Ценные бумаги как биржевой товар.

Ценная бумага – соответствующим образом оформлєнный документ, имеющий ряд обязательных реквизитов и выражающий имущественные (долговые) отношения между сторонами, nодтверждающий nраво («титул») на какое-либо имущество или денежную сумму. В зависимости от тех или иных условий, определяющих возможности реализации этих прав, выпускаются различные виды ценных бумаг (Шевчук Д.А. Рынок ценных бумаг. – Ростов-на-дону: Феникс, 2006).

Различаются денежные и инвестиционные (капитальные) ценные бумаги, обращающиеся соответственно на денежном рынке и рынке капиталов.

Денежные ценные бумаги – это коммерческие и финансовые векселя: банковские акцепты; краткосрочные коммерческие бумаги, эмитируемые предприятиями и корпорациями; краткосрочные сберегательные и депозитные сертификаты, эмитируемые банками разных типов; казначейские векселя, эмитируемые от имени правительства на срок до одного года. Главная особенность этих бумаг состоит в том, что они могут одновременно исполнять и функции денег (т.е. быть кредитными деньгами), и являться инструментом краткосрочноrо инвестирования капитала с целью извлечения дохода. Все сделки, производимые с ценными бумагами, осуществляются в пределах кредитно-банковской системы.

К инвестиционнмым ценным бумагам относятся акции, краткосрочные и долгосрочные облигации nравительства, местных органов власти, банков и nромышленных корnораций, или кооnеративов, инвєстиционные сертификаты, иnотеки (закладные nод недвижимость). Экономическая роль инвестиционных ценных бумаг состоит в создании крупных капиталов для финансирования производства путем аккумуляции мелких капиталов и сбережений. Инвестиционные ценные бумаги, в свою очередь, моrут быть долговыми или долевыми обязательствами. Производные от долговых или долевых обязательств, или «гибридные», финансовые инсгрументы являются ценными бумагами второrо порядка и выполняют в основном посредническую роль при совершении сделок с первичными (долговыми и долевыми) ценными бумагами.

Долевые ценные бумаги подтверждают право их владельца на долю в реальной собственности.

Отличительной чертой всех долговых обязательств являются возвратность (вложенный капитал возвращается владельцу по истечении определенноrо срока) и фиксированный доход. К долговым ценным бумаrам относятся различные виды облигаций, сертификаты, ипотеки.

Как денежные, так и инвестиционные ценные бумаги в зависимости от порядка подтверждения прав владельца ценных бумаг при совершении с ними операций делятся на:

• ценные бумаги на предъявителя, простого предъявления которых достаточно для реализации и подтверждения прав владельцев (сюда относятся акции и облигации на предьявителя, простые складские свидетельства (варранты), коносамент на предъявителя, предъявительские чеки и др.);

• именные ценные бумаги, права держателей которых подтверждаются как на основе имени владельца, занесенного в титул бумаги, так и записи в соответствующей книrе регистрации ценных бумаг, ведущейся эмитеном; к этой категории ценных бумаг относятся прежде всего именные акции, облигации и сертификаты;

• ордерные ценные бумаги, права держателей которых подтверждающие как предъявлением этих бумаг, так и наличием соответствующих передаточных надписей (например, векселя) ·

Ценные бумаги по внешнему виду и способу их выпуска подразделяются на основные, в которых записано основное имущественное право или требование, и всnомогательные, подтверждающие дополнительные права, требования и условия. Характерным представителем вспомогательных ценных бумаr является купон, дающий право его владельцу на периодический доход в виде процента или дивиденда. Даже если основная бумага (акция или облигация) является именной, купон чаще всеrо выдается на предъявителя. Вспомогательные ценные бумаги обращаются на рынке независимо от их основной ценной бумаги.

В зависимости от характера операций и сделок, скрывающихся за выпуском ценных бумаг, а также целей их выпуска они подразделяются на коммерческие бумаги, обслуживаюшие процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (векселя, чеки, коносаменты, складские и залоговые свидетельства, закладные и др.), и фондовые, которые, в свою очередь, делятся на бумаги, обращающиеся на фондовой бирже, и бумаги, включенные во внебиржевой оборот. Через внебиржевой рынок проходит основная продажа облигаций государственных займов и акций мелких фирм, не включенных в биржевые списки. Внебиржевая торговля ценными бумаrами осуществляется посредством личных и телефонных контактов, а также через электронный внебиржевой рынок, включающий в себя специальные компьютерные телекоммуникационные системы. В странах с развитым фондовым рынком объемы внебиржевых сделок во мноrо (порой в десятки) раз превышают биржевые оборты. Однако это не свидетельствует о малой значимости биржевого рынка, поскольку только на последнем представлены все основные компании данной страны.

Анализируя требования, которым должен соответствовать биржевой товар, легко убедиться в том, что ценные бумаги являются классическим биржевым товаром. К основным характеристикам ценных бумаг следует отнести их массовость, стандартность и взаимозаменяемость. Ценные бумаги в большом количестве эмитируются широким числом акционерных обществ, предприятий, организаций и т.д. В итоге их общая масса, обращающаяся на рынке, является достаточно репрезентативной. Соответствие эмитированных ценных бумаг требованиям и параметрам, предусмотренным действующим законодательством, делает их взаимозаменяемыми и стандартными в пределах определенных групп и видов ценных бумаг. Особо важным обстоятельством, которое характеризует одни ценные бумаги биржевым товаром в отличие от других ценных бумаг, является тождественность каждой акции (облигации) одного выпуска другой, а также то, что они представляют определенную долю в акционерном (облигационном) фонде.

Ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже, обладают еще одним свойством, а именно колебания цен на эти бумаги, как правило, должны быть nостоянными и минимальными. Фондовая биржа способна обеспечить именно такую концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, которая позволяет установить цены на них, реально отражающие экономическую ситуацию.

Ha фондовой бирже обращаются далеко не все ценные бумаги, а лишь «отборные», и биржа наряду с эмитентом несет ответственность за их качество перед инвесторами.