Археология об основании Рима: Новые раскопки проясняют и такой острый дискуссионный вопрос, как дата самого возникновения Рима...
Автоматическое растормаживание колес: Тормозные устройства колес предназначены для уменьшения длины пробега и улучшения маневрирования ВС при...
Топ:
Процедура выполнения команд. Рабочий цикл процессора: Функционирование процессора в основном состоит из повторяющихся рабочих циклов, каждый из которых соответствует...
Особенности труда и отдыха в условиях низких температур: К работам при низких температурах на открытом воздухе и в не отапливаемых помещениях допускаются лица не моложе 18 лет, прошедшие...
Определение места расположения распределительного центра: Фирма реализует продукцию на рынках сбыта и имеет постоянных поставщиков в разных регионах. Увеличение объема продаж...
Интересное:
Подходы к решению темы фильма: Существует три основных типа исторического фильма, имеющих между собой много общего...
Мероприятия для защиты от морозного пучения грунтов: Инженерная защита от морозного (криогенного) пучения грунтов необходима для легких малоэтажных зданий и других сооружений...
Что нужно делать при лейкемии: Прежде всего, необходимо выяснить, не страдаете ли вы каким-либо душевным недугом...
Дисциплины:
2018-01-28 | 239 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Методология факторного анализа показателей рентабельности предусматривает разложение исходных формул этих показателей по всем качественным и количественным характеристикам интенсификации производства и повышения эффективности хозяйственной деятельности. Факторные модели показателей рентабельности раскрывают важнейшие причинно-следственные связи между показателями финансового состояния и финансовыми результатами. В связи с этим они служат незаменимым инструментом оценки сложившейся ситуации. Факторные модели показателей рентабельности рассматриваются также в качестве управляющих моделей прогнозирования финансовой устойчивости предприятия.
В качестве наиболее значимых показателей, комплексно ха-рактеризующих эффективность финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации в целом и рассчитываемых на основе данных ее финансовой отчетности, могут быть выделены:
· рентабельность активов;
· рентабельность собственного капитала;
· коэффициент устойчивости экономического роста.
Факторные модели рентабельности активов, рентабельности собственного капитала и коэффициента устойчивости экономического роста позволяют выявить основные причины (факторы), определяющие их изменение.
Преобразуем формулу рентабельности активов по чистой прибыли (см. табл. 2.20) следующим образом:
Ра = ЧП / Аср = (ЧП / Аср) ⋅ (ВРн / ВРн) =
= (ЧП / ВРн) ⋅ (ВРн / Аср) = Нпр ⋅ Оа, (2.80)
где Ра – рентабельность активов;
Нпр – норма прибыли;
Оа – коэффициент оборачиваемости активов;
ЧП – чистая прибыль;
ВРн – выручка (нетто) от продаж;
Аср – средняя сумма всех активов (средняя валюта баланса).
Таким образом, рентабельность активов определяется влиянием двух факторов: нормы прибыли и коэффициента оборачиваемости активов. Иными словами, эффективность исполь-ования активов (всего капитала) коммерческой организации определяется эффективностью всей ее деятельности и интенсивностью использования активов (всего капитала). Поскольку данная факторная модель рентабельности активов является мультипликативной, то расчет влияния факторов на отклонение рентабельности активов может быть выполнен способом абсолютных разниц: сначала рассчитывается влияние изменения коэффициента оборачиваемости активов, а затем – изменения нормы прибыли.
|
Рассмотрим еще одну факторную модель рентабельности активов, которая может быть построена на основе данных финансовой отчетности коммерческой организации. Для ее построения преобразуем формулу рентабельности активов (см. табл. 2.20) следующим образом:
Ра = ЧП / Аср = (ЧП / Аср) ⋅ (ВРн / ВРн) =
= (ЧП / ВРн) ⋅ (ВРн / Аср) = = (ЧП / ВРн) ⋅ (ВРн / (ВАср + ОбАср)) =
= (ЧП / ВРн) / (ВАср / ВРн + ОбАср / ВРн) =
= Нпр / (ФЕвр + КЗоба), (2.81)
где ФЕвр – фондоемкость выручки (нетто) от продаж,
КЗОБА – коэффициент загрузки оборотных активов (показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости оборотных активов).
Таким образом, рентабельность активов определяется влиянием трех факторов: нормы прибыли, фондоемкости выручки (нетто) от продаж и коэффициента загрузки оборотных активов. Другими словами, эффективность использования активов (всего капитала) коммерческой организации определяется эффективностью всей ее деятельности и интенсивностью использования внеоборотных и оборотных активов. Поскольку данная факторная модель рентабельности активов является смешанной, то расчет влияния факторов на отклонение рентабельности активов может быть выполнен способом цепных подстановок: сначала рассчитывается влияние изменения фондоемкости выручки (нетто) от продаж, затем – коэффициента загрузки оборотных активов и в последнюю очередь – изменения нормы прибыли.
|
Факторная модель рентабельности собственного капитала формируется посредством следующей трансформации формулы рентабельности собственного капитала (см. табл. 2.20):
Рск = ЧП / СКср = = (ЧП / СКср) ⋅ (ВРн / ВРн) ⋅ (Аср / Аср) =
= (ЧП / ВРн) ⋅ (ВРн / Аср) ⋅ (Аср / СКср) = Нпр ⋅ Оа ⋅ Кфз, (2.82)
где Рск – рентабельность собственного капитала;
Кфз – коэффициент финансовой зависимости, рассчитанный по средним значениям;
СКср – средняя сумма собственного капитала.
Таким образом, рентабельность собственного капитала определяется влиянием трех факторов: нормы прибыли, коэффициента оборачиваемости активов и коэффициента финансовой зависимости. Говоря подругому, эффективность использования собственного капитала зависит от эффективности всей деятельности коммерческой организации, интенсивности использования ее активов (всего капитала) и структуры капитала. Поскольку факторная модель рентабельности собственного капитала является мультипликативной, то расчет влияния факторов на отклонение рентабельности собственного капитала может быть выполнен способом абсолютных разниц: сначала рассчитывается влияние изменения коэффициента финансовой зависимости, затем – изменения коэффициента оборачиваемости активов и в последнюю очередь – изменения нормы прибыли.
Подставив (2.80) в выражение (2.82), получим двухфакторную модель рентабельности собственного капитала:
Рск = Ра ⋅ Кфз. (2.83)
Выражение (2.83) отражает известную закономерность – чем выше финансовая зависимость предприятия, тем выше рентабельность собственного капитала. Действительно, заемные средства для того и привлекаются, чтобы повысить эффективность использования собственных средств.
Факторная модель коэффициента устойчивости экономического роста может быть построена путем подстановки в его (2.40) трехфакторной модели рентабельности собственного капитала и имеет две модификации:
Куэр = Нпр ⋅ Оа ⋅ Кфз ⋅ (1 – Нр); (2.84)
Куэр = Нпр ⋅ Оа ⋅ Кфз ⋅ ДРП. (2.85)
где Куэр – коэффициент устойчивости экономического роста;
Нр – норма распределения чистой прибыли на дивиденды;
ДРП – доля реинвестируемой прибыли.
Формулы (2.84) и (2.85) позволяют оценить влияние ключевых показателей финансового состояния (нормы прибыли, коэффициента оборачиваемости активов, коэффициента финансовой зависимости и нормы распределения чистой прибыли (доли реинвестируемой прибыли)) на увеличение собственного капитала за счет финансово-хозяйственной деятельности ком-мерческой организации и выбрать финансовую политику, способную обеспечить развитие (рост) коммерческой организации. Расчет влияния факторов может быть выполнен способом цепных подстановок (абсолютных разниц): сначала рассчитывается влияние изменения коэффициента финансовой зависимости, далее – изменения нормы распределения чистой прибыли на дивиденды (доли реинвестируемой прибыли), затем – изменения коэффициента оборачиваемости активов и в последнюю очередь – изменения нормы прибыли.
|
|
|
Адаптации растений и животных к жизни в горах: Большое значение для жизни организмов в горах имеют степень расчленения, крутизна и экспозиционные различия склонов...
Индивидуальные и групповые автопоилки: для животных. Схемы и конструкции...
Индивидуальные очистные сооружения: К классу индивидуальных очистных сооружений относят сооружения, пропускная способность которых...
Опора деревянной одностоечной и способы укрепление угловых опор: Опоры ВЛ - конструкции, предназначенные для поддерживания проводов на необходимой высоте над землей, водой...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!