Показатели финансовой устойчивости.

Под финансовой устойчивостью следует понимать платежеспособность предприятия во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами.

Финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются прежние и новые долги.

Для определения уровня финансовой устойчивости предприятия необходим анализ:

- состава и размещения активов и пассивов хозяйствующего субъекта;

- динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

- наличия собственных оборотных средств;

- кредиторской задолженности;

- наличия и структуры оборотных средств;

- дебиторской задолженности;

- платежеспособности.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) находится как разница между собственным капиталом (I раздел пассива баланса) и необоротными активами (I раздел актива баланса).

 

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств (ДО – III раздел пассива баланса):

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК):

 

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (Ф^сос):

Ф^сос = СОС – 3,

где 3 – запасы.

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Ф^сд):

Ф^сд = СД – 3

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (Ф^ои):

Ф^ои = ОИ – 3

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости.

Тип финансовой устойчивости определяется по показателям +/- СОС, +/- СД, +/- ОИ.

 

Если все три показателя больше нуля, то предприятие имеет I тип финансовой устойчивости– абсолютную финансовую устойчивость.

 

Если +/- СОС меньше нуля, а +/- СД и +/- ОИ больше нуля, то предприятие имеет II тип финансовой устойчивости – нормальную финансовую устойчивость.

 

Если +/- СОС и +/- СД меньше нуля, а +/- ОИ больше нуля, то предприятие имеет III тип финансовой устойчивости – неустойчивое финансовое состояние.

 

Если все три показателя меньше нуля, то предприятие имеет IV тип финансовой устойчивости – кризисное финансовое состояние.

 

Краткая характеристика типов финансовой устойчивости:

 

1) Абсолютная финансовая устойчивость. Предприятие формирует свои запасы только за счет собственных оборотных средств. В части их формирования оно не привлекает ни долгосрочных, ни краткосрочных заемных средств, поэтому деятельность такого предприятия характеризуется минимальной степенью риска. Предприятие является платежеспособным и на нем, как правило, отсутствуют нарушения финансовой дисциплины. Этот крайний тип финансовой устойчивости встречается очень редко.

 

2) Нормальная финансовая устойчивость. Предприятие формирует свои запасы за счет долгосрочных источников (собственных оборотных средств и долгосрочных пассивов). Т.к. эти источники являются долгосрочными, степень риска в основной деятельности предприятия считается минимальной, но при этом растет финансовая зависимость предприятия от внешних источников финансирования, потому что предприятие привлекает заемные средства (долгосрочные). Деятельность такого предприятия, как правило, характеризуется отсутствием неплатежей.

 

3) Неустойчивое финансовое положение, сопряженное с нарушениями платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств (в первую очередь, за счет нераспределенной прибыли), а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных заемных средств. На предприятии имеют место нарушения финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств из резервного фонда и пр.), перебои в поступлении денег на расчетные счета и в платежах, неустойчивая рентабельность, невыполнение финансового плана, в т.ч. по прибыли и другие отклонения в деятельности предприятия.

 

4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности. Деятельность предприятие характеризуется наличием регулярных неплатежей, по которым кризисное состояние предприятия можно классифицироваться: первая степень (наличие просроченных ссуд банкам), вторая степень (наличие, кроме того, просроченной задолженности поставщикам за товары), третья степень (наличие, кроме того, недоимок в бюджет и внебюджетные фонды), которая граничит с банкротством.

 

1. Коэффициент автономии (K_а) представляет собойодну из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия, его независимость от заемного капитала и равен доле источников средств в общем итоге баланса:

K_а = Собственный капитал (стр. 380) / Общий итог средств (стр.640)

Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. На практике установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму общественных источников финансирования, т.е. источники финансирования должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных средств, т.о. минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.

 

2. Коэффициент финансовой зависимости (K_зав) является обратнымкоэффициенту автономии.

K_зав = Общий итог средств (стр. 640) / Собственный капитал (стр. 380)= =1/K_а

Рост этого коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение приближается к 1, то это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие, если превышает – наоборот.

 

3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, или коэффициент финансового риска, показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала.

K_фр = Привлеченные средства / Собственный капитал = (стр. 430 + стр. 480 + стр. 620 + стр. 630) / стр. 380

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости и наоборот. Оптимальное значение данного коэффициента – K_фр 0,5, критическое – 1.

 

4. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.

K_ман = Собственные оборотные средства / Собственный капитал = (стр. 380 – стр. 080) / стр. 380

В зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности этот показатель может изменяться (однако нормативом является – 0,4 … 06). Нормальной считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

 

5. Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция, которая означает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов.

K_{привл.д. к. и з.} = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) = стр. 480 / (стр. 480 + стр. 380)

 

6. Коэффициент независимости капитализированных источников

K_{незав. к. и.}= Собственный капитал / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) = стр. 380 / (стр. 480 + стр. 380)

Сумма коэффициентов 5 и 6 равна 1. Рост коэффициента 5 в динамике является негативной тенденцией, означая, что с позиций долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

 

7. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих необоротных активов профинансирована внешними инвесторами.

K_пдв= Долгосрочные обязательства / Необоротные активы = стр. 480 / стр. 080

Рост показателя в динамике говорит об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов.

 

8. Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами

K_мз= Собственные оборотные средства / Запасы = (стр. 380 – стр. 080) / (стр. 100 + стр. 110 + стр. 120 + стр. 130 + стр.140)

Оптимальное значение данного коэффициента – 0,6 0,8.

 

9. Коэффициент соотношения необоротных активов и собственного капитала.

K_на/ск= Необоротные активы / Собственный капитал = стр. 080 / стр. 380

Этот показатель характеризует обеспечение необоротных активов собственными средствами. Оптимальное значение данного коэффициента 0,5 0,8. Если показатель меньше 0,5, то это говорит о том, что предприятие имеет собственный капитал в основном для формирования оборотных средств, что обычно расценивается негативно. Если значение показателя более 0,8, то делают выводы о привлечении долгосрочных кредитов для формирования части необоротных активов, что является абсолютно оправданным для любого предприятия.

 

10. Коэффициент структуры привлеченного капитала.

K_{стр.привл кап} = Долгосрочные обязательства / Привлеченный капитал (Текущие обязательства) = стр. 380 / стр. 620

11. Коэффициент обеспечения оборотных средств собственными оборотными средствами рассчитывают как отношение собственных оборотных средств ко всей величине оборотных средств.

K _оос= (стр. 260 - стр. 620) / стр. 260

Минимальное значение данного коэффициента – 0,1. Когда показатель опускается за это значение, то структура определяется как неудовлетворительная, а предприятие – неплатежеспособным. Увеличение показателя говорит о неплохом финансовом состоянии предприятия, его состоянии проводить независимую финансовую политику.

 

12. Коэффициент отношения производственных активов и стоимости имущества:

K_па/си = (Производственные активы (основные средства, животные на выращивании, незавершенное производство) + Расходы будущих периодов) / Балансовая стоимость имущества

Минимальное значение показателя – 0,5. Более высокий показатель говорит об увеличении производственных возможностей предприятия.

13. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств:

K _сс/зс = (Привлеченный капитал + Краткосрочные кредиты банков) / Собственный капитал = (стр. 480 + стр. 500) / 380

14. коэффициент окупаемости процентов по кредитам:

K_окуп%= (Чистая прибыль + Затраты на выплату процентов) / Затраты на выплату процентов по кредитам

Он показывает сколько раз на протяжении года предприятие зарабатывает средства для оплаты процентов и характеризует уровень защищенности кредиторов. Этот коэффициент должен быть не менее 3.

 

Для оценки финансовой стабильности предприятия используют также коэффициенты стабильности экономического роста и чистой выручки. Для этих показателей коэффициенты не установлены.

15. Коэффициент стабильности экономического роста рассчитывают как отношение разницы между чистой прибылью (ЧП) и дивидендами (ДА), выплаченными акционерам, к собственному капиталу (СК):

К _{с. эк. р.}=(ЧП - ДА) / СК

Рассчитанный коэффициент сравнивают с коэффициентом за предыдущий отчетный период, а также с аналогичными предприятиями. Этот коэффициент характеризует стабильность получения прибыли, которая остается на предприятии для его развития и создания резерва.

Если этот коэффициент составляет, например, 0,185, то это означает, что прибыль в размере 18,5% собственного капитала за год направлена на развитие и на создание резервов предприятия.

16. Коэффициент чистой выручки рассчитывают как отношение суммы чистого дохода и амортизационных отчислений к выручке от реализации, товаров и услуг.

17. Показатель чистой прибыли на одну акцию рассчитывают как отношение чистой прибыли к количеству акций; дивидендов на одну акцию – как отношение суммы дивидендов выплаченных акционерам, к количеству акций; дивидендов на одну акцию по рыночному курсу акций – как отношение суммы дивидендов, выплаченных акционерам на одну акцию, к рыночному курсу акций.