Применение векселей как «частных денег» для решения проблем неплатежей

 

Особенности вексельного обязательства заключаются в том, что, во-первых, вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство, установленное с определенными целями, находящими свое выражение в тех функциональных особенностях, которые присущи векселю; а, во-вторых, вексель воплощает в себе сложное и многогранное правоотношение, так как вексель может выступать как средством оформления коммерческого кредита, так и средством расчета по сделкам.

С точки зрения участников коммерческого оборота вексель представляет интерес лишь в той мере, в какой его использование позволяет им достигнуть определенных экономических результатов. Иными словами, привлекательность векселя выражается в выполняемых им функциях. Экономическая сущность векселя как универсального инструмента финансового рынка раскрывается в анализе основных его функций:

• кредитная функция, представляющая собой отсрочку платежа по хозяйственной сделке;

• расчетная функция характеризует вексель как инструмент оформления долга, замещая наличные деньги в обороте;

Кредитная функция векселя реализуется в операциях коммерческого кредитования. Выступая в качестве орудия коммерческого кредита, предоставляемого поставщиком покупателю, вексель оформляет отсрочку платежа, при этом обязательство по сделке заменяется на вексельное, оплата по которому гарантирована реальными денежными средствами. В этом случае продавец поставляет свои товары или услуги покупателю без предоплаты, под вексель. Момент кредитования поставщиком покупателя учтен в виде разницы вексельной суммы на момент оплаты векселя и стоимости поставленной продукции - дисконта, или же в виде указанной в тексте векселя процентной ставки. Эта разница для покупателя - векселедателя представляет собой плату за коммерческий кредит, предоставленный поставщиком. В договоре покупателя с поставщиком должен быть предусмотрен порядок расчетов за товар векселем. В нем необходимо указывать, что поставщик предоставляет коммерческий кредит покупателю, плата за который уплачивается покупателем, или назначенным им плательщиком (в переводном векселе) в виде дисконта или процентной ставки.

Временной разрыв между выпуском и сбытом продукции, сезонный характер производства и сбыта ряда товаров, желание завоевать сегмент дополнительных покупателей и другие объективные причины вынуждают предпринимателей и поставщиков предоставлять отсрочку платежей покупателям. Период предоставляемой отсрочки платежа рекомендуется рассчитывать исходя из среднего срока реализации товара: например, пока покупатель не реализует полученные по коммерческому кредиту товары и не сможет рассчитаться с поставщиком за предоставленный им коммерческий кредит. В этой сфере товарного оборота вексель оказался удобным инструментом, так как он заменил собой наличные деньги и стал средством оформления коммерческого кредита. Выдавая вексель, векселедатель отсрочивает уплату им покупной цены товара вплоть до срока платежа по векселю. Таким образом, кредитная природа векселя обусловлена тем, что он выпускается в обращение только на основе кредитной операции, то есть в порядке кредитования.

В современной хозяйственной жизни ни одно промышленное или торгово-посредническое предприятие не мыслит свою работу без привлечения кредита. Однако, несмотря на многообразие видов и форм, в которых предоставляются кредиты сегодня, коммерческий кредит, оформленный векселем, способен оказать значительное содействие работающему предприятию, позволяя не прерывать производственный процесс, сохранять оборотные средства и рассчитываться за полученную продукцию (услуги) без использования наличных денег.

Расчетная функция векселя, выполняемая им в коммерческом обороте заключается в том, что покупатель, выдавая вексель в расчет за поставленные ему товары, надлежащим образом исполняет свое обязательство по оплате поставки, заменяя долг по договору купли - продажи вексельным долгом. Надежный и ликвидный вексель может обращаться наравне с деньгами, частично выполняя их функцию как средства обращения и платежа. Полученный кредитором вексель является эквивалентом платежа. Простой порядок передачи векселя, посредством индоссамента, позволяет осуществлять им расчеты по различным обязательствам: один и тот же вексель может погасить ряд требований без участия наличных денег. Вексель, обращаясь, заменяет наличные деньги лишь при том условии, что в конце своего оборота, ограниченного сроком погашения вексельного обязательства, он подлежит обмену именно на деньги (в наличной или безналичной форме). Однако, вексель деньгами (всеобщим эквивалентом) не является, а лишь опосредует денежные отношения. Если расплата деньгами представляет собой окончательный платеж, то расчет векселем еще не погашает долга, во исполнение которого он выдан. Вексель лишь трансформирует один вид задолженности в другой. Выдача векселя покупателем продукции является новацией обязательства оплатить полученную продукцию (товары, услуги) на обязательство совершить платеж по векселю. Платеж по векселю считается совершенным только в момент получения по нему денежных средств. Поэтому никого нельзя заставить принять вексель при расчете по сделке, так как в отличие от банкнот законным платежным средством он не является. С этой точки зрения, говоря о расчетной функции векселя, является недопустимым смешивание понятий - средство расчетов и средство платежа.

Экономически целесообразно использовать вексель для расчетов между предприятиями, связанными единой технологической цепочкой, единым производственным процессом, поскольку отпадает необходимость использования «живых» денег.

Использование векселя, как кредитно-расчетного инструмента в «расчетных цепочках» между предприятиями, связанными единым производственным процессом увеличивает степень надежности векселя. Это объясняется информационной прозрачностью каждого конкретного предприятия, вовлеченного в такую «цепь», как правило, результаты финансовой деятельности, деловая репутация, положение на рынке каждого участника хорошо известно всем членам «расчетной цепочки». Увеличение степени надежности происходит за счет увеличения участников в векселе (индоссантов); увеличение ликвидности векселя происходит за счет того, что использование векселя как расчетного средства между предприятиями, связанными производственным процессом минимизирует потребность этих хозяйствующих субъектов в денежных средствах, обеспечивая нормальный товарооборот.

В силу своей абстрактности и бесспорности вексель, выпущенный надежным предприятием или гарантированный им, может обращаться наравне с деньгами, т.е. служить средством обращения и платежа (торговыми деньгами, по выражению Маркса). Это свойство векселя обеспечивается простым порядком передачи прав по нему - проставлением на оборотной стороне передаточной надписи (индоссамента, как уже упоминалось выше) за подписью векселедержателя на другое лицо. Чем больше на векселе индоссаментов, тем более он надежен, т.к. все бывшие векселедержатели несут солидарную ответственность за платеж по нему перед его владельцем.

В России 90-х о векселе вспомнили, прежде всего, в связи с кризисом неплатежей, охватившим практически все сферы экономики. Наиболее распространенным способом решения этой проблемы самостоятельно предприятиями стало замещение денежных отношений товарными через так называемый взаимозачет. Форма расчетов путем зачета взаимных требований, обеспечивающая экономию оборотных средств, присуща рыночной экономике очень давно - начиная с процедуры сконтрации на торговых ярмарках средневековой Европы и кончая жиробанками и клиринговыми центрами. Взаимозачетам во многом способствуют векселя: векселя до истечения их срока и до наступления дня платежа... обращаются как платежное средство. Поскольку они, в конце концов, взаимно погашаются при сальдировании счетов по требованиям и долгам, они функционируют абсолютно как деньги, т.к. в таком случае не происходит заключительного их превращения в деньги.

Попытки развязывать цепочки неплатежей с помощью векселя предпринимались неоднократно, однако назвать их однозначно удачными, по нашему мнению, все-таки нельзя. Определяя вексель суррогатом денег, многие структуры прибегали к их эмиссии. При этом часто забывался тот факт, что практика эмиссии коммерческими банками собственных кредитных билетов уже имела место в прошлом, но и в условиях золотого стандарта такие частные деньги не были достаточно надежными. Эмитенты векселей не могли определить допустимые объемы эмиссии, не имея возможности обеспечить обязательность приема «своих» денег и не обладая высоколиквидным обеспечением, как у иностранной валюты. Каналы обращения векселей довольно быстро переполнялись, цепочки платежей рвались по причине недоверия их участников, и данные инструменты обесценивались и теряли свою привлекательность. По сути дела, вексельные системы расчетов оказывались действенными только при реальной цене векселя существенно ниже номинала, что давало реальную оценку рыночной стоимости оплачиваемой ими продукции неэффективных производств.

Становление векселя в России в качестве платежно-расчетного инструмента можно условно разделить на три этапа: вексель как депозитный сертификат; вексель как расчетный инструмент в переходный период; вексель как платежное средство, используемое банковскими структурами для попытки создания суррогатов валют.

В современном мире вексель и вексельное обращение преобразуются в иные, нежели ранее формы. Использование векселя в качестве расчетного инструмента и в качестве средства коммерческого кредитования становятся основными идеями новых в экономике теорий. В частности, необходимо упомянуть о концепции коммерческих бумаг, которые существуют на международном финансовом рынке уже два десятилетия. В мировой практике под коммерческими бумагами понимают краткосрочные (до года) векселя, выдаваемые сериями на стандартных условиях для публичного привлечения взаймы денежных сумм. В настоящее время в России ведутся оживленные дискуссии по поводу законодательного регулирования рынка коммерческих бумаг. Однако в данной работе хотелось бы более подробно остановиться на другой интересной концепции потенциального использования векселей, как, впрочем, и некоторых других инструментов рынка ценных бумаг, предложенной выдающимся экономистом современности, лауреатом нобелевской премии Фридрихом Хайеком.

В своей книге «Частные деньги» Хайек полностью отвергает необходимость монополии государства на эмиссию денежных знаков и исходит из предположения о том, что в разных регионах мира можно создать ряд учреждений, имеющих право свободно выпускать конкурирующие банкноты и счета до востребования, деноминированные в своих собственных, «частных» единицах. Эти учреждения (эмиссионные банки) будут соперничать за использование публикой выпускаемых ими денег, стараясь сделать их как можно более удобными в употреблении.

Внедрение таких банкнот в обращение предполагается осуществлять путем объявления банками об эмиссии беспроцентных сертификатов или векселей1 и о готовности открывать текущие чековые счета в денежной единице с зарегистрированным торговым наименованием. Единственным юридическим обязательством этих банков должно стать обязательство осуществлять погашение этих векселей или выдачу средств с текущих счетов по выбору держателя по определенным курсам различных существующих на данный момент валют (долларов, евро и т.д.). Этот курс, однако, должен рассматриваться только как предел, ниже которого ценность каждой отдельно взятой денежной единицы не должна падать, т.к. банки-эмитенты обязаны регулировать количество своих банкнот таким образом, чтобы сохранять их точно определенную покупательную способность как можно более постоянной. Банкам необходимо время от времени устанавливать точный товарный эквивалент, в терминах которого они намерены поддерживать ценность своей денежной единицы, оставляя за собой право изменять состав товарного стандарта в соответствии с приобретенным опытом и выявленными предпочтениями публики.

Такие векселя, или эквивалентные им кредиты в безналичной форме, предполагается сделать доступными для публики посредством предоставления краткосрочных ссуд и/или продаж их за другие валюты. Их реальная стоимость при цене, по которой они будут проданы впервые, должна служить стандартом, который эмитенту следует сохранять постоянным. Обесценение существующих валют, возможное при доступности альтернативных вариантов «частных денег», неизменно должно вызвать спрос на стабильную валюту и способствовать возникновению конкурирующих предприятий, предлагающих аналогичные денежные единицы, естественно, с разными наименованиями. Главной формой выпуска новой валюты должна стать продажа, осуществляемая в обычном порядке или на аукционах. После становления регулярного рынка валюты будут выпускаться в обращение через краткосрочное кредитование, т.е. посредством обычных банковских операций.

Итогом отмены государственной монополии на выпуск денег и разрешения другим финансовым институтам выпускать свои «частные деньги» (в виде векселей или банковских сертификатов) станет распространение множества различных валют. В конце концов, конкуренция между банками-эмитентами и выявленные населением преимущества той или иной валюты приведут к тому, что на больших пространствах для обычных сделок будет использоваться только одна валюта, причем потенциальная конкуренция будет заставлять эмитента сохранять ее стабильной. Свободная конвертируемость повсеместно используемой валюты позволит всем, кто имеет какие-то связи за пределами региона, достаточно быстро обменивать свои накопления на другую валюту, как только на ее счет у них возникнут какие-либо подозрения.

Зоны с одной доминирующей валютой не будут, однако, иметь четких или устойчивых границ, а будут перекрывать друг друга, разделительные линии между ними будут подвижными. Если такой принцип найдет всеобщее признание в ведущих экономически развитых странах, он, вероятно, быстро распространится повсюду, где люди могут сами выбирать свои институты. Без сомнения, останутся территории, где правители-диктаторы не пожелают поступиться своей властью над деньгами, однако впоследствии отсутствие валютного контроля может стать действительным отличительным признаком цивилизованной и честной страны.

Проведём краткий анализ бухгалтерского баланса за 2006 год предприятия, осуществляющего хозяйственную деятельность, основным видом деятельности которого является оптовая торговля продовольственными товарами.

 

Таблица 1.

Бухгалтерский баланс предприятия «Портфолио» (млн. руб.)

АКТИВ	код строки	на начало года	на конец года
I Внеоборотные активы
Нематериальные активы (04, 05)	110	106	182
Основные средства (01, 02, 03)	120	8733	9821
Незавершенное строительство (07, 08, 61)	130	480	710
Долгосрочные финансовые вложения (06, 82)	140	540	100
И Т О Г О по разделу I	190	9859	10813
II Оборотные активы
Запасы	210	7019	9729
В том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные
ценности (10,15, 16)	211	3013	3618
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44)	214	4006	6111
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	700	800
В том числе:
покупатели и заказчики (62, 76)	241	400	450
векселя к получению (62)	242	240	327
прочие дебиторы	246	60	23
Денежные средства	260	422	558
В том числе:
касса (50)	261	2	1
расчетный счет (51)	262	420	557
И Т О Г О по разделу II	290	8141	11087
Баланс	399	18000	21900
ПАССИВ	код	на	на
	строки	начало	конец
		года	года
III Капитал и резервы
Уставный капитал	410	13895	13895
Добавочный капитал	420	505	2292
Резервный капитал	430	600	600
Нераспределенная прибыль отчетного года	480	-	2013
И Т О Г О по разделу III	490	15000	18800
V Краткосрочные пассивы
Краткосрочные кредиты	610	1000	1064
Кредиторская задолженность	620	2000	2036
В том числе:
поставщики и подрядчики (60, 76)	621	1061	1297
векселя к уплате (60)	622	600	380
по оплате труда (70)	624	230	250
по социальному страхованию и обеспечению (69)	625	22	28
задолженность перед бюджетом (68)	626	87	81
И Т О Г О по разделу V	690	3000	3100
Баланс	699	18000	21900

 

Прежде всего, следует отметить, что факт наличия в активе баланса предприятия «Портофолио» задолженности по полученным векселям (код строки 242) свидетельствует о возможности для рассматриваемого хозяйствующего субъекта предоставления коммерческого кредита своим покупателям. Данное обстоятельство косвенно указывает на отсутствие у предприятия дефицита финансовых ресурсов. Задолженность по векселям в пассиве баланса говорит о существующем доверии к рассматриваемому хозяйствующему субъекту со стороны его поставщиков, его доброй репутации в деловых кругах.

Важным показателем для анализа финансового состояния предприятия является удельный вес вексельной дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов, который определяется отношением строки 242 «векселя к получению» актива баланса к итогу второго его раздела «Оборотные активы».

Удельный вес вексельной дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов составляет на начало и конец года 3 %. Удельный вес вексельной дебиторской задолженности в общей ее величине определяется путем деления строки 242 «векселя к получению» актива баланса на строку 240 «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)» актива баланса.

Удельный вес вексельной дебиторской задолженности в общем объеме дебиторской задолженности составляет соответственно на начало и конец года:

:700= 0, 34

:800=0,41

Увеличение вышеприведенных показателей в динамике является в целом положительной тенденцией, так как свидетельствует о повышении надежности и ликвидности отраженной в балансе дебиторской задолженности и оборотных активов в целом.

Удельный вес дебиторской задолженности в общем итоге баланса определяется отношением строки 242 «векселя к получению» актива баланса к общему итогу баланса:

:18000= 0,013 на начало года

:21900= 0,015 на конец года

Так как дебиторская задолженность, как часть оборотных активов влияет на параметры ликвидности и надежности предприятия в целом, то увеличение рассматриваемого показателя (на 0,002) следует рассматривать как положительную тенденцию.

Исчисление удельного веса вексельной дебиторской задолженности в общем итоге баланса производится, во - первых, с целью определения ее значимости в финансовых показателях предприятия; во - вторых, с целью сравнения относительных показателей дебиторской задолженности, оформленной векселем за ряд лет, для выявления соответствующих тенденций (к увеличению или снижению). Полученные таким образом данные используются и при сравнении с аналогичными показателями однопрофильных предприятий какого - либо региона, отрасли в целом, хозяйствующих субъектов, принадлежащих к различным отраслям экономики.

Исчисление относительных показателей позволяет устранить влияние на результаты анализа масштабов деятельности предприятий и инфляционных процессов. На основе абсолютных показателей или полученных данных об удельном весе вексельной дебиторской задолженности в валюте баланса могут быть рассчитаны абсолютный и относительный приросты, а также темп роста дебиторской задолженности в вексельной форме:

абсолютный прирост вексельной дебиторской задолженности =

= 327 - 240 = 87;

относительный прирост вексельной дебиторской задолженности =

:240 х 100% = 36, 2%;

темп роста вексельной дебиторской задолженности =

: 240 х 100% = 136, 2%.

Таким образом, можно констатировать тот факт, что увеличение суммы дебиторской задолженности, оформленной векселем (87 тыс. руб. в абсолютном выражении; 36, 2% - в относительном) по сравнению с данным показателем на начало года является свидетельством последовательного проведения предприятием «Портофолио» политики предоставления коммерческого кредита покупателям.