Анализ финансовой устойчивости компании

Под финансовой устойчивостью понимают обеспеченность приобретения запасов источниками их формирования. В зависимости от такой обеспеченности различают четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, которая означает наличие у компании излишка собственных источников формирования запасов, что соответствует следующей системе неравенств:

где  – излишек или недостаток собственных оборотных средств,

 – излишек или недостаток перманентных оборотных средств;

 – излишек или недостаток основных источников формирования запасов и затрат;

2) нормально устойчивое финансовое состояние, когда запасы обеспечиваются суммой собственных оборотных средств компании и долгосрочных заемных средств, что соответствует системе неравенств:

3) неустойчивое финансовое состояние, когда запасы обеспечиваются за счет собственных и заемных средств (долгосрочных и краткосрочных), что соответствует системе неравенств:

4) кризисное финансовое состояние (компания находится на грани банкротства), когда запасы не обеспечиваются источниками формирования, что соответствует системе неравенств:

В случае, если компания имеет абсолютно устойчивое или нормально устойчивое финансовое положение, оно является достаточно надежным партнером; если состояние неустойчивое, то требуется дополнительный анализ платежеспособности через определение допустимости финансовой неустойчивости. Если компания находится в кризисном финансовом положении, необходимо предпринимать срочные меры по улучшению финансовой устойчивости компании.

Итак, анализ начнем с определения типа финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей (таблица3).

 

Таблица 3 – Анализ финансовой устойчивости ПАО «ТНС энерго
Ростов-на-Дону» с помощью абсолютных показателей

Показатели, тыс. руб.	На 31.12.2014	На 31.12.2015	На 31.12.2016	На 31.12.2017
1. Капитал и резервы (собственный капитал)	1 174 942	1 378 989	1 005 073	1 155 407
2. Внеоборотные активы (за исключением финансовых вложений)	559 716	571 807	605 809	636 131
3. Собственные оборотные средства (п. 1 - п. 2)	615 226	807 182	399 264	519 276
4. Долгосрочные кредиты	180 814	110 806	40 798	0
5. Наличие собственных и долгосрочных источников (п. 3 + п. 4)	796 040	917 988	440 062	519 276
6. Краткосрочные кредиты	3 874 208	4 784 986	5 158 931	5 195 082
7. Наличие основных источников (п. 5 + п. 6)	4 670 248	5 702 974	5 598 993	5 714 358
8. Запасы	9 289	10 522	33 405	8 113
9. Излишек (+) или дефицит (-) собственных оборотных средств для формирования запасов ΔСОС (п. 3 - п. 8)	605 937	796 660	365 859	511 163
10. Излишек (+) или дефицит (-) собственных и долгосрочных источников для формирования запасов ΔСДИ (п. 5 - п. 8)	786 751	907 466	406 657	511 163
11. Излишек (+) или дефицит (-) основных источников для формирования запасов ΔОИ (п. 7 - п. 8)	4 660 959	5 692 452	5 565 588	5 706 245
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	ΔСОС>0; ΔСДИ>0; ΔОИ>0	ΔСОС>0; ΔСДИ>0; ΔОИ>0	ΔСОС>0; ΔСДИ>0; ΔОИ>0	ΔСОС>0; ΔСДИ>0; ΔОИ>0
13. Тип финансовой устойчивости	абсолютно устойчивое финансовое состояние	абсолютно устойчивое финансовое состояние	абсолютно устойчивое финансовое состояние	абсолютно устойчивое финансовое состояние

 

Характеризуя финансовую устойчивость ПАО «ТНС энерго Ростов-на-Дону», следует сделать вывод, что по состоянию на все анализируемые отчетные даты имели место признаки абсолютно устойчивого финансового состояния, поскольку у компании имеется достаточный объем собственных оборотных средств, поэтому отсутствует необходимость в привлечении, как краткосрочных, так и долгосрочных кредитов. Таким образом, общую динамику финансовой устойчивости ПАО «ТНС энерго Ростов-на-Дону» следует охарактеризовать как в целом стабильную, поскольку существенных изменений в течение анализируемого периода не произошло.

Анализ финансовой устойчивости компании предполагает расчет следующих относительных показателей:

1. Коэффициент автономии (независимости):

где КиР – капитал и резервы (собственный капитал),

ИБ – итог баланса.

2. Коэффициент финансовой зависимости:

где ЗК – заемный капитал,

ДСО – долгосрочные обязательства,

КСО – краткосрочные обязательства.

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

4. Коэффициент финансовой устойчивости:

5. Доля краткосрочных кредитов и займов в заемном капитале:

где КК – краткосрочные кредиты.

6. Доля расчетов в кредиторами в заемном капитале:

где КЗ – кредиторская задолженность.

7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:

где ОА – оборотные активы,

ВНА – внеоборотные активы.

8. Коэффициент маневренности:

где СОС – собственные оборотные средства,

ДФВ – долгосрочные финансовые вложения.

9. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами:

10. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:

где З – запасы.

11. Индекс постоянного актива:

12. Коэффициент реальной стоимости имущества:

где ОС – основные средства.

 

Таблица 4 – Анализ финансовой устойчивости ПАО «ТНС энерго
Ростов-на-Дону» с помощью относительных показателей

Показатели	Рекомендуемые значения	На 31.12.2014	На 31.12.2015	На 31.12.2016	На 31.12.2017
Исходные данные:
1. Капитал и резервы (собственный капитал)	-	1 174 942	1 378 989	1 005 073	1 155 407
2. Итог баланса	-	9 347 559	10 810 972	12 901 534	11 815 082
3. Долгосрочные обязательства	-	188 451	117 984	113 394	129 400
4. Краткосрочные обязательства	-	7 984 166	9 313 999	11 783 067	10 530 275
5. Краткосрочные кредиты	-	3 874 208	4 784 986	5 158 931	5 195 082
6. Кредиторская задолженность	-	4 106 318	4 525 088	6 619 572	5 332 397
7. Оборотные активы	-	8 760 263	10 203 728	12 177 304	11 123 914
8. Внеоборотные активы	-	587 296	607 244	724 230	691 168
9. Долгосрочные финансовые вложения	-	27 580	35 437	118 421	55 037
10. Запасы	-	9 289	10 522	33 405	8 113
11. Основные средства	-	543 036	543 486	581 564	626 720
Расчетные показатели:
12. Коэффициент автономии (п. 1 / п. 2)	≥ 0,5	0,126	0,128	0,078	0,098
13. Коэффициент финансовой зависимости ((п. 3 + п. 4) / п. 2)	≤ 0,5	0,874	0,872	0,922	0,902
14. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ((п. 3 + п. 4) / п. 1)	≤ 1	6,956	6,840	11,836	9,226
15. Коэффициент финансовой устойчивости ((п. 1 + п. 3) / п. 2)	>0,7	0,146	0,138	0,087	0,109
16. Доля краткосрочных кредитов и займов в заемных средствах (п. 6 / (п. 3 + п. 4))	-	0,474	0,507	0,434	0,487
17. Доля расчетов с кредиторами в заемных средствах (п. 6 / (п. 3 + п. 4))	-	0,502	0,480	0,556	0,500
18. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (п. 7 / п. 8)	-	14,916	16,803	16,814	16,094
19. Коэффициент маневренности ((п. 1 - (п. 8 - п. 9)) / п. 1)	≥ 0,5	0,524	0,585	0,397	0,449
20. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами ((п. 1 - (п. 8 - п. 7)) / п. 1)	≥ 0,1	0,070	0,079	0,033	0,047
21. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами ((п. 1 - (п. 8 - п. 7)) / п. 10)	≥0,6÷0,8	66,232	76,714	11,952	64,005
22. Индекс постоянного актива (п. 8 / п. 1)	≤ 1	0,500	0,440	0,721	0,598
23. Коэффициент реальной стоимости имущества ((п. 11 + п. 10)/п. 2)	≥ 0,5	0,059	0,051	0,048	0,054

 

Коэффициент автономии характеризует, какая часть имущества компании профинансирована за счет собственных источников. Чем больше данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние. По норме данный показатель должен быть не ниже 0,5. И данная норма не выполнялась на протяжении всего анализируемого периода. Фактически величина данного показателя составляла: на 31.12.2014 – 0,126 (норма не выполняется); на 31.12.2015 – 0,128 (норма не выполняется; изменение позитивное); на 31.12.2016 – 0,078 (норма не выполняется; изменение негативное); на 31.12.2017 – 0,098 (норма не выполняется; изменение позитивное). Динамика данного коэффициента представлена на рисунке 6.

Рисунок 6 – Динамика коэффициента автономии
ПАО «ТНС энерго Ростов-на-Дону» за 2015-2017 гг.

 

Таким образом, за 2015-2017 гг. значение коэффициента автономии снизилось с 0,126 до 0,098, что в относительном выражении составляет снижение на 22,22%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует финансовое состояние компании.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует, какая часть имущества компании профинансирована за счет заемных источников. Чем больше данный показатель, тем больше зависимость компании перед кредиторами, а следовательно, тем менее устойчивым является финансовое состояние компании. По норме данный показатель должен быть не более 0,5. Фактически величина данного показателя составляла: на 31.12.2014 – 0,874 (норма не выполняется); на 31.12.2015 – 0,872 (норма не выполняется; изменение позитивное); на 31.12.2016 – 0,922 (норма не выполняется; изменение негативное); на 31.12.2017 – 0,902 (норма не выполняется; изменение позитивное). Таким образом, за 2015-2017 гг. значение коэффициента финансовой зависимости увеличилось с 0,874 до 0,902, что в относительном выражении означает прирост на 3,2%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует финансовое состояние компании.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств характеризует, сколько рублей заемного капитала приходится на 1 рубль собственного капитала. Чем больше данный показатель, тем больше зависимость компании перед кредиторами, а следовательно, тем менее устойчивым является финансовое состояние компании. По норме данный показатель должен быть не более 1,0. Фактически величина данного показателя составляла: на 31.12.2014 на 1 руб. собственного капитала приходилась сумма заемного капитала, равная 6,956 руб. (норма не выполняется); на 31.12.2015 – 6,84 (норма не выполняется; изменение позитивное); на 31.12.2016 – 11,836 (норма не выполняется; изменение негативное); на 31.12.2017 – 9,226 (норма не выполняется; изменение позитивное). Таким образом, за 2015-2017 гг. соотношение заемных и собственных средств увеличилось с 6,956 до 9,226, что в относительном выражении означает прирост на 32,63%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует финансовое состояние компании.

Коэффициент финансовой устойчивости характеризует, какая часть имущества компании финансируется за счет собственных и долгосрочных источников. Чем больше данный показатель, тем больше уровень финансовой устойчивости компании. По норме данный показатель должен быть не более 1,0. Фактически величина данного показателя составляла: на 31.12.2014 – 0,146 (норма не выполняется); на 31.12.2015 – 0,138 (норма не выполняется; изменение негативное); на 31.12.2016 – 0,087 (норма не выполняется; изменение негативное); на 31.12.2017 – 0,109 (норма не выполняется; изменение позитивное). Таким образом, за 2015-2017 гг. коэффициент финансовой устойчивости снизилось с 0,146 до 0,109, что в относительном выражении означает уменьшение на 25,34%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует финансовое состояние компании.

Зависимость компании от финансирования за счет краткосрочных кредитов повысилась. Соответствующий коэффициент на 31.12.2014 составлял 0,474, на 31.12.2017 – 0,487, продемонстрировав прирост на 2,74%. Данное обстоятельство негативным образом характеризует финансовую устойчивость компании.

Зависимость компании от финансирования за счет кредиторской задолженности снизилась. Соответствующий коэффициент на 31.12.2014 составлял 0,502, на 31.12.2017 – 0,5, продемонстрировав снижение на 0,4%. Данное обстоятельство позитивно характеризует финансовую устойчивость компании.

Активы ПАО «ТНС энерго Ростов-на-Дону» являются в целом весьма мобильными. Например, на 31.12.2017 на 1 руб. иммобилизированных активов приходится 16,094 руб. мобильных активов.

Положительные значения коэффициентов маневренности, обеспеченности оборотных активов и запасов собственными оборотными средствами на все анализируемые отчетные даты определялись наличием на указанные отчетные даты собственных оборотных средств. Данное обстоятельство положительно характеризует финансовую устойчивость компании.

Индекс постоянного актива характеризует, как сумма вложений во внеоборотные активы соотносится с величиной собственного капитала компании. Если необоротные активы полностью профинансированы за счет собственного капитала, то это означает, что у компании имеются в наличии собственные оборотные средства, что положительно характеризует финансовое состояние компании. В данном случае индекс постоянного актива составлял: на 31.12.2014 – 0,5 (норма выполняется); на 31.12.2015 – 0,44 (норма выполняется; изменение позитивное); на 31.12.2016 – 0,721 (норма выполняется; изменение негативное); на 31.12.2017 – 0,598 (норма выполняется; изменение позитивное). Таким образом, за 2015-2017 гг. значение индекса постоянного актива увеличилось с 0,5 до 0,598, что в относительном выражении означает прирост на 19,6%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует финансовое состояние компании.

Коэффициент реальной стоимости имущества характеризует долю материальных активов, которые непосредственно используются в производственном процессе, в общей стоимости имущества компании. Вложения компании, при прочих равных условиях, являются прогрессивными, если такие активы составляют не менее 50% от общей стоимости активов. Фактические значения коэффициента реальной стоимости имущества составляли: на 31.12.2014 – 0,059 (норма не выполняется); на 31.12.2015 – 0,051 (норма не выполняется; изменение негативное); на 31.12.2016 – 0,048 (норма не выполняется; изменение негативное); на 31.12.2017 – 0,054 (норма не выполняется; изменение позитивное). Таким образом, за 2015-2017 гг. значение коэффициента реальной стоимости имущества снизилось с 0,059 до 0,054, что в относительном выражении означает уменьшение на 8,47%. Это означает, что по данному критерию уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно характеризует финансовое состояние компании.

Суммируя результаты проведенного анализа, можно сделать вывод, что в целом финансовая устойчивость компании снизилась.