International Accounting Standards for Russian Banks

The transition of accounting practices of the Russian banks to International Accounting Standards (IAS) has long been on the agenda, but there are only very few banks who are actually introducing them in practice. IAS are not a cure in terms of quality reflection of the financial state of the banks, and the transition to IAS is just an important step in providing better information to creditors. In contrary to popular belief, the capital of banks that implement IAS dropped by only 11 percent, and it was even higher in 14 of the 30 banks that use IAS than when they implemented the Central Bank procedures.

 

           Russia's Central Bank Program for banking sector reform says that all banks must start introducing IAS in 2004. However, many banks, particularly those who seek to attract foreign capital, have already started the program.

           Interfax conducted a poll among auditing companies to find out the number of banks using IAS. According to data from big five firms (Andersen, Deloitte & Touche, Earnst & Young, KPMG, and Price-Waterhouse Coopers) only 129 banks used IAS in 2000.

           IAS is not a cure

           Implementation of IAS does not guarantee quality analysis of a bank's financial perform­ance. It is often hard to draw the real picture from the balance sheets and income state­ments, even when they are of IAS style. Meanwhile, banks do not normally supply their counterparts in interbank market, or any oth­ers, with other reporting forms.

           Notes to the financial reports can cast a light upon the bank's performance, but it depends on how correct the real situation is reflected in the reports. This is why we will consider only those banks who's IAS reports have been audited.

           Another problem lies in the essence of the international standards. They include a major part of subjective analyses, for example, in the case of classifying the assets. IAS is a collec­tion of rules, and an auditor or the bank can choose which ones to use or neglect. In 2000 auditors here decided to use IAS 29, which is designed for high inflation situations. Bankers say this actually lowers the asset and prof­itability assessments. However, this is not true for all banks.

           Also, auditors had different approaches while using the IAS 29, and that does not allow to compare reports of different banks. Deloitte&Touche did not use the standard for Russian banks. Quite often it is impossible to implement IAS 29 because the auditor does not have all information at hand.

           Consolidation can affect the performance indicators of the bank, especially when the profit centre is not the bank itself, or when bank is used for financing troubled businesses. At the same time, if the consolidation shows nicer figures for the bank than it had before creditors will not necessarily be happy about that. Russian practice shows that when bank's performance deteriorates, assets car instantly drawn from the bank, while its subsidiaries are under even lesser supervision.

           While examining IAS reports of Russ banks, one should keep in mind that some principles of IAS are valid only in the legal framework of the developed countries. If the consolidation results show poorer performance the bank, they should be examined more thoroughly, but if they have better indicators, they do not lead to creditor protection.

           Another problem with comparing statements from various banks is that part of them uses dollar figures while others prefer roubles. Although it is no big deal with IAS 29 which tries to bring the value of national currency high inflation environment in line with its re value at a certain date. Thus assets and t profit, while calculated in this way, can be compared with the dollar figures by simply using the exchange rate at the end of the period converting the figures from one currency other. This can be reached only with IAS 29.

           The IAS-based figures for profitability of Russian banks are low and often lag behind the same indicators of western banks. The prof­itability of Russian banks calculated with IAS is not very high and often lags behind the prof­itability of the world's biggest banks.

           Good news to creditors

           However, even in Russian reality interna­tional accounting standards can improve the quality of information for the creditors, but the data they get should not be limited to the bal­ance sheet and the profit statement. Notes to the financial reports contain the most valuable information, this is why banks are reluctant to reveal them.

           When someone says that the implementa­tion of international accounting standards will make the bank capital indicators “negative”, they fail to understand that IAS does not physically reduce the capital, it just reveals its real value. The calls to put off introduction of IAS on the ground that it will affect the capi­tal of Russian banks, are senseless.

           Moreover, our analyses show that 14 of the 30 banks surveyed had capital indicators high­er with IAS than with Russian accounting stan­dards. At the most advanced Russian banks, IAS did not cause capital to plummet. On average the banks that revealed their data for the sur­vey, saw a capital drop at a mere 11.2 percent. When Alfa-Bank is excluded, the overall drop in capital amounts to a meager
0.2 percent.

           IAS cast a light upon the emerging prob­lems of a bank, by providing clear indications. Russian accounting standards can reveal only some indirect signs of the troubles that the bank is likely to experience. Despite all the issues, the introduction of international accounting standards is an important step in Russia's banking reform. Still there is a hard work to do with the market infrastructure for it. As for now, greater part of the 1,300 banks in the country and their auditors are not ready
for IAS.

 

è Comment on the following quotation: “We care more for improving quality of our business, than for increasing the number of our clients” (Michel Perhirin). Support your comments with information drawn from the article.

Task. Writing

è Write a report on current situation in Russia’s financial system, based on latest publications on the subject. Check it against Major Steps to Write a Research Report.

è Provide all the necessary footnotes.

 

 

 

è Use the following quotes as a springboard for discussion.

 

 

The Challenge of Predicting Economic Crises “As financial systems around the globe become increas­ingly integrated, policymakers have less time to respond to swiftly moving developments. Is it possible to develop early warning signals to help them anticipate incipient problems in currency markets and banking systems? ” 1

 

Fiscal policy in Transition Economies: A Major Challenge “Designing and implementing fiscal policy in transition economies is a major challenge. A balance must be struck between sometimes conflicting goals. In the process of fundamental institutional change, economies in transition face both severe economic and social dislocations, and widening macroeconomic imbalances. Because of the central role of the state in these economies, fiscal policy is key in the double effort to stabilize the economy and to move toward a market-based system.” 2

 

 

Monetary Policy in Russia “Over the last few years, Russia has succeeded in developing the tools to carry out an effective monetary policy in a market economy. What monetary policy instruments has the central bank used to achieve this objective, and what lessons has it learned in the process?” 3

 

Sovereign Debt: Managing the Risks “Many developing countries that have borrowed heavily in foreign currencies are now faced with an important pol­icy challenge: how to manage the currency, interest rate, and maturity risks associated with these debts.” 4

 

 

Managing Global Finance and Risk “The turbulence that swept through financial markets in the fall of 1998 was a wake-up call. It revealed that risk-management practices and supervisory and regulatory frameworks did not fully take account of the changing nature of private financial risk-taking, market dynamics, and systemic risk.” 5

 

 

	Capital Flow Reversals, the Exchange Rate Debate, and Dollarization “More frequent and increasingly severe crises are encouraging emerging market economies to seek means to make themselves less vulnerable to sudden stops in capital flows. Capital controls have been widely discussed, but dollarization may offer a longer-term and more market-friendly solution.” 6
The Monetary Policy of the Eurosystem Challenges for economic policies “With the introduction of the euro, the economic weight of this single market has risen to a level matching that of the United States. This historical event has far-reaching implications for the conduct of economic policies in the euro area.” 7

 

 

¹ Sunil Sharma. F&D, June, 1994.

² George Kopits and Erik Offedral. F&D, December, 1994.

³ Tomas Y.T. Balino. F&D, December, 1998.

⁴ Marcel Cassard and David Folkerts-Landau. F&D, December, 1997.

⁵ Garry I.Schinasi, Barkhard Drees and William Lee. F&D, December, 1999.

⁶ Guillermo A.Calvo and Carmen M.Reinhart. Financial Times. September, 1999.

⁷ Otmar Issing. F&D, March, 1999.

 

GLOSSARY I

to abolish centralized allocation of foreign exchange	упразднять централизованное распределение валюты
to abolish state orders and procurement	отменять системы государственных заказов и поставок
to abolish state production and trading monopolies	ликвидировать государственные производственные и торговые монополии
to absorb costs without destabilizing the economy	покрывать издержки, не нарушая стабильности экономики
to accelerate liberalization	ускорять либерализацию
to accrue profits	увеличивать прибыль
according to rough estimates	по приблизительным оценкам
across the transition economies	во всех переходных экономиках
adjustment of national income	корректировка национального дохода
adjustment of economy to monetary changes	приспособление экономики в денежной массе
adjustment of savings and investment flows	установление равновесия между сбережениями и потоками инвестиций
adjustment to Western quality standards	переход к принятым на Западе стандартам качества
to adjust or liberalize housing rents and utility	корректировать или проводить либерализацию в области квартплаты и тарифов на коммунальные услуги
to address fundamental weaknesses of central planning	рассматривать основные недостатки централизованной экономики
advanced market economy	развитая рыночная экономика
to advance fitfully	носить эпизодический характер
to achieve effective enterprise management	добиваться эффективного управления предприятием
anti-inflationary stance	антиинфляционная политика
benefits of early external liberalization	преимущества форсированной либерализации внешней торговли на ранних этапах
better incentives	более эффективные стимулы
brief recession	краткий спад
to block trade diversification	препятствовать диверсификации торговли
to boost hard-currency export revenues	увеличивать объем валютных поступлений от экспортных операций
to boost legal and illegal trade	увеличивать объем как законных, так и незаконных торговых операций
backward-looking indexation	индексация с учетом прошлых периодов
to bolster financial stability	способствовать достижению финансовой стабильности
to change product mix	изменять ассортимент товаров
to complement liberalization by price stabilization	сопровождать либерализацию стабилизацией цен
to constrain governments' economic policies	определять направление проводимой правительством экономической политики
to contain domestic and external imbalances	преодолевать диспропорции в народном хозяйстве и во внешнеэкономической сфере
to contain inflation	сдерживать инфляцию
to curb inflation	обуздать инфляцию
to cut subsidies to firms	сокращать субсидии фирмам
collapse in trade	крах торговли
collapse of output	обвал производства
collapse / disintegration of the СМЕА	распад СЭВ
coupled with trade liberalization	наряду с либерализацией торговли
currency adjustment	пересмотр валютных паритетов
current account transactions	операции по текущим счетам
tо be counterproductive	оказаться неэффективным
coordination failures throughout the production	сбои в координации во всех отраслях производства
cost of living adjustment	поправка на рост прожиточного минимума
consistent economic growth	устойчивый экономический рост
consistent reforms	последовательные реформы
contraction of output	сокращение производства
context of disinflation	условия дезинфляции
to decentralize production and trading decisions to enterprises and households	предоставлять предприятиям и населению право самостоятельно принимать экономические решения
to delay state industrial reforms	откладывать реформы в промышленности
to delay enterprise adjustment	задерживать перестройку предприятий
to depoliticize resource allocation	деполитизировать распределение ресурсов
to deteriorate growth dramatically	резко замедлять развитие экономики
to develop new market institutions	создавать новые рыночные институты
to develop indirect market-oriented instruments	создавать косвенные ориентированные на рынок инструменты
to discard the old systems for allocating credits	отказываться от старой системы распределения кредитов
to draw down the supply stocks	сокращать товарные запасы
deficient property rights	нечеткие права собственности
demand shifts	изменение структуры спроса
determined stabilization	целенаправленная стабилизация
direct investment	прямые инвестиции
domestic investment	внутренние капиталовложения
downward adjustment	тенденция к понижению
design and sequencing of reforms	характер и последовательность реформ
distorted economic structures	деформированные экономические структуры
debt-financed external balance	сальдо, финансируемое за счет внешнего долга
to experience low or negative productivity growth	иметь низкий или отрицательный рост производительности
envisaged investment	намеченное инвестирование
equipment investment	капиталовложения в оборудование
exchange rate adjustment	регулирование валютного курса
extensive export restriction	значительные ограничения  экспорта
extensive liberalization	широкомасштабная либерализация
to eliminate price control	упразднять контроль над ценами
to eliminate quantitative import restrictions	отменять количественные ограничения на импорт
to encourage capital flight	способствовать бегству капитала
to entail huge price rises	повлечь резкий скачок цен
to establish clear property rights	устанавливать четкие права собственности
to establish effective government	создавать дееспособный государственный аппарат
to establish sound legal and financial infrastructure	создавать прочную правовую и финансовую инфраструктуру
to expand or break up existing businesses	расширять или разукрупнять существующие предприятия
to exacerbate problems	усугублять проблемы
to establish institutional framework	создавать институциональную систему/основу
to encourage the expansion of output	способствовать росту производства
external current account balance	внешнеторговый баланс
equity flows	потоки капитала компании
to ensure financial sector resilience	обеспечивать устойчивость финансового сектора
falling inventories	снижение товарных запасов
fixed capital investment	инвестирование в основной капитал
fixed yield investment	капиталовложения с фиксированным доходом
foreign investment	заграничные капиталовложения
forgone benefits from a faster integration into world trade	упущенные возможности быстрой интеграции в мировую торговлю
to facilitate economic stabilization	способствовать стабилизации экономики
to fit the countries economic and political structure	соответствовать экономической и политической структуре стран
to foster long-run productivity and output growth	способствовать долгосрочному росту производительности труда и объема производства
to free entry from state controls	освобождать вход на рынок от государственного контроля
to free entry into production, services and trade	освобождать вход в производственные отрасли, сферу торговли и услуг
to free prices and trade	освобождать цены и торговые отношения
to free the terms of market transaction	ослаблять требование к проведению рыночных операций
to free transaction	разрешать свободное заключение сделок
freedom to open new businesses	свободное открытие новых компаний
financial fragility	неустойчивость финансовой системы
fiscal policy	налогово-бюджетная политика
to fix bank lending rates	фиксировать ставки ссудного банковского процента
to generate initial income losses	вызывать уменьшение доходов на начальном этапе
to generate large productivity, output and incomes gains	вызывать значительный рост производительности,выпуска и доходов
to generate subsequent income gains	приводить впоследствии к росту доходов
government investment	правительственные капиталовложения
gradualism contributing to the reform's success	постепенный подход, способствующий успеху реформ
growing regional disparities	растущее региональное неравенство
growth promoting investment boom	инвестиционный бум, способствующий экономическому росту
to generate inflation inertia	приводить к инфляционной инерции
heavily regulated or protected sectors	регулируемые в значительной степени или защищенные отрасли
to implement reforms	проводить реформы
investment-to-GDP-ratio	отношение инвестиций к ВВП
to impose significant export controls	вводить жесткое регулирование экспорта
to impose hard budget-contains	вводить жесткие бюджетные ограничения
to improve economic performance	улучшать функционирование экономики
to increase amounts of cheap credit	увеличивать объем дешевых кредитов
to increase competitive and financial pressure on firms	усиливать давление на предприятие с целью получения прибыли в условиях конкуренции
to influence economic performance	влиять на состояние экономики
to inhibit saving and investment	сдерживать накопления сбережений и инвестиций
inconsistent reform policies	непоследовательная политика реформирования
inefficiency of the initial interstate payment system	неэффективность межгосударственных платежей на начальном этапе
institutional reforms	институциональные реформы
to improve efficiency	повышать эффективность
to impede disinflation	препятствовать дезинфляции
lack of policy coordination	отсутствие согласованности в политике
labor-intensive technology	трудоемкая технология
legacy of central planning	наследие централизованного планирования
to lift restriction on entry	снимать барьеры на вход в отрасль
to let relative prices adjust in line with true scarcities	позволять относительным ценам меняться в соответствии с изменением реального объема ресурсов
to liberalize agriculture	проводить либерализацию сельского хозяйства
to liberalize prices	освобождать цены
liberalization index	индекс либерализации
to limit disruption to production	ограничивать спад сферой производства
tо leave policymakers a fair amount of choice	оставлять политикам возможность выбора
loose macroeconomic policy	отсутствие жесткой макроэкономической политики
to deny the gains of market reforms	лишать выгод от макроэкономических реформ
мarket-based credit system	рыночная кредитная система
military procurement	закупки оборонной продукции
model of rapid and comprehensive liberalization	модель быстрой и всесторонней либерализации
to maintain price and trade control	сохранять контроль над торговлей и ценами
to make markets work efficiently	заставить рынки функционировать эффективно
to make national currency fully convertible	обеспечивать полную конвертируемость национальной валюты
median inflation rate	средние/медианные темпы инфляции
negative domestic savings	отрицательные внутренние сбережения
negligible investment	незначительный рост инвестиций
non-state industrial and service sectors	негосударственный промышленный сектор и сектор сферы услуг
nontransparent price system	произвольные характер системы цен
official estimates	оценки на основе официальных данных
output decline/output losses	снижение объема производства
overzealous stabilization	чрезмерно жесткая стабилизационная политика
to obscure relative price incentives	искажать относительные ценовые стимулы
to outweigh the potential costs of liberalization	перевешивать возможные издержки процесса либерализации
to perpetuate inefficiency	усугублять неэффективность экономики
price adjustment	корректировка цен
phased build up of market institutions	период поэтапного создания рыночных институтов
planning institutions	плановые органы
poor incentives	слабые стимулы
pressures for continued protection	требования сохранить протекционистский режим
to process information	обрабатывать информацию
proximity to Western Europe	близость к странам Западной Европы
to process transactions	оформлять сделки
to promote rapid growth	способствовать быстрому росту
to provide incentives	создавать стимулы
radical export liberalization	радикальная либерализация экспорта
rampant corruption	безудержная коррупция
rapid reorientation of trade	быстрая переориентация торговля
to raise the incomes and to translate them into high saving and investment	увеличивать доходы населения и переводить их в сбережения и инвестиция
to redeploy factors of production to emerging sectors	перенаправить ресурсы во вновь возникающие сектора
to reduce inflation / tobring вщцт inflation	сокращать/понижать уровень инфляции
to reduce subsidies	сокращать субсидии
to register sustained growth	фиксировать устойчивый рост
to relax trade protection	ослабить протекционизм
to remove export barriers	устранить экспортные ограничения
to restrain exports below a minimum price	удерживать экспортные цены на уровне ниже минимального
to reverse the trend of falling unit value	преодолевать падение средней стоимости единицы выпуска
to revitalize growth	способствовать возобновлению экономического роста
to restrain expansion of output	сдерживать рост производства
resurgence of high inflation	всплеск инфляции
resilience of external balance	устойчивость внешнеторгового баланса
to resort to adaptive measures	прибегать к мерам адаптации
to result in greater supply-side flexibility	приводить к повышению гибкости рыночного предложения
shift toward world market prices	переход к мировым рыночным ценам
shoddiest product	некачественная продукция
shortage of modern technology	нехватка современных технологий
heavily undervalued currencies	чрезмерно заниженные обменные курсы
to spur enterprise restructuring	стимулировать перестройку предприятий
to stem the trade decline	приостановить сокращение объема торговли
to subsidize unprofitable state enterprises	субсидировать нерентабельные государственные предприятия
to suffer overall terms-of-trade losses	нести убытки вследствие ухудшения условий торговли
to suffer economic reversals	испытывать / претерпевать спады в экономике
to surrender foreign exchange earnings at below-market rates	сдавать валютную выручку государству по курсу ниже рыночного
spiraling depreciation of currency	ускоряющаяся девальвация валюты
state procurement	государственные поставки
statistical weakness	неполнота статистической информации
subsidized goods	субсидированная продукция
supply disruptions	сбои в системе поставок
supply-contained shortage economy	экономическая ситуация, характеризующаяся всеобщим дефицитом и ограниченностью поставок
steep increase in relative prices	резкое повышение относительных цен
surge of previously repressed activities	рост прежде сдерживаемых отраслей экономики
tо be subject to local government intervention	подлежать контролю местных органов власти
sustainable economic growth	устойчивый экономический рост
to secure property rights	обеспечивать права собственности
to secure the rule of law	обеспечивать соблюдение закона
to subdue inflation	сдерживать инфляцию
tight export controls	жесткие экспортные ограничения
to tax heavily	облагать непомерными налогами
trade in convertible currency	торговля в конвертируемой валюте
transparent market-entry regulation	прозрачные правила доступа на рынок
to tame inflation	обуздать инфляцию
tight macroeconomic policy	жесткая макроэкономическая политика
to translate into high savings and a rapid build up of financial assets	привести к увеличению сбережений и быстрому накоплению финансовых средств
two-tier banking system	двухуровневая банковская система
to undertake reforms	проводить реформы
to underwrite the reform process	поддерживать процесс реформ
unleash powerful processes	порождать мощные процессы
an upward bias in recorded GDP	завышение показателей роста ВВП
to undergo economic reversals	претерпевать спады в экономике
to weaken fragile external balances	ослаблять непрочный внешнеторговый баланс
to widen bank spreads	увеличивать банковскую маржу

 

 

GLOSSARY II

 

to adopt prudent investment criteria	проводить осмотрительную инвестиционную политику
to act prudently in the absence of adequate supervision	действовать осмотрительно в отсутствии адекватного надзора
to argue for comprehensive loan forgiveness	выступать за полное списание долгов
to allow cash-strapped government to issue bonds	давать возможность выпускать государственные облигации в условиях бюджетного дефицита
break up and privatisation of state banks	разукрупнение и приватизация государственных банков
to build up controlling stakes	наращивать контрольный пакет акций
bottom-up approach	инициатива снизу
to create a market-based financial system	создавать финансовый механизм рыночного типа
to choose a consistent financial reform strategy	выбирать последовательную стратегию финансовых реформ
to cancel the nonperforming debts of state enterprises	списывать просроченные задолженности государственных предприятий
creditworthiness rating of financial institutions	рейтинг  кредитоспособности финансовых институтов
capital flow reversals	изменение потоков капитала
to develop the central bank into an independent institution	преобразовывать центральный банк в независимый институт
to develop/to build up interbank payment system	разрабатывать систему межбанковских расчетов
to develop banks institutionally	развивать институциональную структуру банков
depth of the financial system	уровень развития финансовой системы
decentralized case-by-case approach	децентрализованный подход с учетом индивидуальных особенностей
to establish basic instruments and procedures of monetary policy	создавать инструменты и механизмы денежно-кредитной политики
entry of new banks	появление новых банков
emergence of institutional investors	появление институциональных инвесторов
enhanced disclosure requirements	более строгие правила отчетности
to establish controlling ownership stakes	создавать контрольный пакет акций
to formulate and conduct monetary policy / fiscal policy	определять и осуществлять денежно-кредитную / фискальную политику
financial intermediaries	финансовые посредники
fiduciary functions (custody, trustee, audit)	фидуциарные функции (доверительное хранение чужих активов, управление кредитами, аудит)
financial system soundness	устойчивость финансовой системы
fraud	мошенничество, фальсификация
greater transparency through better disclosure of bank balance sheets	большая прозрачность благодаря доступу к банковским балансовым отчетам
government bonds and companies’ stocks	государственные облигации и акции компаний
institutional legacy	унаследованная институциональная структура
to improve the infrastructure for banking	улучшать инфраструктуру банковского сектора
insolvent banks	неплатежеспособные банки
to incur lower costs	нести меньшие затраты
improved prudential regulation and supervision	усовершенствованное взвешенное регулирование и надзор
to introduce high minimum capital requirement	повышать уровень обязательного минимального капитала
improved classification of nonperforming loans	усовершенствованная классификация нефункционирующих кредитов
to impede foreign entry	мешать проникновению на внутренний рынок
to improve the institutional background for trans- actions	улучшить институциональную среду для совершения сделок
impaired credit	кредит, погашение которого считается сомнительным
invoice	счет-фактура
to handle custodian arrangements for shares	выполнять функции  доверительного управления чужими акциями
highly liquid capital markets	высоколиквидные рынки капитала
hidden / underground economy	теневая экономика
to limit financial disintermediation	препятствовать проведению финансовых операций вне рамок финансовой системы
to limit new loans and restructure old ones	ограничить предоставление новых займов и реструктурировать старые
market-oriented supervisory agency	контролирующий орган, руководствующийся рыночными принципами
market-driven consolidation of banks	консолидация банков в рыночных условиях
to make realistic provisions for loan losses	создавать реалистичные резервы для покрытия убытков
market capitalization	уровень рыночной капитализации
maturity	срок погашения ценной бумаги / кредита
maturity mismatching	несовпадение по срокам погашения
money laundering	«отмывание» денег
non-performing loan	недействующий кредит
over-the-counter market	внебиржевой рынок ценных бумаг
problem banks	проблемные банки
problem loans	просроченные займы
to process payments and act as custodians	осуществлять платежи и выступать в качестве доверенного лица
to provide benchmarks for pricing securities	устанавливать курс ценных бумаг
portfolio funds	портфельные фонды
poor management	неэффективное руководство
rehabilitation of existing banks	оздоровление существующих банков
recapitalization of existing banks	рекапитализация существующих банков
to resolve financially distressed institutions	урегулировать проблемы учреждений, оказавшихся в кризисном финансовом положении
to receive preferential treatment	получать режим наибольшего благоприятствования
to reduce incentives for excessive risk taking	снижать привлекательность операций с повышенным риском
to raise limited funding / financing	привлекать ограниченное финансирование
to raise noninflationary finance	наращивать финансирование без инфляционного роста
to risk overregulation	подвергаться опасности чрезмерного регулирования
to set interest rates without government interference	устанавливать процентные ставки без вмешательства правительства
to service loans	обслуживать кредиты
to set mandatory standards	устанавливать обязательные стандарты
to be saddled with quasi-fiscal responsibilities	выполнять обременительные квази-фискальные функции
to sell state assets through direct share offerings	продавать государственные активы через прямое предложение акций
to stifle a nascent market	подавлять зарождающийся рынок
to spotlight the deficiencies in regulatory process	выявлять недостатки системы регулирования
solvency of financial institutions	платежеспособность финансовых институтов
sensitivity to market risk	чувствительность к рыночному риску
troubled banks	убыточные банки
to take over bad loans	Принимать на себя просроченные кредиты
top-down strategies	административный подход
third-party registry facilities	процедура регистрации сделок с участием третьей стороны
transfer of company ownership	передача собственности компаний
trade off between concentration of ownership and market liquidity	выбор между концентрацией собственности и рыночной ликвидностью
tax evasion	уклонение от уплаты налогов
to undergo convulsive restructuring	претерпевать непоследовательную реструктуризацию
undercapitalised banks	банки с недостаточным оборотным капиталом
to weed out weak banks	закрывать нерентабельные банки
venture capital funds	фонды венчурного капитала

 

 

S U P P L E M E N T I

 

Pattern 1

Production Frontiers    

 

Rolf Faere Southern Illinois University at Carbondale Shawna Grosskopf Southern Illinois

University at Carbondale and C. A. Knox Lovell University of North Carolina, Chapel Hill

 This book presents a mathematical programming approach to the analysis of production frontiers and efficiency measurement. Using linear programming techniques, the authors construct a variety of production frontiers, and develop a model of efficient producer behaviour and a taxonomy of possible types of departure from efficiency in various environments. This book provides a unique study in applied production analysis, and will be of interest to scholars and students of economics and operations research and analysts in business and government.

 

Clichés

§ the book presents an approach to

§ the authors construct a variety of

§ the authors develop a model of

§ the book provides a unique study in applied production analysis

§ the book will be of interest to scholars and students of economics

Pattern 2

Money and the Economy

Issues in Monetary Analysis

 Karl Brunner and Allan H. Meltzer Carnegie University

 This volume, by two eminent monetarist economists, offers a unique perspective on a key issue of monetary economics: the effect of money on output. Karl Brunner and Allan Meltzer address the theoretical aspects of this issue with the purpose of understanding their policy implications. They offer a historical overview of the relationship between money and output, and then go on to present a model of a monetary economy before examining the real sector. The theme of the final lecture is uncertainty and the costs of acquiring information.

 

Clichés

§ the volume by two eminent monetarist economists

§ this volume offers a unique perspective on a key issue of

§ the author addresses the theoretical aspects of the issue

§ the authors offer a historical overview of

§ the authors present a model of (a monetary economy)

Pattern 3