Тема 5. Финансовые методы управления инвестициями

Тема 5. Финансовые методы управления инвестициями

Лекция 9. Инвестирование капитала и его виды.

Понятие и сферы приложения инвестиций.

Инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество (в том числе имущественные права) и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности с целью получения прибыли или иного полезного эффекта.

Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков.

1. Инвестор - юридическое или физическое лицо, которое при вложении капитала, большей частью чужого, думает прежде всего о минимизации риска.
2. Предприниматель - тот, кто вкладывает свой собственный капитал при определенном риске.
3. Спекулянт готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск;
4. Игрок - на любой риск.

Инвестиции - это долгосрочное вложение денег для извлечения прибыли.

Инвестиции делятся на чистые и трансфертные.

ü Чистые инвестиции представляют собой капиталовложения, направленные на поддержание и расширение основных фондов.

ü Трансфертные инвестиции - затраты денег, ведущие лишь к смене собственника капитала.

В хозяйственной практике можно выделить три центра вложения капитала:

1. Профит (фр. profit - прибыль, выгода) - это центр, доход от деятельности которого устойчиво превышает расходы на эту деятельность.

2. Венчур (англ, venture - отважиться, рисковать) - это центр, который пока не приносит устойчивого дохода, но, возможно, скоро будет приносить его. Другими словами, это рисковое вложение капитала в центр, который может со временем стать устойчивым и превратиться в профит.

3. Центр затрат - это центр, через который проходит денежный поток, и результатом выхода из него является в основном информация.

Виды инвестиций.

Инвестиции бывают:

ü рисковые,

ü прямые,

ü портфельные,

ü аннуитет.

Рисковые инвестиции, или венчурный капитал - представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств и высокую норму прибыли.

Капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему займов, в том числе с правом конверсии последних в акции. Получая рычаги управления, инвестор готов идти на большой риск. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: кредитного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм, так называемых венчуров.

Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.). Формируя портфель, инвестор исходит из своих «портфельных соображений».

«Портфельные соображения» - это желание владельца средств иметь их в такой форме и в таком месте, чтобы они были безопасными, ликвидными и высокодоходными.

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются:

ü безопасность,

ü доходность,

ü рост,

ü ликвидность.

Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться.

Лекция 10, 11. Оценка экономической эффективности инвестиций.

Тип эффекта:

ü сокращение затрат;

ü дополнительные доходы от расширения традиционных производств и технологий;

ü выход на новые рынки сбыта;

ü экспансия в новые сферы бизнеса;

ü снижение риска производства и сбыта;

ü социальный эффект;

Тип денежного потока:

ü ординарный,

ü неординарный;

Отношение к риску:

ü рисковые

ü безрисковые.

 

Индекс прибыльности (PI)

Этот метод является по сути следствием метода чистой реальной стоимости. Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:

.

Очевидно, что если: РI > 1, то проект следует принять;

                               РI < 1, то проект следует отвергнуть;

                               РI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV. либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (DPP) дает более осторожную оценку окупаемости проекта, чем показатель РР т.к. основан на дисконтировании притоков денежных средств по средневзвешенной стоимости капитала.

Тема 5. Финансовые методы управления инвестициями