Финансовое состояние предприятий трубной отрасли России и пути его улучшения на современном этапе

В трубной отрасли Российской Федерации из 46 предприятий основной объем производства обеспечивают 9 предприятий, объединенных в трех холдингах:

1) Трубная металлургическая компания (Синарский трубный завод, Северский трубный завод, Таганрогский трубный завод, Волжский трубный завод);

2) Объединенная металлургическая компания (Выксунский металлургический завод, Альметьевский трубный завод, завод «Трубодеталь»);

3) Группа Челябинского трубопрокатного завода (Челябинский трубопрокатный завод, Первоуральский новотрубный завод).

Данные холдинги отличаются достаточно узкой специализацией в своем сегменте. Для получения представления о финансовом состоянии предприятий трубной отрасли на современном этапе имеет смысл проанализировать финансовые результаты крупного холдинга ТМК (трубной металлургической компании). Результаты подобного анализа можно с небольшой долей погрешности распространить на всю трубную промышленность РФ.

ПAO «ТМК» («ТМК» или «Группа») – один из ведущих мировых производителей труб для нефтегазовой промышленности, объявил аудированные консолидированные результаты деятельности за год, закончившийся 31 декабря 2016 г., в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

Итоговые финансовые результаты за 4-й квартал и 2016 г.:

- Выручка за 4-й квартал 2016 г. выросла на 10% по сравнению с предыдущим кварталом и составила 902 миллиона долларов США; выручка за 2016 г. составила 3 338 миллионов долларов США, что на 19% ниже показателя за предыдущий год.

- Скорректированный показатель EBITDA за 4-й квартал 2016 г. вырос на 11% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 140 миллионов долларов США; скорректированный показатель EBITDA за 2016 г. составил 530 миллионов долларов США, что на 19% ниже показателя за предыдущий год

- Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA в 4-м квартале 2016 г. и по итогам 2016 г. составила 16%.

- Чистая прибыль составила 84 миллиона долларов США в 4-м квартале 2016 г. и 166 миллионов долларов США по итогам 2016 г.

- Чистый долг на 31 декабря 2016 г. составил 2 539 миллионов долларов США.

- Сумма чистого погашения долга в 2016 г. составила 53 миллиона долларов США.

По прогнозам экспертов ожидается, что повышение объемов бурения в США приведет к росту показателей Американского дивизиона. Это будет способствовать достижению более высоких финансовых показателей по итогам 2017 г. Ожидается сохранение рентабельности по показателю EBITDA в целом на уровне 2016 г. [18]

Таблица 1

Итоговые результаты Группы за 4-й квартал и 2016 г.

	4 кв. 2016г.	3 кв. 2016г.	Изменение млн долл. США	2016г.	2015г.	Изменение млн долл. США
Объем реализации, т.тонн				3 458	3 871	(413)
Бесшовные трубы				2 412	2 410
Сварные трубы				1 046	1 461	(415)
Выручка				3 338	4 127	(789)
Валовая прибыль						(141)
Рентабельность по валовой прибыли, %	22%	20%		21%	20%
Чистая прибыль					(368)
Прибыль в расчете на 1 ГДР(1), дол. США	0,33	0,05	0,28	0,66	(1,58)	2,25
Скорректированный показатель EBITDA(2)						(121)
Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA, %	16%	15%		16%	16%

(1) 1 ГДР представляет 4 обыкновенные акции.

(2) Скорректированный показатель EBITDA представляет собой сумму чистой прибыли/убытка за отчетный период до вычета финансовых расходов и финансовых доходов, расходов по налогу на прибыль, амортизации основных средств и нематериальных активов, курсовых разниц, обесценения внеоборотных активов, изменений в резервах (кроме начислений премиальных выплат), убытка/(прибыли) от выбытия основных средств, убытка/(прибыли) от изменения справедливой стоимости производных финансовых инструментов, доли в (прибыли)/убытках ассоциированных компаний и иных неденежных, единовременных и нетипичных статей.

Обзор результатов за 4-й квартал и 2016 год:

В 4-м квартале объем российского рынка трубной продукции в целом сократился на 1% по сравнению с предыдущим кварталом: увеличение спроса было компенсировано снижением спроса на трубы большого диаметра и сварные трубы промышленного назначения. Объем рынка труб вырос на 15% по сравнению с предыдущим кварталом.

В 4-м квартале сохранялась сложная ситуация на европейском рынке трубной продукции, которая характеризовалась низким объемом потребления, высоким уровнем конкуренции и объемов импорта. Одновременно цены на трубную продукцию выросли по сравнению с предыдущим кварталом в результате повышения стоимости сырья.

В 2016 г. объем российского рынка трубной продукции по сравнению с 2015 г сократился на 10%. Это обусловлено значительным снижением спроса на трубы большого диаметра в 2016 г. на фоне рекордно высоких объемов продаж этого вида продукции в 2015 г. Объем потребления труб увеличился на 4% по сравнению с 2015 г. Этому способствовал рост объемов бурения в России по сравнению с предыдущим годом на 12%.

Цены на трубную продукцию на европейском рынке снижались на протяжении большей части 2016 г. К концу года наметилась тенденция к восстановлению на фоне некоторого роста объемов продаж трубной продукции.

Финансовые результаты за 4-й квартал 2016 года по сравнению с 3-м кварталом 2016 года следующие:

Выручка выросла на 10% по сравнению с 3-м кварталом 2016 г. на 79 миллионов долларов США. Это объясняется тем, что увеличились объемы реализации сварных линейных труб в Российском дивизионе и ростом объемов потребления бесшовных труб в Американском дивизионе.

Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA в 4-м квартале 2016 г. выросла до 16% по сравнению с 15% в 3-м квартале 2016 г. Рост показателя EBITDA на 14 миллионов долларов США по сравнению с предыдущим кварталом объясняется, прежде всего ростом объемов реализации сварных линейных труб и бесшовных труб в Российском дивизионе, а также улучшением структуры продаж в сегменте ТБД.

На фоне общего повышения результатов чистая прибыль в 4-м квартале 2016 г. составила 84 миллиона долларов США по сравнению с 11 миллионами долларов США в предыдущем квартале.

По состоянию на 31 декабря 2016 г. общий долг увеличился до 2 897 миллионов долларов США по сравнению с 2 878 миллионами долларов США по состоянию на 30 сентября 2016 г. Это объясняется укреплением курса рубля по отношению к доллару США.

Чистый долг Компании снизился на 48 миллионов долларов США относительно уровня на 30 сентября 2016 г. и по состоянию на 31 декабря 2016 г. составил 2 539 миллионов долларов США.

Результаты за 2016 год по сравнению с 2015 годом представлены ниже.

Выручка за 2016 г. снизилась на 789 миллионов долларов США по сравнению с предыдущим годом. Это объясняется отрицательным эффектом от пересчета из функциональной валюты в валюту представления отчетности, сокращением объемов реализации труб большого диаметра в Российском дивизионе по сравнению с рекордными показателями 2015 г., а также сокращения затрат на разведку и добычу, сокращением объемов реализации в Американском дивизионе.

Те же факторы оказали отрицательное влияние на скорректированный показатель EBITDA по итогам 2016 г., снизившийся на 121 миллион долларов США по сравнению с 2015 г. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA в целом не изменила и составила 16%.сь по сравнению с предыдущим годом.

По состоянию на 31 декабря 2016 г. общий долг увеличился до 2 897 миллионов долларов США по сравнению с 2 776 миллионами долларов США по состоянию на 31 декабря 2015 г. что обусловлено падением курса рубля по отношению к доллару США. Средневзвешенная номинальная процентная ставка по заемным средствам снизилась на 3 базисных пункта и составила 9,03% по состоянию на конец отчетного периода.

Чистый долг на 31 декабря 2016 г. вырос по сравнению с состоянием на 31 декабря 2015 г. и составил 2 539 миллионов долларов США. Сумма чистого погашения долга в 2016 г. составила 53 миллиона долларов США.

Объем капитальных вложений в 2016 г. снизился до 175 миллионов долларов США по сравнению с 208 миллионами долларов США в 2015 г.

По прогнозам руководителей ТМК, ожидается улучшение финансовых результатов в 2017 г. за счет роста показателей американского дивизиона и сохранения рентабельности по показателю EBITDA в целом на уровне 2016 г. [12, 13].

Результаты за 4-й квартал 2016 года по сравнению с 3-м кварталом 2016 года:

- Результаты Российского дивизиона за 4-й квартал 2016 г. отражают увеличение объемов реализации сварных линейных труб, выручки от реализации стальной заготовки и услуг по нанесению защитных покрытий, предоставляемых третьим лицам, а также положительный эффект от пересчета из функциональной валюты в валюту представления отчетности.

 

Таблица 2

Результаты деятельности дивизионов за 4-й квартал и 2016 г. Российский дивизион (в млн. долларов США, если не указано иное)

	4 кв. 2016 г.	3 кв. 2016 г.	Изменение, %	2016 г.	2015 г.	Изменение, %
Объем реализации, тыс. тонн			5%	3 001	3 252	(8)%
Выручка			10%	2 796	3 189	(12)%
Валовая прибыль			21%			(9)%
Рентабельность по валовой прибыли, %	26%	24%		27%	26%
Скорректированный показатель EBITDA			13%			(10)%
Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA, %	19%	19%		21%	20%

 

Результаты за 2016 год по сравнению с 2015 годом:

- Снижение финансовых результатов Российского дивизиона по итогам 2016 г. было обусловлено отрицательным эффектом от пересчета из функциональной валюты в валюту представления отчетности. Без учета данного эффекта выручка сократилась бы на 99 миллионов долларов США, а валовая прибыль выросла бы на 27 миллионов долларов США по сравнению с 2015 г.

- Снижение показателя EBITDA было частично компенсировано сокращением коммерческих, общехозяйственных и административных расходов, которого удалось достичь, прежде всего, за счет реализации программы сокращения затрат ТМК.

- На фоне благоприятной структуры продаж в сегменте бесшовных труб в 2016 г. выросла рентабельность по скорректированному показателю EBITDA по сравнению с 2015 г.

Результаты за 4-й квартал 2016 года по сравнению с 3-м кварталом 2016 года:

- В 4-м квартале 2016 г. выручка Американского дивизиона увеличилась по сравнению с 3-м кварталом 2016 г., благодаря росту объемов реализации бесшовных труб OCTG на фоне восстановления спроса на рынке Северной Америки.

- Валовый убыток увеличился на 4 миллиона долларов США по сравнению с предыдущим кварталом за счет валового убытка от продажи сварных труб, частично вызванного ростом цен на горячекатаные рулоны.

Таблица 3

Результаты деятельности дивизионов за 4-й квартал и 2016 г. АМЕРИКАНСКИЙ ДИВИЗИОН (в млн. дол. США, если не указано иное)

	4 кв. 2016 г.	3 кв. 2016 г.	Изменение, %	2016 г.	2015 г.	Изменение, %
Объем реализации, тыс. тонн			25%			(36)%
Выручка			15%			(50)%
Валовая прибыль/(убыток)	(10)	(7)	н/д	(81)	(18)	н/д
Рентабельность по валовой прибыли, %	(8)%	(6)%		(22)%	(2)%
Скорректированный показатель EBITDA	(9)	(9)	н/д	(72)	(23)	н/д
Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA, %	(8)%	(9)%		(20)%	(3)%

 

Результаты за 2016 год по сравнению с 2015 годом:

- Существенное сокращению объемов реализации бесшовных труб в Американском дивизионе по сравнению с 2015 г., обусловлено значительным снижение объемов буровых работ, увеличением затрат на разведку и добычу углеводородов в Северной Америке, а также ухудшением ценовой конъюнктуры.

Результаты за 4-й квартал 2016 года по сравнению с 3-м кварталом 2016 года:

- В результате сокращения объемов реализации стальной заготовки и отрицательного эффекта от пересчета из функциональной валюты в валюту представления отчетности в 4-м квартале 2016 г. выручка Европейского дивизиона снизилась на 4 миллиона долларов США

Таблица 4

Результаты деятельности дивизионов за 4-й квартал и 2016 г. ЕВРОПЕЙСКИЙ ДИВИЗИОН (в млн. дол. США, если не указано иное)

	4 кв. 2016 г.	3 кв. 2016 г.	Изменение, %	2016 г.	2015 г.	Изменение, %
Объем реализации, тыс. тонн			9%			(2)%
Выручка			(10)%			(11)%
Валовая прибыль			(4)%			(18)%
Рентабельность по валовой прибыли, %	25%	24%		22%	24%
Скорректированный показатель EBITDA			(28)%			(19)%
Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA, %	14%	18%		14%	15%

Результаты за 2016 год по сравнению с 2015 годом:

- Сокращение объемов реализации бесшовных труб и неблагоприятной ценовой конъюнктуры привело к снижению результатов Европейского дивизиона по сравнению с 2015 г. [19].

Итак, на примере группы компаний трубного металлургического комплекса (ТМК) было рассмотрено финансовое состояние трубной отрасли России на современном этапе. Анализ динамики основных показателей за 2016 год, и сравнение их с предыдущим периодом позволяет сделать следующие выводы:

1. Выручка за 4-й квартал 2016 г. выросла на 10% по сравнению с предыдущим кварталом; выручка за 2016 г. снизилась на 19% от показателя за предыдущий год;

2. Чистая прибыль составила 84 миллиона долларов США в 4-м квартале 2016 г. и 166 миллионов долларов США по итогам 2016 г.

3. В 2016 г. объем российского рынка трубной продукции сократился на 10% по сравнению с 2015 г., что было обусловлено значительным снижением спроса на трубы большого диаметра в 2016 г. на фоне рекордно высоких объемов продаж этого вида продукции в 2015 г. Объем потребления труб увеличился на 4% по сравнению с 2015 г. Этому способствовал рост объемов бурения в России на 12% по сравнению с предыдущим годом.

4. Результаты Российского дивизиона за 4-й квартал 2016 г. отражают увеличение объемов реализации сварных линейных труб, выручки от реализации стальной заготовки и услуг по нанесению защитных покрытий, предоставляемых третьим лицам, а также положительный эффект от пересчета из функциональной валюты в валюту представления отчетности.

5. По прогнозам руководителей ТМК, ожидается улучшение финансовых результатов в 2017 г. за счет роста показателей американского дивизиона и сохранения рентабельности по показателю EBITDA в целом на уровне 2016 г.

В следующей главе перейдем к рассмотрению деятельности объекта исследования – ОАО «Газпромтрубинвест», проведем анализ его финансового состояния, а также дадим рекомендации по его улучшению.