллов

За каждые 0,1 пункта по сравнению с 1,5 снимается 3 балла

Коэффициент

текущей

ликвидности

16,5

2,0 и выше –

16 баллов

Менее 1,0

-

0 баллов

За каждые 0,1 пункта по сравнению с 2,0 снимается 1,5 балла

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

0,5 и выше –

15 баллов

Менее 0,1

-

0 баллов

За каждые 0,1 пункта по сравнению с 0,5 снимается 3 балла

Коэффициент

концентрации

собственного

капитала

0,6 и выше –

17 баллов

Менее 0,4

-

0 баллов

За каждые 0,01 пункта по сравнению с 0,6 снимается 0,8 балла

Коэффициент

соотношения

заемных и

собственных

средств

13,5

1,0 и выше –

13,5 баллов

 

Менее 0,5

-

0 баллов

За каждые 0,1 пункта по сравнению с 1,0 снимается 2,5 балла

Всего

 

Таблица 4 – Группировка организаций по классам финансовой устойчивости по сумме баллов

 

Классы финансовой устойчивости

Баллы

100 - 94

93 - 65

64 - 52

51 - 21

20 - 0

Показатель финансового состояния

Рейтинг показателя

Значение

Оценка

Коэффициент текущей ликвидности

0,84

Коэффициент быстрой ликвидности

0,78

Коэффициент абсолютной ликвидности

16,5

0,23

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

-1,29

Коэффициент концентрации собственного капитала

0,23

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

13,5

2,09

13,5

ИТОГО:

33,5

Выделяют следующие классы финансовой устойчивости организаций:

 

1й класс - организация имеет отличное финансовое состояние, характеризуется абсолютной финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Практически отсутствует риск взаимоотношений партнеров с данной организацией.

 

2й класс - организация имеет хорошее финансовое состояние, большинство финансовых показателей близко к оптимальным, в структуре капитала наблюдается увеличение доли заемных средств. Кредиторская задолженность растет более высокими темпами, чем дебиторская. Существует незначительный уровень риска взаимоотношений партнеров с данной организацией.

 

3й класс - организация имеет удовлетворительное финансовое состояние, характеризующееся, как правило, проблемами с платежеспособностью или финансовой устойчивостью в силу слишком высокой доли заемных средств. Риск взаимоотношений партнеров с данной организацией значителен.

 

4й класс - организация имеет финансовое состояние, близкое к банкротству. У организации наблюдаются постоянные проблемы с платежеспособностью, структура капитала неудовлетворительна, практически отсутствует возможность привлечения стабилизационного кредита, прибыль минимальна или отсутствует.

 

5й класс - организация имеет неудовлетворительное финансовое состояние и может быть признана банкротом. Организация неплатежеспособна - убыточна. Взаимоотношения партнеров с данной организацией нецелесообразны.

 

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости предприятий, проводится интегральная балльная оценка.

 

Вывод: Предприятие ОАО «Автоваз» соответствует четвертому классу финансовой устойчивости, при котором организация имеет финансовое состояние, близкое к банкротству. У организации наблюдаются постоянные проблемы с платежеспособностью, структура капитала неудовлетворительна, практически отсутствует возможность привлечения стабилизационного кредита, прибыль минимальна или отсутствует.