Пятифакторная модель Альтмана — КиберПедия 

Индивидуальные и групповые автопоилки: для животных. Схемы и конструкции...

Таксономические единицы (категории) растений: Каждая система классификации состоит из определённых соподчиненных друг другу...

Пятифакторная модель Альтмана

2017-06-13 363
Пятифакторная модель Альтмана 0.00 из 5.00 0 оценок
Заказать работу

Модель используется для компаний, акции которых не котируются на бирже.

Z = 0,717Х1 + 0,874Х2 + 3,10Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5,

 

где Х1 — разность текущих активов и текущих пассивов / общая сумма всех активов;

Х2 — нераспределенная прибыль / общая сумма всех активов;

Х3 — прибыль до уплаты процентов и налогов / общая сумма всех активов;

Х4 — балансовая стоимость капитала / заемный капитал;

Х5 — выручка от реализации / общая сумма активов.

 

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 2. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2).

 

Интерпретация результатов:

 

Z < 1,23 — вероятность банкротства высокая;

 

Z > 1,23 — вероятность банкротства малая.

 

Х1 =стр. (290 − 230 − 610 − 630 − 660)/стр. 300

Показывает долю чистого оборотного капитала в активах

 

Х2 =стр. 190 Ф2/стр. 300

Показывает рентабельность активов по нераспределенной прибыли

 

Х3 =стр. 140 Ф2/стр. 300

Показывает рентабельность активов по балансовой прибыли

 

Х4 =стр. 490/стр. (590 + 690)

Коэффициент финансирования

 

Х5 =стр. 010 Ф2/стр. 300

Показывает отдачу всех активов

Модель Лиса

 

В этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации.

 

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4,

 

где Х1 — оборотный капитал / сумма активов;

 

Х2 — прибыль от реализации / сумма активов;

 

Х3 — нераспределенная прибыль / сумма активов;

 

Х4 — собственный капитал / заемный капитал.

 

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 3. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2).

 

Интерпретация результатов:

 

Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая;

 

Z > 0,037 — вероятность банкротства малая.

 

Таблица 3. Показатели, вошедшие в модель Лиса

Показатель

Способ расчета

Комментарий

 

Х1 =стр. 050 Ф2/стр. 690

Доля оборотных средств в активах

 

Х2 =стр. 290 Ф2/стр. (590 + 690)

Рентабельность активов по прибыли от реализации

 

Х3 =стр. 690/стр. 300

Рентабельность активов по нераспределенной прибыли

 

Х4 =стр. 010 Ф2/стр. 300

Коэффициент покрытия по собственному капиталу

 

 

Модель Таффлера

 

В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Лиса.

 

Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4,

 

где Х1 — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

 

Х2 — оборотные активы / сумма обязательств;

 

Х3 — краткосрочные обязательства / сумма активов;

 

Х4 — выручка от реализации / сумма активов.

 

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 4. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2).

 

Интерпретация результатов:

 

Z > 0,3 — малая вероятность банкротства;

 

Z < 0,2 — высокая вероятность банкротства.

 

Таблица 4. Показатели, вошедшие в модель Таффлера

Наименование показателя

Способ расчета

Комментарий

 

Х1 =стр. 050 Ф2/стр. 690

Коэффициент покрытия

 

Х2 =стр. 290 Ф2/стр. (590 + 690)

Коэффициент покрытия

 

Х3 =стр. 690/стр. 300

Доля обязательств

 

Х4 =стр. 010 Ф2/стр. 300

Рентабельность всех активов

 

 

Модель Бивера

 

Модель позволяет оценить финансовое состояние компании с точки зрения ее возможного будущего банкротства.

 

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 5. Показатели рассчитываются на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1), «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2) и «Приложения к бухгалтерскому балансу» (форма № 5).

 

Шкала оценки риска банкротства построена на основе сравнения фактических значений показателей с рекомендуемыми. Вероятность банкротства компании оценивается по одной из групп возможных состояний, где находится большинство расчетных значений показателей.

Коэффициент Бивера =стр. 190(Ф2) + стр. Ф5(393 + 394)/стр. (590 + 690) =Чистая прибыль + Амортизация/Заемные средства

Специфика российских условий требует, чтобы модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности учитывали как особенности отрасли, так и структуру капитала предприяти

Каждый из статических методов имеет свои достоинства и недо­статки. Отечественный опыт по коэффициентам ликвидности и фи­нансовой устойчивости поверхностен, он позволяет проанализировать текущую финансовую устойчивость, а нормативы не дифференциро­ваны по отраслям. Зарубежный опыт — оценка финансовой устойчи­вости с позиции долгосрочной перспективы.

2. Динамический подход — методы экстраполяции финансовых показателей и жестко детерминированные модели прогнозирования.

При прогнозировании банкротства необходимо владеть инфор­мацией о тенденциях изменения внешних факторов. Например, бан­кротство многих российских предприятий связано с цепочкой непла­тежей, обусловленных неконтролируемыми внешними факторами.


Поделиться с друзьями:

Семя – орган полового размножения и расселения растений: наружи у семян имеется плотный покров – кожура...

Биохимия спиртового брожения: Основу технологии получения пива составляет спиртовое брожение, - при котором сахар превращается...

История развития хранилищ для нефти: Первые склады нефти появились в XVII веке. Они представляли собой землянные ямы-амбара глубиной 4…5 м...

Типы сооружений для обработки осадков: Септиками называются сооружения, в которых одновременно происходят осветление сточной жидкости...



© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!

0.012 с.