Индивидуальные очистные сооружения: К классу индивидуальных очистных сооружений относят сооружения, пропускная способность которых...
Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим...
Топ:
Проблема типологии научных революций: Глобальные научные революции и типы научной рациональности...
Когда производится ограждение поезда, остановившегося на перегоне: Во всех случаях немедленно должно быть ограждено место препятствия для движения поездов на смежном пути двухпутного...
Выпускная квалификационная работа: Основная часть ВКР, как правило, состоит из двух-трех глав, каждая из которых, в свою очередь...
Интересное:
Берегоукрепление оползневых склонов: На прибрежных склонах основной причиной развития оползневых процессов является подмыв водами рек естественных склонов...
Распространение рака на другие отдаленные от желудка органы: Характерных симптомов рака желудка не существует. Выраженные симптомы появляются, когда опухоль...
Отражение на счетах бухгалтерского учета процесса приобретения: Процесс заготовления представляет систему экономических событий, включающих приобретение организацией у поставщиков сырья...
Дисциплины:
2017-06-05 | 242 |
5.00
из
|
Заказать работу |
|
|
Денежно-кредитная политика учитывает среднесрочные прогнозы по мировой экономике и финансам, подготовленные международными организациями и ведущими зарубежными регуляторами. Эти прогнозы носят далеко не оптимистический характер, т.к. формулируются с учетом негативных текущих событий в ведущих странах. С начала 2016 г. в целом преобладают неблагоприятные тенденции в динамике мировых финансовых показателей, а также фондовых индексов, что во многом вызвано высокой волатильностью цен на нефть и негативными ожиданиями как политического, так и экономического характера. Так, в 2016 г. мировые валютные, фондовые и сырьевые рынки несколько раз оказывались в состоянии, которое некоторые специалисты даже характеризовали как критическое.
В целом предполагается, что темпы роста мировой экономики останутся на довольно низком уровне. При этом в развитых странах экономический рост будет более выраженным, тогда как в странах развивающегося мира сохранится более высокая степень неопределенности, и ожидается замедление роста.
В рассматриваемый период 2017-2019 гг. предполагается, что при реализации новых подходов будут сохранены антироссийские санкции. Даже в случае их отмены последствия санкций продолжат оказывать влияние (полностью изменились оценки долгосрочных рисков экономическими агентами). Кроме того сохранятся и неблагоприятные глобальные тенденции (в т.ч. геополитического характера). Нельзя исключать риск их дальнейшего углубления.
При этом под воздействием добычи из нетрадиционных источников (сланцевые нефть и газ), циклических закономерностей, структурных изменений экономики в связи с ростом нового технологического уклада, а также иных факторов, ценовая конъюнктура на мировом рынке нефти, газа и других сырьевых товаров, вероятно, также останется в целом неблагоприятной, даже несмотря на возможность некоторого роста цен на сырье.
|
Учитывая негативное влияние на экономику РФ внешней конъюнктуры, необходимо более активно использовать внутренние источники развития. Это будет минимизировать фактор внешних шоков и иных форм негативного воздействия на российскую экономику извне.
Необходимое условие благополучного перехода экономики РФ к длительной повышательной стадии роста и улучшения его качества (т.е. увеличение роли отраслей с высокой степенью переработки по сравнению с добычей) – это повышение инвестиций и более интенсивное, широкое и последовательное внедрение передовых технологий.
Примечание 2. Экономический рывок во многих странах сопровождался ростом нормы накопления (табл.). В России отношение инвестиции/ВВП составляет всего около 18% в 2015 г.
Таблица - Отношение инвестиций к ВВП, %
Япония | Южная Корея | Сингапур | Малайзия | Китай | Индия | |
1950 | х | х | х | х | х | 10,4 |
19,4 | 10,6 | х | 9,2 | х | 12,5 | |
11,1 | 6,5 | х | 13,3 | |||
29,8 | 14,9 | 21,3 | 18,3 | х | 15,8 | |
35,5 | 25,5 | 32,6 | 14,9 | х | 14,6 | |
32,5 | 26,8 | 35,1 | 25,1 | х | 16,9 | |
31,7 | 32,4 | 40,6 | 31,1 | 28,8 | 19,3 | |
27,7 | 28,8 | 42,2 | 29,8 | 29,4 | 20,7 | |
32,1 | 37,3 | 32,3 | 22,9 | |||
27,9 | 37,3 | 33,4 | 43,6 | 24,4 | ||
25,2 | 30,6 | 25,3 | 34,1 | 22,7 | ||
23,3 | 28,9 | 21,3 | 20,5 | 42,2 | 30,4 | |
20,6 | 29,3 | 27,9 | 20,4 | 46,7 | 30,8 | |
20,5 | 28,6 | 20,3 | 46,1 | 29,5 |
Источник: Я.Миркин, ИК «Еврофинансы»
Важным фактором расширения инвестиций во многих странах были значительные масштабы кредитования (табл.).
Таблица - Внутренний кредит / ВВП, %
Южная Корея | Сингапур | Китай | Гонконг | Индия | |
х | х | х | х | 15,6 | |
х | х | х | х | 18,9 | |
9,1 | х | х | х | 24,9 | |
16,6 | 7,2 | х | х | 25,8 | |
35,3 | х | х | 24,8 | ||
38,4 | 30,7 | 38,5 | х | 36,4 | |
46,9 | 42,4 | 52,8 | х | 40,7 | |
57,2 | 61,7 | 86,3 | х | 51,5 | |
57,8 | 63,1 | 88,7 | 130,4 | 51,3 | |
79,5 | 79,2 | 119,7 | |||
109,4 | 93,9 | 147,5 | 166,8 | 72,9 | |
103,2 | 83,9 | 172,3 | 76,2 |
Источник: Я.Миркин, ИК «Еврофинансы»
|
В России по итогам 2015 г. отношение кредит/ВВП составило 41%. При этом доля кредитов банков в инвестициях достигает всего 7,8%.
Для активизации инвестиционного процесса регуляторы и бизнес должны быть готовы к применению качественно новых мер в принципиально иных условиях. С этой целью предполагается использование механизма целевой эмиссии для доведения финансовых ресурсов до приоритетных отраслей по заниженным ставкам и на длительные сроки с обязательностью контроля за целевым расходованием этих средств.
Примечание 3. В результате спада в экономке РФ часть высокоэффективных производственных мощностей, введенных в строй в последние 5-7 лет, оказалась незагруженной. Это также является фактором расширения возможностей для будущего роста.
Россия: Изменение уровня загрузки производственных мощностей в 2013 и 2015 гг., %
Источники: Росстат, расчеты ИНП РАН
Актуальность такого подхода повышается в связи с ограничением доступа к внешним дешевым финансовым ресурсам (из-за низких цен на нефть, санкций и т.д.), а также сохраняющейся геополитической напряженностью в отношении России, что сокращает возможности реализации долгосрочных инвестиционных проектов в экономике.
Рост кредитной эмиссии приведет к повышению монетизации экономики, что в совокупности со снижением процентных ставок будет способствовать расширению инвестиционной активности. Дополнительный объем денежной базы будет иметь целевой характер, т.е. будет направлен в конкретные отрасли и производства, и не окажут негативного влияния на инфляционные ожидания рынка.
Примечание 4. От уровня монетизации зависит обеспеченность финансовыми ресурсами экономических агентов и создание более комфортных условий для экономического роста. Уровень монетизации российской экономики остается низким как по сравнению с развитыми странами, так и со многими развивающимися странами.
Уровень монетизации ряда стран (М2/ВВП), %
Источники: национальная статистика.
Отметим при этом, что в России между темпами роста ВВП и темпами роста денежной массы (М2) имеется существенная положительная корреляция.
Россия: Динамика темпов ВВП и денежной массы (М2)
Источник: С.Блинов
|
Часто аргументом против роста монетизации являются опасения повышения инфляции. При этом необходимо отметить, что суммарный прирост денежной массы в российской экономике за 2000-2015 гг. был многократно выше, чем размер суммарной инфляции. Это следствием монетарного шока 90-х годов, когда денежная масса в реально исчислении сократилась почти в 10 раз, что привело к масштабным неплатежам, бартеру и использованию квази-денег (суррогатов).
С учетом немонетарной доли инфляции отрыв между денежной массой (М2) и ростом цен может достигать более 20 раз. Другими словами 100%-й рост М2 вызовет повышение цен менее чем на 5%. Причем это не одномоментная точечная оценка, а отмечающаяся тенденция последних 15 лет. (Исключением являются 2014 и 2015 гг., что связано с провалом курса рубля.)
Россия: Прирост М2 и инфляция в 2000-2015 гг.
а) по годам б) суммарный прирост
За 2000-2015 гг.
Источник: М.Ершов.
Часто в 2000-е гг. темп роста денежной массы (М2) и инфляция двигались в противоположномнаправлении. При повышении темпов роста М2 инфляция снижалась (а не росла), а при снижении темпов роста М2 инфляция увеличивалась.
Россия: Темпы роста денежной массы (М2) и инфляция
Источник: ЦБ РФ
Россия: Связь между объемом денежной массы
и уровнем роста цен в 2001-2015 гг.
Источник: Р.Нижегородцев, Н.Горидько
В целом этот подход будет способствовать направлению средств на приоритетные цели, формированию основы длинных денег в экономике, а также подавать сигналы рынку относительно приоритетов экономической политики. Это, в частности, будет обеспечиваться за счет:
• многоканальной целевой кредитной эмиссии;
• механизма бюджетного финансирования;
• повышения сроков по стандартным инструментам рефинансирования;
• повышения объемов рефинансирования под залог прав требований по инвестиционным ссудам, кредитование МСБ, ипотечные кредиты, нерыночные активы, и в целом более широкого применения специальных инструментов;
• расширения ломбардного списка;
• применения дифференцированных норм резервирования у банков в зависимости от длины и от валюты пассивов;
• других инструментов.
|
Координация подходов по формированию денежных ресурсов во взаимодействии с решением задач экономической политики увеличит эффективность проводимых преобразований и будет способствовать развитию экономики, укрепляя ее позиции в условиях глобальной конкуренции.
|
|
Индивидуальные очистные сооружения: К классу индивидуальных очистных сооружений относят сооружения, пропускная способность которых...
Эмиссия газов от очистных сооружений канализации: В последние годы внимание мирового сообщества сосредоточено на экологических проблемах...
История создания датчика движения: Первый прибор для обнаружения движения был изобретен немецким физиком Генрихом Герцем...
Кормораздатчик мобильный электрифицированный: схема и процесс работы устройства...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!