Тема «Денежно-кредитная система и монетарная политика»

1. Деньги и их функции. Основные денежные агрегаты.

2. Классическая и кейнсианская теория спроса на деньги.

3. Модель предложения денег. Денежный мультипликатор.

4. Равновесие на денежном рынке.

5. Банковская система. Центральный Банк и коммерческие банки.Цели и инструменты кредитно-денежной политики.

6. Передаточный механизм кредитно-денежной политики, ее связь с бюджетно-налоговой и валютной политикой.

Основные термины

Деньги, ликвидность, функции денег, денежные агрегаты, квазиденьги, уравнение обмена количественной теории денег, нейтральность денег, правило монетаристов, денежное обращение (М. Фридмен). Количественная теория денег, классическая дихотомия. реальные запасы денежных средств, или реальные денежные остатки, теория предпочтения ликвидности, транзакционный мотив спроса на деньги, мотив предосторожности, спекулятивный мотив, альтернативная стоимость хранения наличности, номинальная ставка процента, реальная ставка процента, уравнение Фишера, эффект Фишера, модель Баумоля-Тобина, портфельный подход, предложение денег, банковский мультипликатор, кредитная мультипликация, денежная база, или деньги повышенной мощности, денежный мультипликатор, отношение наличность-депозиты (коэффициент депонирования), отношение резервы- депозиты (норма резервирования), обязательные резервы, избыточные резервы, инструменты денежной политики, изменение резервной ставки, изменение нормы обязательных резервов, операции на открытом рынке.Коммерческие банки, Центральный Банк, конечные цели кредитно денежной политики, промежуточные цели, инструменты кредитно-денежной политики, обязательные резервы, избыточные резервы, изменение нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки, операции на открытом рынке, соглашение об обратном выкупе (РЕПО), жесткая денежная политика, гибкая денежная политика, передаточный механизм кредитно - денежной политики, внешний лаг денежной политики, степень независимости Центрального Банка.

Вопросы для обсуждения

1.Кредитные карточки дают их владельцам возможность получать в любой момент кредит до определенной величины (в пределах известного лимита). Какие доводы можно предложить в пользу: а) включения общей суммы таких лимитов в М1; б) включения только фактически использованных сумм; в) полного отказа от их учета в М1.

2.Приведите причины, из-за которых отношение денежной массы к номинальному ВВП увеличивается, когда уровень жизни возрастает (подсказка: подумайте о свободном времени).

3.Какой эффект оказывает на скорость обращения денег неожиданный рост темпов инфляции, если он: а) временный; б) постоянный?

4.Реальная процентная ставка увеличилась с 2до 4%, тогда как номинальная осталась неизменной – 9%. Предположим, что все прочие определяющие факторы спроса на деньги также не изменились.

а) Как можно объяснить данные события?

б) Какое воздействие эти события окажут на реальный спрос на деньги?

5.Инфляция и номинальная процентная ставка возрастают, а спрос на деньги снижается. Как это скажется на темпах роста денежной массы и цен?

6.Предположим, что денежный рынок находится в состоянии равновесия. Центральный Банк принимает решение сократить предложение денег и проводит это решение в жизнь. Как будут развиваться события на денежном рынке (как изменится ставка процента, курс облигаций и так далее)?

7.Если наличность изымается из обращения и вкладывается в банк, означает ли это, что предложение денег сокращается? Какая дополнительная информация необходима для однозначного ответа на этот вопрос?

8.Альтернативной стоимости хранения денег в виде наличности считается рыночная ставка процента. Будет ли справедливо это утверждение, если вместо наличности мы возьмем сберегательные депозиты? Если нет, то как в этом случае изменится исходное утверждение?

9.Перечислите несколько факторов, влияющих на соотношение «наличность – депозиты». Если предположить, что перед Рождеством люди держат на руках больше наличности, чтобы приобрести рождественские подарки, повлияет ли это на объем предложения денег в экономике?

10. По каким причинам, по-вашему, банки могут держать избыточные резервы (то есть хранить деньги сверх суммы, предписанной Центральным банком, не используя их для получения дохода)?

11. Как изменится наклон кривой L, если спрос населения на деньги станет более чувствителен к изменению ставки процента? Повлияет ли это на величину изменения равновесной ставки процента в случае роста денежной массы?

12. Если инфляция положительна, простое поддержание номинального денежного предложения на определенном постоянном уровне равнозначно ограничительной кредитно-денежной политике. Является ли верным это утверждение?

13. Центральный банк может контролировать сумму своих пассивов и денежную базу, но не распределение этой суммы между наличными деньгами и банковскими резервами. Объясните, почему и чем определяется это распределение.

14. Представим себе страну, в которой отсутствуют обязательные резервные требования и банки держат резервы добровольно. Каким образом поведение коммерческих банков может сделать тщетными усилия центрального банка по контролю над денежной массой?

15. Посчитайте мультипликатор при условии, что норма обязательных резервов равна 1%, а публика предпочитает 25% своих денег держать наличными. Что должен сделать центральный банк, чтобы увеличить М1 на 10 млн. евро?

16. Объясните, почему высокие нормы обязательных резервов позволяют правительствам извлекать большой сеньораж. Поскольку сеньораж – форма налогообложения, то на кого падает бремя этого «налога»?

17. Коммерческие банки хотят иметь резервы больше минимального требуемого уровня, поскольку это удобнее. Однако это дорого обходится, если резервы не дают процентного дохода. Полагая, что спрос банков на резервы аналогичен спросу общества на деньги, объясните, какое воздействие окажет увеличение процентной ставки на денежный мультипликатор? Нарисуйте график зависимости предложения коммерческими банками депозитов от номинальной процентной ставки.

18. В каких случаях и при каких условиях кредитно-денежная и бюджетно-налоговая политика могут вступать в противоречие, а когда могут действовать однонаправленно?

19. От каких причин может зависеть выбор инструментов кредитно-денежной политики?

20. Как работает передаточный механизм денежной политики? Какие условия необходимы для его эффективного функционирования. Имеются ли они в нашей экономике?

21. Если предположить, что в период спада население предпочитает держать больше средств в виде наличности и меньше хранить на депозитах, а во время подъема наоборот - сокращает долю наличности. Как это может отразиться на предложении денег в экономике? Какие меры может предпринять в связи с этим Центральный Банк?

22. Каким образом повышение процентной ставки может повлиять на норму резервирования депозитов и соотношение наличность - депозиты? Если принять во внимание этот эффект, как будет выглядеть в этом случае кривая предложения денег?

Задачи и тесты

1. Предположим, что вы можете обратить свое богатство в облигации или наличные деньги и в данный момент (руководствуясь кейнсианской концепцией спроса на деньги) решаете держать свое богатство в форме наличности, то это означает, что:

а) в момент принятия Вами решения процентная ставка была низкой, и Вы ожидали ее повышения;

б) в момент принятия Вами решения процентная ставка была высокой, и Вы ожидали ее понижения.

2. Если коэффициент депонирования (сr) увеличится, а норма резервирования и денежная база останется неизменными, то как изменится предложение денег (М_S)?

3. Если реальный ВВП увеличится в 1,2 раза, а денежная масса возрастет на 8%, то уровень цен при стабильной скорости обращения денег:

а) повысится на 10%; б) снизится на 10%;

в) останется неизменным; г) повысится на 11 %.

4. Спрос на наличность зависит:

а) отрицательно от динамики уровня цен;

б) отрицательно от динамики реального ВВП;

в) положительно от рыночной ставки процента;

г) все перечисленное неверно.

5. Предложение денег увеличится, если:

а) возрастет норма резервирования;

б) увеличится отношение «наличность – депозиты»;

в) увеличится денежная база;

г) уменьшится денежный мультипликатор.

6. Если номинальное предложение денег увеличится на 5%, уровень цен возрастет на 4%, то при неизменной скорости обращения денег, в соответствии с количественной теорией реальный доход:

а) увеличился на 9%; б) снизился на 9%;

в) увеличился на 1%; г) снизился на 1%.

7. Спрос на деньги задан следующим уравнением: М/Р=0,3Y–8R, где

Р - ставка процента; Y - реальный ВВП.

Если реальный объем выпуска увеличится на 200000, то кривая спроса на деньги сдвинется:

а) вправо на 60000; б) вправо на 200 000;

в) влево на 1 600 000; г) влево на 60 000.

8. Предположим, что предложение денег и уровень цен постоянны. Тогда в случае увеличения дохода на денежном рынке:

а) увеличится спрос на деньги и ставка процента;

б) увеличится спрос на деньги и снизится ставка процента:

в) спрос на деньги снизится, а ставка процента увеличится;

г) спрос на деньги и ставка процента снизится.

9. Пусть спрос на наличность составляет 10% от суммы депозитов. Норма резервирования равна 0,15. Если Центральный Банк решает расширить предложение денег на 330 млрд.руб., он должен:

а) увеличить денежную базу на 330 млрд.руб.;

б) уменьшить денежную базу на 75 млрд.руб.;

в) увеличить денежную базу на 75 млрд.руб.;

г) увеличить денежную базу на 49,5 млрд.руб.

10. Что из нижеперечисленного не включается в агрегат М2?

а) наличность вне банковской системы;

б) небольшие сберегательные вклады;

в) чековые депозиты;

г) краткосрочные государственные облигации.

11. Банковские депозиты возросли на 200 млн.руб. Норма резервирования на этот момент составила 20 %. Каково возможное увеличение предложения денег?

12. Норма обязательных резервов равна 0.15. Избыточные резервы отсутствуют. Спрос на наличность составляет 40 % от объема депозитов. Сумма резервов равна 60 млрд. руб. Чему равно предложение денег?

13. Пусть номинальная ставка процента равна 10% в год, издержки каждого похода в банк для г-жи Смит равны $25, и ее ежегодные траты равны $72000. Тогда в соответствии с моделью Баумоля—Тобина количество денег, которое она будет забирать из банка каждый раз, равно:

а) $3000; б) $6000; в)$9000; г)$12000.

14. Пусть номинальная ставка процента равна 10% в год, издержки каждого похода в банк для г-жи Смит равны $25, и ее ежегодные траты равны $72000. Тогда в соответствии с моделью Баумоля—Тобина ее оптимальное число путешествий в банк в течение года равно:

а) 24; б) 6; в) 12; г) 4.

15. Суммарные резервы коммерческого банка составляют 220 млн. руб. Депозиты равны 950 млн. руб. Обязательная норма резервирования депозитов составляет 20 %. Как может измениться предложение денег, если банк решит использовать все свои избыточные резервы для выдачи ссуд?

16. Норма обязательных резервов равна 20 %. Коммерческий банк хранит еще 5 % от суммы депозитов в качестве избыточных резервов. Величина депозитов составляет 10000. Какую максимальную сумму банк может использовать для выдачи ссуд?

17. Центральный Банк покупает государственные облигации у коммерческих банков на сумму 100 млн. Как может измениться предложение денег, если коммерческие банки полностью используют свои кредитные возможности, при условии, что нормы резервирования депозитов составляет 0,1 (10%).

18. Предложение денег в экономике увеличилось на 40 млрд. руб. Известно, что увеличение денежной массы на 20 млрд. снижает ставку процента на 1 процентный пункт, а каждый процентный пункт снижения ставки стимулирует дополнительные расходы в 30 млрд.руб. Мультипликатор расходов равен 2,5. Как изменится реальный ВВП? (Уровень безработицы таков, что увеличение совокупного спроса не вызывает роста цен).

а) увеличится на 60 млрд.; б) снизится на 150 млрд.;

в) увеличится на 75 млрд.; г)увеличится на 150 млрд.

19. Если Центральный Банк принимает решение сократить предложение денег, он может:

а) осуществить покупку государственных облигаций на открытом рынке;

б) уменьшить учетную ставку;

в) увеличить норму обязательных резервов;

г) все перечисленное верно.

20. Резервы коммерческих банков составляют 1 млрд. Депозиты равняются 4 млрд. Норма обязательных резервов составляет 25%. Если Центральный Банк решит снизить обязательную норму резервирования до 20%, на какую величину может увеличиться предложение денег?

а) на 0,8 млрд.; б) на 1 млрд.;

в) на 0,2 млрд.; г) на 0,4 млрд.

21. Норма резервов равна 0,25. С помощью операций на открытом рынке Центральный Банк может увеличить предложение денег максимум на 440 млрд. руб. В этом случае он должен:

а) выкупить облигации на сумму 1760 млрд. руб.;

б) продать облигации на сумму 110 млрд. руб.;

в) выкупить облигации на сумму 110 млрд. руб.;

г) продать облигации на сумму 440 млрд. руб.

22. Норма обязательных резервов равна 0,1. Госбюджет сведен с дефицитом в 300 млрд. руб. Правительство решает покрыть дефицит на 1/3 за счет денежной эмиссии, а на 2/3 за счет выпуска облигаций. Как может измениться предложение денег, если Центральный Банк выкупит четвертую часть выпущенных государством облигаций?

а) предложение денег может возрасти на 500 млрд. руб.;

б) предложение денег может увеличиться на 600 млрд. руб.;

в) предложение денег может уменьшиться на 400 млрд. руб.;

г) предложение денег может увеличиться на 1500 млрд. руб.

23. Отношение наличность – депозиты (сr) равно 10%, величина депозитов (D) равна 100 млрд. руб., тогда предложение денег равно:

а) 10 млрд. руб.; б) 90 млрд. руб.;

в) 110 млрд.руб.; г) нельзя определить из-за отсутствия данных.

24. Норма обязательных резервов равна 12%, избыточные резервы составляют 3% от суммы депозитов. Если общая величина резервов равна 45 млрд. руб., а наличность составляет 150 млрд. руб., то размер депозитов равен:

а) 300 млрд. руб.; б)375 млрд. руб.:

в)363 млрд. руб.; г) 225 млрд. руб.

25. Если предположить, что деньги меняют своих владельцев в среднем через месяц, а экономические агенты используют весь имеющийся доход, то какой будет денежная масса в экономике, если совокупный номинальный доход составляет 2700 млрд. в год.

26. Банковский мультипликатор равен 4. Максимальное дополнительное количество денег, которое может “создать” банковская система равно 40 млрд. руб. Тогда норма обязательных резервов и сумма, которую банки использовали для выдачи ссуд, составят:

а) 40% и 4 млрд. руб.; б) 40% и 10 млрд. руб.;

в) 25% и 2,5 млрд. руб.; г) 25% и 10 млрд. руб.

27. Предположим, что норма обязательных резервов равна 0,15. Величина депозитов коммерческого банка составляет 15000. Банк может выдать ссуды объемом не более 12150. Каковы избыточные резервы банка в процентах от депозитов?