Типы сооружений для обработки осадков: Септиками называются сооружения, в которых одновременно происходят осветление сточной жидкости...
Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим...
Топ:
Установка замедленного коксования: Чем выше температура и ниже давление, тем место разрыва углеродной цепи всё больше смещается к её концу и значительно возрастает...
Особенности труда и отдыха в условиях низких температур: К работам при низких температурах на открытом воздухе и в не отапливаемых помещениях допускаются лица не моложе 18 лет, прошедшие...
Комплексной системы оценки состояния охраны труда на производственном объекте (КСОТ-П): Цели и задачи Комплексной системы оценки состояния охраны труда и определению факторов рисков по охране труда...
Интересное:
Наиболее распространенные виды рака: Раковая опухоль — это самостоятельное новообразование, которое может возникнуть и от повышенного давления...
Финансовый рынок и его значение в управлении денежными потоками на современном этапе: любому предприятию для расширения производства и увеличения прибыли нужны...
Искусственное повышение поверхности территории: Варианты искусственного повышения поверхности территории необходимо выбирать на основе анализа следующих характеристик защищаемой территории...
Дисциплины:
2017-06-29 | 237 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Доходность каждой конкретной ценной бумаги (пакета однородных ценных бумаг, рассматриваемых как единое целое) в портфеле международных инвестиций будет определяться ее доходностью на соответствующем национальном рынке (в соответствующей национальной валюте), а также изменением курсов валют инвестиций к валюте инвестора при покупке, в моменты получения дивиденда и на момент анализа (или продажи).
Пример 4.2. Инвестор из страны А в начале года приобрел акции компании из страны В номиналом 100 денежных единиц В по рыночной цене 200 денежных единиц В (в тот момент курс А/В был 29,50). В течение года по акциям был выплачен дивиденд из расчета 10% годовых (в тот момент курс А/В был 29,65). В конце года инвестор продал акции по цене 290 денежных единиц В (в тот момент курс А/В был 29,75). Определим доходность инвестирования без учета реинвестирования дивиденда.
Доходность инвестирования в акции в валюте В равна rB = доходность за счет изменения цены акции + дивиденд = (290 - 200)/200 +0,1 * 100/200 = 0,5 (50%).
Пересчитаем все в валюте А (валюте инвестора). Соответствующие суммы в валюте В нужно разделить на курс А/В в тот момент. Цена покупки 200/29,50 = 6,78, дивиденд 0,1 * 100/29,65 = 0,34, цена продажи 290/29,75 = 9,75.
Тогда доходность инвестирования в акции в валюте А равна rA = доходность за счет изменения цены акции + дивиденд = (9,75 - 6,78)/6,78 + 0,34/6,78 = 0,488 (48,8%).
Если момент выплаты дивиденда совпадает с моментом продажи акций, то доходность инвестиций r = p + d + c = p + d + (1 +р + d)/R0 = p + d + (l + p + d)(R1 – R0)/R0. Здесь р — доходность вследствие разности цен продажи и покупки (прироста капитала) в валюте инвестирования, d — доходность вследствие дивиденда (доход на капитал) в валюте инвестирования, R0 и R1 – курсы валют инвестирования и инвестора в начале и в конце операции инвестирования (периода анализа).
|
Если при расчетах используется курс валюты инвестора к валюте инвестирования, то формула принимает следующий вид: r = p + d + c = p + d + (1 + p + d)(R0 - R1)/ R1.
Эти формулы используют для анализа доходности портфеля международных инвестиций, если в течение рассматриваемого периода не происходило движения наличности как внутри портфеля (реструктуризация), так и за счет изменения (оттока или притока) инвестированного капитала.
Пример 4.3. В портфеле инвестора из страны А имеются акции трех компаний: «Альфа» (страна А),«Бета» (страна В), «Гамма» (страна С).
Курсы валют: А/В 20,15 (начало месяца) и 20,10 (конец месяца), А/С 19,82 (начало месяца) и 19,95 (конец месяца). Определим доходность портфеля акций по составляющим и в целом.
Найдем значения составляющей текущей доходности за счет изменения курсов акций в национальных валютах:
р1 = (25,72 - 25,03)/25,03 = 0,028 (2,8%);
р2 = (44,15 - 43,02)/43,02 = 0,026 (2,6%);
р3 = (37,15 - 38,75)/38,75 = -0,041 (-4,1%).
d = 0 (в рассматриваемом периоде дивиденд не выплачивался). Значения составляющей текущей доходности за счет изменения курсов валют в пересчете на валюту инвестора с = (1 + р) (R0 - R1)/ R1.
с1 = 0;
с2 = (1 + р2) (R0 - R1)/ R1.= (1 + 0,026)(20,15 - 20,10)/20,10 = 0,003 (0,3%);
с3 = (1 + р3) (R0 - R1)/ R1.= (1 + (-0,041))(19,82 – 19,95)/19,95 = -0,006 (-0,6%).
Общая доходность каждого вида акций в валюте инвестора (валюте А) за месяц:
r1 = р1 = 2,8%;
r2 = р2 + с2 = 2,6% + 0,3% = 2,9%;
r3 = р3 + с3 = -4,1% + (-0,6%) = -4,7%.
Количество акций умножается на цену этого вида акций в начале и в конце месяца соответственно. Так получаются числа во 2 и 4 столбцах. Разделив эти числа на курсы А/В и А/С, мы получаем числа в 3 и 5 столбцах соответственно. В последней строке указаны суммы чисел соответствующих столбцов. Результаты округляем до двух цифр после запятой. Доходность портфеля акций в валюте инвестора (валюте А) за месяц равна r = (14263,82 – 13937,53)/13937,53*100% = 2,3%.
Вопросы по теме:
1) Что представляют собой ценные бумаги? Какие ценные бумаги вы знаете?
|
2) Что такое портфель ценных бумаг? Какие подходы к управлению портфелем вы знаете?
3) Что представляет собой модель САРМ? Назовите ее достоинства и недостатки.
4) Что представляет собой модель APT? Назовите ее достоинства и недостатки.
5) Как провести анализ доходности международного портфеля ценных бумаг?
|
|
Типы сооружений для обработки осадков: Септиками называются сооружения, в которых одновременно происходят осветление сточной жидкости...
Автоматическое растормаживание колес: Тормозные устройства колес предназначены для уменьшения длины пробега и улучшения маневрирования ВС при...
Семя – орган полового размножения и расселения растений: наружи у семян имеется плотный покров – кожура...
Биохимия спиртового брожения: Основу технологии получения пива составляет спиртовое брожение, - при котором сахар превращается...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!